2017年8月理財產品推薦

唐嘉偉+王伯英

一、2017年8月新發銀行理財產品

（一）市場情況

8月份，銀行理財產品頻繁出現收益率倒掛現象，3～6個月的產品收益率普遍偏高，反應出短周期資金較緊。8月資金面整體處于緊平衡狀態，但即將面臨第三季度的銀行MPA考核，資金壓力逐步顯現，9月份銀行理財產品收益率或有所上行，但幅度不大。長遠來看，受資金端成本上升及同業理財規模收縮的影響，預計銀行理財產品規模的增長速度將有所放緩。

2017年8月共發行13398款銀行理財產品，較上月上升18.97%。其中保本固定型、保本浮動型、非保本型分別占比7.73%、22.17%及70.11%。期限方面，1～3個月占比最大為47.75%，其次3～6個月占比為27.46%，24個月以上占比最少為0.78%。就產品的流動性及收益率而言，大部分投資者喜歡收益率較高及流動性較好的產品。

（二）產品推薦

（三）風險提醒

在銀行理財產品剛兌尚未打破的情況下，一般來說理財產品最大的風險是流動性風險。某些理財產品期限較長或投資于難于及時變現的金融產品，在理財產品存續期間，投資者在急用資金時可能面臨無法提前贖回理財資金的風險或面臨按照不利的市場價格變現所致的虧損風險。為了能夠減小流動性風險的影響，投資者可以進行資產配置，將一部分閑置資金投資于隨時可以贖回的高流動性產品，以免用錢時不能夠及時贖回。另外，2017年以來的嚴監管影響較為嚴重，在市場情緒謹慎的情況下也需要格外密切關注理財產品剛兌打破的未來。

（四）新規影響

《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》第三十三條：貨幣市場基金投資于主體信用評級低于AAA的機構發行的金融工具占基金資產凈值的比例合計不得超過10%，其中單一機構發行的金融工具占基金資產凈值的比例合計不得超過2%。按照新規，之前貨幣基金如投資了有托管資格銀行的存單或存款，如果其評級達不到AAA級，那么就必須將比例從之前的20%降至2%；對于投資了無托管資格的銀行的存單或存款，如果評級達不到AAA級，則比例由5%降至2%?？傮w來看，低于AAA評級的銀行融資成本將相對上升，若資金壓力較大，或將提高其發行的理財產品收益率。

二、2017年8月新發信托產品

（一）市場情況

2017年8月份共計發行565款信托產品，已公布產品總規模為820.37億元，平均預計收益率6.66%。具體來看，證券投資類信托發行了230款，其他投資類信托發行了184款，貸款類信托發行了68款，權益投資類信托發行了41款，組合投資類信托發行了18款，債權投資類信托發行了12款，股權投資類信托發行了12款，未發行融資租賃類信托和買入返售類信托。如圖1所示。

（二）產品推薦

（1）投資領域方面，對于低風險承受能力的投資者推薦信政合作類信托，具體方向為基礎產業、基礎設施類產品，推薦產品如下：

（2）對于高凈值及高風險承受能力的投資者來說，可選擇波動性較大的證券投資類、權益投資類信托產品，綜合考慮信托公司、產品投向及風控措施，推薦產品如下：

三、2017年8月保險產品

“十一”長假即將來臨，客戶可依據自身情況定制保險項目。本期推薦境外旅游方面的保險，境外旅游險一般包括醫療費用補償、人身意外、緊急醫療救援、延誤補償、家庭財產保險等。

此產品適合東南亞旅游，全面提供人身意外、醫療、個人隨身物品、個人及寵物責任等保障。特色提供山地穿越、浮潛等初級戶外運動保障。

四、2017年8月券商集合理財產品

券商集合理財產品1～8月份各投資類型平均收益：

2017年8月份券商集合理財整體平均收益為0.26%，市場表現一般，股票型產品表現較為優異，收益率相較上月上升較多。QDII產品受全球權益市場上行幅度相對較低，石油價格不斷下行影響，整體表現不佳。由于券商集合理財產品規模眾多，因此在選擇產品時更需關注管理人資質、產品投資方向，選擇與自身流動性需求、風險偏好、資金規模等特征相匹配的產品。綜合考慮產品收益、費率標準、波動性及管理人投研能力，各類型推薦一款產品如下：

五、2017年8月基金產品

市場整體表現

2017年8月份制造業PMI指數51.7%，比7月份上升0.3個百分點，好于預期和前值，錄得年內次高點，反映出制造業總體依舊穩中向好。在主要分項指標中，生產指數為54.1，高于上月0.6個百分點；新訂單指數為53.1，比上月高0.3個百分點。生產和新訂單指數的雙雙回升反映出市場上供需擴張速度再次提升的局面。原材料庫存指數為48.3%，比上月下降0.2個百分點，仍位于臨界點以下，表明制造業主要原材料庫存量繼續減少。與此同時，產成品庫存指數為46.1，較上月降0.2個百分點。企業或再次處于主動去庫存的階段。目前來看宏觀經濟短期仍然較為穩健。

股票市場

2017年8月上證指數累計上漲2.68%，創6個月最大單月漲幅；深圳成指也在震蕩中上漲2.97%；創業板則企穩回暖，月收益率達5.88%，表現優于主板?？傮w來說，8月A股各板塊齊漲，成長股迎來反彈，結構性行情有所修復，在成長、金融、周期板塊的輪番帶動下，滬指成功站上3300點。

債券市場

8月份國內債市整體震蕩，除短期限國債外，其余各期限收益率均有一定的上揚。具體來看，利率債收益率曲線繼續平坦化，短期品種略有下降，中長期上行。信用債方面，雖然利率仍高于年初，但8月份收益率明顯低于5月高點。上半年信用債走勢與利率債基本一致，但近期回落幅度更大，同時信用利差走勢出現分化。8月份以來信用債收益率基本維持震蕩走勢，近期受商品期貨上漲、美國非農數據好于預期等擾動因素影響，收益率一度出現反彈。但在絕對收益率水平上仍遠低于5月份高點。

重要監管動態

繼8月22日銀監會審慎規制局局長肖遠企在銀監會通氣會表態，稱下半年將深入整治亂搞同業、亂加杠桿、亂做表外業務等市場亂象后，人民銀行副行長殷勇同樣明確表態后期要進一步加強監管，今后在防范監管套利方面有3個主要內容：第一是要加強監管的協調，第二是要完善監管的制度，第三是要加大檢查處罰的力度。政策方面監管層官員連番表態要加強監管，預計市場情緒短期較難改善。

證監會于2017年8月31日出臺了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》，預計受此影響，貨幣基金收益率將下降，低等級信用債收益率會相對上升，短期限的利率債需求增加。

（一）公募基金

公募基金1～8月各基金類型平均收益：

從市場表現來看，公募基金8月份平均表現尚可，股票型產品尤為強勢，QDII及另類投資則受海外市場影響表現不佳。根據當月收益、最近收益、成立以來收益、波動率等方面綜合評價，每項基金類型推薦一種產品如下：

（二）陽光私募

私募基金1～8月份各投資策略平均收益：

從市場表現來看，8月份整個私募基金市場優于上月表現，這主要得益于經濟數據表現較好，股票市場發力，投資者情緒在一定程度上有所修復。根據當月收益、最近收益、成立以來收益、波動率等方面綜合評價，每項策略推薦一種產品如下：endprint