中美貿易戰下企業外匯風險探析

陳雁

摘要：中美貿易戰嚴重阻礙了自由貿易的發展，對中美經濟金融環境的穩定形成了巨大的威脅。中國進出口經營業務的企業在復雜多變的經濟環境下面臨了巨大的外匯風險。企業積極探索行之有效的外匯風險規避手段在當下具有較強的現實意義。

關鍵詞：中美貿易戰;外匯風險;風險規避

中美兩國歷來作為雙方最重要的貿易伙伴，彼此都具有較高的貿易依存度，但是自2018年上半年以來，美國極具單邊貿易主義的一系列貿易措施，單方面地挑起了兩國的貿易戰爭。

2018年3月23日，美國總統特朗普簽署總統令宣布對從中國進口的600億美元的商品征收懲罰性關稅，其中重點領域包括通信技術、航空、機械等。7月6日，貿易戰持續升級，美國繼續對進口中國的價值340億美元的商品加征25%的關稅。

中國政府為了維護正當的經濟權益，采取了反制措施。2018年4月，中國對從美國進口的120項商品，在現有基礎稅率之上加征15%的關稅，對原128項進口商品中止減稅義務，對中國從美國進口的鋁產品和鋼鐵啟動爭端解決程序。

一、美國發起貿易戰的原因分析

（一）“美國優先”戰略的推行

特朗普在競選時就喊出“美國優先”的口號，發展至今“美國優先”戰略已經上升為國家安全戰略，美國一意孤行地揚起單邊主義的大旗，中美貿易戰持續發酵，特朗普的“美國優先”貿易保護主義傾向明顯加重，認為美國貿易逆差的主要原因來自于中國商品傾銷。分析兩國在國際分工中的地位、資源稟賦、發展階段可以發現中美貿易具有較高的互補性。

（二）美國應對經濟下行風險的需要

2008年次貸危機以來，美國通過重塑制造業以及一系列的加息政策，近十年來經濟強勁復蘇，但從經濟運行周期分析，2018年美國經濟下行風險較高，尤其股票市場近十年的持續增長，已經到達階段性頂部，積累了大量的風險。特朗普希望通過單邊貿易保護政策帶來經濟發展的紅利，卻通過貿易戰損害了全球自由貿易的環境，并對全球經濟的穩定帶來了較大的不確定風險。

（三）美國遏制中國的戰略意圖

二戰后，全球60%的黃金集中在美國，美國成為全球新的霸主，在軍事、經濟、科技等領域遙遙領先于其他國家，為了維護其在全球的霸權主義地位，美國忌憚于任何國家的崛起，歷史上的蘇聯和日本都遭到過美國的經濟打擊。近年來，中國經濟快速崛起，成為發展速度最快的發展中國家，并發展成為僅次于美國的世界第二大經濟體，伴隨著中國經濟進入到新常態發展階段，經濟、軍事、科技力量日漸強大，華為、中興等大量優秀企業在研發技術上的進步，正逐漸填平中美的科技差距，直接刺痛了美國最敏感的神經。毋庸置疑，美國在維系其霸權主義的道路上，快速崛起的中國成了其最忌憚的對手。

二、中美貿易戰對企業外匯風險影響分析

伴隨著貿易戰的持續升溫，影響波及資本市場，人民幣匯率波動加劇。2018年8月2日，人民幣跌幅不斷擴大，離岸人民幣兌美元匯率日跌逾300點，盤中跌破6.86，創近13月新低;在岸人民幣跌破6.84。匯率的大幅波動，給進出口貿易、直接投資、海外融資及證券投資活動帶來了巨大的外匯風險，對企業的經營業績也帶來了較大的不確定風險，主要包括以下三類外匯風險。

（一）外匯交易風險

外匯交易風險是指企業在對外債權債務以及資金清算中，因匯率發生變動導致經濟損失的可能性。這一匯率風險產生的主要原因來自于對外交易的合同簽訂時間與實際資金清算時間的不一致而導致。

（二）外匯折算風險

折算風險也稱會計風險，是由于企業經濟業務發生日和財務決算日的不一致導致的，從而產生了較大差異的賬面損益。如本國企業在海外設立分公司，按照主權原則，會計報表按照注冊國本位幣記賬，但海外分公司未來與母國總公司合并財務報表將由于匯率的變動產生差異，從而給企業帶來風險。

（三）經濟風險

經濟風險是由于外匯匯率變動使企業在將來特定時期的收益發生變化的可能性，主要體現為進出口企業產品價格成本等產生的不確定，從而影響企業的市場份額、市場競爭力。

三、企業外匯風險規避手段分析

面對中美貿易戰不確定的經濟環境，匯率波動給企業帶來了較大的不確定風險，因此要求企業積極地運用多種靈活的外匯風險管理手段以消除匯率變動帶來的不利影響。

（一）外匯風險控制手段

在匯率波動幅度存在較大不確定的階段，企業可以適當減少外匯風險業務，減少使用外匯的種類;在企業產品具有全球較強競爭力的情況下企業完全可以憑借人民幣加入SDR的契機在貿易合同中爭取用人民幣定價交易，從而實現外匯風險的轉嫁。同時企業應該增強外匯風險防范和管理的能力，積極進行外匯風險預測，做好海外拓展業務的規劃，提高外匯風險管理辦法的有效性。

（二）外匯風險融資手段

外匯風險融資手段主要有三種：風險自留、購買保險、套期保值。

風險自留方式在企業發展到成熟階段后有較強的資金運用管理能力，企業可以設置風險防范基金，以確保防范較大的外匯風險。

購買保險是目前企業常用的風險轉嫁手段，對于企業而言該方法省時省力，但限于目前我國保險市場保險險種的限制使該方法的運用也受到了一定的限制。

套期保值手段是在目前金融創新快速發展的時代背景下非常典型的風險規避手段，如外匯遠期交易等。衍生工具的選擇和運用對企業提出了更高的技術要求，企業需要合理評估不同風險估計水平下不同套期保值手段運用的效果。

結語

中美作為世界最大的兩大經濟體，中美關系的穩定關系著世界經濟環境的穩定。面對美國的單邊主義挑釁，我國積極采取“等額” “等幅”的精準應對，企業作為經濟市場中最重要的微觀主體，積極規避動蕩經濟環境下的系統風險，對于企業的生存、發展至關重要。

參考文獻：

[1]雷達.中美貿易戰的長期性和嚴峻程度[J].南開學報，2018（03）：3-5.

[2]陳雨露.國際金融[M].2015年5月第5版