我國銀行同業業務風險分析

周雷

摘要：在當前的各項銀行業務中，同業業務無疑是最引人注目的一項。同業業務在極大地促進了我國銀行業發展的同時，也面臨風險管理的一些問題。

關鍵詞：銀行同業業務;風險

一、銀行同業業務概念

廣義的同業業務，泛指金融機構之間各種業務合作，但日常意義的同業業務，則是指有相互資金往來的業務。根據2014年初《關于規范金融機構同業業務的通知》（127號文）的定義，同業業務包括“同業拆借、同業存款、同業借款、同業代付、買入返售（賣出回購）等同業融資業務和同業投資業務”。這些同業業務原本是金融機構極其常規的日常業務。

1984年10月，人行開始履行央行職責，商業銀行業務由四大專業銀行辦理，二級銀行制度形成，央行開始允許四大專業銀行間互相拆借資金，同業拆借便開始出現。1986年初開始，央行又允許全國各地建立同業拆借市場，但隨后各地亂象很多，于是央行開始清理整頓，籌建全國統一的銀行同業拆借市場。該市場最終于1996年1月成立，并于6月放開利率管制，成為我國利率市場化的先聲。此后，央行有步驟地放開其他金融機構（保險公司、證券公司等）進入市場，同業市場規模越來越大，發展進入快車道。

二、銀行同業業務的功能

同業市場成為銀行及其他金融機構相互借錢（指基礎貨幣，亦即銀行存放央行的準備金）的交易場所，這里就涉及一個根本性的問題：在這個市場上借錢的用途是什么？也就是說，這個業務的目的是什么。銀行同業業務至少能實現兩大類功能：

（一）短期功能：調劑資金余缺。單單就拆借業務而言，監管一直明確這是“短期資金拆借”的行為，主要是為了調劑資金余缺，是一種流動性管理方式。這一需求來自于銀行天然的期限錯配。如存款期限很短，信貸投放期限更長，如果儲戶提取存款超過預期，或者重要客戶有臨時的信貸申請，銀行就先籌措同業資金應付流動性需求。換言之，自從可以從同業市場借錢周轉，銀行就可以適度降低自己的流動性儲備，把更多資金投放給借款人，更好地支持實體經濟。否則，銀行得囤更多資金用于不時之需，對實體的支持力度也就弱了。

（二）中長期功能：優化銀行間資源配置。同業業務也可用于更長期限的資金交易，以優化不同銀行之間的資源配置。如不同的銀行有不同的擅長領域，有些銀行嚴重“偏科”，A銀行擅長甄別信用風險，發放貸款，但基礎貨幣不足，吸收存款并不是它的強項，而B銀行則擅長吸收存款，但并不擅長放貸款。那么，A銀行可向B銀行借入一定期限的資金（同業存放），用于發放貸款，賺取利差（但也承擔貸款風險，風險-收益匹配），B銀行也分享了回報（同業業務實現了B銀行從A銀行“借”放款能力）。如果沒有同業業務，那么B銀行、C銀行的資金將很難用于支持實體，只能趴在賬上睡覺。所以，同業業務也能起到優化資源配置、支持實體的作用。

因此，同業業務的本質，和所有金融業務一樣，原本都必須是支持實體，增加社會總產出。

三、銀行同業業務風險分析

雖然金融應支持實體，但不是無條件把資金投向實體，風險管理是永遠的主題。銀行為了追求更高盈利，難免有沖動去承擔更多風險。因此，為了控制銀行業整體風險水平，防止發生系統性風險，監管層設定了各種指標，涉及流動性風險管理、信用風險管理、資本充足性管理等方面，從根本上遏制銀行風險擴張的沖動。

另一方面，同業業務可以成為額外加風險（也就是額外賺收入）的手段。同業業務的不規范行為，從原理上講，都可歸納為規避監管，實現額外的風險擴張。風險擴張的手段，主要有加杠桿、加錯配（久期）、降信用。

（一）加杠桿。借入同業負債，投向同業資產或其他資產，這會增加全行杠桿水平。前文已提到，如果最終投向實體的，那這本身符合同業業務初衷，對于存款基礎差但資產基礎好的銀行，其實是合適的做法。但如果杠桿因此過度擴大，風險可能會超過銀行自身管理能力。原本，資本充足率等監管指標可以管控銀行過度加杠桿，制約他們過度風險擴張。但是，早年，非標問世之后，銀行通過把信貸資產包裝成風險權重更低的同業資產，實現了資本漏提，美化了資本充足率指標。這是典型的監管套利，非標的引進，使同業業務發生異化，成為節省資本，從而實現額外加杠桿的手段。2014年《127號文件》要求這些非標也按100%權重計提風險權重，但新的花樣仍時有出現。

（二）加錯配（久期）。銀行往往通過短負債、長資產，賺取錯配收益，但也承擔了錯配帶來的利率風險、流動性風險。為控制風險水平，監管層往往對錯配程度有嚴格規定。但是，同業業務可以多層嵌套，雖然每一家銀行的錯配程度都是合規的，但從頭到尾算起來，全鏈條的錯配程度則高得離譜了。這樣的市場，一旦有風吹草動，就可能帶來巨大波動，2013年6月“錢荒”就是例證，多家銀行的同業業務頭尾相接，層層嵌套，層層錯配，一旦中間某家銀行發生違約，就會產生連鎖反應。在這種情況下，同業業務不再是減震器，而是剛好相反，反而加大了市場波動。因此，監管層一直在要求減少嵌套環節。

（三）降信用。為管控銀行資產的信用風險，監管層設定了很多指標，包括不良率、撥備要求、投向要求（某些領域不允許投放）等。但是，把信貸資產包裝成同業投資后，尤其是把資產質量較差、投向不符要求的信貸包裝過去，就可以美化上述一些指標。以此，銀行通過節省監管成本（比如撥備）額外增加了盈利。這一現象在2012年之后特別突出，當時監管開始管控銀行將信貸投向房地產、地方政府融資平臺，在利潤驅使下，銀行便以同業投資（非標等）的形式向這些領域放款，從而規避了投向要求監管。這些行為構成了所謂的“出表”，一直遭受質疑。

上述這些行為，通過把信貸包裝成同業投資，或者加大錯配、杠桿的方式，突破監管規定，從而額外增加盈利，也放大了銀行的風險。

四、風險管理對策

從同業市場借入短期資金，用于投放長期資產，實現盈利，這種不當做法幾乎在同業市場早期就已出現，屢禁不絕。到了近年，尤其是2012年開始監管、調控逐漸從嚴，這種規避監管的需求越來越強烈，這些做法也就越來越盛行。監管層意識到風險在積聚，也發生了2013年“錢荒”這種局部風險事件，于是開始一系列管控。

2014年《127號文件》給予了全面管控，銀行間同業業務的占比開始回落，但仍有新法子不斷被發明出來，主要是通過非銀通道實施的同業業務開始增加。2015年底，央行出臺了MPA，2016年開始試行，對全部“廣義信貸”給予總量管控，才對同業資產規模有明顯遏制。2016年下半年開始，央行啟動金融去杠桿，主動抬高了銀行間市場利率，使同業業務的資金成本抬升，有些套利業務變得無利可圖，開始瓦解。2017年3月，銀監會開始一系列監管檢查，監管套利是其中重點。在這一系列政策聯合治理下，非銀同業業務開始顯著收縮。

未來，同業業務首先要回歸支持實體的本質，起到調劑短期資金或優化資源配置的作用，成為銀行業的減震器，和支持實體的利器。同業業務是一種資金批發業務，也是支持實體的方式，尤其是對業務嚴重偏科的銀行，意義重大。不同銀行可以審視自己的比較優勢，根據自身資產、負債業務能力和客戶稟賦，合理選擇同業業務類型。資產業務特別強的，可以主動吸收同業負債，用于放款;負債業務特別強的，則可以將資金批發給資產業務優勢銀行，實現共贏。但在開展這些業務的過程中，不能借機規避監管，美化監管指標，額外擴張風險，這是觸不得的紅線。

為達成回歸實體目標，需要監管層對銀行的同業業務行為嚴加管控。預計后續，針對同業業務的監管高壓不會放松，密集檢查不會放松，對查出的監管套利行為施以嚴懲。但現行“一行三會”的監管體系給監管檢查帶來一定的難度，尤其是當同業業務涉及不同監管部門管轄的金融機構時（比如銀行與證券公司之間），單個監管部門無法實現穿透檢查，不同監管部門之間又協調不足，因此仍有監管漏洞。金融穩定發展委員會的成立，能夠彌補這一漏洞，負責整體金融體系的監管，通過匯集全行業數據，實現“一穿到底”，讓監管套利行為無處遁形。

同時，并不能排除不會有新的監管套利行為被“發明”出來，況且金穩委新近成立，待其發揮成效也需時日。因此，在監管真的做到萬無一失之前，總量管制依然有必要，在無法確定某筆業務是否存在“監管套利”行為時，權宜之計只能是先控制總量。因此，類似同業負債占比之類的要求短期內仍有必要。待到未來監管效果良好，監管套利行為被有效遏制之后，可以適度放松總量管制，使嚴重偏科的銀行也有用武之地，投入到支持實體中來。

參考文獻：

[1]李潔怡.銀行非標資產交易.中信出版集團，2015.

[2]殷洪良.銀行風險管理實務.中國金融出版社，2013.

[3]嚴驕，李紅成.非標業務常見風險及應對.中國法治出版社，2018.