錢塘江金融港灣金融產業集聚模式及對策研究?

◎ 林志華

提 要：金融產業集聚區是區域金融創新發展、轉型升級以及金融經濟互動發展的重要載體和平臺。本文基于模塊化理論的研究視角，對錢塘江金融港灣金融產業集聚模式的發展路徑、實踐特點以及競爭優勢進行分析，并針對錢塘江金融港灣金融產業集聚過程中存在的問題，提出相應的對策和建議。

關鍵字：金融產業集聚 模塊化 發展模式 錢塘江

金融資源自身的高流動性，是金融產業發生空間轉移的前提和基礎。在宏觀政策、經濟發展、市場需求、技術條件、地理環境等因素的影響下，金融機構、金融資產、金融市場以及金融人才等自由流動到某個特定區域，形成金融產業集聚區。當集聚區擴展到一定規模和范圍，金融產業鏈呈現多樣性和復雜化趨勢，由此產生向模塊化方向演進的內生性需求。金融產業集聚的模塊化路徑，包含“專業化分解”和“一體化整合”的雙重含義，即模塊的分解化和集中化，具體而言，即按照“看得見”的規則，將目標區域的金融產業鏈作為一個系統進行分解，形成若干個功能定位各不相同的子系統模塊，每個模塊分別集聚對應的金融機構以及相關聯企業，通過“信息異化”和“信息同化”的作用機制，促進各模塊的自由發展和模塊之間的交互聯系，實現金融企業集群整合升級，形成區域性金融中心。

錢塘江金融港灣以杭州市為中心，包括錢塘江、富春江兩岸沿江的縣（市、區），是浙江省、杭州市推動區域金融產業集聚和金融服務創新的空間載體和發展平臺，也是政府打造財富管理和新金融創新中心的綜合性金融產業集聚區。本文擬從模塊化理論的研究視角，分析錢塘江金融港灣金融產業集聚模式的實現路徑、現狀特征以及競爭優勢，并針對錢塘江金融港灣金融產業集聚模塊化發展過程中存在的問題和面臨的挑戰，提出相應的對策和建議。

一 錢塘江金融港灣金融產業集聚模式的實踐現狀

（一）實現路徑

圖1 錢塘江金融港灣金融產業集聚模塊化的內涵框架

（二）實踐特點

1.以頂層設計為導向

Mainelli（2006）通過研究倫敦金融產業的集聚過程，發現政府并非簡單地不干預，而是由國家或地區有關部門的人為設計、出臺支持政策推動倫敦金融體系的產生和發展，并保持其活力。錢塘江金融港灣金融產業集聚模塊化戰略的實施，政府同樣是舉足輕重的規則設計者，并且在實踐過程中發揮主導作用。例如，自2006年開始，杭州市政府先后發布了一系列吸引金融機構落戶的政策措施和指導意見（見表1），為推進金融機構、金融市場、金融資本以及金融人才的模塊化集聚提供了良好的政策環境和制度安排。

表1 近年來杭州市促進金融業集聚發展的相關政策

2.以核心模塊為引領

核心模塊作為系統設計的主體部分，一般執行相對常規、收益穩定的任務，具有自律性強、信息處理和技術操作嫻熟的特性。入駐核心模塊的金融機構具備一定的行業壟斷地位，戰略發展傾向明顯，能夠提供專業設計的金融產品和服務，目標客戶數量穩定，能夠產生一定的示范效應，發揮引領市場風向的作用。錢塘江金融港灣設計CBD形態的金融集聚區作為核心模塊，即錢江新城和錢江世紀城兩個區域，重點集聚銀行、證券、保險等金融機構省級以上總部、大型財富管理機構總部、大型投資機構總部、小額貸款公司總部以及各類金融要素市場等。目前錢江新城已入駐銀行省級總部5家、保險公司全國總部2家和省級總部7家、證券公司省級總部2家，金融要素交易平臺5家；錢江世紀城已入駐銀行、保險、證券、期貨等機構總部5家。

3.以特色模塊為依托

特色模塊作為模塊架構的子系統，與核心模塊并非垂直附屬的關系，而是通過“看得見的規則”和信息同化機制發生平行立體的網狀聯系，特色模塊具有半自律性、創新行為顯著的特點，模塊內部的企業組織往往掌握“異化”信息，用來尋找更多的價值機會，模塊之間的同業競爭較為明顯，也存在一定程度的互補關系。與核心模塊相比，入駐特色模塊的企業組織規模相對較小，各自提供的產品和服務存在不同程度的差異，能夠更加快速地響應客戶的金融特征變化。錢塘江金融港灣以多個金融小鎮作為特色模塊，重點集聚私募基金、金融大數據、互聯網金融及其他新興金融產業（見表2）。

表2 錢塘江金融港灣部分金融小鎮的發展目標及現狀

4.以基礎模塊為保障

基礎模塊也稱為系統保障模塊，由政府驅動自上而下進行配置，為復雜系統的分解和集中提供綜合性服務，具有明顯的外部效應和非排他性。錢塘江金融港灣基礎模塊的服務保障包括：一是產業和生活配套。產業配套指提供辦公場地、優化工作環境、引入為金融產業提供中介服務或代理的機構等；生活配套指提供便利的宜居環境，如高品質住宅、國際化教育、優質醫療資源、便捷交通網絡以及文娛體育設施等。二是資金扶持。設立財政專項用于入駐金融機構的辦公用房補助、規模發展獎勵和投資專項獎勵；推出多項稅收優惠激勵入駐金融機構加快創新發展；發起設立行業、區域及直投三類政府產業子基金投入金融產業領域等。三是人才支撐。借鑒國家和省級“千人計劃”的認定和激勵模式，結合金融人才評價特點，出臺和實施一系列金融人才培養、交流及引進方面的政策和措施，例如成立杭州金融人才協會，建立杭州金融人才管理改革試驗區，出臺 《杭州杰出人才評選獎勵辦法》等。

1.3.1 生活質量評估 采用ADL量表進行評估，滿分100分，包括身體功能、軀體功能、總體健康、活力、社會功能、情緒、心理狀態、獨立性等，得分與生活質量呈正比。

二 錢塘江金融港灣金融產業集聚模式的競爭優勢

錢塘江金融港灣金融產業集聚模塊化，本質上是解決復雜系統的管理難題，確保系統整體功能和效率最大限度地發揮。

（一）有利于金融業均衡發展

金融是現代經濟的命脈與核心，隨著經濟活動復雜程度的提高，生產定制化、消費個性化的市場需求層出不窮，金融業面臨的二元性矛盾問題日益突出，既要通過標準化運作以降低成本、提高效率，同時又要滿足日益多樣化的客戶需求，這個矛盾實質上就是模塊化理論需要解決的標準化與定制化問題。近年來，杭州產業結構發生了較為明顯的變化，資本、技術密集型產業成為經濟增長的新引擎，企業投資周期長，技術創新支出多，因此，除了獲取傳統的銀行信貸資金支持外，還需要更加多元化的金融資產配置。另外，居民收入增加也需要改變單一的儲蓄投資途徑，通過個性化、多種類的新型投資工具有效實現財富管理，真正分享經濟成果。錢塘江金融港灣以模塊化驅動金融產業集聚，有利于打破金融資源長期集聚在傳統金融機構的局面，吸引更多的“非銀”“類銀”金融機構和場外交易市場進入新興金融生態模塊，促進金融業均衡發展。

（二）有利于金融系統風險緩釋

隨著金融產業集聚區規模和范圍的擴大，金融機構的交易活動會變得復雜多樣，金融資本的流動會更加頻繁，金融市場的風險壓力也會相應增加，因此，有效的風險緩釋機制，對金融產業集聚區的安全性至關重要。近年來，杭州金融市場擴展迅速，金融產品交易活躍，金融業務特色明顯，金融業增加值呈上升趨勢，風險防范和預警的需求明顯上升。錢塘江金融港灣通過模塊化分解，能夠及時發現和化解每個子系統的風險隱患，并且將金融風險隔離在不同模塊層面，通過降低金融風險傳遞的范圍和速度，有效實現系統性和非系統性風險的規避和控制。

（三）有利于金融機構創新進化

金融產業集聚區進化發展的內在動力，來自入駐企業的創新行為，因為僅靠知識溢出效應的共享和模仿，容易產生技術依賴的惰性，導致集聚區的逐漸衰退，而模塊化能夠深層次地激發每個模塊的參與者進行研發和創新，通過形成自己獨有的異化信息參與價值機會的市場競爭。近年來，杭州金融機構數量上升明顯，截至2015年末，共有銀行、證券、保險等金融機構409家，私募基金管理人995家，股權投資機構886家，小額貸款公司47家，第三方支付機構7家，密集程度居全國副省級城市前列，錢塘江金融港灣模塊化發展有利于提高區域內金融機構優勝劣汰的速度和效率，保持金融產業的創新活力。

（四）有利于集聚吸引力提升

自2016年開始，長三角地區主要城市先后出臺“十三五”時期有關金融中心建設的方案和規劃，區域之間吸引金融資源的市場競爭明顯加劇。衡量一個城市的金融集聚能力，金融業增加值占GDP的比值是一項重要指標，它能夠反映該城市金融業對周邊的輻射能力以及金融深化程度。上海作為杭州的近鄰，已經確立國內金融中心地位，金融業增加值占GDP的比值一直領先杭州（見圖2）。隨著上海金融極化效應的進一步增強，以及長三角地區城市加快金融產業集聚的步伐，錢塘江金融港灣以模塊化的創新路徑發展特色金融產業，能夠有效提升集聚金融資源的吸引力。

圖2 近年來上海與杭州金融業增加值占GDP的比重及比較

三 錢塘江金融港灣金融產業集聚模式的瓶頸障礙

（一）模塊整合途徑欠缺

錢塘江金融港灣將核心模塊定位為集聚大型或總部金融機構，特色模塊定位為集聚中小創新型金融企業，模塊之間邊界清晰，規則明確，分解合理，有利于提高專業化分解的效率和水平。從現狀來看，模塊之間的耦合度不夠緊密，核心模塊與特色模塊之間缺乏系統內部的合作和共享，表現為核心區未能充分利用金融小鎮的資源，金融小鎮也未吸收核心區的輻射效應。另外，各個模塊的收獲和成果缺乏重新組合的途徑，表現為核心區的標準化優勢和金融小鎮的創新優勢未見有效整合，產生兼具實力和活力的最優模塊。因此，充分發揮市場規則的調節作用，促進模塊之間的資源流動，營造模塊不斷更新重組的環境，實現核心區和各金融小鎮作為一個系統整體的進化和升級，是錢塘江金融港灣亟待解決的問題。

（二）模塊內生集聚效率偏低

相關理論及實踐證明，金融集聚是在經濟發展到一定程度的基礎上產生的，并且反過來促進經濟的進一步增長。但由于金融市場是按照自身的邏輯和規律運行，金融產業與實體經濟可能會出現某種程度的分離，或者說相對于實體經濟而言，金融產業的發展速度偏快，甚至朝著虛擬泡沫的方向前行，不僅未能實現服務實體經濟的預期目標，反而容易埋下金融風險的隱患。近年來，杭州金融機構貸款業務的金融內部效率（即存貸款比例，用本外幣貸款余額與存款之比表示）一直高于金融外部效率（即貸款產出率，用GDP與本外幣貸款余額之比表示）（見圖3），這種金融內外部效率的非協調性，表明金融機構發放的貸款未能充分拉動GDP增長，也反映了實體經濟提供的金融需求不足，吸納金融資金的能力有限，驅動金融產業集聚的市場力量相對薄弱，政府主導的成分偏多，錢塘江金融港灣金融產業集聚模塊化的實際效率低于理論預期。

圖3 近年來杭州金融機構金融內外部效率差距

（三）模塊管理力量不足

模塊化將一個復雜系統分解成若干個子系統的同時，又使整個系統變得更加復雜，管理難度也相應上升。地方金融工作辦公室（以下簡稱金融辦）在金融業“一行三會”的垂直監管體制中發揮政府管理的作用，執行規劃發展、協調關系、監督管理、風險防范以及融資服務五大金融管理職能。從部門設置來看，杭州市金融辦人員數量較少，正式編制僅十余人，區縣（市）及以下尚未單獨設立金融工作辦公室，根據 《杭州市人民政府關于加快推進錢塘江金融港灣建設的實施意見》，金融辦負責牽頭約50%的重點任務和項目，需要與近二十家單位部門配合工作，各方面協調難度大，面臨“心有余而力不足”的困境。

（四）模塊開發成本較高

目前錢塘江金融港灣模塊化發展的成本與收益尚無數據統計，每個模塊由于分頭建設，各自開發，所需的資金支出有增無減。以構成特色模塊的金融小鎮為例，主規劃區的“五鎮”基本分布在老城區，土地利用空間十分有限，性質復雜多樣，綜合整治項目投入成本高，產出見效慢，很難吸引社會資本參與投資，主要依賴政府財政投入，資金方面尚存在一定程度的缺口。

四 錢塘江金融港灣金融產業集聚模式的對策建議

（一）優化模塊層級關系

模塊化路徑并非簡單地將錢塘江金融港灣這一復雜系統劃分為若干個功能模塊，任其自由發展，而是要通過科學的規則秩序，對模塊進行適時分解和必要集中。針對錢塘江金融港灣模塊結構方面存在的問題，當務之急是加強層級之間的交互聯系，最大限度地發揮市場規則的調節作用，形成“最優模塊”引領“次優模塊”的結構關系，實現錢塘江金融港灣整體化的創新演進。因此，核心模塊的主導地位，必須通過吸引金融資源的市場競爭來確立，具體而言，核心模塊要依照公正透明的市場規則，將已入駐特色模塊、具有一定發展前景和知名度的金融企業吸引過來，予以補充自身的綜合實力，從而向最優模塊演變。這個類似于從“散養”到“掐尖”的過程，能夠發揮模塊化的激勵作用，提高各個模塊優勝劣汰的速度和效率。值得一提的是，模塊化的規則界面包含了政府介入的協調機制，各個模塊自由發展的程度，必須以非惡性競爭為底線。另外，由于模塊化不適合用來追求規模經濟和范圍經濟，作為特色模塊的金融小鎮，需要維持一個最優規模，即能夠充分發揮特色優勢的適當規模，這個規模要以明確的金融業務定位為前提，若將業務范圍鋪得太寬太廣，甚至超出模塊之間的邊界相互重疊，則容易陷入產品同質化、技術一般化的競爭局面，難以形成自身的核心競爭力，造成模塊結構平庸化。

（二）構建金融信息交換模塊

信息模塊的構建，是金融產業模塊化管理的關鍵，它是信息傳遞和流動的平臺，也稱為金融產業競爭情報中心。錢塘江金融港灣需要統一布局金融產業競爭情報中心的基礎設施工程，借助高效安全的計算機信息網絡，建立可以對內傳遞、儲藏機密信息的內網和對外公布透明信息、與客戶充分互動的外網（見圖4）。完整的金融產業競爭情報中心要求金融機構在信息生產與管理方面以效率為目標，將產品、服務、人力資源、軟件技術、客戶等方面的信息資源劃分成有償交換（付費獲取和收費出售）和內部共享兩類類型。公開免費信息由政府部門和第三部門等提供，如政府政策、方針及措施、個人征信、企業信用、金融產業統計數據、市場行情、產品技術、人才需求等。非公開機密信息除了金融機構各自享有的以外，還有一些將由商業情報機構收集和出售，如客戶的定制需求、投資意愿等專業調查分析的數據庫。

圖4 錢塘江金融港灣產業競爭情報服務平臺

（三）加大特色模塊創新力度

金融創新流程的起點，源自市場需求且政策扶持的金融工具創新，它將帶來集聚區金融資產數量的增加和金融產品結構的變化，擴大金融機構的規模和功能，實現金融資源配置多樣化和集中化，促成集聚區演變為功能性金融中心。因此，入駐錢塘江金融港灣的金融機構有必要根據客戶投資需求，設計和提供專業化、個性化的金融產品，真正實現從“以產品為中心”向“以客戶為中心”的轉變。結合錢塘江金融港灣的發展現狀，金融工具創新適合在已具一定知名度和發展規模的玉皇山南基金小鎮和西溪谷互聯網金融小鎮試行和推廣，通過大力開展創新活動，豐富金融產品，為客戶提供更多的投資機會，凸顯私募財富管理和互聯網金融的特色優勢，同時通過示范效應，帶動其他金融小鎮積極創新，尋找更多的價值增長點。

（四）增強模塊內生集聚能力

經濟發展對金融集聚的影響作用表現為前者促成后者的出現和加深，因為金融資本的“逐利”天性和金融機構開設分支機構的“客戶追隨”原則，金融資源會自覺主動地涌向市場經濟發達、產業優勢明顯的地區。金融集聚和經濟發展的內生關聯性，還表現為二者之間存在門檻臨界點，特定區域的經濟發展水平必須超過這個門檻值，才能實現金融活動在該地理空間的集聚，否則將喪失集聚金融資源的吸引力。目前杭州的經濟發展水平相對靠前，但如果周邊地區的經濟發展超過杭州，或是杭州與周邊城市的經濟發展差距擴大，之前集聚在錢塘江金融港灣的金融資源將會被反吸和回流，進而失去金融支持實體經濟發展的資金保障。因此，杭州需要結合大數據、云計算、物聯網、移動互聯網等方面的產業優勢，大力發展以信息軟件服務、電子商務、網絡信息終端設備、智慧公共安全等為核心的產業集群，提高錢塘江金融港灣金融產業的投資回報率，擴大模塊內金融產業集聚的內生性需求。

（五）提升模塊管理活動效率

為了匹配錢塘江金融港灣作為一個復雜系統的監管需求，杭州市金融辦亟須提升管理活動的效率。首先，強化務實職能的作用發揮。重點關注已入駐集聚區的金融機構組織的經營狀況和服務訴求，提出更有針對性的指導意見，同時避免隱性干預，增加實地調研的頻次，了解和掌握新金融產業的特點性質和發展規律，按照“防患于未然”的原則查處和打擊非法違規金融活動。其次，完善人員配置結構。針對區縣（市）兩級政府金融工作力量薄弱的困境，一方面增加事業編制人員予以補充，另一方面加強現有人員隊伍的金融專業知識培訓，提高金融辦監督管理、風險化解以及應急處置的能力素養。最后，提高部門溝通有效性。金融辦與“一行三會”派出機構以及其他政府部門的協調溝通的效率，直接影響各項政策措施制定的科學性和實施的有效性，因此，相互之間需要合理分解任務，厘清權限邊界，共同應對金融運行中存在的問題，避免出現管理真空、任務重疊、權責不清的局面。

（六）保障模塊建設有效投入

構建“財政扶持+金融支持+社會參與”的資金保障機制，有效運作“錢塘江金融港灣發展基金”，發揮政府產業基金聯合金融資金、產業投資以及社會資本的投資功能。在具體操作上，根據資金性質和來源的不同，發展基金的用途也有所區別：來自財政專項的絕大部分扶持資金適用于核心區和金融小鎮基礎設施項目建設，相應降低入駐金融機構的稅收優惠、財政補助以及貸款貼息等支出比例。金融辦借助行業協會和商會的力量，發動國有企業、大型金融機構、知名民營企業共同出資成立的發展基金可通過市場化運作產生盈利，用于對錢塘江金融港灣優質財富管理機構和金融創新企業的鼓勵和支持，例如高端金融人才引進獎勵、短期拆借、小額融資擔保等應急性融資服務等。