鋼鐵下游需求主要來自基建和房地產,其直接拉動的需求占鋼鐵消費55%左右,同時會拉動機械制造、重卡以及家電等用鋼,直接和間接拉動需求占鋼鐵75%左右。今年基建成為拖累鋼鐵需求的主要原因,而其他如家電、汽車也呈現不同程度下滑。
經濟下行壓力之下,環保開始糾偏“一刀切”,實際環保限產已經松動,因此后期實際鋼鐵產量壓制將較為有限,但供給預計也難以大幅釋放,更多是呈現平穩狀態。今年以來鋼鐵整體需求高位保持韌性,房地產投資依然保持強勁增長,考慮到后期地產新開工面積增速仍有支撐,預計鋼鐵需求仍可期待,行業產能利用率有望維持高位,企業盈利繼續偏高運行。
投資策略:關注鋼鐵股修復反彈:前期資本市場大幅波動之后,領導層密集表態有利于穩定市場預期,配合目前板塊盈利高企估值偏低,個股具備修復的空間,可以關注的標的如柳鋼股份、馬鋼股份、華菱鋼鐵、方大特鋼、寶鋼股份、南鋼股份、新鋼股份、中國東方集團、三鋼閩光、韶鋼松山等。此外,近期環保限產趨嚴及禁止釩渣進口壓制釩產品供給端,而螺紋質檢標準趨嚴將對其需求形成支撐,供需偏緊驅動下釩價連創新高,攀鋼釩鈦作為龍頭將充分受益,建議積極關注。
(中泰證券)