速讀

多項數據超預期?

經濟企穩信號強烈

《經濟參考報》報道，中國經濟一季度成績單出爐。首季經濟“開門紅”，多項宏觀數據超預期。國內生產總值（GDP）同比增長6.4%，工業、消費、投資、進出口增速加快，回暖跡象顯著。市場預期和信心也在增強。一些國際機構、國際投行上調對中國經濟增長預期。業內指出，“六穩”、逆周期調節等政策已顯效。不過，中國經濟下行壓力仍大，包括貨幣和財政政策在內的更多提振實體經濟舉措還在路上，金融支持實體經濟力度或加大，增值稅率下調配套細則出臺在即，5月1日，社保費率下調將落地，隨著二季度政策效應逐漸顯現，中國經濟企穩信號將更加強烈。國家統計局國民經濟綜合統計司司長、新聞發言人毛盛勇在國新辦新聞發布會上表示，一季度國民經濟開局平穩，積極因素逐漸增多。國內生產總值213433億元，同比增長6.4%?！癎DP增速明顯好于市場預期，市場預測有的是6.2%，有的是6.3%?！泵⒂抡f。事實上，一季度不少宏觀數據均超市場預期。工業方面，規模以上工業增加值同比增長6.5%，比上年四季度加快0.8個百分點?！?月份，規模以上工業增加值同比增長8.5%，比1-2月份飆漲3.2個百分點，是66個月以來最高的。制造業的表現比很多人想象的要好?！泵窠ㄖ醒虢洕瘑T會副主任馬光遠表示?！耙患径?，三駕馬車即消費、投資、外需都不同程度的表現得比較好?！泵⒂抡f。一季度社會消費品零售總額同比增長8.3%，增速比1-2月份加快0.1個百分點。全國固定資產投資（不含農戶）增長6.3%，增速比1-2月份加快0.2個百分點。貨物進出口總額增長3.7%，增速比1-2月份加快3.0個百分點。對于宏觀數據超預期原因，毛盛勇稱，政策效應在累積顯現，特別是2018年四季度以來，“六穩”政策、擴大有效投資、擴大居民消費政策、逆周期調節政策陸續推出，更大規模、更大力度的減稅降費政策不斷落地。在政策效應帶動下，市場預期明顯改善，發展信心也在增強。這從一些先行指標可以看出來：3月，制造業采購經理指數（PMI）為50.5%，連續3個月低于臨界點后重回擴張區間;5個分類指數全部回升，其中生產指數、新訂單指數分別回升3.2個百分 h點和1.0個百分點。一季度消費者信心指數為124.6，比上年四季度提高3.2個百分點。外界對中國經濟的預期也在好轉。國際貨幣基金組織（IMF）日前將中國2019年經濟增速預期從6.2%調高到6.3%;一些國際投行也紛紛上調對中國經濟增速預期。

?標題

國務院

加大金融支持力度

國務院總理李克強4月17日主持召開國務院常務會議，確定進一步降低小微企業融資成本的措施，加大金融對實體經濟的支持。會議指出，要按照黨中央、國務院部署，進一步加大工作力度，確保小微企業融資規模增加、成本下降，促進就業擴大和新動能成長。一要堅持不搞“大水漫灌”，實施好穩健的貨幣政策，靈活運用貨幣政策工具，擴大再貸款、再貼現等工具規模，抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，針對融資難融資貴主要集中在民營和小微企業的問題上，要將釋放的增量資金用于民營和小微企業貸款。推廣債券融資支持工具，確保2019年民營企業發債融資規模、金融機構發行小微企業專項金融債券規模均超過2018年水平。二要推動銀行健全“敢貸、愿貸、能貸”的考核激勵機制，支持單獨制定普惠型小微企業信貸計劃。工農中建交5家國有大型商業銀行要帶頭，確保2019年小微企業貸款余額增長30%以上、小微企業信貸綜合融資成本在2018年基礎上再降低1個百分點，引導其他金融機構實質性降低小微企業融資成本。三要通過政府性融資擔保降低企業融資費用。中央財政繼續安排資金，實施小微企業融資擔保降費獎補政策。國家融資擔?；鹉甓戎С中∥⑵髽I2000億元擔保貸款、戶數10萬戶以上。各地要盡早實現單戶擔保金額500萬元以下小微企業擔保費率不超過1%、500萬元以上不超過1.5%的目標。四要引導銀行提高信用貸款比重，降低對抵押擔保的過度依賴。清理規范企業抵押登記、資產評估、過橋等附加費用，有關部門要對企業融資中的不合理和違規收費聯合開展專項檢查，減輕企業負擔。

社科院預警養老金

沒等80后退休就花光

4月10日，中國社科院世界社保研究中心發布了《中國養老金精算報告2019-2050》?！秷蟾妗奉A測，未來30年中國的制度贍養率翻倍，2019年當期結余總額為1062.9億元，不過到2028年，當期結余可能會首次出現負數，為負1181.3億元?！秷蟾妗分赋?，城鎮職工基本養老保險基金累計結余到2027年有望達到峰值6.99萬億元，然后開始下降，到2035年有耗盡累計結余的可能性。2035年看似遙遠，其實不然。即使年紀最大的80后，到那時還依然沒超過退休年齡。簡單說，2019年由接近2個繳費者贍養一個離退休者，到2050年前后幾乎是1個繳費者需要贍養一個離退休者。此外，各省份養老金的當期結余出現嚴重的兩極分化。2019年當期結余排在第一位的廣東高達2000.7億元，幾乎等于排在第二到第十位即北京、湖南、四川、福建、云南、貴州、新疆、安徽和天津當期結余的總和，而當期收不抵支的省份則會高達16個?！秷蟾妗方ㄗh，應盡快出臺延遲退休年齡的方案，推進基本養老保險基金投資，建立外匯型主權養老基金，完善精算制度，引入財務動態調整機制。

持續買入ETF

成一半上市公司前十大股東

就在世界聚焦貿易局勢之際，日本央行似乎正悄然將日本股市“收歸國有”。日本央行最近公布的持股情況顯示，2019年3月底，日本央行共計持有的交易所交易基金 （ETF）規模達到28萬億日元（約合2500億美元），相當于東京證交所第一板總市值的4.7%。根據最新的日經指數計算，日本央行不僅通過持有ETF成為了尼得科（Nidec）、發那科（Fanuc）、歐姆龍（Omron）等23家公司的最大股東，而且截至第一季度，日本央行已是日本49.7%的上市公司排名前十的股東，這一比例在一年前僅為40%。早在兩年前，調查就發現，日本央行在寬松的貨幣政策下持續買進股票，并已持有日本所有ETF的75%。截至2018年3月，日本央行已經成為四成日本上市公司的主要股東。根據當時的日經指數計算，在日本全部3735家上市公司中，日本央行是1446家公司排名前十的股東。日經指數進一步計算表明，日本央行最早將于2020年成為一家國營養老基金的最大股東。如果日本央行繼續以每年6萬億日元的速度購入ETF，那么到2020年11月末，其持有總額可能會達到40萬億日元，成為日本股市第一巨頭，在東交所第一板持股比例將比日本政府養老投資基金還高出6%。批評人士擔心，央行這樣大比例持股可能會扭曲市場，過度推高股價。但日本央行行長黑田東彥本月16號表示，購買ETF是為了維持物價穩定，達成通脹目標，不會給股市帶來太大影響。有意思的是，在講話時，黑田東彥一度將“物價穩定”錯誤表述為“股價穩定”。除了大舉購入ETF外，日本央行的國債購買步伐也沒有停止。日本央行目前持有價值數萬億日元的日本政府債券，總額超過日本GDP，占已發行債券的43%。此前，黑田東彥還表示，日本央行保持以靈活的方式購買日本國債的承諾，使得央行國債持有量以每年約80萬億日元的速度增長。

或解除美家禽進口禁令

增購豬肉應對需求

美國白宮經濟顧問庫德洛表示，中美兩國貿易談判取得良好進展。華盛頓希望中國就農產品放寬市場準入，并降低相關的關稅、取消入口禁令;中國可能會取消美國的家禽進口禁令，并增購更多豬肉以解決因“非洲豬瘟”而導致供應短缺問題，但中方不愿進口含有瘦肉精萊克多巴胺（Ractopamine）的豬肉。2002年起，中國禁止在牲畜使用萊克多巴胺，認為對人體有害，而歐盟亦禁止使用，但美國認為是安全的，且現時有約半數豬只使用有關藥物。