證券市場的重要性已經上升到新的高度

尹星

短線資金逐漸謹慎

主持人：指數本周橫盤整理，感覺往上很費勁，往下也有支撐，泛舟覺得，交易難度是否比上周增加不少？

泛舟：觀察得很仔細??！這個拐點出現在周二，當天開盤科技股就有不少一字漲停的，在平衡市里，這就有可能成為短期情緒的拐點，果不其然，隨后一片炸板，且周三收盤時罕有反包，這預示著短線追漲套人的現象在近期首次出現了。不過好在范圍不大，符合標準的強勢股依然層出不窮。其實我都在各個渠道喊了幾年“別去排一字板”，同時這些品種要么市值比較小，要么明顯切入阻力區，身邊真正重倉去搶的人基本沒有。這次上漲過程中始終很強的趨勢票沒有受到多大的影響，登高信號的儲備票依然能選出幾十只，可見場內資金也只是把這次震蕩當做技術性而非趨勢性。綜上所述，本周部分不具備可操作性的強勢股出現了寬幅震蕩的現象，個人認為，是一個預演，短期資金依然會前赴后繼的挖掘新品種，只是對于新品種的高度大伙別抱太大期待，畢竟現在卡在六板這里好幾次了。

主持人：既然是預演，就要小心隨后再次發生大規模的“面霸”出現。我看本周短線“大面”個股不在少數，一旦此類現象反復出現，短線氛圍就會逐漸謹慎起來。

泛舟：你說的太含蓄了，我認為這周就開始有謹慎的跡象了。只要再來一次集體吃面，追漲的氛圍就會直插冰點。越是這種時候，大伙越要完全根據標準來。指數縮量走平，連7月平臺高點都不愿意去主動消化，再加上本周的短線震蕩預演，短期那種可上可不上的都別上，或者倉位不能重。但是那些知道自己在干嘛的老炮除外，沒人會去打一字，也沒人會去買非老大。趨勢票除了白酒高位死叉，K線走平出現震蕩，其他都還過得去，悠著點就行。

主持人：白酒和醫藥，我真沒見過哪次牛市的起點它們股價都在高位橫住。

泛舟：是的，至少目前為止從沒見過牛市起點還有票子歷史高位橫住。反過來說，牛市里漲幅最少的就是這類品種了。這也是公平的，這幾年它們漲不少了，什么是牛市？大眾理解的牛市就是指數暴漲。什么能影響指數暴漲？茅臺市值都一萬多億了，也沒讓指數暴漲。我始終認為，只有金融系列的崛起，才能帶來指數的牛市，所以說指數的牛市就等于金融系列的牛市。證券是牛市里永遠繞不開的標的，附帶的還有金融科技等一系列板塊，它們才是未來牛市中最受益的，一旦市場確認牛市啟動，在這之前就應該先配好這些了。

主持人：那么牛市何時來呢？你去年底說，最快今年底、明年初，現在都快到年底了。

泛舟：目前看不出啟動跡象，最快今年底和明年初是要取決于牛市前最后一殺的幅度和速度，周期短幅度大那么來得就快，周期長過程慢那么來得就緩，這些都是對等的。目前就暫時先這么看，等這波震蕩后，才能大致算出更為精確的時間和空間。短期指數不會有很大波動，而且首次震蕩也不用擔心，還能反復，這段時期應該好好練習，快快成長，為了牛市做好充分的準備。

3000點之后場場都是硬仗

主持人：本周降準落地又加上了取消QFⅡ和RQFⅡ投資額度限制政策利好，不過3050點阻力不小，這波行情顯然不能與一季度相比。

海風若雨蕭蕭：慢則長，快則短，漲幅與時間是呈反比效應的，春季行情之所以力度大，拉升猛，除了政策給力+流動性寬松之外，有一個關鍵性的因素，就是2018年6月以后的下跌過程基本是縮量的，兩市日均成交量就4000億而已，所以觸底回升的第一階段阻力較小。而當前市場所處的位置是3月的震蕩區，這個震蕩區日均量能都是萬億，本周兩市日均成交量僅為6000億，是很難突破密集成交區壓力的，再加上中國軟件、茅臺這樣的高位股出現了明顯的分歧和籌碼松動跡象，對于行情深入開展也形成了一定的壓力。當前市場主線是科技成長，但是科技成長股普遍市值較小，所以指數效應主要是靠消費白馬或者大金融來維持的，這就是我們常說的“藍籌搭臺，個股唱戲”，當茅臺們出來砸臺柱子，個股的戲就難唱了。

主持人：這一周指數看上去走得很累。

海風若雨蕭蕭：現在的市場往上看，3000點之后場場都是硬仗，個個都是硬核，高度可以樂觀，但是過程會非常曲折。有些人認為3500點指日可待，顯然忽視了資金夠不夠的根本問題，沒有萬億級的日均成交量，3500點可待也只能是“慢待”。目前市場可能出現類似于8月底遇阻60日均線時的調整模式，震蕩期會接近10個交易日左右，量不夠就只能時間來湊。

從政策面“每周一歌”來看，政策訴求是非常具體的，貿易爭端進入艱苦的相持階段，決策層迫切需要一個化解外部壓力和提升經濟活力的抓手，顯然證券市場的重要性已經上升到新的高度，有什么樣的政策就有什么樣的行情，這在中國證券市場發展歷程中是已經被反復證明過的真理。

增量資金為何不進場

主持人：本周市場陷入新的震蕩，驕陽怎么理解？

驕陽：還是沒有明確的增量資金，在量能沒有放開之前，KDJ一旦進入超買，就需要注意市場的短線節奏變化。更多資金不愿意介入的原因，是看不到太大的預期差。當市場醞釀較大級別行情時，往往會有較大的預期差，但是這次不一樣，雖然大科技近期相當突出。但畢竟已經走了兩個月，而且近期出現了加速。從龍頭滬電看，就算業績超預期，但估值也已經達到了40倍，明顯將這種預期差打滿了。繼續向上拓展是有難度的，再看茅臺，之所以下跌，所謂的利空傳言其實不是最重要的，最為關鍵的是它的預期差也打滿了，在估值上限處只要有任何風吹草動就容易向下回歸。所以在這種狀態下，很多資金雖也有介入的打算，但似乎并不能找到太好的買點。所以對于當下市場，我覺得雖然技術得到不斷強化修正，但也不要過分樂觀。以震蕩拉鋸的節奏看待是最好的，直到月底或10月初，我們再根據20周線的修復狀態和個股的修復狀態做判定，如果想要繼續整體向上拓展，需要基本面給出明確的進一步指引方向，才可能將新的估值預期差打出來。

主持人：硬核科技股雖然一線權重品種陷入調整，但整體二、三線品種梯隊依然保持了較好的活躍度。

驕陽：一線權重品種絕大多數情況下快速主升后就算見頂也是很復雜的，在20天周期沒有拐頭向下之前，都是會有多次反復的。這種情況很多資金都明白。所以就算龍頭出現高位震蕩，但只要在20天線牽引下的再拉升預期依然存在，那么二、三線股就具有繼續提振板塊熱度的機會，直到龍頭真的倒了。所以后面這類小市值科技品種依然會有較好的表現。

主持人：前期火熱的軍工板塊本周表現較差。

驕陽：不會結束，從結構上看，不少軍工品種20天周期至少還有兩周的絕對支撐，也就是說未來兩周，都有反復或者再拉起來一波。關注3點：1.60分鐘KDJ鈍化。2.高位震蕩調整的第一個時間節點10天周期。3.20天周期戰法是否出現。只要注意這3點，不難把握到軍工板塊后面兩周內出現的機會。

主持人：還有半個月就到國慶了，國慶期間電影票房也有很多人關注。

驕陽：已經有這個苗頭了，上海電影已經開始獨立行情了，中國電影周四也異動拉升。但是有一點需要注意，影視傳媒本身估值有“天花板”，爆款也不是時時有，業績不確定性高，所以做這個板塊，需要提前埋伏，然后真的出現消息面超預期時，趁著高位反而要考慮兌現，所以如果想要關注這個板塊，絕對不能臨近國慶節一兩天才去關注。