我國中小企業融資困境與金融創新現實需求分析

摘 要：中小企業在國民經濟與社會發展中發揮著不可替代的作用，但融資困境嚴重制約中小企業的發展。本文立足于我國中小企業融資現狀，對其融資過程中存在的問題進行分析發現，制約中小企業融資的核心問題是針對于中小企業的金融資源供給嚴重不足。要從根本上解決中小企業融資難的問題，必須從供給層面入手，加強面向中小企業融資的金融產品與服務創新，才能有效解決中小企業融資難的問題。

關鍵詞：中小企業;融資;金融創新

一、引言

改革開放以來，民營經濟在我國經濟發展中發揮了巨大作用。作為民營經濟的主體，是國民經濟和社會發展的生力軍，是大眾創業、萬眾創新的重要力量，也是一國財政收入的主要來源，并有著吸收大量勞動力的客觀優勢，在穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險中發揮著不可替代的作用。

然而，長期以來，融資難已經成為困擾中小企業發展中最為突出的問題。由于受到自身人才匱乏、技術更新難、經營規模小等多重因素制約，致使中小企業融資渠道少、申請難、成本高、審批慢等，制約了中小企業產業升級與技術更新。更有甚者，中小企業在生產經營過程中，一旦出現現金流斷裂，將直接影響其正常的生產經營，甚至面臨破產倒閉的命運。因此，中小企業融資問題，不僅關乎中小企業自身發展，也關乎著經濟社會的長期、穩定、健康發展。

二、中小企業融資現狀

近年來，各級政府圍繞宏觀調控、金融監管、普惠金融、融資方式等層面多措并舉，相繼出臺商事制度改革、減稅降負、改善金融服務等政策措施，以期全方位優化中小企業融資環境，解決中小企業金融服務供給不足、結構不均衡等問題，取得了一定的效果。

1.商事制度改革提高了登記注冊效率

近五年來，國務院各部門共消減44%的行政審批事項，并徹底取消非行政審批事項。同時，積極推動工商登記與注冊資本等制度改革，極大地提高了企業開辦效率。據市場監管總局發布的《2018年前三季度全國市場環境形勢分析報告》顯示，2018年前三季度，全國新設市場主體1561.6萬，日均新設5.72萬戶;新設企業501.2萬戶，日設1.84萬戶?？焖倥噬氖袌鲋黧w增量反映出商事制度改革取得了一定的成效，激發了中小企業極大的活力。

2.減稅降負效果明顯

2018年5月1日，財政部、國家稅務總局出臺《關于統一增值稅小規模納稅人標準的通知》（財稅[2018]33號），為中小企業減稅降負提供了法律與政策依據。在這一政策的刺激下，2019年前5個月，全國累計新增減稅降費8930億元，其中新增減稅8168億元。新一輪減稅降費措施，有效降低了中小企業的生產經營成本，為中小企業發展壯大提供了新動能。同時，增值稅小規模納稅人免征標準的提高，間接降低了初創企業門檻，激發了創業熱情。

3.政府融資服務平臺逐步建立

2017年9月1日，國務院發布的《中小企業促進法》指出，“縣級以上人民政府應當為創業人員免費提供工商、財稅、金融、環境保護、安全生產、勞動用工、社會保障等方面的法律政策咨詢和公共信息服務?！痹谶@一政策指引下，各級政府中小企業融資服務平臺逐步建立，并在不斷完善中。融資平臺的建立，為中小企業項目對接、投融資服務、信用評級等方面發揮了積極作用，也在一定程度上緩解了中小企業融資過程中的信息不對稱問題。

通過以上分析發現，在政府政策的支持下，中小企業融資環境得到了較大改善，也取得了一定的成效。但要從根本上解決中小企業融資難的問題，依靠改善注冊登記制度、加大財政扶持、建立政務平臺等政策措施是難以實現的。

三、中小企業融資問題及分析

在宏觀政策的積極扶持下，中小企業融資環境得到了較大改善。但在融資過程中，仍然存在金融資源占有低、融資供求不均衡、間接融資渠道受限、直接融資渠道不暢、融資成本高等問題，從根本上制約著中小企業融資的質量與效率。

1.經濟地位與金融資源占有不匹配

截至2018年5月，我國約有4300多萬家中小企業，占全國企業總數的99.7%，其中小型微型企業占97.3%，規模以上中小企業數量達到36.5萬家，產值占GDP的65%，上繳利稅占總稅收額的50%，吸收了近75%的勞動力就業。在產品研發和技術創新方面，65%的發明專利、75%以上的企業技術創新和80%的新產品研發都是由中小企業實現的。中小企業良好、可持續、平穩發展不僅關乎創新驅動發展理念的深入實踐與供給側改革的有序推進，更關乎經濟社會發展的各個層面。

中小企業在GDP貢獻、利稅繳納、吸收就業等方面處于優勢地位。然而，中小企業自身規模小，缺乏核心競爭力和品牌優勢，經營管理理念落后，發展前景不明朗，經營風險大，致使中小企業在金融資源的獲取時，受限于信用等級低、抵押物缺乏等多個因素，難以獲取優質高效的金融資源。

2.供求不均衡問題凸顯

2018年第三季度，反映中小微企業融資需求的融資指數整體呈上升趨勢。其中，中小微企業貸款指數從48.9上升為49.2，說明中小微企業剛性的、持續上升的融資需求依然強烈。同時，中小微企業的融資供給不充分的問題日益突出。據渣打銀行發布的報告顯示，2018年10月，中小企業信用環境進一步惡化，信用環境指數處于歷史次低水平。中小企業信用環境的惡化，直接導致了商業銀行對中小企業放貸意愿降低，中小企業融資供需矛盾更為突出。

從供給角度來看，目前針對中小企業融資的工具極為有限，并帶有一定的政策色彩。同時，金融機構的經營管理原則決定了中小企業在貸款過程中難以獲取更多的機會，由此引發專門為中小企業融資的渠道與工具較少。從需求來看，在中小企業的融資結構中，間接融資占比較高，直接融資極低，并以民間借貸或高利貸為補充，充分說明了中小企業強烈的融資需求。這一矛盾的長期存在，嚴重影響和制約了中小企業的長期、穩定發展。

3.間接融資渠道受限

目前，中小企業主要的外源融資依賴于商業銀行抵押貸款，并且可獲得性低。雖然中小企業登記注冊數量增長極為迅速，但存續期較短，經營風險大。據中小企業協會統計數據顯示，我國中小企業平均壽命在3年左右，成立3年后的小微企業持續正常經營的占三分之一。中小企業經營風險，直接影響了其還款能力，從而致使其信用等級低，貸款金額少，從而難以獲取足夠的資金，滿足其經營需求。除此之外，中小企業還通過民間借貸甚至高利貸，以及合伙人經營等，來彌補經營中現金流不足。

從商業銀行角度來看，其性質與經營管理的原則決定了中小企業在抵押貸款過程中，面臨重重困難。商業銀行抵押貸款對抵押物質量與數量的要求，對貸款人信用評級標準，以及借貸雙方的信息不對稱，致使中小企業通過抵押貸款取得資金難度大，金額非常有限。

4.直接融資渠道不暢

中小企業在整個經營過程中，特別是技術創新和升級改造過程中，其外源資金主要依靠數量有限的商業銀行貸款，而直接融資比例低下。據國家經貿委公開數據顯示，我國中小企業融資主要從商業銀行等金融機構獲得，其中，東部占60%;中部約70%到80%;西部則高達90%?？梢?，中小企業對銀行類金融機構的資金依賴程度很高。同時，中小企業獲取外部資金的渠道除了金融機構外，民間貸款也成為其重要的資金來源，占比為14.59%，而通過直接融資渠道的數額極小，僅占1.8%。

目前，針對中小企業直接融資的市場主要是新三板和科創板。新三板交易機制不完善，致使其長期處于癱瘓狀態，難以發揮投融資功能?？苿摪宓某闪?，為中小企業融資打開了一線生機，但其嚴苛的上市條件和投資者入市限制，仍然把絕大數中小企業拒于市場之外。對于廣大中小企業來說，并非有效的融資渠道。

5.融資成本高于平均水平

清華大學經管學院中國金融研究中心、財經頭條等聯合發布的《中國社會融資環境報告》顯示，當期中國企業平均融資直接成本為7.6%，若將各種手續費、評估費、招待費等費用計算在內，平均融資成本已超過8%。而在現實的融資結構下，間接融資比例遠高于直接融資，而商業銀行由于實行利率管制，致使平均融資成本更多地被較低的銀行融資成本所拉低。同時，從融資主體結構來看，中小企業融資成本大于大型企業，大部分高于10%，而這，并未考慮中小企業特殊情況下高利貸融資。

中小企業融資成本高企，客觀上反映了中小企業融資渠道有限、融資受困的現狀。在有限的融資渠道面前，中小企業只能或寧愿付出更高的利息，以獲取資金渡過難關，避免引發財務危機，導致資金鏈斷裂，從而面臨破產倒閉的風險。

四、中小企業融資的金融創新

從政府層面來看，針對于中小企業融資政策，取得了一定的成效，但難以“治本”。中小企業融資渠道有限，融資產品少，難度大，成本高，致使中小企業金融資源的占用量和利用率與其經濟地位極不匹配，資金供求極不均衡。從需求層面來看，隨著產業升級與技術更替速度加快，中小企業融資需求將更為強烈。但受自身發展狀況的制約，中小企業難以在短期內改善自身現狀，符合金融市場的融資標準。同時，針對于中小企業的融資產品與服務非常有限，更多地集中在商業銀行抵押貸款和財政扶持資金上。由此可見，制約中小企業融資的核心問題在于針對中小企業的金融產品與服務不足。只有從供給層面入手，加強金融創新，增加有特色的金融產品與服務的供給，才能打開解決中小企業融資之門。

1.加強中小企業動態征信產品與服務平臺建設。充分利用現有政府融資信用平臺，打通金融機構、中小企業、信用評級機構的信息交換;建立三方信用評級調整與監控體系，動態掌握中小企業經營現狀與融資需求，避免出現信息不對稱問題。

2.建立中小企業信用擔保體系。商業銀行應加強與政策性和商業性擔保機構的協同與合作，對中小企業商業銀行信用貸款實施擔保制度，降低商業銀行貸款風險的同時，提高中小企業貸款額度。

3.加強中小企業金融產品與服務創新。在貨幣政策和財政政策指引下，金融機構應加強對中小企業的信貸支持，創新出有特色的、差異化的金融產品，滿足中小企業的現實需求。在對中小企業日常經營的動態監控中，實時調整中小企業信貸額度，并適當提高中小企業不良貸款容忍度。建立專業的中小企業金融服務團隊，提高對中小企業的金融服務水平。

4.建立中小企業風險評估與補償機制。獲取貸款的中小企業，定期向商業銀行提供合法合規的經營狀況報告，提交至中小企業動態征信產品與服務平臺。商業銀行應充分利用征信平臺，并加強與商業保險機構的合作，開展中小企業貸款保證保險和信用保險等業務，共同開發適合于商業銀行分散中小企業經營風險、貸款補償損失的保險產品。

5.建立中小企業融資擔保機制。在對中小企業資產評估時，應公正、合理，避免出現歧視性或不公平待遇。同時，在對中小企業應收賬款的債權債務關系加以確認后，可將應收賬款作為中小企業融資擔保品。

五、結論

改善金融資源供給不足的問題，要立足于完善和落實現有融資政策，充分發揮政府融資服務平臺的積極作用，在改善中小企業融資環境的基礎上，加大金融產品與服務的創新，打破現有供求嚴重失衡的現狀，充分發揮金融市場的融資功能，方能為中小企業融資難的問題找到長效的解決途徑。

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作者簡介：于曉暉（1980- ），男，甘肅平涼人，廣東白云學院應用經濟學院，講師，主要從事金融學研究