玉禾田：國內城市環衛標桿企業

江彬

玉禾田為國內環境綜合服務運營行業的標桿企業，主要經營市政環衛服務和物業清潔服務，公司運作效率和服務水平均居于行業前列。伴隨環衛市場化改革的深入及人工成本的提高，未來環衛市場將走向機械化、信息化、智能化、環衛一體化，公司作為行業標桿企業，依托自身品牌、服務、管理等優勢，將借助本次登陸資本市場契機，整合項目資源、擴大業務規模，進一步實現規模經濟，奠定行業龍頭地位。

政策鼓勵市場廣闊，玉禾田迎發展新機遇

市政環衛是城市公用事業的一部分，工作內容為對城市環境衛生和市容市貌進行管理和維護。2013年，十八屆三中全會要求加大政府購買公共服務力度，市政環衛行業市場化改革由此拉開序幕;2017年，十九大提出實施鄉村振興戰略，未來農村區域的市政環衛增長潛力巨大。除政策加持外，我國城鎮化進程不斷推進，城市配套公共基礎設施逐漸增多、城市生活垃圾處理量逐漸增加，推動環境衛生管理業穩步增長，疊加居民消費水平不斷提升、物質生活更加豐富，環境衛生管理業面臨巨大的歷史性發展機遇。

中商產業研究院報告指出，我國環境衛生服務行業市場化率不斷提升，環衛市場快速步入黃金期。我國環衛市場規模由2014年的1392億元增加至2018年的2632億元，年復合增長率高達17.26%，預計2020年市場規模將增至3473億元。

玉禾田深耕于環境衛生管理行業，經過多年的發展，逐漸發展為一家環境衛生綜合管理服務運營商，主營業務為市政環衛和物業清潔。公司緊抓行業發展機遇，以“傳承匠人精神、建設美麗中國”為使命，專注于打造專業化、精細化的服務體系，樹立起良好的品牌形象，業務覆蓋區域不斷擴大，在行業內頗具規模和影響力。

然而，伴隨我國城鎮化發展和政府職能轉變的深入，環境衛生管理行業市場化步伐進一步加快，包括上市公司和大型國企在內的眾多企業紛紛進入這一行業，企業競爭愈加激烈、行業集中度提升。與同行業競爭對手相比，玉禾田具備市場先發優勢、規模優勢、管理優勢和品牌形象優勢，曾先后獲得廣東省著名商標企業、重合同守信用企業、深圳市高技能人才培訓基地、深圳市再就業基地等榮譽稱號，在獲得ISO9001、ISO14001、OHSAS18001管理體系認證的基礎上，持續完善各項制度，逐步實現服務標準化和管理可復制化，經營規模處于行業前列。

據悉，環境衛生管理行業屬于勞動密集型企業，為在激烈的行業競爭中脫穎而出，玉禾田將通過機械化、信息化和智能化的升級改造，根據項目特點和工作環境對環衛資源進行調配，有序分配資源、跨區域優化配置資源、高效利用資源，全面實施精細化管理、有效控制成本費用，提升公司盈利水平。

營收凈利穩健增長，在手合同訂單充裕

近年來，玉禾田主營業務發展穩健，規模實現平穩增長。招股書顯示，2016—2018年及2019年上半年，公司實現營業收入分別為15.47億元、21.52億元、28.16億元和17.03億元;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.08億元、1.54億元、1.82億元及0.14億元;經營活動產生的現金流量凈額分別為0.78億元、1.58億元、1.99億元及0.89億元。報告期末，公司貨幣資金充足，貨幣資金余額分別為1.96億元、1.44億元、3.71億元和3.57億元，貨幣資金占流動資產的比重分別為35.82%、20.61%、30.59%和25.56%。

公司實行研發與業務相結合的方式，鼓勵員工創新作業方法、改進作業工具、優化作業程序、提高作業效率，不斷總結運營經驗，進行系統化整理并予以制度化。公司在日常業務過程中針對作業工具等不斷進行優化和創新，部分技術申請了專利，共獲得四項實用新型專利，同時，公司還擁有六項軟件著作權，公司利用先進的信息化技術，不斷提升自身的智能化和信息化水平，六項軟件著作權均為公司日常業務運營中使用技術的轉化。此外，公司還創立了“玉禾田大學”，推廣、復制先進作業方法和管理制度，詳細規范項目管理、作業管理、督查管理、應急管理、滿意度管理等全方位管理體系，顯著提升運營效率、作業效率。

招股書顯示，報告期內，玉禾田業務快速發展，在手訂單數量和金額持續增長，為公司收入的穩定提升奠定了根基。2016—2018年及2109年上半年，公司在手市政環衛項目合同數量分別為94個、111個、123個及166個，在手合同總金額分別為48.23億元、102.28億元、185.14億元及221.92億元;在手物業清潔項目合同數量分別為1035個、1050個、1051個及1483個，在手合同總金額分別為9.57億元、9.94億元、9.73億元及12.47億元。

2016—2018年及2019年上半年，公司市政環衛業務的毛利占比逐年提高，分別為62.51%、72.29%、81.87%及85.97%，成為公司主要的利潤來源。隨著市政環衛市場化改革的逐步深入和政府對公共事業投入的持續增加，市政環衛市場存在較為廣闊的市場空間。公司在報告期內承接了多個環衛一體化、大型市政環衛PPP項目，為公司未來盈利的持續性奠定了堅實的基礎。

值得一提的是，玉禾田預計2019年全年營業收入35.36億元至36.98億元，同比增長25.56%至31.30%;預計歸屬于母公司所有者的凈利潤2.86億元至3.15億元，同比增長56.55%至72.52%;預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.76億元至3.05億元，同比增長55.16%至71.26%。

品牌優勢明顯，業務規模不斷擴大

玉禾田作為一家專注于環境衛生綜合管理的服務運營商，經過多年實踐探索，成功實施了眾多精品項目，在行業內取得了良好口碑，建立起自身的品牌。

在物業清潔領域，公司參與2008年北京奧運會、2010年廣州亞運會等知名項目，典型的物業清潔業務包括騰訊大廈、工商銀行深圳轄區網點、深圳證券交易所廣場、廣州塔等清潔服務項目;在市政環衛領域，公司業務模式主要包括傳統模式和PPP模式，曾參與?？?、贛州、景德鎮等地的大型環衛一體化PPP項目，截至2019年6月30日，公司擁有14項市政環衛PPP項目的特許經營權項目，且特許經營權特許期限較長，對公司經營業務的穩定起到促進作用。

目前，公司業務范圍已從深圳擴展到北京、上海、天津、重慶、哈爾濱、佳木斯、牡丹江、青島、長沙、益陽、株洲、合肥、蕪湖、滁州、南昌、景德鎮、九江、上饒、福州、南京、成都、昆明等全國80多個城市。服務超過1000家物業清潔客戶和超過200家市政環衛客戶，客戶滿意度較高，綜合實力在國內環境衛生管理行業中處于前列。

此外，中國城市環境衛生協會研究部、上海市環境工程設計科學研究院有限公司2017年10月聯合發布的《中國城市環境衛生行業年度發展研究報告》顯示，2016年度環衛行業新簽環衛市場化項目合同總額達到829億元，公司2016年度新簽合同金額位列全國十強。

憑借著良好的聲譽和不斷積累的標桿項目，公司服務品質和品牌得到客戶廣泛認可，業務規模不斷擴大。同時長期以來，公司不斷助力政府扶貧攻堅，為來自全國各地的已達退休年齡的就業群體、生活困難群體、貧困戶等就業困難群體提供大量的就業崗位，產生良好的社會效益，助力公司品牌形象的提升。

伴隨市場化的逐步深入，公司的業務規模也將逐年增長，市場地位也將得到穩步提升。從公司目前的營收規模和服務范圍來看，公司品牌、規模、服務質量在全國具有較強的影響力和競爭力。

募資打開發展空間，助力環衛智慧化、機械化

隨著近年來該行業的迅速發展，業內企業紛紛通過機械化、信息化、智能化等技術手段提高環境衛生作業的技術水平，對機械作業設備和物聯網等技術產生了新的需求。

國務院住建部城鄉建設統計公報顯示，近幾年我國市政環衛機械化進程較快，機械化清掃率從2012年的42.79%提升至2016年的59.70%，顯著提高了環衛行業的作業效率和作業質量。此外，當前我國環衛信息化和智能化建設處于起步階段，但隨著智慧環衛投入力度的加大和技術進步的推動，環衛信息化系統功能不斷增強。

截至2019年6月30日，玉禾田總資產24.25億元，本次募集資金投資總額不超過10.77億元，其中7.75億元用于環衛服務運營中心建設項目，10.18億元用于智慧環衛建設項目，另外2億元作為補充流動資金項目，募資項目與公司現有經營規模、財務狀況和管理能力等相適應。

項目建成后，公司經營模式不會發生變化，但經營規模、業務資源和資金實力將顯著提高，同時將進一步提升管理效率與業務水平，從而有利于公司提升市場份額和盈利能力。本次募集資金到位后，公司資本實力將進一步加強，總資產和凈資產規模增加，流動比率和速動比率上升，資產負債率下降，資本結構得以優化，抗風險能力得以提升。公司的營業收入和盈利水平也將得到提升，盈利能力有所增強。

公司將利用品牌、服務等優勢，迅速擴大環境衛生管理業務規模，并結合機械化、信息化及智能化等現代技術手段，在業務規模不斷擴大的同時提升管理效率、經營效益和競爭優勢。也可根據環境衛生管理行業的發展趨勢，結合自身戰略規劃部署，在適當的時機適量并購一些符合公司發展戰略，具有良好發展潛質的環境衛生管理企業，實現公司可持續發展。

登陸資本市場可進一步改善玉禾田治理結構、提升社會知名度，助力公司獲得更多融資渠道、更廣闊發展前景，而A股環衛市場也將再添一名生力軍。