本刊編輯部
“戲很多”的樂視網終于畫上了退市“休止符”。
但對于樂視網28萬投資者來說,曾經夢想的高回報徹底成了“鏡花水月”,接下來即使訴訟索賠,面對的也只是“有負債、無資產”的樂視網。
樂視也曾有過“高速增長”的“輝煌”,只不過其中很多來自與大股東、關聯公司之間的巨額關聯交易。以2016年樂視網業績為例,其總營收219.51億元,其中向關聯方銷售商品產生的收入占比達58.62%。然而,許多關聯交易收入落在了應收賬款賬目上,遲遲不能收回,最后循環往復、終致公司現金流枯竭。即便有后來的白衣騎士孫宏斌出手,依然難挽樂視大廈將傾。
樂視網的關聯交易具有一定的樣本價值。近年來,由關聯交易引發的“爆雷”事件屢見不鮮,*ST康得、ST康美、中珠醫療等被證監會調查的公司無不存在不合規的關聯交易。本期封面文章所探討分析的華域汽車、西部建設和S佳通也有類似情形。
關聯交易本身并無對錯之分,可一旦被當作做賬工具,就免不掉出現諸如交易價格不合理、利潤調節、輸送利益、大股東資金占用等違規違法的事情,這便讓不合規的關聯交易成了上市公司的“不定時炸彈”。
投資者需要關注的是關聯交易是否給上市公司創造了真實現金流,如果沒有,就要多加小心。尤其是那些被官方公告存在不合規關聯交易的公司,更是重點排查對象。
當然,在大額關聯交易公司中猜概率,不如預防為先,選擇遠離。
2020年5月16日