河北省金融發展對產業結構優化影響的實證研究

胡玉敏

（首都經濟貿易大學，北京 100000）

0 引言

河北省在整個京津冀協同發展的過程中起著至關重要的作用，但是在京津冀體系中，河北的經濟發展和產業結構與其他城市相比還存在一定的差距。根據《京津冀協同發展規劃綱要》要求，未來產業的轉型仍然是河北省面臨的一項重要任務。因此，河北省應該在過去的經驗之上，研究如何利用金融發展拓寬融資渠道，擴大市場融資規模，促進河北省的產業結構優化升級。

1 文獻綜述

關于金融發展與產業結構升級二者關系的研究起步較晚。最早是Schumpeter 在《經濟發展理論》一書中，指出銀行的信貸資金通過支持產業創新，能夠促進產業結構優化。國內學者在早期理論的基礎上也展開了一系列研究。王立國、趙婉妤（2015）發現金融發展的優化對產業結構升級具有促進作用。陶愛萍、徐軍超（2016）的研究結論表明，金融發展與產業結構升級存在非線性相關關系，且存在區域差異，中西部的金融發展水平低，但是促進作用更為顯著。李文艷、吳書勝（2016）認為金融效率與產業結構升級具有正向相關且不存在地區差異，而金融存量的影響則具有區域差異化。田衛民（2017）實證發現金融業的發展在一定程度上抑制了地區經濟增長，究其原因，主要是我國區域金融發展極度不平衡。戴偉和張雪芳（2017）發現我國實體經濟資本配置效率整體較高，但存在顯著的區域差異。

通過對現有研究文獻的梳理，不難發現，針對二者關系的研究，前期以理論為主，而后期則理論實證皆有。但是我國的研究大多是從國家層面進行分析，利用城市面板進行實證分析的文章較少。本文利用2002—2017 年河北省11 個地級市的面板數據建立面板模型，分析河北省金融發展對產業結構升級的影響。

2 變量選取與模型設定

2.1 數據來源與指標選取

本文選取2002—2017年河北省11個地級市的面板數據，數據均來源于《河北省統計年鑒》以及EPS數據庫等。

本文選取產業結構合理化（ISU）以及高級化（ISR）作為被解釋變量，解釋變量為金融支持效率（FEF）以及金融支持規模（FSC），以財政支持力度（GI）、城市化率（UR）、外商直接投資（FDI）以及人力資本投入（EDU）作為控制變量進行實證分析。

2.2 模型設定

本文采用Stata 15.1 軟件，對2002—2017 年河北省11 個地級市的面板數據進行實證分析，并建立如下模型。

模型1：ISU=β0+β1FEFit+β2FSCit+β3GIit+β4URit+β5FDIit+β6EDUit+μi+εit

模 型2：ISR=β0+β1FEFit+β2FSCit+β3GIit+β4URit+β5FDIit+β6EDUit+μi+εit

其中，εit代表隨機擾動項，β0、β1、β2、β3、β4、β5、β6是各項的待估計參數，i代表河北省的11 個地級市，t表示時間區間（2002—2017 年）。

3 實證分析

3.1 霍斯曼（Hausman）檢驗

在進行模型設定之前，本文利用霍斯曼檢驗對模型估計方法進行了檢驗，具體檢驗結果如表1所示。

由表1 數據可知，對于模型1、模型2 而言，二者均應該拒絕原假設?；羲孤鼨z驗表明在研究河北省金融發展對產業結構合理化及高級化的影響中，使用固定效應模型優于隨機效應模型。

表1 霍斯曼檢驗結果

3.2 回歸分析

表2 的實證結果顯示，兩個模型的F統計量均在1%的水平上聯合顯著，表明模型的設定相對比較合理。

表2 實證回歸結果

模型1 的回歸結果顯示，在以ISU為因變量時，金融支持效率在5%的顯著性水平上對產業結構合理化具有負向作用，這表明河北省整體的金融發展水平不高，使得金融機構吸收的存款難以高效進入實體經濟，實現規模經濟和效應；而金融支持規模在5%的水平上對產業結構合理化會起到正向作用，且通過顯著性檢驗，即金融支持規模水平每提高1%，產業結構就會實現0.05%的合理化。

模型2 的回歸結果顯示，在以ISR為因變量時，金融支持效率在10%的水平上顯著，表明金融支持效率雖然對產業結構高級化具有正向的作用，但是影響不明顯；而金融支持規模在1%的水平上對產業結構合理化會起到正向作用，且通過顯著性檢驗，這表明金融支持規模對于產業結構優化具有正向的促進作用，但是由于河北省整體的金融發展水平滯后，這一作用不明顯。

4 結論與政策建議

本文通過實證分析，得出以下結論。首先，河北省各地級市產業結構升級存在較大的差異，不利于河北省整體實現產業結構的轉型升級；其次，河北省整體金融發展效率不高，不能很好地發揮金融中介對資金的融通作用，從而促進產業的進一步轉型升級；最后，河北省各個市縣未充分重視人力資本對產業結構高級化的作用，使得金融人才在促進金融發展進而推動產業結構優化中發揮的作用甚微。

基于以上結論，為更好發揮金融發展在河北省產業結構中的積極作用，實現京津冀協同發展的規劃，本文提出以下幾點政策建議。首先，要繼續擴大河北省金融發展規模，同時注重各個區域之間的發展差異；其次，促進金融機構改革與創新，提升金融發展效率，注重在縱向上的深化，提升整個金融體系的運作和服務效率；最后，要加大教育資本投入，提升對外開放水平，合理利用外資，考慮怎樣利用外部條件擴大河北省產業發展的金融支持規模，推動產業結構整體優化升級。