A企業財務戰略分析與優化對策

黃楠 邱立新

摘? 要：隨著互聯網的普及和經濟的迅猛發展，同行業企業之間競爭的主要手段是企業價值之間的競爭。企業的財務戰略可以很好地反映企業的經營狀況和盈利狀況，是著眼于企業未來的發展戰略，一定程度可以提現企業價值。它準確鎖定企業未來的發展方向，確保財務戰略的籌劃和執行是為企業的發展戰略而服務的。本文以A企業作為研究對象，從投資戰略、融資戰略和股利分配戰略三方面對A企業財務戰略現狀進行剖析，并對其未來財務戰略的調整提出建議。企圖全面認識和了解財務戰略管理，對之后企業選用財務戰略起到借鑒作用。

關鍵詞：A企業;財務戰略;投資戰略;籌資戰略;股利分配戰略

一、A企業現狀分析

A企業是全球領先的整套家電解決方案提供商和虛實融合通路商。從開始單一生產冰箱起步，拓展到家電、通訊、IT 數碼產品、家居、物流、金融、房地產、生物制藥等多個領域，通過對互聯網模式的探索，A企業實現了穩步增長。其產品的國內市場占有率一直穩居同行業之首，在國外也占有相當的市場份額。本文分析了A企業2017-2021年的財務報表數據，從投資戰略、融資戰略和股利分配戰略對A企業的財務狀況進行分析。

（一）投資戰略分析

1.對內投資

首先，2017-2021年A企業也固定資產占總資產比例穩定在10%左右，其一直將較多的貨幣資金用于固定資產的采購、新建和更新改造。整體上，固定資產占比下降，長期股權投資占比上升，2021年長期股權投資的占比已經超過了固定資產，說明近兩年其將更多地關注度放在投資性資產上。

其次，五年內在建工程大占比多在1%-2%之間，2018年達到2.32%，主要是因為2018年為了適應產能需求，提高生產效率，不斷擴大投資，迭代出一代又一代智能冰箱，提高了冰箱的產能和性能，實現全領域智能制造。2020年對投資性房地產投資占比降低，主要是因為人們工作方式有了一些變化，整個辦公物業市場空置率上升，投資性房地產投資價值下降。

再次，2020年末A企業內部研發形成的無形資產占期末原值比例17.53%，高于2019年的15.48%，但是無形資產在總資產中的比重反而低于2019年，這是由于2020年A企業出售旗下一子公司，所以2020年該子公司的無形資產不會列入A企業合并報表里，合并報表中無形資產減少，其占總資產的比重也相應降低。另外，研發投入逐年提高，并且對研發項目的需求和重視程度逐年增強。

2.對外投資

除2018年外，剩余幾年A企業重大對外股權投資額呈下降趨勢。2018年數額大幅增加主要是生產技術進一步創新，產品生產效率提高，大量銷售家用電器和投資控股所致。2021年重大對外股權投資僅為1.05億元，下降幅度比上一年增加45.88%。

綜上所述，A企業的投資戰略是對內投資和對外投資相結合，對內以固定資產為主要的投資方式，對外以長期股權投資為輔，聚焦多元化產業產生的協同效應。

（二）籌資戰略分析

A企業近5年由于籌資活動而產生的現金流量凈額變化波動較大，2018年至2021年均為負值，2021年為-1564642.81萬元，較2020年上升1424.62%，主要是本期償還借款及新增借款減少所致。

2019年流動比率較上年波動最大，下降將近0.2，A企業在2019年短期償債能力有所下降，從而導致其償還短期債務的財務風險增加。同時，2021年流動比率進一步下降。速動比率的變化情況與流動比率基本保持一致，2019年和2021年速動比率較低的主要原因是由于企業賒購商品，應收賬款的變現能力變差。

2020年A企業的資產負債率為66.52%，2021年為62.31%，說明當年A企業財務風險升高，籌資活動產生的現金流量為負，總負債占總資產的比重較大，償還債務能力降低。2021年A企業有了良好的應對策略，逐漸吸收投資，增加資本項目，達到了提質增收增利的效果，資產負債率隨之降低。

綜上所述，A企業籌資方式以向銀行貸款的債務籌資為主，雖然增加了企業財務風險，但符合企業高管對控制權集中化的要求。該企業的流動比率和速動比率與行業相比有所差距，但是資產負債率卻比行業高，這也證明了A企業的償債能力較弱，正是其債務籌資偏好帶來的負面影響。

（三）股利分配戰略分析

A企業每年都會給股東發放現金股利分紅，且分紅金額逐年增加，現金分紅金額與股東凈利潤的比率維持在30%以上，說明A企業的股利分配政策具有持續性和穩定性，公司一向重視投資者的投資活動和對投資者的回報，促進了投資者的積極性，給予投資者鼓勵和信心。

2017-2019年間，A企業股利支付率在22%左右，2020年和2021年股利支付率較高，說明近兩年A企業投資項目比較匱乏，凈利潤有小幅度下滑，公司有較多的留存收益，所以這兩年可以分配給股東較多的分紅金額，增強了股東的信心，同時也對股東的利益有所保障。

A企業的股利支付率與同行業的美的集團、格力電器相比，股利支付率的波動大于美的，小于格力。與三家公司股利支付率均值相比處于弱勢，說明A企業更傾向于利益留存，而不是股利分配。

同時，按照股利支付率的變動趨勢來看，三家公司的股利支付率沒有受到較大影響，其中A企業和格力電器有明顯上升，同時也說明兩家公司在近兩年經濟略有下滑的情況下進行了有效的風險防控，股利分配政策沒有因此做出明顯調整。并且有著較強的股利支付能力，以此來增強投資者的信心，這也符合企業在成熟期的股利分配戰略特征。

綜上所述，A企業的現金股利支付水平在行業中屬于中等水平。從近五年A企業股利支付率的走勢來看，A企業的股利分配政策較為良好，具有一定的持續性，在一定程度上向投資者傳遞了能夠很好經營企業的信號。但A企業僅采用現金股利分配的方式向股東分紅，分紅政策單一，并且股利支付率有較大波動，分紅力度也有待加強。

二 A企業財務戰略優化建議

（一）投資戰略建議

由于互聯網的迅速普及與發展，僅依靠線下銷售渠道進行產品的銷售已經不能滿足人們日益增長的消費需求，電商經營的線上渠道成為目前家電企業主攻的銷售渠道。愛好網購的年輕群體將線上網購作為他們消費娛樂的好去處，A企業應把握好線上銷售的良好契機，擴大線上銷售的比例，實施線上線下兩條線的銷售渠道。

A企業需進一步拓寬媒介渠道，擴大企業宣傳的受眾范圍。對于不同地區，制定有針對性的品牌管理方法，因地制宜落實各個市場應采用的銷售渠道，加大公關宣傳力度，增強消費者的客戶忠誠度。同時在品牌、企業文化、企業形象、產品、技術等多方面發力，在保持國內受眾的同時邁出國門，提高A企業在國內外的品牌影響力。

（二） 籌資戰略建議

A企業在優化企業融資結構時，應合理利用現有的融資手段為企業規避一定的財務風險，將股權融資與債務融資相結合，合理配置融資成本，降低融資成本，積極引入戰略投資者，以求擴大經營規模、完善股權的結構，確保公司未來健康的發展。A企業需要嚴格把控各個環節，確保資金充裕和及時流通，優化產業鏈，盤活資金，降低運營風險。

（三）股利分配戰略建議

A企業應當在持續分紅的同時，順應公司發展趨勢，提高穩定性，并且適當增加每股派息數，改變目前分紅能力羸弱的資本市場印象，讓投資者能夠看到投資該企業未來的商機，與更多的投資者建立商業聯系，獲得更多的投融資機會。在公司未分配利潤金額充足且又現金剩余的前提下，應該通過增加現金股利發放的方式去解決現金剩余的狀態。

參考文獻

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作者簡介：

姓名：黃楠（1999.06--）;性別：女，民族：漢族籍貫：山東省青島人，學歷：在讀，就讀于青島科技大學? 研究方向：會計。