國有企業混合所有制改革的難點及優化對策探討

陳思慧

國有企業混合所有制改革的內涵和SWOT 分析

1.國有企業混合所有制改革的內涵

國企混合所有制改革（簡稱國企混改）是指國有企業（簡稱國企）按市場化原則，以完善治理結構、提高運營效率、突出主營業務、強化激勵機制為總體目標，通過增資擴股、股權轉讓、并購重組、出資新設、上市等手段將非公有資本、集體資本、外資等各類資本引入國企，使國企在實現各類資本的相互補充、相互促進、共同發展過程中轉變經營機制，提升運營管理效率，持續釋放內在活力，增強國企核心競爭力[1]。

2.國企混改的SWOT 分析

優勢（Strengths）分析：一是可以幫助國企實現利潤最大化。從國企自身的性質來看，其是國家資產，關系到財政收入以及民生保障，推進混合所有制改革可以降低國有不良資產存量，有助于提升國企經營利潤。二是可以促進國有資產流動。國企制度下的國有資產流動性一般較差，而混合所有制改革可以促進國有資產流動，提升資產流動過程中的經濟效益。三是可以幫助國企更好地適應市場化運作。國企混改不僅能幫助國企逐漸建立符合市場化的制度體系，也能更好地助力國企適應市場化運行規則，提升國企在市場中的競爭力。四是可以促進社會福利最大化。國企混改可以為我國經濟增長提供保障，尤其是一些涉及國計民生的行業，可以起到關鍵性引導作用，從而保障人民的共同利益。

劣勢（Weaknesses）分析：一方面，國企混改會面臨現代企業制度不完善的劣勢。因國企產權歸屬于國家，故會受政府方的管控以實現社會發展目標，然而引入非國有資本又可能影響國企社會目標的實現。這就必然要求建立現代企業制度，確保政企分開、權責分明，以保障國企混改成效。另一方面，國企混改易遇到創新動力不足的劣勢。例如國企可能會受限于體制機制，導致自主創新能力與核心競爭力偏弱。

機遇（Opportunities）分析：一方面，在供給側結構性改革的推進背景下，國企混改可以更好地滿足數字經濟、綠色經濟和共享經濟等發展要求，有助于優化經濟結構及大量國有存量資產，解決部分國有資產過剩的問題。另一方面，國企混改可以更好地契合新發展理念，尤其是當前國家所倡導的高質量發展、可持續發展理念。

挑戰（Threats）分析：一方面，國企混改過程中，會面臨人事制度變革挑戰。比如多數國企領導同時承擔了“黨政官員”和“企業家”的雙重角色，無法滿足現代企業制度要求，同時市場化的用人機制及薪酬制度可能與原有國企的人事制度大相徑庭。另一方面，國企混改過程中，人們對商品的需求不斷多樣化、個性化，對出生在傳統計劃經濟時代的國企來說，實現深度市場化經營是一個巨大的挑戰。

國企混改過程中的難點問題剖析

1.混改路徑不明晰且缺乏規范化操作程序

首先，國企在混改過程中容易因混改動機不明確導致無法精準選擇混改路徑。其次，在混改過程中需要規范化的操作程序支持，否則就會影響國企混改工作的有序進行。例如盡管國家及地方相關部門已出臺了多項混改政策，但始終缺乏系統性的綱領性文件或實操性手冊，導致國企在實踐過程中常常出現摸著石頭過河、求助無門現象。又例如，混改過程涉及較多需報送上級部門的審批程序，但因缺乏具體實踐標準導致政府部門間協同難度大大增加，審批流程冗長復雜。

2.評估定價機制有待完善

國企混改工作中，改制、重組、上市等階段都需要對資產進行定價評估。估值過低會導致國有資產流失，估值過高又會打擊投資者參股積極性。倘若因定價評估階段監管不力、資產定價評估理念落后以及資產定價評估方式不科學等方面問題影響資產定價合理性，將很可能直接導致混改失敗。因此，在國企混改過程中必須建立起完善的評估定價機制以減少資產定價評估環節問題，保障國企混改工作有序進行[2]。

3.面臨戰略投資人選擇及股權比例設計難題

國企改革的投資人主要可分為戰略、財務及產業投資人3 類，若選擇不合適的投資人，將大大影響混改效果。因此，國企必須在投資人選擇階段反復進行溝通、研判，確保選擇適宜的投資人。此外，目前已完成的混改企業中普遍存在國企占股比重過大的問題，這也使得國有股東唱“獨角戲”，投資人很難起到監督制衡作用，導致無法真正達到混改目標。

4.國企與投資者間存在需求及管理差異

一是國企與投資者間的利益訴求差異較大，國企股東更加擔心是否造成國有資產流失或觸及“紅線”，投資者更加擔憂就算通過混改取得了一定的股權，卻無法真正獲得話語權。二是國企與投資者對企業經營管控方面的側重點各不相同，國企更加注重程序是否正確、完備，投資者則更加注重投資效益及制度程序是否靈活高效。因此，為確保國企改革有序進行，就必須注重相關差異帶來的影響，制定統一化的制度方案，以保障國企混改的效果。

國企混改工作的優化對策

1.選好混改路徑，規范混改流程

第一，明確動因并做好混改路徑分析。首先，國企應做好混改動因分析?；旄膭右蛑饕岣邍蠼洜I效率、降低國企負債率、增強國企市場競爭力、提高國企產品市場占有率等。國企應通過動因分析，準確研判選擇與之相匹配的混改路徑，才能快速幫助國企提質增效，真正意義上達到改革目的。其次，國企應做好混改路徑分析，不同種類的混改路徑會對國企未來發展產生不同的效果影響。目前混改路徑主要包含存量直接混改、投資新設混改及整合優質資產混改等，這也要求國企在混改過程中必須做好各項混改路徑分析，選擇合適的混改路徑，以使國企混改方案有效可行。

第二，構建資本市場定價評估體系。國企混改過程中若在資產定價方面存在問題，將極易導致國有資產流失，使國企在運營發展中出現各種問題，最終影響混改效果。鑒于此，國企在推動自身混改過程中，務必構建資本市場定價評估體系，以避免國有資產流失。首先，在資產定價評估階段，可以建立健全定價信息公開制度以及資本市場定價評估制度，明確規定評估、定價、交易細節，從而對資產評估、資產審計、資產定價、資產交易進行全過程、全方位監督，以保障資本定價體系的市場化、模式化。其次，在定價評估階段也可以引入第三方評估機構，以提升定價評估的專業性與權威性。最后，可以建立信息公開制度，進一步提高產權交易透明度，保障產權交易符合國企混改要求。

第三，規范混改程序。國企混改時必須有明確規范的混改程序，以建立健康的產權市場環境，保障國企混改有序推進。一方面，需制定合理的混改方案。國企在混改前必須從頂層設計角度出發，結合國企未來發展方向與目標，立足于改革需要，確保方案的可執行性、可操作性。另一方面，建立科學的決策程序。國企混改過程必須從國家法律法規角度出發，結合企業規章制度來規范決策及報審報批程序，保障國企混改程序合法合規[3]。

2.強化投資主體多元化

第一，可以從產業鏈上下游協同企業著手。引入產業鏈上下游協同企業可以幫助國企建立完整的市場供應體系，拓展更多的市場資源，占領更多的市場份額，為國企發展提供產能助力。

第二，可以從業內技術領先企業著手。業內技術領先企業可以為國企運營發展帶來一定的技術支持，有助于彌補國企改革發展中創新驅動力不足的短板問題，助推國企快速轉型升級。

第三，可以從財務投資機構著手。財務投資機構可以為國企帶來豐富的資本運作能力，使國企規范財務資金使用，減少財務資金投資風險，以此規范公司治理，幫助國企高質量發展。

3.落實監督管理機制

監督管理是國企推進混改工作的保障，落實監督管理機制可以及時發現國企混改工作中存在的問題，進而提升國企混改工作的成效。

第一，要從內部治理結構著手。一方面，要想保障國企混改工作有序推進，國企應從內部治理結構出發，確保國企在混改中始終處于良好的運營狀態。比如制衡股權比例，避免發生“一股獨大”情況，并明確“混什么”，應“混”哪些方面、哪些領域，從而提升入股企業熱情。另一方面，要想發揮出國企混改工作成效，就需要從內部控制的角度出發，結合一司一策原則，明確各個環節的職責任務，使投資者在決策過程中擁有一定的話語權。

第二，要從風險管理角度著手。首先，國企混改過程中應注重風險識別，建立針對性的風險識別指標，比如根據一些國企混改經驗與案例來整理混改過程的風險因素，并根據相應的風險因素設計針對性的風險識別指標，形成混改風險指標體系，從而便于通過風險識別及時找出混改工作中的風險因素。其次，國企在推進混改過程必須注重風險評估，比如在混改過程中往往會蘊含各種風險隱患，無疑會對國企混改工作產生影響。風險評估是基于風險識別的基礎上，對相關風險的危害程度進行分析，以便于后續風險監控與預警。再次，國企混改過程中需做好風險監控。風險監控主要是根據風險識別以及評估的結果，按照國企混改要求所制定的風險監控方案。通過前期的風險識別與評估可以幫助國企明確混改過程中的風險隱患，之后根據相關風險以及危害程度制定針對性的監督措施，以增強國企混改工作的監督管理效果。在監督管理過程中國企也可以從數字化技術應用角度出發，建立風險監督管控平臺，即利用信息化方式對國企混改工作中的風險隱患進行識別，制定針對性強的監督管理措施。最后，國企還可以結合風險識別與評估，設計風險預警體系。風險預警本身具有一定的監督管理效能，其能對國企混改工作進行有效監督，及時發現與應對其中所存在的風險隱患，并避免風險隱患干擾[4]。

4.建立現代企業制度

要想適應混改工作要求，就需要國企建立現代化企業制度，營造良好的混改工作實施環境，提升國企混改效果。

第一，完善職業經理人機制。在國企混改過程中，應健全職業經理人制度，使職業經理人的選擇與流動走向市場化。國企可根據案例與經驗設計績效考核、獎懲等機制，利用相關機制增強職業經理人工作積極性，保障國企混改工作有序推進。以企業內部負責牽頭推動混改工作的職能部門經理的績效考核設計為例，可以從該經理自身崗位工作要求出發，結合國企混改要求設計績效考核指標，明確績效考核實施流程，以便對其工作情況進行考核，及時找出其中存在的問題。在考核結果分析與反饋階段，應從混改工作角度對該經理的考核結果進行分析，并將分析結果及時反饋，以引導與規范其及時改正自身不足，從而滿足國企混改工作要求。

第二，完善統一化的管理模式。國企混改過程中容易受到各類參股投資者管理差異方面的影響，難以形成協同發展合力。為解決這一難點問題，國企與投資者應進行充分溝通，結合各方企業的運營發展要求，制定統一化的管理模式，使參股投資者更好地參與國企運營管理，使國企實現更長足的發展。例如可按照市場化發展趨勢，建立信息化及數字化管理模式，保證在提升管理效率的同時，減少因雙方管理模式差異帶來的影響[5]。

第三，縮小企業文化差異。在企業文化中，不同企業會根據自身特點來構建企業文化，其也是企業特色發展的關鍵。國企混改過程中可能會遇到各方企業文化差異性問題，導致投資者無法有效參與到國企運營管理中。為解決這一難題，國企在混改過程中需進一步做好企業文化優化，比如汲取雙方企業文化的長處進行豐富，讓各方企業文化有相似之處，使投資者從思想及經營理念方面更好地融入國企經營管理過程中，實現混合各方更高層面的融合發展。

結語

總之，在探索國企混改過程中常常會遇到各種各樣的難點問題，影響混改成效。為此，文章結合混改過程中可能出現的混改路徑不明晰、評估定價機制不夠完善、股權比例設計合理性有待提高、混改各方股東管理及需求差異性大等方面問題有針對性地提出了相應對策及建議。希望這些解決對策可以為國企混改工作提供參考，從而助力國企全面高質量發展。