農業企業財務風險研究

周夢瑤

【摘? 要】在鄉村振興的背景下，農業相關行業快速發展、市場經濟競爭復雜，對企業財務管理水平的要求逐漸提高，財務風險給企業存續發展、國家糧食安全帶來了挑戰。論文以48家涉農企業的15個財務指標建立了風險預測模型，將萬向德農企業15個指標數據代入模型，計算萬向德農企業的財務指標因子與國安數據庫近5年數據進行了比對分析，分析原因并提出財務風險防范對策，得到公司應該注意內部結構管理，制定企業合適的發展戰略。

【關鍵詞】農業公司;因子分析;財務風險

【中圖分類號】F324;F302.6? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2024）01-0188-03

1 引言

鄉村振興是我國重要的戰略目標，國家始終保持高度關注。黑龍江省是重要的商品糧基地和糧食戰略后備基地，是全中國糧食生產第一大省。農業企業的財務安全，對鄉村振興意義重大。因此，應該對農業企業的財務風險控制加以研究，改善企業財務困境。通過發現財務風險，從而采取防范措施。

國內學者研究基于中國經濟市場特點和西方現金財務管理模型，探索出了符合中國國情、適宜中國企業使用的財務風險管理體系。袁白云（2023）認為財務管理的工作要求提升，創新技術、優化管理體系、提高企業管理者意識水平。熊雄（2022）認為優化企業管理需要通過準確即時的會計信息。郭偉平（2023）認為財務信息不準確、管理與業務相互脫節都會帶來相應的風險。丁勝紅等（2020）認為經營戰略以用戶為導向、智能財務管理去中心化才能迎合市場需求。王苑琢等（2021）發現要求行業高效提升數字化水平，從而提升資金運用效率和財務風險控制能力。本文就48家涉農上市企業確定風險模型，通過獲得財務風險的四大因子值進行分析，加強企業管理水平，為萬向德農企業的財務管理提供防范財務風險方案。

2 農業上市公司財務風險評價分析

本文選取萬向德農股份有限公司作為案例深入分析，建立風險評價模型，初選幾個風險評價指標后針對研究對象近幾年主要財務經營數據進行分析，剔除了有誤導性的相關指標，提出了有針對性的財務風險模型。對萬向德農財務風險因子分析的結果進行排名與打分，在這基礎上研究與評價萬向德農面臨的財務風險問題。

2.1 樣本選取

中國證監會2021年3季度公開的上市公司行業分類結果中屬于農、林、牧、漁業的上市公司，共48家。將這些作為樣本全部選取，確定財務風險模型，將萬向德農運營數據代入此模型。

原始數據基于財務風險評價體系的償債、盈利、營運、發展能力的15個財務指標，先對其進行適應性檢驗，獲得KMO值為0.731，Bartlett's球形檢驗中Sig=0.000<0.05，確定分析因子個數4個。運用主成分分析法，在選取的15個財務指標中提取出了4個特征根大于1的因子，解釋了原有變量方差的84.555%，較充分地保留原有變量信息，分析效果優秀（見表1）。

2.2 因子分析

從表2可以看出，營業利潤率、成本費用利潤率、營業凈利率、資產報酬率、凈資產收益率以及息稅折舊攤銷前利潤/負債合計這6個財務指標在第1個因子上載荷值較大，命名為盈利因子。

固定資產增長率、總資產增長率、銷售費用增長率這3個財務指標在第2個因子上載荷值較大，命名為發展因子。

速動比率、流動比率、資產負債率這3個財務指標在第3個因子上載荷值較大，命名為償債因子。

總資產周轉率、流動資產周轉率、股東權益周轉率這3個財務指標在第4個因子上載荷值較大，命名為營運因子。

由表2分析得出4個因子計算公式分別為：

F1=-0.094X1-0.111X2-0.001X3+0.120X4+0.224X5+0.202X6+0.208X7+0.210X8+0.204X9+0.018X10-0.011X11-0.024X12-0.020X13-0.015X14+0.000X15

F2=0.038X1+0.060X2+0.050X3+0.009X4-0.025X5-0.064X6+0.010X7+0.012X8+0.011X9+0.013X10+0.022X11+0.053X12+0.342X13-0.335X14+0.331X15

F3=0.406X1+0.435X2-0.284X3+0.111X4-0.114X5-0.149X6-0.046X7-0.062X8-0.038X9+0.017X10+0.114X11-0.018X12+0.050X13+0.035X14+0.006X15

F4=0.018X1+0.053X2-0.041X3+0.045X4-0.108X5-0.234X6+0.052X7+0.061X8+0.060X9+0.395X10+0.440X11+0.272X12+0.056X13+0.023X14+0.031X15

通過上述各式計算出因子得分后再將其乘以其權重，各因子乘以權重之和再除以總方差貢獻率（見表1）計算得出，即可得到以下農業上市公司風險評價模型：

F=（32.393F1+19.948F2+17.678F3+14.536F4）/84.555=0.383F1+0.236F2+0.209F3+0.172F4

2.3 公司財務風險評價結果

將萬向德農股份有限公司風險評價指標帶入上述建立的風險評價模型，可以得出研究對象的綜合分數及排名以及因子分數及排名（見表3）。排名越靠前財務風險越低。萬向德農股份公司2021年綜合得分0.23，在總體農林牧漁行業中排名第17，排在北大荒、登海種業、農發種業和豐樂種業之后，財務風險狀況較好。

從表3可以看出，萬向德農盈利因子得0.57，排名11，排在登海種業前面，說明公司盈利能力在行業內較強，在同類市場中具有競爭力;發展因子得分-0.27，排名第34位，排在北大荒、登海種業、農發種業、荃銀種業和豐樂種業之后，在行業內排名靠后，說明公司可能不在擴張規模階段，也反映出了發育能力不足和管理能力還有所欠缺的問題;償債因子得分0.96，排名第9，在資產負債結構上萬向德農表現良好，但是沒有對資金進行充分利用發揮最大的杠桿作用，在債務人的角度考慮這是樂觀的結果，說明企業在籌資活動時有所保證，可適當增加投資;營運因子得分-0.74，排名第38，結合發展水平來看，公司內部還是存在管理不善的運作問題，周轉能力不足，存在制種量大于市場需求的情況，造成積壓，增加庫存成本。適當調整繁殖作物種子類別和數量，以適應市場需求，適當增加促銷力度，制定生產計劃和營銷方案。

由此得出萬向德農盈利能力和償債能力在行業屬于優秀水平，發生財務風險可能較低，發展能力和營運能力均為負值，在行業平均值以下，風險系數較高可能引起相關財務風險。

3 財務風險成因分析

3.1 外部原因

2022年前由于疫情和房地產行業流動性危機，中國經濟增速下行，極大地考驗企業的財務能力和經營能力，這會造成很多公司盈利能力下降、資金鏈斷裂等問題。在封控政策的影響下，物流行業遭受的打擊會傳導到傳統的農業行業，使農產品流通受阻，從而經濟價值降低，企業經濟效益下降。在市場經濟中，農業行業外部環境與市場競爭性共同作用，規模經營不完善的、小型的農業企業難以立足。農業行業的天然屬性會受到自然地理環境因素的影響，導致每年的收益水平出現浮動，對農業企業造成一定的財務風險。

3.2 內部原因

經營模式落后。模型評價結果得出萬向德農存貨在周轉效率上相比行業內均值效率低，造成存貨變現風險和流動性風險的概率更大，這更加考驗了企業管理者對于存貨計劃生產和控制管理方面的能力。

萬向德農營運因子排名較為落后，說明其營運能力低于行業平均水平。由于該公司披露的年報應收賬款科目在2017-2021年科目余額為0，對涉及應收賬款的營運指標不予討論。從該公司的主要營運能力指標可以看出該公司存貨周轉率次數很低，5年間下降了0.04次，周轉天數長，5年間增加了17.84天。固定資產周轉率和總資產周轉率數值比較好，固定資產周轉率也存在上升趨勢，但流動資產周轉率低于行業水平且下降趨勢較明顯。

3.3 缺乏發展戰略規劃

總體上公司發展戰略偏于保守，發展能力比行業均值低，說明公司不處于成長階段，在市場經濟的條件下可能會影響一些投資者的決策。萬向德農應該拓寬成長方式，提升其執行能力，適度將經營維度多元化，實現企業全面協調發展。

發展因子-0.27與國安數據庫資料相比，在2017-2021年有所下降，增長能力較弱。其中資本保值增值率比較穩定，而資本積累率、營業利潤增長率和營業收入增長率3個方面在5年間下降幅度較大。從以上的數據可以分析得出2018、2019兩年的業績在5年中較差，2020年回升后的水平比較穩定。

4 財務風險防范對策

4.1 提升管理者能力，充分發揮財務與管理的協調職能

萬向德農營運水平較低，是影響萬向德農發展的重要因素。農業行業較為傳統的發展模式、管理者對于財務知識的匱乏、經營管理水平的局限常常在市場經濟中會作出不利于企業發展的選擇。因此，萬向德農應提升管理者的經營與決策能力，做到管理者在追逐利益的過程中應該加強對風險與收益的理性權衡，適應市場需求，制定相對合理的生產經營計劃，解決在企業經營管理過程中常常出現由于職能分工導致的信息交流停滯等問題。

4.2 加強庫存管理，采取積極營銷策略

萬向德農存貨科目周轉速度低于行業平均值，應該提高企業競爭能力，加快企業存貨周轉速度，采取積極主動的營銷策略。同時應該合理配置企業資源，加強供應生產的管理，積極消化庫存，提高資金周轉效率。

4.3 選擇合適的發展戰略

萬向德農發展能力較弱也是影響行業排名的重要因素，應該根據市場大環境和公司實際情況，選擇企業的發展方向。萬向德農盈利能力較好，可以對資產運作進行詳盡的規劃，以達到減少限制資產，充分利用經濟杠桿效應的目的。

5 結論

第一，萬向德農股份有限公司作為黑龍江省農業上市公司，在黑龍江省具有重要地位，近年來盈利能力保持較好，但發展能力大不如前，有發展潛力方面的風險。萬向德農應該調整發展戰略，改善治理結構，促進企業協調發展。

第二，萬向德農股份公司應該加強內部控制和管理工作，部門之間的組織和協調工作方面有待加強，應積累行業經驗提高決策能力，改善和優化工作流程。

第三，萬向德農股份公司應該注意保持企業的成長能力，制定適合公司實際情況的發展策略，做到企業經營可持續的穩定發展。

【參考文獻】

【1】袁白云.大數據時代的企業財務管理研究[J].財會學習，2023（01）：14-16.

【2】熊雄.企業財務管理與內部控制問題應對策略[J].中國集體經濟，2022（34）：57-59.

【3】郭偉平.新形勢下財務管理風險的防范與控制措施[J].財會學習，2023（01）：32-34.

【4】丁勝紅，周紅霞.企業財務管理理論創新研究[J].會計研究，2020（08）：104-114.

【5】王苑琢，孫瑩，宋曉繽，等.中國上市公司資本效率與財務風險調查：2020[J].會計研究，2021（12）：85-94.

【作者簡介】周夢瑤（2002-），女，湖北仙桃人，碩士研究生在讀，研究方向：財務管理。