掘金新質生產力

長期以來，科技創新始終是我國發展的主旋律。從80 年代提出“科學技術是第一生產力”的重要論斷，到“ 三個代表”重要思想中提出“ 先進社會生產力的發展要求”，再到十九大中首提高質量發展，科技創新持續受到頂層重視。

2024 年政府工作報告將發展“ 新質生產力”列為首要任務，成為今年兩會最引人注目的變化?？梢钥隙ǖ氖?，今年“ 新質生產力”為代表的科技產業政策與投入將會顯著發力。新質生產力或將與國內外產業發展趨勢形成共振，有望成為新的市場主線，其中蘊含的投資機會更值得我們高度重視。

新質生產力：

創新是第一動力

“新質生產力”一詞于2023 年9 月首次提出，后在中央經濟工作會議、中央政治局集體學習、中央政治局會等高級別會議中頻繁強調。

什么是新質生產力？ 概括地說，新質生產力是創新起主導作用，擺脫傳統經濟增長方式、生產力發展路徑，具有高科技、高效能、高質量特征，符合新發展理念的先進生產力質態。新質生產力的特點是創新，關鍵在質優，本質是先進生產力。通過“ 創新”，即技術革命性突破、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級，催生“質優”的勞動者、勞動資料、勞動對象及其優化組合，最終形成全要素生產率提升的“先進生產力”。

與傳統生產力相比，新質生產力具有高科技、高效能、高質量特征。一是以創新為第一動力，形成高科技的生產力；二是以戰略性新興產業和未來產業為主要載體，形成高效能的生產力；三是以新供給與新需求高水平動態平衡為落腳點，形成高質量的生產力。

大力推動新質生產力將為經濟注入新活力，為市場帶來新動力，利好上市公司的長期發展。同時，新質生產力不僅推進科技創新有利于新興產業，對傳統產業的轉型升級也將起到推動作用。

其中，代表創新方向的戰略性新興產業和未來產業，是發展新質生產力的主陣地。

根據“十四五規劃”，八大戰略性新興產業包括新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環保以及航空航天、海洋裝備等；未來產業主要包括九個領域：元宇宙、腦機接口、量子信息、人形機器人、生產式人工智能、生物制造、未來顯示、未來網絡、新型儲能。

除了新興產業和未來產業，新質生產力還強調升級改造傳統產業，也就是推動傳統產業高端化、智能化、綠色化轉型。特別典型的就是促進數字技術和實體經濟深度融合，推動數字經濟創新發展，這意味著數字經濟也是新質生產力發展的重點之一。

三大抓手和五大方向

華鑫證券近期研報觀點認為，關于新質生產力的投資機會，2024年政府工作報告中也有明確的指引，其中包括“推動產業鏈供應鏈優化升級”、“ 積極培育新興產業和未來產業”、“ 深入推進數字經濟創新發展”三大抓手，并重點聚焦了戰略性新興產業、未來產業、數字經濟產業、重點產業鏈供應鏈，以及高端化、智能化、綠色化傳統產業五大方向。

1）戰略性新興產業：包括新材料、低空經濟、新能源、創新藥、高端裝備制造、海洋經濟、智能網聯新能源汽車、氫能、新一代信息技術、生物制造、衛星網絡等；

2）未來產業：人型機器人、量子科技、生命科學、元宇宙、新型顯示、未來網絡等；

3）數字經濟產業：人工智能、算力、智能家具家電、數據安全等；

4）重點產業鏈供應鏈：集成電路、光伏、半導體、工業母機等；

5）高端化、智能化、綠色化傳統產業：食品、石油化工、紡織服飾、新型儲能等；國聯證券分析指出，從中央角度出發，政策對于戰略新興產業重視程度較高，2010 年至今政策提及次數最多的行業分別為新一代信息技術、新能源、新能源汽車。同時，綠色環保提及次數較多，且在十四五規劃后提及頻率再度上升，也可重點關注。未來產業方面，整體政策關注度不及戰略新興產業，但在十四五規劃后有顯著提升，其中量子信息、生物制造、人工智能提及次數較多。

另一方面，從地方政府角度看，地方兩會均普遍提及新質生產力，從各省市政府工作報告情況來看，地方政府對于戰略新興產業同樣極為重視，對于新能源、綠色環保、新材料的提及次數較多，其中新材料是地方兩會在發展目標中更重視的產業，新一代信息技術的重視程度則相對弱化。對于未來產業，地方政府的關注度整體相對有限，重視程度不及戰略新興產業，可能由于當下對于未來產業的理論認知、發展路徑和業態并不明晰。率先發展人工智能是各地區未來發展方向的共識，其余涉及行業則分化明顯，如寧夏、青海、山西整體提及產業不多，但均提及了新型儲能領域，突出因地制宜的思想，可關注差異化亮點。傳統產業來看，地方兩會提及產業與多地傳統支柱產業重合度較大，其中鋼鐵、有色、化工、石化、紡織業提及次數較多，智能化、綠色化、數字化、高端化、工藝升級是主要提及的轉型升級方式。

國聯證券認為，結合中央層面會議與地方兩會情況，戰略新興產業和未來產業的交集更值得關注；對于傳統產業，則關注其地方兩會提及產業與地方支柱產業的交集。具體來說，新興產業需重點關注新能源、信息技術、綠色環保、新材料，未來產業重點關注生成式人工智能、人形機器人、生物制造、量子信息，傳統產業重點關注鋼鐵、有色、化工、石化。

圖：新質生產力的內涵與外延

資料來源：中國政府網，《新產業標準化領航工程實施方案（2023—2035 年）》，億歐智庫，國聯證券研究所