單邊大漲行情中私募表現遜色

趙 迪

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十月的A股一路勢如破竹,在有色和金融藍籌等輪番上攻下,滬深300指數大漲15.14%,逐漸臨近今年以來的新高。與大盤相比,私募和公募在本月的業績表現則遜色得多。

根據私募排排網研究中心的統計,截至10月31日,已有公開業績記錄的非結構化私募證券類產品共有525個,其中取值日在25日至31日的產品共413個,這部分產品的平均收益率為6.24%,略低于同期股票型公募基金的7.56%,兩者均大幅跑輸大盤,不及指數漲幅的一半。

私募基金在指數大幅上揚時跑輸大盤乃預料之中,但從個別表現來看,不乏業績突出的基金產品。本月領漲的是塔晶旗下兩個產品,華寶一塔晶獅王一號和二號,收益率分別為43.72%、43.98%,漲幅之大無不讓人咋舌,比第三名的鼎輝1號高出14%。塔晶投資自2008年熊市以來,排名一直處在墊底的位置,凈值一度徘徊在0.5-0.6之間,而本月度的漲幅讓其一雪前恥,各項排名指標均有大幅提升。老牌私募基金經理人.李馳終于守得云開,金融股的大漲讓其管理的產品本月增值不少。

從私募的整體業績分布來看,本期實現絕對收益的私募基金產品共有384只,占92.98%,而能跑贏大盤的產品僅有28只,大部分產品跑輸大盤。

根據私募排排網研究中心對私募基金的調查顯示,大盤經過近幾個月的上漲后,私募基金的倉位明顯提高許多,82.35%的私募管理人在十月份更是保持著八成以上倉位,但從業績表現來看,能準確抓住行情的并不多,高收益和虧損的比例相當,86.2%產品的收益區間在0-15.1暢之間,業績持續分化。

從個別私募基金的表現來看,排在榜單前列的均是交易能力很強的基金管理人,如鼎陶朱輝的段焰偉、理成的程義全、展博的陳鋒、中睿合銀的劉睿等,這些人本月的收益均在20%以上,成功把握了市場熱點的輪換,獲取了超額收益。而老牌勁旅如尚雅、新價值、朱雀、武當、淡水泉等則表現得較為謹慎,收益并不理想。至于10月份虧損的私募可以分兩類,一是保守者如中國龍穩健系列,一直是低倉位操作,相當謹慎;另一種是滿倉操作的如銘遠投資,主要以醫藥和消費為投資標的,九月以前一直表現很好,漲幅居前,但由于本月的行情切換得太快,加上醫藥板塊的大幅調整讓其錯失本輪行情。

在這波板塊輪換的大漲行情中。趨勢投資的私募管理人大放異彩,獲得不錯的收益,說明他們具備非常敏銳的市場熱點判斷能力,而長期持股不動的私募基金管理人則表現較為一般,甚至出現虧損。單從月度的表現不能真正反映一個私募基金管理人的水平,如塔晶系列,盡管本月的業績非常好,但長期表現卻不盡人意,所以投資者在選擇私募基金產品時需綜合考慮其長期業績表現和抗風險能力。

今年上半年,滬深300指數從3575點一直下挫至2462點,經過七月以來四個月的反彈,已逐漸收復失地。截至10月29日,今年以來滬深300指數累計下跌幅度為5.47%,根據本研究中心不完全統計的523個非結構化私募證券產品平均收益率為8.02%,跑贏大盤13.49%,而同期股票型公募基金的收益率為2.58%。

從榜單上看,暫時領先的是段焰偉的鼎輝一號,收益率為61.65%,其次是王貴文的隆圣精選,收益率為56.02%,曾轟動一時的澤熙1期以53.35%的收益率緊隨其后。此外,葛衛東的混沌系列、程義全的理成系列、李鵬的瑞天價值、李彥煒的隱形冠軍、魏上云的云程泰系列漲幅表現亦搶眼,漲幅居前。而近期的新生私募廣州西域投資的中融光華59兩個月的收益率達47.61%,其管理人為周水江,也是具備非常優秀的交易能力。

私募整體業績良莠不齊,今年最差的產品收益率為-27.24%,與第一名相差甚大。在這些產品中,能獲取絕對收益的共427,只,占81.64%,而跑贏大盤的有480只,占91.78%。

私募的操作風格直接反映在其業績上,高收益者如段焰偉、徐翔、王貴文、魏上云、程義全等,操作較為積極,且能準確把握趨勢,所以能取得超額收益;中低收益者如羅偉廣、徐大成、田榮華、江暉等,操作則較為謹慎;而虧損的私募風格參差不齊,有過分保守的景良投資、中國龍穩健系列、新同方系列等,也有積極但踩錯行情的盈捷系列和好望角等。

從派別來看,券商派和公募派的斗爭依然處于膠著的狀態,排名靠前的基金經理中,比如羅偉廣、馮為民、喬斌和李華輪都有著券商背景。同樣,公募派表現同樣不遜色,云程泰的魏上云、尚雅的石波、尚誠的肖華、淡水泉的趙軍和博頤的徐達成都是正宗的公募派人物代表。不過,從整體趨勢上來看,公募派的實力不斷壯大,未來的爭奪將會更加的激烈。

而從私募公司整體擴容上看,尚雅、朱雀、從容等老牌私募依然處于平穩擴張階段,成立產品數目雖然不多,但持續性較強。新價值在上月的快速擴張后,在本月再度休整,僅僅成立了1只TOT產品,經過一段時間的觀察,新價值擴張規劃戰略意圖非常明顯,在早期憑借業績優勢進入一波快速擴張期后,在后面的日子中,更多是戰戰停停,但從整體上來看,擴張速度則是非常驚人。另外,在本月中,一個較大的亮點就是匯利投資也開始步入了快速擴張趨勢中,單單在10月就有3只非結構化產品成立。從整體趨勢來看,私募產品的發行越來越傾向那些有名氣、業績較好的公司,與此同時,私募新軍也在不斷的加入。