我國飯店融資戰略的分析研究

中央民族大學金融學院 李響

2010年的行業統計數據顯示，我國餐飲業2010年全年行業毛利率在40%，現在越來越多的資金進入了餐飲業，現今流行的城市綜合體里面也少不了餐飲。但這意味著我國飯店的融資已經沒有任何問題了嗎？通過數據，我們會發現，由于飯店中容納了太多的中小規模餐廳甚至餐館，導致整個行業的融資效率低下，面臨著巨大的融資難題，而這就是本文分析的初衷。

通過對飯店融資現狀的分析，旨在探索適應于我國國情的飯店融資戰略，通過政府、社會、金融機構、飯店等各方面的共同努力，克服飯店發展過程中融資難的“瓶頸束縛”，最終實現飯店的可持續發展。融資戰略的制定，需要考慮到飯店外部環境以及飯店內部等諸多因素。由于飯店經營的特殊性，不可能采取照搬其他企業的做法，而必須另辟蹊徑。

以飯店生命周期為線索，依托成功案例來設計飯店的融資戰略，對飯店而言具有重要的意義。通過闡述融資戰略的特點、表現形式并結合飯店融資難的現狀來尋求適合飯店的融資戰略，希望對飯店融資戰略的制定具有一定的借鑒意義。

1 研究背景及意義

1.1 研究背景

無論發達國家還是發展中國家，作為第三產業的飯店業都是經濟發展和社會穩定的重要支柱。飯店提供了大量的城鎮就業機會，構造了市場經濟主體，是促進社會穩定的基礎力量，特別在確保國民經濟適度增長、緩解就業壓力、實現科教興國、優化經濟結構等方面，都發揮著越來越重要的作用。而在飯店發展過程中，關鍵性問題就是飯店融資戰略的選擇。資金是飯店運轉的“血液”，具有引導和配置其他資源的作用。獲得資金是飯店經營和生產過程的前提條件和支持系統。飯店要進行正常的生產經營，首先面臨的是融資選擇問題。融資方式的選擇不僅是飯店微觀層面關心的問題，而且對于宏觀經濟發展而言同樣也具有非常重要的價值，是資源配置方式的首要環節。無論是大型飯店還是中小型飯店，融資與戰略都必須緊密地結合，只有飯店尋求具有特色的融資戰略，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

1.2 研究意義

(1)有利于促進飯店融資戰略理論的發展。融資戰略是一個新興的研究領域，也是財務學的熱門課題之一。目前對飯店融資戰略與不同類型飯店結合方面的研究已經取得了一定的成果，但是對融資戰略與飯店相結合進行專題研究的很少，無論是理論或是實證對此都沒有形成完善的理論體系。筆者著眼于飯店融資戰略的研究，有利于促進飯店融資戰略理論的深入發展，對豐富及完善管理理論和財務理論有一定積極的理論意義。

(2)有利于指導飯店融資戰略實踐的發展。筆者針對我國飯店的現狀，研究可以促進飯店快速、穩步成長的核心融資戰略，有利于指導和促進飯店科學地制定與選擇融資戰略，利用合理的融資戰略，促進飯店可持續發展；有助于解決飯店資金管理的有效性和效率，實現飯店可持續盈利，成長能力最大化；有助于飯店創造并保持競爭優勢，提高核心競爭力，謀求飯店的長遠發展；有助于飯店形成和發揮財務優勢，增強飯店的財務競爭能力。因此，這一課題的研究具有重要的實際應用價值。研究飯店的融資戰略，對我國飯店的持續成長和壯大，具有重要的現實意義。

2 我國飯店融資的現存問題及原因分析

2.1 我國飯店融資的現存問題

我國的飯店在改善人民生活、擴大就業、促進國民經濟增長等方面起著越來越重要的作用，它已經成為了商場、物流、寫字樓、城市綜合體等不可或缺的一環，不論在城市規劃還是行業規劃，飯店都是重要的一環。但實際上，我們飯店融資面臨著諸多困難，經過分析歸納，可以得出以下幾方面是我國飯店融資目前存在的問題和困難：

第一，飯店大多過于規模小、盈利能力較差，而這恰恰影響了其自身的融資能力，這對其自身到銀行獲得貸款是十分不利的，當然這一點也正說明了目前我國的金融機構太過了商業化，只看眼前的利益而忽視了促進行業發展的職責。

第二，目前我國飯店的融資渠道主要依賴于金融機構，這就導致了融資渠道單一化，一旦金融機構收緊了融資貸款，就是導致飯店業的發展出現很多問題。同時，我國飯店缺乏在權益性資本市場的融資渠道。

第三，我國飯店的融資差不僅僅表現在所需的短期借款難以實現，而且擴大規模與促進行業發展的中長期貸款也很難獲取，這很大程度上制約了我國飯店業的發展。

第四，在進行貸款行為時，很多金融機構要求抵押和擔保，這導致了大部分飯店通過民間借貸去獲取資金，從而增加了飯店本身的資金使用風險。對于我國很多中小飯店來講，民間借貸行為經常發生。

第五，我國的信貸政策也是制約我國飯店業融資的重要因素，這些因素主要包括：審批程序繁瑣低下、抵抵押品缺乏、第三方擔保缺失、官僚化的銀行以及國家層面的信貸政策等。

第六，資信是我國飯店業缺失的重大一環，因為缺失了資信評級，所以銀行無法弄清楚飯店的資信狀況，也就很難發放貸款。

通過上述分析可見，在我國轉型經濟與市場經濟共存的時期，飯店融資難問題必然作為一種矛盾混合體存在。在市場經濟條件下，飯店融資難問題應該通過市場經濟規律和市場內生制度來解決，如銀行與企業之間的關系融資，銀行與企業的合作金融，民間借貸或者私人資本市場的進入等等。只有這些市場經濟內存的規律手段和制度沒辦法解決的情況下，再由政府的外在性制度和手段來查漏補缺，如政府提供的政策性融資和政策性信用擔保。但是由于我國所處的經濟時期比較特殊，從內在的市場經濟來看，市場經濟不成熟，所以交易成本比較高，風險比較大，獲取資本的效率低下，或者很多手段和方式就根本不可能被允許存在。而作為補充的外生制度，由于缺乏市場經濟內生制度和規律的支持以及政府的能力有限，所以政府的力量也發揮的有限，所以飯店的融資困難問題更難以解決。雖然近幾年政府出臺了相關的政策力圖解決這一問題，比如要求國有的商業銀行成立專門針對飯店融資難的信貸部門，增加對飯店的貸款，但是效果并不是很好。究其原因，主要是因為外在的制度缺乏內在規律的支持，所以市場經濟的主體對于這些措施的執行缺乏動力和激情，制度的實施也缺乏經濟系統內部的協調和激勵，所以其效果和可持續性大打折扣就很容易理解了。

2.2 飯店融資難的原因分析

與飯店融資相關的主體主要是飯店，銀行，和政府，所以我們從以下三方面分析為什么飯店融資難。

第一，飯店方面：從根本上說，飯店的經營不善是根本原因和最主要的原因，我們很容易發現，飯店面臨很大的經營風險，財務指標不好，財務制度不健全，由此產生了資信等級不高，這樣致使貸款擔保難落實，融資難，更加沒有更多的資金去經營，這樣形成了惡性循環，飯店的經營狀況更差，缺乏持續的競爭能力，競爭力低下，難以形成規模效應，這樣在銀行來看，增加了銀行貸款的風險，更加談不及資金的投資回報。所以沒有資金沒辦法經營，經營不好又更不能吸收資本進入，這就是目前很多飯店面臨的尷尬局面。

第二，銀行方面：國有商業銀行對自身投資風險和資金投資收益的擔心是飯店從銀行比較難獲得融資的主要原因。銀行和飯店缺乏經營上的伙伴關系，銀行也沒有針對飯店這個特殊行業的信用評級制度，缺乏對飯店評信的技術手段，缺乏技術創新，由此產生銀行即使想對飯店進行融資，但是貸款手續由于技術原因也很難被批準，所以銀行對飯店的融資進展緩慢。

第三，政府方面：政府對飯店行業的支持力度不夠是行業共識。我國市場經濟尚不完善，政府的協調也不是很到位，所以必然導致飯店行業融資困難，主要體現在政策的引導性不夠，法規的不健全，缺乏對飯店優惠的稅收政策，缺乏對飯店的信息導向，加上我國的金融機制的不健全，金融結構不合理，這樣必然導致政府在飯店融資過程中扮演的角色不突出，力量相對薄弱。

3 國外飯店融資經驗對我國飯店融資的啟示

我國飯店的融資體系和資金扶持政策尚處于起步階段，融資渠道和政策體系還缺乏完整性和系統性。因此，借鑒國外的先進經驗，結合我國飯店融資的環境和現狀，對我國飯店更好的運用融資戰略有重要意義。

(1)制定鼓勵技術改造和創新性的飯店融資優惠政策，意大利在促進飯店進行技術改造方面實施的“技術創新特別滾動基金”的做法很值得學習。為加強科技創新服務、建立共性技術平臺和培育技術市場，積極為飯店提供科技咨詢、技術推廣等專業化服務已是當務之急?！凹夹g創新特別滾動基金”的建立，將能有力地促進我國飯店融資能力的大幅度提升。這種專項基金可以用來支持科研院所、高等院校與飯店開展多種形式的產學研合作，為飯店提供技術服務。對資本創辦科研開發機構、科技服務平臺和申報專利給予資金支持。技術創新型的飯店可以由此獲得啟動資金，解決融資難問題。

(2)吸引天使投資，天使投資雖然在國內嶄露頭角，但是在國外，天使投資已經是非常成熟的一個項目了。所謂天使投資，是指個人出資協助具有專門技術或獨特概念而缺少自有資金的創業家進行創業，熏陶并承擔創業中的高風險和享受創業成功后的高收益。也說是自由投資者或非正式風險投資機構對原創項目構思或小型初創飯店進行的一次性的前期投資。目前已經有投資案例的國內著名天使已有十余人，南方幾省的所謂“富二代”投資人在上海相當活躍，還有天使投資的網絡平臺等，各家飯店都把自己的融資需求以及發展項目的規劃羅列在互聯網上，以尋求投資者的青睞?？梢?，吸引天使投資是風險投資的一種形式，在根據天使投資人的投資數量以及對被投資飯店可能提供的綜合資源進行投資。

(3)巧用質押擔保飯店之所以貸款難，在很大程度上是銀行所推行的授信方式與飯店所具備的條件不相匹配。對于銀行來說，信用擔保、保證擔保、抵押擔保是常用的授信方式。但對于飯店來說，可供抵押的固定資產、無形資產等資源極其稀缺。動產質押業務，是指飯店將動產存放在銀行指定或認可的倉庫內作為質押物，質押物在銀行監控下流動，據此向銀行申請貸款的融資方式。運用此融資方式，可以靈活地運用各種原材料、半成品和產成品等為飯店贏得資金。

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