我國職業體育俱樂部多元化融資方式探究

張東煒 侯斌

【摘要】 職業體育俱樂部的參與是職業體育順利開展的重要一環，但是長期以來，職業俱樂部資金短缺和融資困難兩大瓶頸限制了我國職業體育俱樂部的可持續發展，本文從國內外職業俱樂部現狀出發分別對職業俱樂部的融資方式進行分析，并提出適合我國職業特點的融資方式，以期緩解和解決俱樂部融資難的問題，從而促進我國職業體育俱樂部的健康可持續發展。

【關鍵詞】 職業體育俱樂部特點融資方式

一、我國職業體育俱樂部的特點

1、俱樂部的半市場化半政府化特性

職業體育俱樂部是一種社會化的體育組織，是現代體育和市場經濟相結合的產物，是大多數體育發達國家發展體育運動、開展體育活動普遍采用的組織形式。從這個定義可以看出，職業體育俱樂部首要特征應該是社會化。而在我國，職業俱樂部發展晚于其他國家，由于歷史的原因，在計劃經濟體制下對職業體育俱樂部了解不多，因此對其發展采取政治和經濟上的干預較多，而本應起主導的市場沒有起到應該有的調節作用，形成了我國職業體育俱樂部半市場化半政府化的特性。

2、排他性占有得不到滿足

成立職業體育俱樂部的最終目的是在促進體育事業發展的同時取得一定經濟效益，俱樂部就是占有固定資源的組織，排他性占有是其固有的特點，但目前在我國職業俱樂部的這一要求得不到滿足。出資人出資聘請教練、運動員以及其他工作人員運作俱樂部，表面上是對這些資源的占有，但是并不是完全的。拿球員轉會問題來說，出資人和球員自己都沒有最終的決定權，需要通過國家的許可方可進行轉會，外籍球員的轉入同樣存在一定的限制，這樣大大降低了俱樂部職業化的程度，盈利存在一定困難。

3、內部競爭激烈，外部競爭溫和

職業體育俱樂部具有商業經營性質的組織，即可按私人性物品性質進行生產與消費，并具有競爭性。這里包括職業化過程中的方方面面，俱樂部之間、出資人之間、運動員之間以及教練員之間，競爭的主要方面還是俱樂部之間。這時就存在國內和國外兩種情況，即內部競爭和外部競爭。我國職業俱樂部競爭力的表現有兩種：過于強大、過于弱小。強大者一枝獨秀，發展存在外部刺激，如乒乓球俱樂部；弱小者基礎薄弱沒有競爭實力，發展缺乏信心，如足球俱樂部。這樣的極端發展局面不利于俱樂部的融資，更不利于國際化發展。

目前我國職業俱樂部從總體上來看還處于發展的初級階段。我國職業俱樂部發展相對于其他國家來說，發展起步較晚，發展經驗不足，并且政府占主導地位，這些特點使得俱樂部在融資方面不僅結構單一而且進展緩慢，反過來融資困難又制約了俱樂部的發展，如此反復形成惡性循環，因此從俱樂部現狀出發解決融資問題是解除俱樂部發展障礙的關鍵。

二、我國職業體育俱樂部的融資現狀

1、生存性融資是主要融資動機

目前我國大多數職業體育俱樂部的融資動機為生存性融資，即解決企業為生存所需的基本資本，這種動機一般發生在企業創辦之初，在企業正常生產經營活動期間的融資主要是以擴張、調整資本結構為動機的。根據目前我國俱樂部經營的特殊性來分析，生存性危機在我國可能要持續一段時間。據白喜林等人對我國21家籃球職業俱樂部的調查結果顯示，其中有10家俱樂部無法靠自身開展相關的經營活動，占總數的17.6%；剩下11家俱樂部中有90%的靠自身開展經營活動的也很難做到自負盈虧，自我約束。職業俱樂部的發展需要持續投入大量資金，然而在我國俱樂部連生存性資金都難以保證，發展也就無從談起。調整融資結構是解決當前我國職業俱樂部困境的重要一步。

2、資金需求量大但供給不足

我國職業體育俱樂部處于發展職業體育的起步階段，需要源源不斷注入大量的資金，才能保證其正常的運轉，而現階段我國職業體育俱樂部的經營現狀不容樂觀使得許多有投資意向的投資者采取觀望態度，融資困難。不僅如此，大多數的俱樂部處于虧損經營狀態，因此通過內源融資獲得的資金是非常少的。從融資的外部環境和內部環境兩個方面來看，俱樂部要想獲得充足的資金還是相當困難的，特別是我國俱樂部發展較晚，俱樂部的經營方法和運作手段較發達國家還不夠成熟，而俱樂部的發展需要大量的資金，資金需求量大而能提供資金的渠道又太少，使得我國職業俱樂部資金供給不足。

3、產業化運作困難，融資的長效性無法保證

目前我國職業體育俱樂部的出資企業不能使俱樂部按照產業化的方式運作，使得俱樂部在發展過程中，長期存在融資方式的結構性困難，廣告宣傳等即使發展卻并不能給俱樂部帶來轉機，這種投資觀念的結果導致企業集團的短期行為，一旦遇到阻力就萌生退出職業體育俱樂部的念頭，融資風險較大。中國職業足球改革以來，甲級俱樂部的所有權已更替了30多次。許多企業集團在對俱樂部投入了大量資金以后，并不注重職業俱樂部的經營運作和開發，而僅僅只把俱樂部當作一種廣告宣傳的手段，只注重俱樂部的比賽成績而忽視開發俱樂部的運作管理，并不將職業俱樂部作為一個可以長期發展和盈利的產業去做，有的投資集團在投資后期減少投入資金量甚至不投資，一定程度上阻礙了俱樂部的長遠發展和規劃。這些投資觀念和短期投資行為等因素對我國職業俱樂部實現產業化產生不利影響。

4、融資結構不合理，對外源性資金依賴較大

融資結構主要是指內部資金與外部資金的投入比例。目前，我國俱樂部的融資思想是千方百計地利用一切可以利用的方式，最大程度地籌集資金，對財務結構和融資成本等因素的考慮往往退居其次，而我國職業俱樂部多數處于虧損經營階段，其資金來源主要是國家財政支出或者企業財團的贊助，幾乎沒有內部資金的注入。由此可見對外部資金的依賴較大，這樣的融資結構會導致企業的不堪重負，俱樂部與出資企業的矛盾不斷上升，最終造成俱樂部頻繁變更出資人，也使得俱樂部的發展具有中斷性。

三、國外俱樂部現狀

1、國外職業俱樂部的組建形式

體育俱樂部起源于西方發達國家，英國的賽馬俱樂部是最早采用職業俱樂部的運作模式，之后這種運作模式流行于歐美國家并且廣泛地運用于其他體育項目。這種模式被引進到美國后，為了能獲得更多的盈利，這些盈利性的職業體育俱樂部經營者又發明創造了職業聯盟，此后，美國就成為商業體育經營運作最為成功的創始國。之后其他國家的職業體育俱樂部便是在此基礎上進行學習改進后而建立的。目前，國外職業體育俱樂部受市場需求為杠桿和市場經濟規律的調控。所有制形勢主要有私營、公司和股份制三種形式。

2、國外職業體育俱樂部的主要融資方式

國外職業體育俱樂部融資方式上主要有銀團貸款、資產債券化融資、商業信用融資和球員抵押貸款四種融資方式，當然為了短期內籌得資金，也有些職業俱樂部會采用銀行所提供的透支便利來籌集短期資金。銀團貸款和資產債券化融資為職業俱樂部提供較長時間的資金，而商業信用和球員抵押則為俱樂部提供較短時間的資金周轉，這些融資方式在功能和期限上形成互補，為俱樂部的發展和壯大提供了充足的資金。

四、國外職業俱樂部融資特點

1、資金來源廣泛，資金充沛

體育產業的實體性就決定了其一般企業的融資渠道、方式基本相同，但職業其內容的特殊性又決定了其在市場方面有更大的上升空間。特別是在經濟發達的國家，體育產業會為職業俱樂部帶來廣泛的資金渠道，在發達國家，體育產業的投資和回報之間的比率還是相當可觀的。例如，意大利足球產業資本回報率在其資本市場31個產業中排第三位。另外在足球發展最為發達的西歐六國體育產業與資本市場便緊密的聯系在一起，與資本市場聯系日益密切讓國外職業俱樂部獲得更多渠道的資金來源，保證了其運作中所需要的資金。

2、融資方式具有層次性

不同國家由于職業俱樂部的經營狀況不同，其融資方式有很大差別。美國是世界上體育產業最發達的國家，體育產業創造的產值排第三，僅次于商業銀行和證券市場，體育職業俱樂部所需要的資金靠自身的積累就可以得到完全的滿足，體育俱樂部到證券市場進行融資的非常少。而歐洲許多其他高水平的職業俱樂部（尤其是足球）普遍轉變成有限責任公司或股份制有限公司形式。這些融資的層次性跟俱樂部的經營狀況是有明顯的相關性。

3、充足的自留資本融資

國外一些運作比較完善的職業體育俱樂部的融資模式是直接脫離大企業的控制，真正實現體育俱樂部的主體地位。他們有比較成熟的運營和管理方式，即使沒有外部資金的注入，僅靠自身的發展，也可以維持經營，如在英國、美國和日本的俱樂部不再以企業的名字命名，俱樂部有償地轉讓冠名權，以此來獲得豐厚的利潤，同時也大力開發和經營市場，以獲取足夠的運轉資金，這種靠自身盈利獲得的自留資本一定程度上實現了融資結構的合理化。

五、結論與建議

我國職業體育俱樂部還處于發展中的階段，半市場化半政府化特性較為明顯，而且職業體育俱樂部排他性占有得不到滿足、內部競爭激烈外部競爭溫和等特點也一直存在。生存性融資是主要融資動機、資金需求量大但供給不足、產業化運作困難，融資的長效性無法得到保證、融資結構不合理，對外源性資金依賴較大等是目前我國職業俱樂部的融資現狀的表現。但目前國外主要的融資方式采取的是單一方式和多元方式的結合。結合國內外職業體育俱樂部的融資現狀，在符合我國國情的條件下借鑒國外職業俱樂部成功經驗的基礎上為我國職業俱樂部的發展提出以下幾點建議：第一，針對俱樂部自身的特點，一定要轉變政府職能，還市場應有的主導地位，讓市場在資金來源之中起主導作用；第二，整合俱樂部資源，發展先進的培養方式壯大俱樂部后備力量，使得俱樂部在內部與外部競爭中展現強大的競爭力，激發企業投資欲望在吸取外部投資的同時也要通過俱樂部自身的經營獲得內部融資；第三，通過借鑒國外發展較好的俱樂部的融資經驗，挖掘多元化融資渠道，構建適合我國國情的多元化融資方式。

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