產業結構調整與綠色金融發展

彭路

引 言

“綠色金融”是現代金融發展的新領域，其內涵既包括金融對綠色經濟的支持，也包括金融對生態環境所施加的影響。經過30年的改革開放，中國經濟發展到了新的轉折點，迫切需要從資源消耗型經濟過渡到資源節約型和環境友好型經濟，從制造型大國向創造型大國轉變，綠色經濟發展模式應運而生?！笆晃濉逼陂g，隨著中國綠色經濟的興起，綠色金融體系得到確立并進入探索階段［1］?！笆濉睍r期，中國轉變經濟發展方式已進入到攻堅期。當前，中央政府正在統籌推動穩增長、調結構、促改革。其中，產業結構的調整是經濟轉型升級的核心內容，而傳統產業綠色改造和綠色產業的發展又是產業結構調整的核心內容。作為現代經濟的核心，金融部門應對這一發展趨勢做出積極響應。將綠色發展理念貫穿于新時期金融發展的全過程，一是支持傳統產業綠色改造和綠色產業發展，二是推動碳金融的發展。通過大力開展綠色金融創新，大力促進中國經濟社會的可持續發展。

一、綠色金融具有廣闊的發展前景

進入21世紀，為應對全球氣候變化，歐美國家紛紛將綠色產業作為新興產業加以培育，搶占發展制高點［2］。奧巴馬政府在金融危機后，制定了“綠色經濟新政”(Green Economy Act);提出2020年減排14%，降至1990年的水平;到2050年，實現減排83%。在這一個規劃中，包含了四個方面的計劃:引入一種市場為基礎的、可以限制碳排放量的總量管制與排放交易體系;鼓勵可再生和可替代能源的利用以及實現能源獨立;強調自然資源的保護，并增進能源的有效利用;樹立美國在遏制全球氣候變暖問題上的領軍地位。為此，美國已有多家金融機構著手研究該項計劃的配套金融服務營銷方案，并加強這些領域的金融創新。

歐盟是低碳研究和新能源產業發達的地區。歐盟高度重視新能源產業的發展，提出2020年比1990年減少溫室氣體20%，到2020年，實現可再生能源占總能源消耗的20%、能源利用率提高20%、生物能源占運輸能源的20%的整體目標。2009年歐盟出臺《歐盟能源與氣候變化一攬子方案》，鼓勵更好地利用能源，提高能效，避免污染，控制與減少化石燃料排放，推行碳捕捉技術，開發新的低碳能源，積極引導企業發展低碳經濟。

許多發展中國家也將綠色產業作為支持重點。例如巴西積極支持低碳產業，推動生物燃料業的發展。巴西政府專門成立了一個跨部門的委員會，由總統府牽頭，14個政府部門參加，負責研究和制定有關生物柴油生產與推廣的政策與措施。為此，巴西政府還推出了一系列金融支持政策。比如，巴西的國家經濟社會開發銀行推出了各種信貸優惠政策，為生物柴油企業提供融資。

從2005年《京都議定書》生效后，碳市場發展迅猛。2008年，全球碳交易量增長至48.1億噸，是2005年的近7倍。2009年雖然遭遇金融危機的沖擊，全球碳市場仍然達到1440億美元的交易金額。近年來，全球碳交易市場規模每年以超過100%的速度遞增。2011年碳交易的規模已達到1760億美元，較2005年碳排放交易額108億美元增長了15倍以上。在未來，圍繞碳排放權及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發的投融資及其他相關的金融中介活動將變得更加活躍，并成為綠色金融的重要組成部分。

二、金融助推傳統產業升級換代

從國際范圍來看，制造業繼續從發達國家向發展中國家梯度轉移，新一輪的產業分工和產業轉移為發展中國家加快工業化進程、升級產業結構提供了機遇。國內一直存在的產業結構失衡也迫使我們推進產業結構調整。經濟發展到這個階段，產業的換代升級成為必然，“十二五”規劃明確提出，要“調整優化產業結構，節能減排，防治污染，提高產業核心競爭力”。

國際上，金融助推產業調整升級的成功例子有許多，韓國在這方面有好的經驗。20世紀70年代，韓國確立了鋼鐵、汽車等十大戰略產業，政府通過直接控制金融業進行籌資。80年代以后，韓國確立了“科技立國”的戰略，重點發展電子和電器工業，政府通過利率和稅收優惠等方式，引導銀行和民間資本加大對高技術產業的支持。進入21世紀，盧武鉉總統提出“第二次科技立國”，包括利用銀行業在內的多渠道資金，組織成立了科技種子基金、風險投資基金等，為實現自主創新構建了有力的金融支持平臺?？v觀韓國產業升級換代的整個歷程，在這么短的時間能成功實現三次轉型升級，產業結構由高能耗高污染到高科技低排放，金融服務和創新的及時跟進至關重要。

一般來說，傳統產業是相對于信息產業、新材料產業等新興工業而言的，主要包括鋼鐵、煤炭、電力、建筑、汽車、紡織、輕工、造船等工業?！笆濉睍r期，中國傳統產業的綠色改造還非常艱巨，其關鍵是在資源節約、環境友好的理念指導下，依靠技術進步，在提高生產要素的優化組合水平和產品質量的同時，節約資源和能源，實現人與自然的和諧相處。產業的升級換代主要包括:鋼鐵、有色金屬、建材、化工等傳統流程工業中的節能減排、清潔生產、鏈接技術;機械制造、裝備制造、交通工具制造、電子產品制造中的產品生態設計、節約制造以及廢舊機電產品的再制造。還包括建筑的節能改造、新型建筑的生態設計和建筑垃圾的回收利用，等等。

在這一過程中，中國金融業需要順應傳統產業換代升級的需求，提升金融服務的層次和功能，實現金融資本和產業資本的良性互動，從以下幾個方面起到支持實體經濟轉型升級的作用。

一是對傳統產業中的企業進行技術升級改造提供資金支持。使信貸資金向結構調整、自主創新、節能環保、循環經濟等領域傾斜。同時對“兩高一?！碑a業建立行業準入門檻，設立環保評判標準和細則，以便提高綠色信貸的操作性。對不符合綠色貸款標準的企業予以“一票否決”。針對傳統產業升級改造過程中對技術依賴較高、資金需求大、可用抵押物少的特點，金融機構應積極創新貸款抵押方式，以技術專利、升級設備、存貨、應收賬款等作為傳統產業升級改造貸款抵押物，開拓試行多家企業聯保貸款模式。

二是針對傳統產業升級改造過程中需要采購大量設備的特點提供金融租賃服務。金融租賃是國外節能服務公司經常采用的融資模式和商務模式，既能有效地降低節能服務公司的資金負債率，又利于界定項目資產的歸屬?！笆晃濉逼陂g一批金融租賃公司積極探索和嘗試與節能服務公司合作節能項目的租賃業務，在建筑和工業領域都形成了成功案例，初步顯現了金融租賃對節能服務市場的特殊功能。金融租賃在“十二五”期間有望成為節能服務行業的主要融資方法之一。

三是針對傳統產業升級換代初期風險大、不確定性強的特點拓寬企業股權融資渠道。隨著節能服務公司治理結構的不斷完善、核心競爭能力日益展現，獲得風險投資和進入資本市場融資將成為新的熱點。因此，資本市場需要建立和完善制止高能耗、高污染企業上市融資和再融資的體制與機制。通過立法明確證券發行和上市保薦機構的相關責任，并設立問責機制。

四是針對農業產業化加大三農的融資規模。發展現代農業是社會主義新農村建設的首要任務，也是綠色經濟的重要內容。中國農村經濟經歷了否定之否定和螺旋式上升的多個發展階段。為了盡快改變國家的二元經濟結構并向兩型社會過渡，農業生產走集約式、產業化和園區化的道路勢在必行。因此，在社會主義市場機制條件下，農業生產將逐步改變分散的、個體的生產方式，在更高的層次上向集體生產方式復歸。通過農民專業合作社、私人農場和“公司+農戶”等農業產業化模式，實現農業產業的轉型升級，帶動農民創業增收;其中的關鍵要義是節能環保、生產高效和產品符合健康的要求。為此，金融機構應當想方設法，借助土地流轉等制度平臺創新農村金融產品，將信貸、保險、信托、擔保、租賃和新型中間業務等金融工具以不同的方式組合在一起，服務于農業產業的轉型升級，對安全、綠色和低碳的農產品生產及其深度開發提供再融資傾斜。

三、綠色產業發展的金融支持

除了傳統產業的升級改造，綠色產業的發展也是關系到節能減排、保護環境的核心內容?！笆濉睍r期，中國政府已經將節能減排和低碳經濟作為國家發展戰略?！秶窠洕蜕鐣l展第十二個五年規劃綱要》強調“建設資源節約型、環境友好型社會”，從積極應對全球氣候變化、加強資源節約和管理、大力發展循環經濟、加大環境保護力度、促進生態保護和修復以及加強水利和防災減災體系建設六個方面謀劃“十二五”時期中國的綠色發展?！笆晃濉逼陂g，中國綠色產業取得了很大發展;在針對國際金融危機推出的4萬億投資計劃中，有2100億投向節能減排和生態建設工程，帶動全社會2萬億的投資。據預測，到2015年，綠色產業增加值將達5萬億元，相當于同期GDP的10%左右［3］。因此，無論是國家層面還是市場層面，中國綠色產業的發展都孕育著巨大的潛力。

中國綠色產業的起步可以追溯到20世紀80年代。1984年，中國環境保護工業協會成立，當時全國有近1000家生產環保設備的工廠。1988年，國務委員宋健提出了發展環保產業的問題，環保產業替代了環保工業，也成為了綠色產業的前身。90年代以來，環保產業的發展重點從以環保機械裝備為核心向環境產品、環境服務和環境建設多領域、全方位方向發展。2009年，全國環境污染治理投資總額達4525億元，比2005年增長89.5%;環境污染治理投資占GDP比重由2005年的1.30%提高到2009年的1.33%?！笆濉逼陂g，中國綠色產業的發展主要集中在污水處理領域、大氣污染治理領域、固體廢物處理領域以及噪聲與振動控制行業、環境監測儀器行業等其他相關產業。

綠色產業的發展，包含大量新技術的開發和運用，具有高投入、高風險、高回報的特征。比如，環保節能產業投入大，投資回收期較長，傳統的信貸審核方式難以滿足環保節能產業的信貸需求。因此，金融支持綠色產業的發展，必須以金融創新作為驅動力。

首先，加大對綠色產業的投資力度。發展綠色創業投資和私募股權投資，鼓勵保險公司、社?；?、企業年金等機構投資者加大對綠色產業的投資力度。加快綠色產業風險投資的發展，引導風險投資與發展綠色產業所需要的科技資源相對接，將是否推動綠色產業發展納入國有風險投資基金的考核，出臺政策鼓勵社保、保險等長期資金利用風險投資渠道進入綠色產業。

其次，健全多層次資本市場體系以支持綠色產業。根據綠色產業的特點不斷修訂創業板的新股發行條件，推動綠色資源類企業和項目發行債券、中期票據、短期融資券等直接融資產品。銀行可通過發行綠色金融債券吸收大量中長期穩定資金，再以貸款或其他金融工具投資于一些周期長、規模大的以循環經濟模式運營的環保型產業或生態工程項目;既可以解決環保型企業資金的不足，也可以優化其資產結構。

再次，金融機構積極參與市政公用綠色產業市場化改革。積極為BOT、BT、TOT等多種建設經營模式的綠色公用項目提供融資。該類建設經營模式大多牽涉到企業與政府間對項目的建設、運營和移交等方面，具有政府補貼或政府擔保等特點，能夠將企業的經營實力與政府的社會管理經驗、政府的聲譽有機地結合起來。金融機構對該類綠色項目發放貸款風險低，收益穩定。

最后，充分發揮金融機構的綠色金融服務功能。鼓勵大型商業銀行加強對綠色產業的服務力度，建立能專門為綠色產業服務的專業性中小金融服務機構，激勵擔保機構為綠色產業的信貸進行擔保，加快保險創新力度，推出針對綠色產業的專項保險產品等。

我們應該看到，綠色產業并非孤立存在，而是以各種方式與傳統產業伴生成長。有可能是傳統行業作為新興產業供應鏈的一部分，嵌入新興產業內部，如傳統的玻璃制造業為光伏行業提供太陽能電池的玻璃基板。也有可能是傳統產業為新興產業提供依托，如傳統的物流業對電子商務的支持。還有可能是傳統產業憑借資金、銷售網絡的優勢，搭建運營平臺，使新興產業與消費者實現對接，主導新興產業的發展，如國家電網籌建的全國汽車充電站網絡，就是對電動汽車行業的極大支撐。因此，走“新舊結合”的發展路徑，也需要金融創新的支持?？梢試L試研發嵌入期權等資本市場工具的信貸產品;可以與風險投資等直接投資機構合作開展業務;還可以與保險業合作，通過新能源、新材料、生物工程等專項保險，創新風險分擔和損失賠償機制?？梢哉f，技術創新和金融創新是支撐戰略新興產業發展的兩個輪子，兩者缺一不可。

四、構建適合中國特色的碳金融交易市場

作為金融支持傳統產業升級改造和綠色產業發展的重要工作平臺，建立碳金融交易市場是中國金融業發展的緊迫任務。碳排放不斷增加是一個全球性的問題。根據計算，人類每年只能向大氣中排放不超過361億噸當量的二氧化碳，目前全球排放量已接近這個數值。中國在經濟快速增長的同時，也付出了很大資源和環境代價。據統計，中國單位GDP二氧化碳排放量是美國的5.5倍、日本的11倍、韓國的4.3倍。中國的人均資源擁有量低于世界平均水平，但消耗量卻遠遠高于世界平均水平。由于各種原因，中國在“十一五”期間沒有能完成碳排放目標?？梢哉f，我們正以歷史上最脆弱的生態環境，負擔歷史上最大規模的經濟活動。降低能耗、發展低碳經濟刻不容緩。

2009年底，中國政府宣布了碳減排的目標:在2020年單位GDP二氧化碳的排放量比2005年下降40%到45%［4］?！笆濉币巹澗V要將單位GDP碳排放降低目標定為17%［5］，這已成為中國社會經濟發展的一個約束性指標。中國的碳交易市場將有很大的發展前景，這主要是由于中國的減排潛力巨大，主要體現在兩個方面:一方面，能源需求和工業化發展可能導致較大的溫室氣體排放和主要污染物排放;另一方面，中國具有大量可再生能源，以清潔能源替代傳統能源，從而減少溫室氣體和主要污染物的排放。

應當從平臺搭建、定價權掌握和碳金融服務供應鏈的建立三個方面構建具有中國特色的碳金融交易市場。

第一，碳金融平臺的統一搭建。碳金融交易平臺是發展碳金融的基礎。目前碳金融交易平臺已經在全球范圍內廣泛建立。例如歐洲氣候交易所、芝加哥氣候交易所、芝加哥氣候期貨交易所等。目前，已經有100多個商業組織在歐洲氣候交易所注冊成為會員，進行碳金融工具合約的交易。其中包括瑞銀集團、摩根士丹利等國際著名投資銀行。芝加哥氣候交易所擁有比較完備的碳金融產品，既可以進行碳信用現貨交易，也可以進行碳期貨交易。中國已經有北京環境交易所、上海環境能源交易所和天津排放權交易所，在地方各省市也都有區域性清潔發展機制項目(CDM項目)交易中心。中國應在該類交易所的基礎上建立統一的碳金融交易體系，打造有規模、有品牌并在國際上有影響的標準化碳交易平臺。

第二，碳金融國際定價權的掌握。近年來，中國已經成為國際清潔發展機制市場的主要供應方。中國清潔發展機制項目產生的核證減排量的成交量已占世界總成交量的80%左右。但是另外一方面，中國目前尚處于整個碳交易產業鏈的最底端，沒有定價權，不得不接受國外碳交易機構設定的較低的碳價格。寶鋼股份與瑞士信貸國際集團和英國瑞碳有限公司簽署的“高爐煤氣發電碳減排購買協議”，出售二氧化碳減排量的價格不及國際市場交易價格的一半?！笆濉逼陂g，中國要盡快建立碳排放權期貨交易市場，利用期貨市場的價格發現以及套期保值功能來控制碳交易價格的定價權以及幫助中國企業規避碳金融交易價格市場波動風險。

第三，碳金融服務供應鏈的建立。中國應建立起以商業銀行、投資銀行及保險公司等低碳金融創新主體為基礎，評級公司、咨詢公司、法律機構、擔保公司、碳經紀商、碳資產管理公司為重要參與者的碳金融服務供應鏈。碳金融是適應從高碳經濟向低碳經濟轉型的一個重要機制創新，而碳金融及碳交易以清潔發展機制項目開發為主。目前，歐洲的中間商大多是基金公司或銀行，美國芝加哥氣候交易所3/4的會員是金融機構。對銀行業金融機構來說，服務低碳經濟可謂商機無限。今后幾年內，中國可結合中國到2020年的總體碳減排目標，從信貸和中間業務等方面，進行積極的金融創新探索。在信貸方面，可以優先對承諾減排達標的企業(包括中小企業和小微企業)進行融資，允許用排放權減排額作為抵押進行融資;在中間業務方面，鼓勵金融機構推出融資租賃、保理、信用證、信托類碳金融產品，推行碳資產證券化，活躍碳交易市場。另外，還可以提供基于清潔發展機制項目的融資配套掉期服務，用未來碳交易現金流進行貼現，滿足了企業的融資需求。

中國綠色金融的發展既面臨機遇，也面臨挑戰。金融業應該以服務綠色經濟發展為契機，積極轉變自身發展方式，將綠色金融服務培育成為新的盈利增長點。因此，金融機構要牢固樹立綠色服務意識，積極投入到中國的綠色開發戰略中來，為中國的環保事業做出貢獻，也為自身的發展贏得更多的機會。

［1］北京師范大學科學發展觀與經濟可持續發展研究基地，等.2010中國綠色發展指數年度報告［R］.北京:北京師范大學出版社，2010.

［2］魏革軍.將可持續理念融入金融發展歷程——訪聯合國環境規劃署金融行動機構秘書長保羅克萊門茨［J］.中國金融，2011，(9):34 －36.

［3］國家發改委.國家發展改革委員會有關負責人就4萬億元投資計劃執行情況的介紹［J］.中國經貿導刊，2009，(2):23 －24.

［4］周生賢.提高生態文明水平［J］.求是，2011，(7):45 －47.

［5］國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要［M］.北京:人民出版社，2011.