亞投行貸款無附加條件研究

文/張笑茹 北京外國語大學

亞投行主要圍繞絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路區域基礎設施開發建設（即一帶一路）的信貸資金需求。亞投行在現行國際經濟金融秩序下運行，是對現行國際經濟金融秩序的完善和補充而不會是背離的和對立的。亞投行就是為了給亞洲貧困地區修建公路、移動數字塔和各種形式的基礎設施建設提供貸款資金的一家政府間性質的區域多邊開發機構。

亞投行/貸款/經濟

一、亞投行的成立

亞投行即亞洲基礎設施投資銀行，與已經有的以“幫助亞太地區發展中成員消除貧困”為宗旨的亞洲開發銀行相比，亞投行則側重于亞洲的基礎設施建設。亞投行定位在基礎設施投資領域，在很大程度上彌補了亞太區域基礎設施建設領域存在的融資缺口。習近平主席和李克強總理在2013年10月先后出訪東南亞時都有提出倡議籌建亞投行。2014年10月24日，首批21個成員國簽訂合作備忘錄，它們共同決定要推動這家銀行的建立。在北京舉行亞太經濟合作組織峰會期間，21個成員國正式推出了亞投行，并計劃于2015年底前投入運作。11月25日印度尼西亞財政部長代表印尼政府，在雅加達簽署籌建亞洲基礎設施投資銀行備忘錄，印尼成為亞投行第22個意向創始成員。

根據《籌建亞投行備忘錄》，亞投行的法定資本為1000億美元，中國初始認繳資本目標為500億美元左右，中國出資50%，為最大股東。各意向創始成員同意將以國內生產總值(GDP)衡量的經濟權重作為各國股份分配的基礎。明年試運營的一期實繳資本金為初始認繳目標的10%，即50億美元，其中中國出資25億美元。據悉，中國的先期25億美元暫定由財政部發行特種國債購買外匯儲備籌集。但中國在亞投行并不刻意尋求“一股獨大”，也不一定非要占到50%，隨著亞投行成員的不斷增多，中國的占股比例也會相應下降。

其他創始成員國共同籌集一期資本金的其余25億美元。這些國家的資金來源渠道也各不相同，有的是本國財政部直接出資，有的則是通過中國提供的貸款出資。

與其他已經存在的國際性金融機構不同的是，亞投行承諾其貸款無附加條件。

二、其他國際性金融機構的貸款條件

像世界銀行、國際貨幣基金組織這些國際性的金融機構從項目的確定到貸款的發放與歸還都有一套嚴格的條件和程序。

（一）世界銀行的貸款政策和條件：(1)僅限于對有償還能力的會員國，無償還能力國家，世界銀行不考慮對其貸款。而對非會員國貸款對象只是政府，并且貸款需要有會員國及中央銀行或世界銀行認可的機構進行擔保，確保本金的償還以及利息和其它費用的償付。(2)貸款必須用于特定工程項目，也就是說，世界銀行貸款是與工程項目相關聯的，而這些項目需要經過嚴格挑選，借款國需向世行提供與貸款項目有關的詳細資料，包括有關的政治、經濟和財政狀況。并且申請國或項目是確實無法以合理條件從其他渠道取得貸款時，世界銀行才對其申請作出考慮，或者提供貸款保證。(3)監管程度嚴密：盡管世界銀行的貸款項目遍布世界許多國家和地區，然而世行對項目監管的嚴密程度更是舉世公認的。世界銀行已經形成了一套嚴謹、科學的項目管理程序和與此相對應的項目周期，貸款只能用于批準的項目，不能挪作別種用途。世界銀行也有權建議工程項目作出修改。(4)非軍事性和非政治性：世界銀行不會對軍事項目和以政治為目的的項目提供貸款。

（二）國際貨幣基金組織的窗體頂端

國際貨幣基金組織針對其成員國的一項重要功能是進行融資。然而，這種融資和一般商業貸款是用更苛刻的條件和獨特的政策有所不同。對于國際貨幣基金組織，提出調整方案，或者說貸款的條件，主要考慮的是經濟危機在該國的外部平衡，但總是從自由市場經濟理論出發，鼓勵各國經濟自由化和金融自由化。在美國的經濟援助和干預的過程中，國際貨幣基金組織到達這些國家往往包括以下附加條件的援助協議：（1）以整頓金融秩序，訂購了一些金融機構的破產，以及金融機構的重組，但在這過程中必須保護存款人和債權人的利益。 （2）金融自由化，取消對在該國的金融機構外資參與的限制。 （3）減少財政支出，經濟緊縮。 （4）經濟結構調整，市場和私有化改革。

總的來說，世界銀行的主要職能是扶貧，而國際貨幣基金組織主要是處理緊急事件和維持全球金融穩定，而亞洲地區已有的亞洲開發銀行則主要針對私營部門。在基礎設施領域，目前還需要更多的金融機構對之進行融資支持。亞洲基礎設施建設落后，經濟增長快，人口紅利明顯，需要亞投行這樣的新型金融機構。

三、亞投行貸款無附加條件的原因

（一）亞投行成員國是其直接受益者，既是資本金提供者，又是貸款扶持對象。這些成員國的經濟水平普遍偏低，基礎設施不完善，亞投行貸款沒有設定附加條件也是為了更多地給成員國提供貸款，使它們都可以參與到“一帶一路”的基礎設施項目建設中來，給所有成員國企業提供賺錢的機會，從而促進各國經濟的持續快速發展，可以說這是成立亞投行的初衷和根本目的。

（二）更有利于中國進行資本輸出

從產品輸出到資本輸出是一個國家在世界經濟版圖中不斷“晉級”的經典路線圖。1966年，日本經濟總量超越英國，其主導的亞洲開發銀行也于當年成立。如今，中國的GDP和外匯儲備都位居亞洲各個國家之首，中國作為第一大股東的亞投行也即將成立。和各方股東勢均力敵的金磚國家開發銀行相比，亞投行的“中國色彩”將更加明顯?？紤]到中國當今的世界地位和國家戰略，可以說，亞投行正式啟動了中國資本輸出的大幕。經過近40年的高速增長，中國不僅打造了世界一流的基礎設施和行業，也積累了大量的外匯儲備。隨著經濟增長速度逐漸放慢，以及外匯儲備資金賺取的回報率走低，中國需要尋找新的投資工具，并為其產業和服務在國外創造需求。此前中國已經承諾，亞投行貸款無附加條件。無疑這一優勢會大幅促進中國海外投資，不僅會重新拉動中國經濟增長，還會解決外匯儲備回報率低的困境。中國已經走上人口老齡化、勞動力成本大幅上升的通道，制造業優勢已大不如從前?！爸袊圃臁钡淖畲髢瀯菔腔A設施世界第一，但最大的軟肋是勞動力的老齡化，這種局面剛好和東南亞相反。數據顯示，中國勞動力人口數量在2012年出現了首次下降，而反觀東南亞，其人口紅利似乎剛剛起步。菲律賓、新加坡、馬來西亞、印尼、越南、緬甸、泰國這東盟七國的勞動人口要到2042年才達到頂峰。而亞投行的建立會幫助中國搬遷其制造業，在毗鄰的國家建造基礎設施也會適當解決產能過剩的問題。亞投行的成立和發展，不僅能實現國內剩余產能的消化，帶動中國產業升級，也將推動中國金融服務業的改革發展和國際化接軌。

（三）對比世界銀行和國際貨幣基金組織的條件限制更有吸引力

像亞洲開發銀行、世界銀行和世界貨幣基金組織這些國際性的金融機構，它們的貸款都會帶有一定的“政治色彩”。換言之，要獲得這些援助資金便要接受其開出的“藥方”，例如推進國內民主化進程、完善相關金融法律與制度、進行國內經濟改革等等。與此同時，亞行貸款的方向與領域也越來越狹窄，偏好于低碳、環保類的方向。事實上，不少亞洲國家還沒有達到這個“高級階段”，它們目前最大的資金缺口仍在鐵路、公路等基礎設施建設方面。

在亞洲開疆拓土的日系資本并非亞行一家。實際上，日系金融資本在東南亞的擴張一直采取了“公私共進”的模式，除了國家主導的開發性金融機構之外，包括三菱等私營金融機構也加入了擴張的大潮。目前，它們都已成為亞洲特別是東南亞的重要金融力量。在印尼，日系銀行一直穩居外資銀行資產規模首位。相比而言，中國銀行業在東南亞擴張的廣度和深度都和日系銀行有明顯差距。以中國為主導的亞投行承諾其貸款無附加條件，這無疑會成為其在競爭中的一個重要“籌碼”。

（四）有利于推動人民幣的國際化

亞投行初期肯定會使用美元結算，但是在其運作成熟之后，很有可能會鼓勵各成員國使用人民幣。亞投行貸款無附加條件能夠更大程度地促進以投資的方式把人民幣帶出去，推動人民幣的計價結算，帶動人民幣在整個亞太地區的使用和流通。人民幣作為結算貨幣、支付貨幣已經在越南、緬甸、老撾這些國家中大量使用，并能夠同這些國家的貨幣自由兌換，在一定程度上說，人民幣已經成為一種事實上的區域性貨幣。人民幣在海外拓展的勢頭很快，資本輸出將進一步加速這一過程。人民幣國際化可以在基礎設施建設領域尋求新的突破，從而打造一個金融服務的網絡，把人民幣國際化推向一個新階段。特別是，如果亞洲投資銀行提供開發亞洲人民幣基建貸款的國家，這些貸款的一部分，可用于購買機械設備在中國，中國的建筑勞務輸出付款等，有助于人民幣貿易結算，降低交易成本原本以外幣結算。用人民幣還購買人民幣資產和金融資產的一部分，由當地投資者舉行。其結果是，亞洲投資銀行可以繼續向外國投資，增加支付的人民幣結算的比重，加快人民幣國際化進程。

亞投行堅持承諾貸款無附加條件，是旨在將其打造成一個平等、包容、高效的融資平臺，秉承“先域內，后域外”的原則和“開放的區域主義”使得亞洲國家較易獲得貸款，體現的正是這一新興起的多邊金融機構在金融管理上的創新。

設立國家處于不同的發展階段，亞投行是一個雙贏的選擇。對于發展中國家在該地區，加強基礎設施建設，保持經濟平穩較快發展。中國已經明確，作為贊助商，亞投行按國際慣例，充分利用現有的多邊金融機構，理論和實踐經驗，制定和實施嚴格的規章制度，透明度和包容性的長期積累。這參成熟的方法，世界銀行，國際貨幣基金組織的內部管理機制的設計。并強調多邊，而不是單方面的;是共享的，而不是由于占主導地位的成員。亞投行是一個“真正的銀行”過度關注一些國家擴展他們的外交和政治意義完全是多余的;亞投行是一個多邊金融機構，而不是擁有和經營的贊助商。