體育眾籌發展模式淺析

馬均驊，張同耀，李澤楠

（1. 北京師范大學珠海分校，廣東 珠海 519087；2.北京體育大學，北京 100084）

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體育眾籌發展模式淺析

馬均驊1，張同耀1，李澤楠2

（1. 北京師范大學珠海分校，廣東 珠海 519087；2.北京體育大學，北京 100084）

摘 要：本文引入價值共同創造、行為金融學和SWOT分析等理論，運用邏輯分析和個案分析等方法，對體育眾籌模式進行了探討和研究。

關鍵詞：眾籌；體育眾籌模式

投稿日期：2016-01-03

1 我國體育眾籌產生的背景及國內外體育眾籌發展現狀

在探討我國體育眾籌產生背景及國內外體育眾籌發展現狀之前，先對體育眾籌下一個定義。

楊東在《贏在眾籌》一書中指出，“眾籌”一詞最初來源于英文Crowd -funding，是Crowdsourcing（眾包）和Microfinancing（微型金融）兩詞的融合。眾籌的含義就是面向公眾籌集資金，特別是指以資助個人、公益慈善組織或商事企業為目的的小額資金募集?；I資者將需要眾籌的項目通過眾籌平臺進行公開展示，瀏覽該網站的所有人群，均可對這些項目進行贊助、支持和投資。

世界銀行2013年發布的《Crowdfunding’s Potential for the Developing World（發展中國家眾籌發展潛力報告）》認為，眾籌以互聯網科技為基礎，利用社區和公眾的判斷來決定一個創業項目或計劃應當得到多少市場關注、資金支持，并為尚處于起步階段的項目提供實時反饋。眾籌利用科技，特別是大眾媒體的力量，以達到出售創意、籌集資金的目的，為創業者提供了一個創業平臺和融資基地。

綜合上述，我們可以看到，所謂眾籌，是指圍繞某一項目或創業型企業，通過互聯網這一媒介，面向大眾所進行的籌資活動。我國學者上海體育學院體育產業發展研究院副院長黃海燕表示，眾籌強調的是一種全方位的參與感，參與者和項目、發起人之間是一種你中有我、我中有你的關系。

從上述的概念中不難看出，眾籌的投資人既是生產者，同時也是消費者，二者是相互融合的。那么，什么是體育眾籌呢？在這里筆者對其下一個定義：所謂體育眾籌，就是指針對體育賽事、體育傳媒、大眾體育、體育用品以及體育場館等與體育產業相關的項目而面向公眾籌集資金的融資方式。

體育眾籌產生的背景主要有兩大方面。（1）宏觀方面，有國家政策的大力支持。2014年10月，國務院出臺了名為《關于加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》的文件，其中有兩點需要特別注意：第一，到2025年，爭取令體育產業總規模超過5萬億元，將推動體育產業成為經濟轉型升級的重要力量；第二，電視轉播要進行改革，同時要拓寬體育產業融資渠道，允許民間資本介入，大力推廣全民體育。盡管《意見》還未涉及到具體的實施手段，但是明確了政府對體育產業未來的態度，即促進其向市場化、商業化的方向發展。為了達到在10年后令體育產業總規模5萬億的目標，就要拓寬體育產業的融資渠道，在現有的國家財政撥款、社會贊助、體育彩票基金和體育特許商品授權開發的基礎之上，吸引民間資本，尋找新的融資方式。體育眾籌具有號召性強、大眾參與度高以及組織形式靈活等特點?？梢哉f，宏觀政策的支持是對體育眾籌極大的利好消息。

（2）微觀方面，有很多新興的體育創業項目。在全民創業萬眾創新的今天，人們對創業的熱情積極高漲，越來越多的人投入到創業的大軍中來，其中不乏體育產業領域的創業項目。在2015年《互聯網周刊》發布的中國創客前1 000名的排名中，有20家創客創新的領域來自于體育產業。其中，有體育傳媒、體育音樂、體育健身、球類項目、體育產品等多個項目，排名最靠前的是一個名為“運動世界”的運動場館運動平臺。諸多的體育產業創新項目為體育眾籌的發展提供了十分肥沃的土壤，大眾可選擇的項目越多，其推廣難度越低。（2）由于體育眾籌的起步較晚，并且按照產業的生命周期理論，體育產業在我國仍處于朝陽產業。所以現階段，體育眾籌在我國還處于萌芽階段，相關的法律法規也相對不健全，征信體系不夠完善，成功的體育眾籌案例并不多見。而在歐美等國，由于其體育產業的發展較為成熟，信用制度更是由來已久，并且確定了相關的監管機構、相關的規章制度，這些都為體育眾籌尤其是股權類眾籌能夠快速發展提供了條件。圖1是體育眾籌項目的融資流程。該流程顯示，首先由體育類項目的發起人發起項目，通過直接籌資或者眾籌平臺，向大眾發起項目，之后大眾出資，達到一定條件后，項目成立，期間項目的發起方和出資方要不斷地溝通，出資方參與決策制定，并且由發起人按照合同約定，對出資方給予1次或多次回饋，具體情況見圖1。通過對圖1的分析可以發現，體育眾籌項目的成立僅僅意味著起步階段，項目能否成功的關鍵，還是要看出資方能否充分參與到項目中來，以及發起方能否及時地向出資人予以回饋。

圖1　體育眾籌項目的融資流程

2 體育眾籌模式分析

按照出資人所獲得的回饋分，可以將眾籌劃分為股權式眾籌、債權式眾籌、捐贈式眾籌和獎勵式眾籌等多種眾籌模式。體育眾籌也可按照這樣的方式進行劃分。

顧名思義，股權式眾籌即項目的發起方給予項目的出資方一定數額的股權作為回饋。其與普通股有一定的相似性，投資者享有普通股東的權利，如針對項目的投票表決權、獲得分紅或股利、其所持份額增值所產生的收益等，缺點在于如果項目失敗，只有在債券人取得其應得本息后，才能獲得賠償，也就是說只有剩余求償權。并且出資人只有在項目取得盈利后才能獲得回報，回報的周期較長。這一模式，主要適用于運動場館和俱樂部等實體體育項目的眾籌，如網球俱樂部可以面向廣大的網球愛好者進行眾籌，不太適用于某項單次的、參與人數眾多體育賽事的眾籌，如馬拉松比賽的眾籌。下面以西甲球隊埃瓦爾隊的眾籌為例，簡要分析股權式體育眾籌。前段時間，網絡上有一條新聞傳得紛紛揚揚，叫做“史上最牛請假條”，一名國內的普通員工向公司請假時，說明其為西甲股東，受邀觀看自己的球隊與皇馬的對決。2014年5月，埃瓦爾俱樂部建立眾籌網站，計劃面向全世界球迷籌集170萬歐元，幫助它升級至西甲。該眾籌是通過面向社會發行股份的形式籌集資金，并限制認購額度。最終，成功募集到了198萬歐元。

第2種模式，債權式眾籌。債權式眾籌是指出資人出資并參與項目后，成為該項目的債權人，并不參與項目的投資決策，而是在未來獲得本金和一定數額的利息，并且，在項目破產后，具有優先求償權。債權式體育眾籌也就是目前比較流行的P2P項目。這一眾籌模式比較適合某項缺乏運作資本的體育賽事或者體育裝備制造、體育休閑旅游產業等運營初期或較為成熟但需要再融資的體育項目和企業。在投資時，要注意評估發起人的信用情況，并跟蹤其投資的項目。在現有的P2P平臺中，有一些已經倒閉，除本身的經營風險外，還有一些公司涉嫌非法集資。他們向出資人承諾按一定的回報率按時還本付息，同時挪用投資者的資金，投資一些空殼公司，舉新債還舊債。

第3種模式，捐贈式眾籌。投資者對項目進行無償的捐贈，并不會獲得實物的回報。慈善事業及非營利性組織作為社會保障體系的補充，其運營是否健康，影響力是否充分，是一個國家能夠長治久安的重要標志之一。然而，我國公民對NGO的熟悉度并不高，而且由于NGO的運作并不公開透明，導致我國慈善事業發展緩慢。通過捐贈式體育眾籌，大眾可以全程地參與到體育項目中的同時，又能明確其所捐贈資金的走向，可謂一舉兩得。另外，除了出資進行捐贈外，選作體育眾籌項目的志愿者也是不錯的選擇。

第4種模式，獎勵式眾籌。出資人可以獲得來自項目的實物獎勵。這個模式比較適合于體育賽事的眾籌。對于競技體育，冠軍只有一個，獎金的分布也相對集中，每個出資人都獲得獎金是不實際的。當然，體育圖書和期刊的出版也比較適合。通過對出資人進行實物獎勵，獎勵式體育眾籌可以提高出資人的參與度和積極性。在2014年的北京國際馬拉松賽上，通過投資，出資人可以獲得參跑資格或者一本北馬特刊。同在2014年，F1車隊卡特漢姆為了參加阿布扎比的比賽，向公眾籌集了235萬英鎊，作為回報，參與眾籌的車迷們能夠獲得耳塞、帽子、車手用過的賽車服和賽車引擎上的擋板等紀念品。2015 年1月，Dota2亞洲邀請賽，發起人通過“官方互動指南”吸引大眾投資。

通過以上分析我們會發現，獎勵式眾籌是目前體育眾籌中應用較多的模式，而債權式眾籌則相對較少。

3 體育眾籌模式的SWOT分析

體育眾籌本身是一種市場化的運作模式，具有大眾參與、項目進行過程中發起人與出資人的互動和溝通較多等特點。這就順應了新的生產消費理論——價值共同創造理論。按照價值共同創造理論，消費者同時也是生產者，二者相互融合。這樣的模式充分滿足了消費者的需求。另外，按照規模效應，長期來看，一種產品的平均成本會隨著產量的增加而下降，從而提高其獲利能力。體育眾籌在可以為項目提供充足資金的同時，也可以幫助其在長期降低生產成本。

劣勢方面，體育眾籌其本質是金融行為，可以用行為金融學的相關理論進行解釋。眾籌有參與人數眾多的特點，容易讓人們產生從眾心理，這種從眾心理會增加項目的非系統性風險，擴大了投資者面臨的潛在風險。

除了體育眾籌本身具有的優缺點外，體育眾籌面臨的機遇與挑戰并存。正如在文章開始所提到的，目前在政策方面有利好消息，全民的收入水平有所提高，投資需求旺盛，體育類項目不斷推陳出新。然而，在這樣的機遇下，體育眾籌如何能在諸多的眾籌項目中脫穎而出，提高它的競爭力，是體育眾籌項目發起人需要認真考慮的問題。

4 結 語

本文在現有眾籌概念的基礎上，提出了體育眾籌的概念，并分析了體育眾籌產生的背景及國內外體育眾籌現狀，進一步深入探討了不同類型體育項目應選擇什么類型體育眾籌的模式比較適合，采用了SWOT的方法分析了體育眾籌自身的優缺點和面臨的機遇挑戰。對于項目的發起人，要注意選擇好相應的眾籌模式；對于出資人，則要充分衡量所投資項目的風險，在獲得期望回報前，慎重分析發起人的信用情況?？傊?，體育眾籌順應了市場化發展的需要，有良好的發展空間。

參考文獻：

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作者簡介：馬均驊（1983～），講師，碩士。研究方向：微觀經濟學。

doi:10.3969/j.issn.1674-151x.2016.04.002

中圖分類號：G812

文獻標識碼：A

文章編號：1674-151X（2016）02-003-03