淺議京東供應鏈金融風險和應對策略

汪新生

摘 要：本文通過對京東商城的供應鏈金融的介紹、模式分析，從而揭露出相關風險，并結合現有的環境趨勢，為京東應對供應鏈金融規避風險提出建設性的建議。

關鍵詞：供應鏈金融 京東供應鏈金融風險

一、京東供應鏈金融基本介紹

供應鏈金融是運用供應鏈管理的理念和方法，為相互關聯的企業提供金融服務的活動，其實質是為供應鏈鏈條上的企業提供的金融服務，這種服務穿插在供應鏈之中，同時也是貿易帶動下的金融與物流服務。

京東供應鏈金融服務平臺是一個基于電子信息技術的、主要面向上游企業開展一系列完整金融服務的平臺。2012年11月27日，京東商城在中國銀行的支持下，基本完成了供應鏈金融服務平臺的建立。京東通過差異化定位及自建物流體系等戰略，并通過多年積累和沉淀，已形成一套以大數據驅動的京東供應鏈體系，為上游供應商提供貸款和理財服務，為下游消費者提供賒銷和分期付款服務。

二、京東供應鏈金融模式分析

京東供應鏈金融利用大數據體系和供應鏈優勢在交易各個環節為供應商提供貸款服務，本文我們具體根據京東所推出的四大金融產品來分析其供應鏈金融模式。

（一）“京保貝”模式

京保貝主要是基于賬單、應收賬款等的保理融資，是京東金融第一款基于大數據的互聯網金融產品，背后又依靠著應收賬款融資模式，而根據供應鏈金融劃分的基本模式中可以鑒定，應收賬款融資模式指的是以中小企業對供應鏈上核心大企業的應收賬款單據憑證作為質押擔保物，向商業銀行申請期限不超過應收賬款賬齡的短期貸款，由銀行為處于供應鏈上游的中小企業提供融資的方式。

京保貝模式下的供應鏈金融主要是滿足供應商資金快速回籠的需求，針對的是京東的大型供應商，因為京保貝是保理融資，而保理背后連接的依舊是銀行，銀行要求高質量的抵押物和達到一定額度的貸款金額，因此對于京東的中小型商家來說，很難通過京保貝模式來從銀行獲得融資。在這種情況下，就出現了京東的另一種供應鏈金融模式。

（二）“京小貸”模式

京小貸模式就是主要針對京東的中小型供應商、開放平臺上的正品商家而建立的，它是通過“京小貸”這種金融服務，結合京東商城第三方平臺賣家的商戶信息和歷史交易為中小商家提供資金，即京東金融依據中小供應商在京東電商平臺上產生的大量交易數據，在不需要抵押物的情況下就可以為其進行中短期授信。它利用大數據實現自動授信和準入，并有多個數據模型控制貸款流程及貸后監控，因此在大數據的基礎上，又無須提供抵押就可以實現融資額度最高可達200萬的小額信貸，這對于中小供應商來說無疑是一種較好的方法，在短期內已經可以較好地解決問題了。

（三）動產融資模式

2015年9月，京東金融與中國郵政速遞物流聯合推出互聯網金融領域首個針對電商企業的動產融資產品，以為周轉中的貨物質押提供質押融資授信。動產融資為大量中小微企業，尤其是消費品的經銷商提供的新型質押類融資產品。動產融資模式彌補了京保貝和京小貸模式下的不足，一方面很多企業不滿足于京小貸的信貸額度，希望可以獲得更大額度的貸款，但是另一方面，高額度的小貸融資會加劇京東的信貸風險，而通過動產融資模式就可以較好地解決這一矛盾，由于零售商有著較高的庫存，可以作為貨物質押，為融資提供一定的信用擔保，因此通過庫存將融資與銷售結合起來，進一步滿足多方的需求。

（四）對公理財模式

上述三種模式均為京東的供應鏈金融的信貸業務模式，而對公理財模式則是開拓的理財業務，該業務模式是指銀行通過相關投資或者產品組合，利用企業的短期閑置資金進行投資，幫助企業提高資金收益率，從而達到為企業理財目的的產品。該模式京東目前正在準備上線。

三、京東供應鏈金融風險與應對策略

（一）風險

通過上述針對京東供應鏈金融模式的分析，本文提出以下幾點風險：

1、信用風險：京東需要依靠全面準確的數據來建立一個穩定的信用評價體系，京保貝、京小貸的供應鏈金融模式均是依靠的大數據的支撐，其信息的信度與效度對于供應商的審核至關重要，是能否提供融資服務的先決條件。然而一些供應商規模較小、管理不規范等原因會導致許多數據的獲取困難甚至非真實。加之技術和監管體系不健全，很多企業即使在供應過程與京東緊密聯系也會信息缺漏，還要考慮到一些內部數據的商業機密性，使得這些數據無法準確反映企業的真實償還能力，都為合理的評估企業信貸造成了障礙。

2、監管風險：由于銀行在傳統信貸業務上基本只服務于大中型企業等具有高償還能力的客戶，在提供給中小企業貸款業務時積極性降低 ，導致其監督及處理業務時可能出現漏洞。由于京東供應鏈金融以物品作為抵押，而市場或政策都會導致物價波動，如：利率、匯率、股票價格等方面的變動，從而影響該抵押物的價值。

3、資金風險：雖然京東的物流體系完善、強大，但是其資金占用量較大，并且運營成本高，而且京小貸模式下占用京東旗下小貸公司的自有資金，按照小貸公司低杠桿率的放貸屬性，京小貸的規模越大，對京東的資金要求也就越多，因此還是存在較大的風險和威脅，京東供應鏈金融要不斷發展和完善，就需要強大的資金支撐。

4、供應商還款風險：京東的供應鏈平臺中的供應商大多為中小企業，大多還保持傳統的慣性經營模式，內部管理混亂、生產結構不合理、生產效率低下，經常遇到資金周轉困難、資產負債率高等問題，易造成京東上游供應鏈的中小企業融資難問題，難以預防的財務風險也隨之產生。即便有了京東作為擔保人，內部的不穩定也容易受到一些大的經濟市場環境的影響而違約。

5、同業競爭風險：除了京東和阿里巴巴之外，各主要電子商務網站均有涉足供應鏈金融。例如，敦煌網和慧聰網均有涉及此項業務。

（二）應對策略

針對上述風險，筆者提出以下的應對策略：

1、設計并建立良好的數據風控體系。京東商城有著巨大的數據網，如果可以很好地利用數據分析、數據挖掘技術，那么可以獲取到更多的資源，得到更充分、有效的信息，有助于發展潛在供應鏈金融的客戶。例如“京寶貝”的1.0到2.0的升級就是在技術上更好的避免風險，不僅僅解決之前已有的問題，更有效率，而且可以適用于各個核心企業。通過數據整合的方式，把一些金融風控點放到數據層面，這樣就可以利用數據系統自動化地去判斷風險，形成京東供應鏈金融最初的授信和風控管理系統。

2、建立有效的安全及隱私保護體系。目前，數據權限和挖掘技術、數據泄露、數據篡改等方面都涉及較大的安全問題，供應商的信息泄露、安全風險較為嚴重。

3、加強京東與供應商之間的緊密合作。供應鏈金融要想得到穩定的運作與發展離不開京東與各個供應商的緊密合作，由單個中小企業的捆綁貸款方式在增加整體性帶來的便利與規范的同時也增加了整體性的風險，使得各個供應商之間利益息息相關，很可能僅僅在某一個節點上發生的問題都會被整個供應鏈放大，加大了信用風險的營銷程度和范圍。因此需要加強彼此之間的合作交流，預防危機的發生。

參考文獻：

[1]李慧敏. 京東供應鏈金融風險及對策分析 山東工商學院2015年第10期.

[2]王珂 孟海麗 周建 Aberdeen供應鏈金融研究新進展與啟示 CSSCI 2015年第5期.