蘇寧云商輕資產盈利模式及其財務績效研究

楊雪

摘 要：本文研究蘇寧云商輕資產盈利模式對公司財務績效的影響。在剖析蘇寧云商的輕資產盈利模式的運行策略及其財務特征的基礎上，通過盈利能力、資產管理能力標、負債管理能力以及發展能力來具體分析其輕資產盈利模式下的財務績效，并得到結論。

關鍵詞：蘇寧云商；輕資產盈利模式；財務績效

引言：作為家電零售商，蘇寧云商堅持以服務為第一產品，從事服務行業的大部分公司都可以采取輕資產商業模式，而蘇寧云商是輕資產商業模式中成功的典范。本文將在剖析蘇寧云商的輕資產盈利模式的運行策略及其財務特征的基礎上，通過盈利能力、資產管理能力標、負債管理能力以及發展能力來具體分析其輕資產盈利模式下的財務績效，從而為采用輕資產盈利模式的其他企業提供啟示。

一、蘇寧云商輕資產業盈利模式分析

（一）蘇寧云商輕資產模式的運行策略。（1）采取品牌溢價策略。在2013年“中國500最具價值品牌”的榜單中，蘇寧云商以956.86億元的品牌價值獲得中國家電零售行業第一位，在中國最具價值品牌中位列13位。使其成為一個品牌認知度很高的品牌名稱，獲得了大量的市場份額。在品牌溢價的策略中獲得了極大的成功。（2）聚焦供應鏈管理。目前，蘇寧云商對供應鏈的管理，主要是在合理賒購以及供應商的選擇上。對供應商的選擇，蘇寧云商實施供應商資質評估，線上管理，信譽會選擇有一定忠實顧客，大品牌，良好的供應商。公司通過信息化應用和高效的供應商協同，形成后臺優化效應，進而節約成本。（3）注重存貨周轉期的管理。蘇寧云商在其發展過程中特別注意對存貨存貨的管理。雖然從數據上來看出其不具有優勢，但是與同行業的競爭對手相比，還是處于領先地位的，而且作為家電零售商，其存貨數量比較高，存貨的周轉率基本不可能像蘋果公司一樣，擁有較短的存貨周轉天數，所以，蘇寧云商對存貨的管理能力雖不是很強，但也是值得肯定的。

（二）蘇寧云商的輕資產盈利模式的財務特征。（1）流動資產很比例高，近幾年來，流動資產占總資產的比率基本保持在70%以上。蘇寧云商有很高的現金儲備，現金及現金等價物占總資產的比率基本保持在20%以上。（2）公司的應收賬款占總資產的比率極低，大部分年度都小于1%，近兩年有所增長，但仍低于3%。（3）固定資產比例很低，基本維持在10%左右。

二、蘇寧云商輕資產模式下的財務績效分析

（一）盈利能力分析。盈利能力是企業生存和發展的基礎，通常表現為一定時期內企業獲得收益數額的多少及水平的高低。蘇寧云商的盈利能力從2010年至2015年整體呈現下降態勢。而其營業成本占比呈現上升趨勢，作為零售商的蘇寧，營業利潤率不斷的下降，在電子商務浪潮的推動下，蘇寧云商面臨著極大挑戰，如何有效的利用線上和線下資源，為消費者、供應商創造新的價值，從而改善其的盈利狀況，是現在迫切要解決的問題。

（二）資產管理能力分析。 資產管理能力又稱為資產營運

能力，它反映的是企業利用各項資產賺取利潤的能力。通過分析蘇寧云商2010至2015年，總資產周轉次數、固定資產周轉次數、預付款周轉次數以及存貨周轉次數運行的情況，可以看到：2010年至2015年蘇寧云商的整體資產管理能力還是比較較強，尤其是對應收賬款的管理較好，對應收賬款的管理能力一直在提高?？傮w而言，該企業對其資產的利益效率很好，能充分利用該企業的資源。

（三）負債管理能力分析。2010年至2015年蘇寧云商在流動比率、速動比率、現金比率三個方面呈下降趨勢，說明其短期償債能力水平在下降，但總體而言，其短期償債能力水平還是可以。從總資產負債率看出，蘇寧云商的長期償債能力較好。 總體來看，蘇寧云商在流動性方面發展的相對較好，它的流動性風險不大。

（四）發展能力分析。通過對蘇寧云商從2010年至2015年這幾年的的主營業務收入增長率、凈利潤增長率、凈資產增長率、總資產增長率地分析我們可以看到，蘇寧云商在這幾年的發展中變化很大，但是從整個2015年的態勢來看，該公司還是有較好的發展前景，其具有一定的發展潛力。

結論：本文在剖析蘇寧云商的輕資產盈利模式的運行策略及其財務特征的基礎上，通過盈利能力、資產管理能力標、負債管理能力以及發展能力來具體分析其輕資產盈利模式下的財務績效，本文的相關研究結論能夠為采用輕資產盈利模式的其他企業提供啟示。

參考文獻：

[1] 黃有榕. 蘇寧云商國美財務績效、財務政策和財務戰略的比較研究 [D]. 2011.

[2] 湯谷良，張茹.財務戰略驅動企業盈利模式案例研究——美國蘋果公司輕資產運營模式[J]. 會計研究，2012（12）.