近五年中印國際收支對比分析

【摘要】在全球經濟不景氣情況下，中國和印度兩個最大的發展中國家經濟發展對世界經濟有舉足輕重的影響。文章從近五年兩國國際收支方面作了對比，并且結合實際情況作了適當分析，以期對我們正確認識兩國國際收支狀況有所幫助。

【關鍵詞】中印 國際收支 分析

一、前言

中國和印度作為亞洲地區兩個人口大國，在經濟上具有一定的相似性。同為發展中國家，中印近年來發展勢頭迅猛，儼然成為兩個全球經濟增長的小發動機，兩國經濟發展狀況讓世界關注。

在國際收支方面，兩國也是互有相似之處和不同之處。本文收集并分析了2012～2016這五年的中印國際收支平衡表，以此為依據，結合兩國不同的國情和社會背景，主要對國際收支平衡表中兩國的經常賬戶和資本與金融賬戶（包括儲備賬戶）國際收支的現象以及其原因和影響做具體的分析。

由于IMF的BOP數據庫中印度的國際收支平衡表數據截止到2016年第一季度，且中國分為中國大陸、中國臺灣和中國香港三個地區，所以關于二者的國際收支數據分析截止至2016年的第一季度，其中國指的是中國大陸。

二、經常賬戶

由圖表可見中國經常賬戶差額近五年基本在2000～2500億美元上下波動。對比印度的經常賬戶差額，印度近五年經常賬戶一直處于逆差狀態，但逆差的幅度正在減小。

在經常賬戶項目中，兩國的主要決定因素均主要來自貨物和服務項目，其中貨物為主，服務影響程度相對較弱。

如上表2，在貨物與服務項目中，兩國貨物順逆差狀況與經常項目一致，中國呈現順差的狀況而印度處于逆差。服務卻正好相反，中國近五年來都是處于收支逆差，然而印度卻是收支順差。

印度的初次收入與二次收入差額狀況與上相同，初次收入差額近五年都是逆差而二次收入差額均為收支順差。中國的情況則更加復雜，初次收入均為逆差且波動較大，二次收入差額近五年有順有逆。

查詢兩國商品進出口種類以及比重發現，中國的商品出口以綜合制成品比重最高；進口方面，工業制成品比重在下降，化工產品比重上升，這是由于改革開放尤其是本世紀以來，中國大力推進新型工業化，制造業發展迅猛；而百姓出于環保方面的原因，對部分化學品投資產生抵觸情緒，導致我國部分化學產品產能不足。工業制成品和半制成品是中國出口商品中最主要的方面，在貨物進出口中影響較大；其中，與中國進出口最相關的幾個國家是日本、美國、德國等一些發達國家以及韓國、印度、俄羅斯一些鄰近國家。印度進出口主要集中在化工原料、金屬原料方面，且機電產品的進出口也在增加，說明印度目前貿易最主要決定因素是原料和簡單加工產品，但其機電機械類商品進出口的增加說明印度的工業制造業正在穩步發展，制造能力正在改善當中；在進出口國家方面，與印度最緊密的進出口貿易國以周邊國家為主，包括中國、阿聯酋、新加坡、孟加拉國等，其對發達國家的進出口貿易以美國為主，相比于中國，對發達國家進出口貿易吸引力較弱。

中國目前制造業發展經過幾年的高速發展之后來到一個轉型升級緩沖期，正在由傳統的勞動密集型產業向知識和技術密集型轉化，正在由“中國制造”向“中國智造”轉變，導致中國近五年貨物進出口比較平緩；而印度方面，傳統制造業發展空間仍然很大，目前的印度出口商品還以原料為主，近幾年大量進口機電產品，工業制造業也會隨之得到發展，盡管目前處于收支逆差，但前景可期。

*：表中斜杠前的數字為借方，斜杠后的數字為貸方。

如表3，中國自古以來就是一個農業大國，新中國成立后，在工業方面進步顯著，目前中國在服務業方面開始進行改革；而印度農業生產技術相對落后且工業基礎相對薄弱，但服務業相對發達。因此，在進出口方面，中國的商品進出口數額明顯多于印度且每年的波動比較穩定，而服務的進出口印度近五年穩定增長，凈出口變化幅度??；中國則表現的波動較大且存在逆差。

經常賬戶是國際收支的最重要的部分，中國近幾年由于在商品的進出口方面趨于穩定，可以保證整體的經常賬戶國際收支穩定盈余。但其服務業以及初次收入、二次收入國際收支都沒有達到理想的平衡狀態，且貿易增長存在一定的停滯，所以仍然有出現國際收支發生較大波動的風險狀況。同樣，印度近幾年經常賬戶一直處于國際收支逆差的狀態，可能會導致外匯收入的減少，外號儲備下降，甚至形成國內貨幣緊縮形勢，導致國民收入下降以及失業；盡管近五年的數據表明逆差幅度正在減少，但減少的速度也在放緩，其商品進出口改革和工業化進程進入到一個關鍵的時間節點。

未來一段時間里，兩國為達到經常賬戶國際收支平衡，會有自己不同方向的措施。兩國在一定方面存在競爭關系，但同時又恰好存在互補關系，兩國可以在求同存異基礎上增進雙邊貿易關系，這就要求雙方在對外貿易中發揮各自比較優勢，力求達到經常賬戶的收支平衡。

三、資本與金融賬戶

由圖表可以看出，中國的資本與金融賬戶總體呈現逆差趨勢，但仍處于合理水平。同時，資本和金融賬戶逆差有收窄的趨勢，說明跨境資本流動在向均衡方向收縮。盡管如此，通過季度數據（本文未列出）可以發現，資產和金融賬戶季度差額波動較大，這是由于目前國際環境不穩定、不確定因素仍較多，國際市場形勢多變導致；且中國近幾年對外負債增長，可能會造成一定的壓力。

印度目前處于資本與金融賬戶順差的狀態，但其差額正在縮小。印度國內的問題是顯而易見的，交通不發達，國內企業大多表現平庸，工業發展才剛剛有點起色。盡管如此，經過幾十年來的改革開放，印度逐漸成為投資新寵。印度自身仍有很復雜的問題存在，但印度眾多人口形成的巨大的消費市場以及廉價的勞動力，讓國外很多投資者把這里視為繼中國之后的又一個投資寶地。國際知名企業如蘋果、富士康已經在考慮將生產線搬至印度，中國與印度的進出口在近五年內整體幅度顯著，僅2015年，中國對印度的直接投資（不包括再投資）猛增至8億7000萬美元左右，是2014年的6倍以上。這些都在表明目前印度社會狀況不算太好，但未來的印度在投資的吸引力上面可能會大幅增加。

近幾年，美元處于升值，人民幣對美元處于貶值狀態，中國資本處于凈流出狀態；而印度卻是資本大量流入，這表明，目前中國進入高速發展階段之后的一個緩沖期，這是中國經濟發展到一定程度必然出現的新常態；而印度正處于高速發展階段。雖然兩國在國際資本的吸引中存在一定的競爭關系，但二者目前都是亞洲甚至全世界最有潛力的投資國；同時兩國之間的投資往來也在迅速增長，兩國在競爭之余的合作不可或缺。

印度企業發展迅猛，但過量的資本流入可能會導致印度國內資源的掠奪性開采，而且可能導致通貨膨脹。中國的問題就在于目前投資的流入和流出處于一個相對緩滯的狀態，如何保持穩定的發展勢頭才是目前最值得思考問題。

四、誤差與遺漏凈額

誤差與遺漏作用是對經濟交易記錄的平衡，兩國誤差與遺漏凈額如下表5。

國際收支平衡表實行“有借有貸，借貸相等”的復式記賬法，而由于統計口徑、數據來源等原因借貸雙方不可避免地出現不相等的局面，這個凈差額即被記錄為誤差與遺漏凈額。

由于統計技術的原因，各國編制國際收支平衡表時都設置了“凈誤差和遺漏”這個軋差項目，以使借貸雙方相等。而且，國際收支規模越大，有可能誤差和遺漏也相應增加，高頻數據又比低頻數據的誤差可能更大。該項目絕對額的變化，以及絕對額與當年貨物進出口額比例的變化一直為市場關注，因為這些變化通常也可能與違規跨境資金流動聯系在一起。圖表中中國數據遠遠高于印度，說明中國國際收支規模超過印度，但呈現負增長擴大趨勢主要是因為近幾年人民幣貶值導致部分熱錢流出所致，同時也要求我們密切關注違法違規的跨境資金流動，但不能過分或者過度解讀“凈誤差和遺漏”的經濟含義。

五、總結

中印兩國同為亞洲發展中國家中的大國，同時擁有廣闊的市場，資源較為豐富，且作為世界上人口最多的兩個國家，人力資源相對豐富。在全球經濟不景氣的情況下，中印兩國儼然成為帶領全球經濟走出困境的兩個強有力的發動機，因此有人將兩國稱為“亞洲雙核”。目前，印度的GDP增速已經超越中國，但印度的總GDP量仍然只是中國的五分之一。目前看來，印度的發展存在的諸多問題，與幾十年前的中國十分相似，但印度目前面對的國際形勢和自身的各方面問題相比當時的中國都要更加復雜。

中國近幾年的國際收支總體來說處于一個可接受的波動狀態，但其細節方面存在不同程度的波動，有出現國際收支失衡的可能；印度目前國際收支正在向平衡改善，但其改善的速度在放緩，并且長時間處于國際收支逆差。目前，兩國都來到一個十分關鍵的階段，就是如何讓本國的國際收支趨近于一個合理的區間。

目前來看，中印的國際收支現狀并不見得會像所報道的十分樂觀，盡管相對他國來說，兩國在目前的經濟增速上存在一定的優勢，對于國際收支的改善存在很大的幫助，但兩國同樣因為經濟的快速增長以及發展階段的過渡和產業結構的轉變存在一定的不確定因素，在這一過程中，經濟轉型升級至關重要。

從經濟周期的角度來看，中國出現國際收支順差可能是因為其處在經濟周期飛速增長后點一個放緩狀態，社會總需求中投資需求降低（尤其是一些產能過剩行業的投資需求），供給側結構性改革使進口需求相對縮水，而貿易伙伴需求變化相對較??；加上人民幣貶值，部分國家對中國從國外進口高科技產品的限制，導致經常賬戶順差。而印度則剛好相反，處于經濟周期上升階段，進口大幅增加，出口量相對增加緩慢一些，所以出現國際收支逆差的情況。

如何穩定本國的國際收支賬戶，并保持在一個相對平衡波動不大的水平依然是兩國急需解決的問題，因為一國國際收支平衡，將影響到整個國家甚至整個世界的穩定和發展。在這一點上，相信中國政府會通過一系列宏觀調控政策，在促進中國經濟持續健康發展的同時，為世界經濟的穩定發展做出一個負責任國家應負責任。

參考文獻

[1]文章數據主要來源于IMF官網中的BOP數據庫.部分來源于中國國際外匯管理局官網.

[2]管濤.不能過度解讀“凈誤差和遺漏”的經濟含義[J].新華網2015.1.22.

作者簡介：王浩然（1997-），男，安徽無為人，本科生，湖南大學金融與統計學院統計學類，研究方向：經濟統計。