習近平金融發展思想

□ 曾芳芳

☆經濟建設☆

習近平金融發展思想

□ 曾芳芳

鄧小平同志在1991年視察上海時指出：“金融很重要，是現代經濟的核心，金融搞好了，一著棋活，全盤皆活?！边@非常精辟地指出了金融在現代經濟社會中的重要地位和作用?？v觀世界近現代史，大國崛起離不開金融的強有力支撐。黨的十八大以來，習近平同志與總設計師金融發展思想一脈相承，高度重視經濟金融工作，近年來提出的新思想、新觀點、新舉措，對當前我國金融改革具有重要指導意義?？偨Y好習近平關于金融發展論述并深刻理解其精髓，對于解決當前我國金融領域突出問題，做好新時期金融工作十分必要。

一、使金融回歸服務實體經濟的本質

2013年7月22日考察武漢時指出：“我們國家要強大，要靠實體經濟，不能泡沫化?！?/p>

2015年7月17日，在長春召開部分省區黨委主要負責同志座談會時強調“要改善金融服務，疏通金融進入實體經濟特別是中小企業、小微企業的管道?！?/p>

2015年11月3日，在關于《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》的說明中表示“金融是現代經濟的核心，在很大程度上影響甚至決定著經濟健康發展?！?016年9月4日，在二十國集團G20峰會領導人杭州峰會上的開幕辭上指出，“如何讓金融市場在保持穩定的同時有效服務實體經濟，仍然是各國需要解決的重要課題?！?/p>

2017年7月14日-15日，在全國金融工作會議上發表的重要講話“金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風險的根本舉措?！薄耙龠M金融機構降低經營成本，清理規范中間業務環節，避免變相抬高實體經濟融資成本?！?/p>

在全國金融工作會議上，習近平提出的做好金融工作要把握的原則中，排在首位的是“回歸本源”。金融的本源是服務社會經濟發展，而不是被利益綁架后的“吸血”。

2017年7月10日，中國社會科學院財經戰略研究院與中國財富傳媒集團中國財富研究院聯合發布《中國金融業高增長：邏輯與風險》，指出，近10年來我國金融業增加值占GDP比重翻了一番，從2005年的4%迅速攀升至2015年的8.44%——該數值不僅高于巴西和俄羅斯等新興市場經濟國家，也高于美國、英國等傳統經濟發達國家。這已經是一個非常驚人的數據。僅僅在2016年，我國GDP增量5萬億，銀行體系卻創造了30萬億資產。但這些數字的背后，是金融正在從服務業變成一個主導性產業。金融業過度繁榮，實際上已經脫離了服務實體的本質。金融加杠桿，理想的情況是投向實體經濟，滿足實體的債務融資需求。如果實體經濟景氣，回報率增長率高，那么大家愿意投實體；但在實體經濟杠桿率不斷攀升、投資回報率邊際下降的時候，資金就會回到金融體系內自我空轉、自我膨脹，也就是“脫實向虛”的現象。

習近平關于金融發展的重要論述，抓住了金融的本質即服務實體經濟?？梢哉f，金融自身發展如何、對促進經濟發展發揮了多大作用，取決于金融與實體經濟結合的程度。因此，推動金融發展，首要的是從根本上糾正金融的不良發展方式，促使金融和產業、虛擬經濟和實體經濟更好結合，進而推動經濟平穩健康發展。對此，需要通過大力完善現代金融服務體系，不斷提升金融服務實體經濟的能力，特別是把提升直接融資比重放在突出位置，為實體經濟發展提供高效率、低成本的融資服務。應著力加強多層次資本市場投資功能，優化企業債務和股本融資結構，使直接融資特別是股權融資比重顯著提高。預計從2014年到2020年，非金融企業直接融資占社會融資規模的比重將從17.2%提高到25%左右，債券市場余額占GDP比例將提高到100%左右。

二、防控金融風險是金融工作的永恒主題

2015年11月3日，在關于《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》的說明中表示：“要堅持市場化改革方向，加快建立符合現代金融特點、統籌協調監管、有力有效的現代金融監管框架，堅守住不發生系統性風險的底線?！?/p>

2016年5月16日習近平在中央財經領導小組第十三次會議上的講話指出“當前重點是‘三去一降一補’，五大任務相互關聯、環環相扣。去產能、去庫存，是為了調整供求關系、緩解工業品價格下行壓力，也是為了企業去杠桿，既減少實體經濟債務和利息負擔，又在宏觀上防范金融風險。降成本、補短板，是為了提高企業競爭力、改善企業發展外部條件、增加經濟潛在增長能力?！?/p>

2017年4月25日習近平在中共中央政治局第四十次集體學習時的講話指出：“金融是現代經濟的核心，金融安全是國家安全的重要組成部分。必須充分認識金融在經濟發展和社會生活中的重要地位和作用，切實把維護金融安全作為治國理政的一件大事，扎扎實實把金融工作做好?！?/p>

2017年7月14日-15日，在全國金融工作會議上發表的重要講話：“防止發生系統性金融風險是金融工作的永恒主題。要把主動防范化解系統性金融風險放在更加重要的位置?！?/p>

防范金融風險，從來沒有被提到這么高的地位。之所以如此看重風險，是因為從國際金融史看，金融業長遠發展的核心競爭力并不是創新、比拼誰跑得快，而是比誰更穩健，看誰走的穩走得遠。次債危機中，雷曼兄弟破產、貝爾斯登被收購等教訓源自他們太追求利潤，把金融搞得太復雜，放任了風險。

中國的金融風險從哪里來？主要是從不考慮風險的金融創新改革中來。金融業如此快速的膨脹，背后是各種金融的創新，把杠桿不斷的加大。

以銀行為例，一邊通過負債端吸收公眾存款、發行理財產品，一邊通過資產端配置貸款、債券和非標準化資產，賺取利差。在利潤最大化的經營目標下，只要有利差可賺，銀行就盡可能的擴大規模。如前所述，加杠桿過度會帶來系統性風險。

一是流動性風險。我們知道，期限長的金融產品利率高于期限短的，銀行不斷發行短期理財，如1個月、3個月、6個月，然后配置3年、5年以上的標的，通過期限錯配賺取利差，通過資金池不斷的借新還舊。銀行越是做大規模，越是對短期資金依賴，一旦資金面收緊，就暴露出流動性風險，進而是競相贖回、拋售資產，資產價格大幅波動，誘發系統性風險。

二是信用風險。競爭下的金融機構獲取資金的成本越來越高，不得不投向更高收益率的信用債、股票、非標等資產，高收益率則意味著高風險。

同時，金融機構產品的底層資產很多是房地產、國企、地方融資平臺、基建等項目，政府隱性擔保是機構敢冒風險的保障，信用風險看似降低了，但事實上，部分地區企業的債務問題已經出現，未來打破剛性兌付是趨勢。

還有，房地產和金融業務相互滲透風險交叉，一旦地產出問題，銀行業和經濟體的系統性風險就在所難免。

要防范系統性金融風險，關鍵是監管部門要管住金融主體，關鍵中的關鍵是黨要管住監管者，監管監管者，才能不讓金融市場化變成金融自由化。設立金融穩定發展委員會，協調“一行三會”，這是防范金融風險的組織措施?！耙恍腥龝钡脑O置是對應于金融分業經營的分業監管體系，但是經過這幾年的金融改革創新，銀行、保險、證券已經實現了很大程度的混合經營，分業監管已經無法滿足混業經營的監管要求。所以，在“一行三會”之上，設置一個總的協調部門，是非常有必要性的。這個新設立的委員會，也是加強黨對金融工作集中統一領導、監管“一行三會”的組織措施。這是堵上金融漏洞，化解金融風險的前提條件。相對于分業監管、功能監管著眼于產品設計、法律合規，由同一監管機構按照相同的監管辦法實行統一監管，能有效消除“監管真空”“監管套利”問題。為金融安全筑牢體制機制的“防火墻”。

三、普惠金融和綠色金融是實現金融服務實體經濟的兩大重要創新路徑

2015年11月9日上午，習近平在主持召開中央全面深化改革領導小組第十八次會議上強調：“發展普惠金融，目的就是要提升金融服務的覆蓋率、可得性、滿意度，滿足人民群眾日益增長的金融需求，特別是要讓農民、小微企業、城鎮低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等及時獲取價格合理、便捷安全的金融服務?！?/p>

2016年8月30日習近平在中央全面深化改革領導小組第二十七次會議上的講話：“發展綠色金融，是實現綠色發展的重要措施，也是供給側結構性改革的重要內容。要通過創新性金融制度安排，引導和激勵更多社會資本投入綠色產業，同時有效抑制污染性投資。要利用綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數和相關產品、綠色發展基金、綠色保險、碳金融等金融工具和相關政策為綠色發展服務?！?/p>

2017年7月14日-15日，習近平在全國金融工作會議上發表的重要講話：“要建設普惠金融體系，加強對小微企業、“三農”和偏遠地區的金融服務，推進金融精準扶貧，鼓勵發展綠色金融?！?/p>

引導資金“脫虛向實”是金融改革確定性的方向，而普惠金融和綠色金融是實現金融服務實體經濟的兩大重要創新路徑。普惠金融側重于中小微經濟體融資；綠色金融側重于環保相關的投融資領域，兩者相互配合、共同推進。

根據2015年12月發布《推進普惠金融發展規劃（2016-2020年）》，普惠金融旨在建立有效、全方位為社會所有階層和群體提供服務的金融體系，為弱勢群體提供平等享受現代金融服務的機會與權利。普惠金融重點服務的對象包括農村及偏遠地區低收入群體、中小微企業以及城鎮弱勢群體等。

“普惠金融”連續三年出現在政府工作報告之中，且被寫入“十三五”規劃，2015年末的頂層文件正式將發展普惠金融上升到國家戰略層面。此外，今年5月銀監會印發《大中型商業銀行設立普惠金融事業部實施方案》，推動大中型商業銀行設立聚焦小微企業、“三農”、創業創新群體和脫貧攻堅等領域的普惠金融事業部。實施層面強制推進；9月，央行按照普惠金融貸款的標準考核商業銀行，達到條件的銀行實施優惠準備金率，政策鼓勵普惠金融發展。到2020年，建立與全面建成小康社會相適應的普惠金融服務和保障體系，有效提高金融服務可得性，明顯增強人民群眾對金融服務的獲得感，顯著提升金融服務滿意度，滿足人民群眾日益增長的金融服務需求，特別是要讓小微企業、農民、城鎮低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等及時獲取價格合理、便捷安全的金融服務，使我國普惠金融發展水平居于國際中上游水平。

綠色金融，又稱環境金融或可持續性融資，是金融發展的必然趨勢。綠色金融指金融部門把環境保護作為一項基本政策，在投融資決策中要考慮潛在的環境影響，把與環境條件相關的潛在的回報、風險和成本都要融合進銀行的日常業務中，在金融經營活動中注重對生態環境的保護以及環境污染的治理，通過對社會經濟資源的引導，促進社會的可持續發展。2016年8月31日《關于構建綠色金融體系的指導意見》發布，頂層設計出臺標志著綠色金融上升至國家戰略層面；2017年6月14日，國務院常務會議決定將在浙江、江西、廣東、貴州、新疆5省建綠色金融改革創新試驗區，表明綠色金融未來有望“由點及面”地向全國鋪開。此外，綠色信貸、綠色債券、排污權交易、綠色發展基金等重點領域已經從框架設計逐步形成細化制度，并進行廣泛實踐探索。

四、擴大金融對外開放，為完善全球金融治理貢獻力量

2013年3月27日在第五次金磚國家領導人峰會上指出：“金磚國家要加強在聯合國、二十國集團、國際經濟金融機構等框架內協調和配合，維護共同利益?！?/p>

2016年9月5日在二十國集團領導人杭州峰會致閉幕辭：“我們決心完善全球經濟金融治理，提高世界經濟抗風險能力?！?/p>

2017年1月17日出席世界經濟論壇2017年年會開幕式上，他深刻指出：“國際金融危機也不是經濟全球化發展的必然產物，而是金融資本過度逐利、金融監管嚴重缺失的結果”，并承諾“中國無意通過人民幣貶值提升貿易競爭力，更不會主動打貨幣戰?！?/p>

2017年7月14-15日，在全國金融工作會議上發表的重要講話：“要擴大金融對外開放。要深化人民幣匯率形成機制改革，穩步推進人民幣國際化，穩步實現資本項目可兌換。要積極穩妥推動金融業對外開放，合理安排開放順序，加快建立完善有利于保護金融消費者權益、有利于增強金融有序競爭、有利于防范金融風險的機制。要推進“一帶一路”建設金融創新，搞好相關制度設計?！?/p>

習近平同志關于金融發展的重要論述不僅立足國內，更著眼全球。當前，西方個別國家出現一股反經濟全球化的思潮，保護主義情緒在貿易投資領域和貨幣金融領域彌漫開來。習近平提出的完善全球金融治理的有效方案，對推動經濟全球化持續健康發展、構建人類命運共同體具有重要指導意義。

這些重要論述深刻揭示了全球金融市場頻繁動蕩、資產泡沫積聚、抗風險能力不強的問題，剖析了全球金融治理機制與市場新需求不相適應的現實，提出創新發展理念、超越財政刺激和貨幣寬松的標本兼治、綜合施策的思路，為穩步推進國際經濟金融體系改革、完善全球治理機制、推動世界經濟健康穩定增長提供了有效方案。

在經濟全球化的十字路口，我國保持戰略定力，堅定不移推進供給側結構性改革，大力實施創新驅動發展戰略和“中國制造2025”，營造寬松有序的投資環境，深入推進“一帶一路”建設，加快從金融大國向金融強國邁進，在全球金融治理中發揮更大作用，讓各國人民搭乘中國發展的“快車”，為世界經濟金融發展作出重大貢獻。

習近平上述重要論述，集中體現了我們黨對新時期金融工作的戰略部署，深刻把握國內外發展條件和發展要求的變化，高屋建瓴、提綱挈領，為新形勢下做好金融工作指明了方向和路徑，具有重要理論價值和現實指導意義。

作 者：中共重慶市委黨校經濟學教研部副教授

責任編輯：馬 健