互聯網金融視角下科技型小微企業融資問題研究

[摘 要]科技型小微企業作為我國科技創新的重要載體，在推動我國經濟發展中發揮了重要作用。但是由于自身融資問題特殊性、我國金融體系的不健全、缺乏政府的有效支持等原因，融資問題已成為當前我國科技型小微企業可持續發展的最大阻礙。近年來，隨著互聯網金融的興起，科技型小微企業的融資困境得到了有效緩解。通過P2P、眾籌、基于大數據的電商小貸、互聯網金融門戶等互聯網金融創新模式，科技型小微企業可以更高效、低成本地獲取資金。

[關鍵詞]科技型小微企業；互聯網金融；融資

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.03.034

作為國民經濟和社會發展重要基礎的科技型小微企業，在擴大就業、促進社會穩定、改善民生、推動科技創新等方面都發揮著重要的作用。在過去的幾十年里，我國的科技型小微企業得到了飛速發展?！秶夜ど炭偩秩珖⌒臀⑿推髽I發展報告》顯示，已經占我國市場主體絕大多數的小微企業正逐漸演變成我國經濟穩定增長的核心力量。作為小微企業重要組成部分的科技型小微企業更是在我國科技創新領域發揮了不可替代的作用。但是目前科技型小微企業在發展中還面臨著諸多困難，其中最突出的融資問題已嚴重制約了科技型小微企業的健康發展。作為“普惠金融”理念下最具代表性的金融創新形式，互聯網金融秉承“開放、平等、分享、協作”的互聯網精神，通過提供更加高效率、低成本的個性化金融服務，彌補了傳統金融行業的不足，為科技型小微企業的融資困境解決提供了新的思路與模式。

1 我國科技型小微企業融資現狀及成因分析

作為小微企業重要組成部分的科技型小微企業，由于自身的企業發展特性、我國金融體系的不健全、政府扶持力度不足等原因，造成了融資難、融資貴等問題，直接束縛了科技型小微企業的發展創新。究其原因，主要有以下三個方面。

1.1 科技型小微企業自身融資問題的特殊性

首先，“輕資產、重技術”的科技型小微企業缺乏傳統意義上的抵質押物，如固定資產、不動產等。而科技型小微企業特有的技術專利、商標等知識產權作為融資的抵質押物又缺乏穩定性。與固定資產相比，知識產權變現能力差，且無法得到有效價值評估，導致知識產權價值缺乏穩定性。所以銀行等傳統金融機構對科技型小微企業的知識產權質押非常謹慎。其次，相比較于大企業，科技型小微企業的財務管理制度不健全導致其財務信息透明度差?？萍夹托∥⑵髽I公司由于規模較小，缺乏專業的會計核算人員導致企業的財務信息披露未完全符合會計準則的要求。并且企業的經營者出于避稅方面的考量也會降低完整客觀地披露財務信息的積極性。[1]所以相對于大中型類的企業，“硬信息”缺乏的科技型小微企業在向銀行申請貸款時其信息不對稱情況更為嚴重。借貸雙方信息不對稱將直接影響到科技型小微企業融資問題的解決。最后，科技型小微企業單筆融資需求額度較小、交易頻率較高，產生的風險較大。一方面，科技型小微企業所生產的科技新產品其特有的市場競爭激烈性，決定了科技型小微企業的技術創新風險要高于一般的小微企業；另一方面，科技型小微企業的組織管理并不是很科學，大部分的企業法人同時擁有企業經營權和所有權，其經營管理能力未經市場的充分考驗，所以企業的運營風險也較大。

1.2 我國金融體系不健全

目前我國現行的金融體系難以適應科技型小微企業的融資需求。

首先，我國專門服務于科技型小微企業的金融機構嚴重缺位。一直以來，銀行借貸是企業融資的主要渠道。盡管小微企業的數量已經占到全部企業的99%，但是因為規模小、融資風險大、缺乏傳統意義上的有效抵質押物，加之單個的科技型小微企業資金需求額度小，不能滿足大型金融機構的規模經濟要求，科技型小微企業難以成為銀行融資的主要目標。這就需要我國設立地方性中小金融機構和專業性科技銀行等專業金融機構來服務于科技型小微企業。但是在目前，我國尚處于探索起步階段，專門服務于此類企業融資的中小金融機構數量不足，難以對科技型小微企業的融資需求進行有效支持。

其次，信用評級和擔保體系不夠完善。一方面，由于我國缺乏相對統一的信用評級體系，科技型小微企業信用評級無法得到有效評估，使得其融資交易成本上升?？萍夹托∥⑵髽I融資信用評級制度的缺失不能為其健康發展創造良好的信貸條件。另一方面，我國的融資擔保體系還存在不足。我國目前現行的融資擔保體系是以政府為主導的非市場化的信用擔保體系，這種偏行政特點的擔保體系在實際運作當中缺乏一定的效率，不能很好地滿足科技型小微企業的融資需求。并且現行的體系運行缺乏相應的制度建設，相應的法律法規并不健全。另外，國內的擔保機構數量快速增長，而擔保機構的從業人員素質和專業水平卻并未相應提升，缺乏風險識別和應對能力，使得很多機構并不具備擔保資質。擔保機構的這種不健康發展容易引發相關的融資風險，從而制約了科技型小微企業的融資需求。

最后，金融機構經營的同質化現象突出。我國的科技型小微企業數量眾多，是科技創新中最為活躍和最具發展潛力的群體?？萍夹托∥⑵髽I在不同的成長階段呈現不同的特征，加之每一個企業的生產經營條件、經營管理水平及目標市場定位也不盡相同，所以不同的科技型小微企業融資策略有著較大差異。而我國目前的金融機構所采用的金融工具普遍偏少，金融服務普遍單一，金融細分化及專業化程度較低，缺少支持科技型小微企業發展需要的個性化金融產品及服務，難以有效滿足科技型小微企業的多樣化、多層次的金融服務需求。

1.3 政策支持力度不足

2012年，國務院頒布了《國務院關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見》，要求各級政府拓寬小微企業的融資渠道，各類金融機構優化小微企業融資服務，鼓勵實施差異化戰略。黨的十八大報告更是明確指出科技創新是提高社會生產力和綜合國力的戰略支撐，必須擺在國家發展全局的核心位置。

大力支持科技型小微企業發展。近年來，從國家到地方各級政府都在加強對科技型小微企業的支持力度，設立了各種名目繁多的專項資金用以解決科技型小微企業融資難問題。但是由于扶持的政策措施大多都存在受阻“最后一公里”的問題，使得政策不能很好地落地，優惠政策遭地方架空，不少企業甚至都不知道國家有相應的優惠政策，效果大打折扣。[2]endprint

2 互聯網金融概述

互聯網金融是傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。[3]這種新模式將互聯網技術和金融功能進行有機結合，在互聯網平臺上通過依托大數據和云計算對傳統的金融產品、業務、組織和服務等方面產生重要影響，實現互聯網與金融的深度融合?；ヂ摼W金融一方面是新興的互聯網企業依靠移動互聯網、大數據、云計算等信息技術為各金融主體提供金融服務，另一方面又是銀行、保險、證券等傳統金融機構通過新型網絡技術改善傳統金融服務理念，提供金融創新產品。相比于傳統的金融業，互聯網金融的創新主要體現在兩個方面：一是金融服務理念的創新?；ヂ摼W金融通過低成本、高效率、廣覆蓋的金融服務形式為廣大群體提供個性化的金融服務，在秉持“開放、平等、協作、分享”的互聯網精神基礎上，更好地推行“普惠金融”理念。二是技術層面上的創新?；ヂ摼W金融依托于云計算、社交網絡、大數據等網絡技術和互聯網平臺實現支付便捷、資金融通的目標。

相比較于傳統的融資模式，互聯網金融在有效解決信息不對稱、降低企業融資成本上都有重大改進，更能匹配科技型小微企業的融資需求。

（1）互聯網金融的高度信息化提升了市場信息對稱性，緩解了企業的信貸配給問題。以往的融資模式中，作為資金需求者的企業和資金供給者的傳統金融機構之間存在嚴重的信息不對稱情況。一方面，由于科技型小微企業公司治理不完善，并且出于避稅考量，導致企業的財務信息披露未能完全符合會計準則的要求進行全面披露，導致金融機構不能對貸款企業進行真實了解；另一方面，由于對資金供求市場缺乏全面的了解，科技型小微企業在申請貸款時，無法根據自身需求選擇最為匹配的金融產品。而在互聯網金融模式下，互聯網金融企業可以在互聯網平臺上依托信息處理技術，及時獲取融資企業的經營信息來綜合判斷企業的資信水平；同時，大量的投資者和融資者的存在，使得市場信息流動性好，市場透明度高，融資企業可以根據自身的經營發展特點選擇相匹配的金融服務與產品。而這些都能較好地在融資過程當中解決科技型小微企業和資金供給者的信息不對稱問題。

（2）互聯網金融的虛擬化降低融資成本。由于互聯網金融依靠互聯網平臺，將經營場地、服務內容和業務流程都虛擬化，突破了物理網點在時間和空間上的限制。通過對數據的整理和挖掘，減少傳統金融機構在人力、物力上的損耗，降低了科技型小微企業在融資過程中的交易成本。并且，由于互聯網金融企業通過互聯網平臺采用大數據處理手段降低科技型小微企業的信息甄別成本，使得互聯網金融企業開展小額貸款具有可行性。

（3）互聯網金融基于大數據的信用評價機制有效解決科技型小微企業缺乏抵押物的困境。在傳統信貸模式中，銀行等傳統金融機構以財務數據為核心，依靠抵質押物來防范信貸風險?？萍夹托∥⑵髽I主要缺乏傳統意義上非流動性資產的抵質押物，往往難以從銀行等傳統金融機構獲得貸款。而在互聯網金融時代下，互聯網金融企業借助大數據技術，使企業的信用不僅存在于抵質押物中，更多地體現在企業的訂單、工資單、水電交費單等各項數據中，甚至在搬家記錄、地址信息、社會家庭關系等非結構化數據當中?；ヂ摼W企業通過大數據、云計算技術分析這些海量數據，使之成為科技型小微企業信用評價狀況的客觀依據?；ヂ摼W企業依靠互聯網技術記錄資金需求者的真實貿易、真實物流、真實結算等，為科技型小微企業提供了新的征信方式，有效緩解了其缺乏抵質押物的困境。

3 互聯網金融支持科技型小微企業融資模式分析

互聯網金融對拓寬科技型小微企業融資渠道，改善融資環境，促進企業發展方面發揮了現有金融機構難以替代的積極作用。目前，科技型小微企業通過互聯網金融進行融資的模式主要有以下幾種。

3.1 眾籌融資模式

眾籌融資模式（Crowd funding）是指發起人將需要籌集資金的項目通過互聯網平臺和社會性網絡服務平臺進行公開展示，感興趣的資金供給者可對這些項目提供融資支持。這一最早興起于美國的互聯網金融模式，最初旨在幫助藝術家籌措資金完成自己的創作，2011年被引入我國。在“雙創”時代背景下，眾籌所具備的為小微企業籌資、籌智、籌人的先天優勢，使之成為繼P2P后互聯網金融的又一個風口?！?016中國互聯網眾籌行業發展趨勢報告》數據顯示，截至2015年12月底，全國正常運營的眾籌平臺達303家，全國眾籌行業共成功籌資114.24億元，同比2014年增長429.38%，眾籌行業共新增項目49242個。[4]相比較傳統的融資方式，眾籌融資門檻較低，項目的審核不以商業價值作為唯一的取向。通過眾籌融資模式，科技型小微企業在網絡社交平臺上向投資者展示自己的科技創意和項目，通過股權、分紅等各種方式回報投資者來獲取資金。

3.2 P2P網絡借貸模式

P2P網絡借貸是指個人依托獨立的第三方平臺而相互借貸的點對點借貸，是目前規模擴張最快的小微企業互聯網融資模式。作為當前互聯網金融發展的重要形式，這種借貸模式是民間借貸在互聯網技術和信息通信技術支持下的新發展。自2007年國內第一家P2P網絡平臺拍拍貸成立以來，P2P網絡借貸的發展迅速在全國掀起了浪潮。根據中國支付清算協會發布的《中國支付清算行業運行報告2016》，截至2015年年末，我國共有P2P 網絡借貸平臺4948 家，全年新增P2P平臺2590家，2015年全國P2P網絡成交金額為11805.65億元，同比增長258.62%?？萍夹托∥⑵髽I在P2P網絡借貸模式中，通過第三方互聯網金融平臺尋求可以滿足其融資需求的資金供給方，使資金供求雙方繞過傳統金融機構，實現借貸雙方資金匹配。相比較于傳統的融資方式，P2P網絡借貸模式的特點在于降低交易成本和風險防控。一方面，科技型小微企業進行融資時可以自主選擇相適應的融資期和適合的貸款利率來降低融資成本。[5]另一方面，多個貸款方共同承擔一筆借款額，最大限度地降低所需承擔的借貸風險。endprint

3.3 基于大數據的電商小貸模式

基于大數據的電商小貸模式，即電子商務小額貸款模式，是指擁有海量數據的電子商務企業，依托互聯網平臺采用信息通信技術對客戶信用數據和交易行為數據進行挖掘與分析，為滿足小微企業的融資需求開展相關的資金融通工作。相比較傳統的金融模式是根據企業財務報表數據進行還款能力分析不同，這種新型互聯網融資模式是將資金流、信息流和物流等數據信息用于企業的信用評價，針對企業的行為數據進行還款能力的判斷，對科技型小微企業發放小額信貸。電商小貸模式通過依托網絡和數據的小貸技術創新，實現向科技型小微企業群體批量發放“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款。[6]以“螞蟻小貸”為例，依托阿里巴巴的小微企業數據庫平臺，螞蟻小貸建立了一套專門針對小微企業無須抵押和擔保的征信體系和風控機制，將自己所服務的對象鎖定在小微企業，以100萬元以下的貸款為業務主體，致力于幫助小微企業解決融資難題。

3.4 互聯網金融門戶模式

互聯網金融門戶是一種服務平臺，它利用互聯網渠道提供金融產品和金融服務信息，并進行匯聚、搜索、比較，為金融產品的銷售提供第三方服務?？萍夹托∥⑵髽I可以在互聯網金融平臺上對各種金融產品及服務進行各方面的比對分析，自由選擇與自身融資需求相匹配的產品，并由電子銀行向其提供多樣化金融服務。在互聯網金融門戶模式中，門戶平臺匯集了各種金融產品及金融服務信息，發揮了金融中介的功能，使融資需求企業能夠更直觀地比較各種金融產品，快速、精準地獲取金融服務，有效降低了融資需求企業的咨詢成本和時間成本?；ヂ摼W金融門戶根據匯集的金融產品、金融信息的種類，可以細分為P2P網貸類門戶、信貸類門戶、保險類門戶、理財類門戶以及綜合類門戶五個子類，目前互聯網金融門戶主要有融360、好貸網、大童網等。

4 結 論

建立在互聯網技術和傳統金融完美結合基礎上的互聯網金融，為科技型小微企業的融資問題研究提供了新的思路。本文以科技型小微企業的融資問題作為研究對象，探討了互聯網金融視角下科技型小微企業融資問題的解決新模式。本文的主要結論包括：第一，科技型小微企業融資困境主要是由科技型小微企業自身融資問題特殊性、我國金融金融體系不健全、政府支持力度不足所造成的。其中，我國金融體系不健全主要體現在我國現行的金融體系難以適應科技型小微企業的融資需求，包括專門服務于科技型小微企業的金融機構嚴重缺位、信用評級和擔保體系不夠完善、金融機構經營的同質化現象突出等內容；第二，在互聯網金融支持科技型小微企業融資問題的解決模式可以歸納為眾籌模式、基于大數據的電商小貸模式、P2P網絡借貸以及互聯網金融門戶模式等四種形式?？萍夹托∥⑵髽I可以通過互聯網金融創新模式解決信息不對稱，獲得方便、快捷、低成本的融資服務。

參考文獻：

[1]王黎華，韓俊華，干勝道.科技型小微企業互聯網金融支持研究 [J].科學管理研究，2016（4）.

[2]國家工商總局.推動精準扶持，提高小型微型企業生存質量 [N].中國工商報，2015-09-03.

[3]中國人民銀行.關于促進互聯網金融健康發展的指導意見 [Z].2015-07-18.

[4]融360互聯網金融大數據研究院.2016中國互聯網眾籌行業發展趨勢報告 [R].北京，2016.

[5]徐細雄，林丁健.基于互聯網金融的小微企業融資模式創新研究 [J].經濟體制改革，2014（11）.

[6]陶婭娜.互聯網金融發展研究 [J].金融發展評論，2013（11）.

[基金項目] 浙江省金融教育基金會2016年度立項課題（項目編號：2016Y11）。

[作者簡介] 江逸（1985—），女，浙江常山人，碩士，講師，研究方向：商業銀行管理。endprint