政策利好頻出 刺激轉債上揚

鄭良海

本周政策繼續密集推出利好，股市大漲，轉債也明顯上揚，上證轉債漲0.84%，中證轉債漲1.38%，深證轉債漲2.21%。個券上漲為主，僅7只下跌，漲幅居前的為利歐轉債擬下修周漲8.18%?？山粋瑯由蠞q為主。

一級市場方面，證監會核準圓通速遞、凱龍股份、光華科技、桐昆股份、中來股份、特發信息、山鷹紙業和溢多利轉債發行。發審委通過佳都科技和老百姓可轉債發行申請，森特股份、索通發展、啟明星辰、杭蕭鋼構、烽火通信擬發行可轉債。唐人神股東湖南唐人神控股投資股份有限公司擬發行3年期3億私募可交債。利歐轉債擬下修轉債價格。

自10月19日以來，高層連續兩周密集發聲，穩定市場信心，出臺救市舉措，推動資本市場長期健康發展。本周政治局會議強調加大改革開放，堅持“兩個毫不動搖”，促進多種所有制經濟共同發展，研究解決民營企業、中小企業發展中遇到的困難。特別是政治局會議強調“圍繞資本市場改革，加強制度建設，激發市場活力，促進資本市場長期健康發展?！?國務院辦公廳印發《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》，通過十大措施穩定基建投資補短板。

證監會再發利好，推定向可轉債并購支持上市公司發展。11月1日晚間，證監會發布《證監會試點定向可轉債并購支持上市公司發展》，通過試點定向可轉債作為支付工具，支持上市公司做優做強。以往并購重組往往是通過股份或現金支付，股份支付容易稀釋大股東持股比例，現金支付對上市公司現金壓力大，而可轉債有助于緩解這兩方面壓力。此前，證監會為鼓勵并購重組，將IPO（首次公開發行）被否后籌劃重組上市的間隔期限從3年縮短至6個月，利好重組及殼資源股。

此外，證監會發布三點聲明，鼓勵上市公司開展回購和并購重組，減少交易阻力，增強市場流動性，發揮保險、社保、各類證券投資基金和資管產品等機構投資者的作用，引導更多增量中長期資金進入市場。預計利好政策仍會持續，資本市場迎來反彈短周期，轉債標的多數處于較低估值，受正股上漲和期權價值提升帶動，表現將可圈可點。