新能源行業 新能源汽車國補力度可承受

中美貿易摩擦不斷、“禁運”再起波瀾，通信指數大跌，悲觀時亦可能是機會，2019年CAPEX有望重回增長通道，行業步入景氣周期。

我們認為，“禁運”事件對中國的通信設備商及通信行業影響重大且意義深遠。目前，“禁運”已現轉機，考慮到5G標準即將落地，頻譜劃分下半年也有望完成，疊加“新經濟”回歸，市場對新興產業的風險偏好或將提升，通信板塊行情有望先抑后揚。

云計算：預計2020年全球云計算占比企業IT基礎設施開支將超50%，較2017年提升16pp。中國公有云已處于高速發展階段，阿里云已連續11個季度營收翻番，但70%的企業遷移到公有云后，其應用上云的比例不足30%，反映出成長空間仍大。建議關注浪潮信息、光環新網、中際旭創、紫光股份、金蝶國際等；

5G：全球第一版標準將于6月確定，意義重大。市場擔心“禁運”影響中國5G進展，我們認為暫沒有證據表明中國5G已放緩，2020年商用目標并未改變，建議關注烽火通信、中際旭創、光迅科技、天孚通信、亨通光電等；

信息安全：衛星定位（北斗）、衛星通信（天通）、網絡可視化都屬于信息安全范疇。北斗軍用市場回暖，民用有望加速，建議關注海格通信、合眾思壯；天通衛星填補我國衛星移動通信空白，放號在即，利好衛星通信終端商，建議關注華力創通等；網絡可視化建議關注中新賽克、烽火通信、恒為科技、通鼎互聯等。

（招商證券）