正視創投基金稅

宋清輝

9月6日晚間，來自央廣網的消息顯示，國務院會議要求確保創投基金稅負總體不增，保持地方已實施的創投基金稅收支持政策穩定，此舉意味著政府在想方設法為創投行業“減負”。此前，創投行業因為稅率問題而哀嚎已經到了“至暗時刻”。筆者認為這有些言過其實，而有機構稱“創投基金稅負暴增七成”多少也有些“標題黨”的嫌疑?！氨┰觥钡木唧w原因是來自于國稅總局稽查局近期對各地2018年股權轉讓的檢查工作中的要求，認為各地方政府過去普遍實行的對有限合伙制基金征20%所得稅的政策違反了規定，因此應當糾正。也就是說，創投基金自然人合伙人未來將按照個體工商戶的標準征收累進稅，按最高稅率35%繳稅。

35%的稅率對創投機構算不上什么

在此次創投行業集體“抱怨”前，外界看到的往往是創投行業自稱的風光，譬如優質的、無懈可擊的風控，譬如時不時就能夠投入高質量、多倍回報的項目，令外界以為創投圈的生活過得極為滋潤。而如今創投行業卻大吐苦水，稱投資是個“九敗一成”的高風險行業，令人感到唏噓。

與大多數行業不同，創投基金的繳稅方法不是按照基金整體進行計算，而是按照單個項目進行計算。即，若一只基金平均投資十個項目最終“九敗一成”，成功的項目獲得十倍收益，從理論上講該基金因不賠不賺、無收益而無需繳稅，但實際上征收是要單獨核算成功項目的應繳稅費，不考慮另外九個資金有去無回的項目情況，因此該基金在投資結合后是虧損的。這種征稅方式是，盈利的部分需要繳稅，而虧損的部分不予抵扣。

這種征收方式的確不合理，但問題在于各地方政府將這種征稅方式“扛”了下來，通過地方的優惠方式為創投機構減壓，目的為了令這些有錢的機構為轄區內的中小企業提供融資支持。

可是在稅收問題上，國家也在不斷出臺對中小企業的優惠政策為其減負，但對扶持中小創投企業的力量卻并沒有太多的支持，這也令創投機構感到不滿，尤其是在當前“寬松”的信號下還對創投基金“收緊”，更令該行業感到無奈。不過，此次稅率的“暴漲”應該清晰地說明為“取消原有優惠，回到正常稅率狀態”。對于創投行業而言，若是認為稅率“暴增”就天塌了，那只能說明創投的業務沒有做到位。雖然這種說法有些不負責任，但若創投機構的能力真的很強大、能夠將資金全部用在刀刃上，并在投資之后利用可調動的資源協助被投企業積極發展，通過合理合法的手段提高項目的成功率，實現退出獲得數十倍甚至是更高的回報，相信35%的稅率對創投機構算不上什么。

有分析認為，投資類合伙企業按35%征稅的辦法一旦實施，會令人民幣的有限合伙人進一步減少，進而會導致人民幣創業投資大幅萎縮，然后進入一連串不佳反應狀態，最終導致經濟的低迷。這種說法有些過于夸大其詞。

應當投資類合伙企業按35%征稅的辦法一旦實施，人民幣有限合伙人有減少的可能，但更多的可能是將人民幣交由優質創投機構打理，業務能力、投資能力差的機構將會越來越難募集資金，可進一步推進創投行業的優勝劣汰；中小企業為了獲得優質創投機構的投資，在初創階段必須要認真經營、理順未來發展方向和盈利模式，才能獲得和創投機構談判的機會，因此又進一步推動了創業市場的優勝劣汰，將那些假創業、偽創新的中小企業清除出場。

創投機構習慣了“溫室”

如此一來，市場上能夠留存下來的是那些優質的創投機構和中小企業，社會可以更好地將有限的資源用在這些生命力強、具有高成長性的企業當中，避免被劣質的企業浪費社會資源，從而可以更有效地發揮民間資金支持產業、經濟發展的作用。

亦有分析認為，政策的不確定性會令越來越多的企業、投資人不愿意在國內投資，從而有可能將資金轉移到海外，最終會導致不利于經濟發展并會影響到商業風險甚至是信用社會。這種說法過于極端。

創投機構所面臨的此次稅務問題，并不是政策的不確定性，而是絕大多數創投機構安于現狀，沒有對稅收相關細則、法規進行認真的學習和研究，在地方政府的“溫室中”遺忘了被遮擋的狂風暴雨。若是因為行業稅收政策被糾正就覺得在國內無路可走而跑向海外，那么海外更加不確定的各種因素譬如外海的當地保護政策很有可能會令這些資金顆粒無收。

這種糾正所帶來的教訓，不僅是對創投行業敲的一次警鐘，也可以視為對各行業、各產業敲的一次警鐘。各行業企業都需要將生產經營中各個環節所涉及到的政策、市場、風險、資金等問題做清晰透徹的了解，分析每一個問題出現變化后會對行業、企業變化帶來的影響，制訂變化之后的應對方案，而不是在沖擊出現之后怨天怨地就是不怨自己。

國稅總局稽查局此次發現問題，一方面說明了國家在稅務問題方面將越來越嚴謹，未來的收稅將會更嚴格，預計稅基還會繼續擴大，這對我國的財政收入是好事。另一方面說明我國收稅方式的制訂還存在很多問題，創投行業不是制造業，不宜生搬硬套稅收方法，會對創投行業造成打擊、影響行業積極性、不利于行業的長期發展，在我國強調高質量發展的過程中會影響到經濟的質量。

對于創投基金稅的繳交辦法，建議政府部門交由精通創投、有豐富創投實踐經驗且懂稅務的專業人士制訂，根據基金規模、投資時間、回報情況等方面，結合實際產生的各種情況，制訂出真正符合該行業的征收辦法來，不可一概而論。此外，對后期出現的一些不明確、不清晰、有糾紛的情況，相關部門也要及時提出解決方案，在“簡政放權”的要求下要想辦法為支持創業機構的業務、營收做加法，為創投機構的工商手續、稅收壓力做減法。

從整體而言，創投基金此次面對的問題是我國將更加嚴格要求各行業、企業、個人依法納稅的信號，同時也反映出了我國稅收政策以及相關法律法規和地方政策不完善、不合理、存在亂象、公平有所缺失的情況。而要解決這些問題，納稅企業要配合、稅務單位要嚴謹、結構設計要合理、制度體系要健全，需要全面協調而不能強調單一的方面，才能真正起到協調、化解矛盾的作用。