企業資本運營問題與對策分析

劉嘉 李兗

摘要：追求該利潤和實現企業盈利能力是企業資本運營的基本目標，在當前資本市場環境下，市場進一步發展和完善，衍生出更多資本運營方法來提升企業價值資本運營最大化。冰川網絡經營的創新和對資本的靈活運營，經過了多年的發展，成為了我國網絡行業中的佼佼者。本文針對冰川網絡資本運營模式進行分析，提出資本運營模式存在不足和相關的特點，旨在告訴我們實業經營是資本運營的基礎，兩者相輔相成不可或缺，也揭示了完善公司治理結構的重要性。

關鍵詞：資本運營;對策分析;冰川網絡

資金是企業發展的血液，同時資金如果出現問題會在很大的程度上影響企業的發展，企業通過資本運作模式，不僅僅可以解決資金問題，還有利于助推企業快速管理水平提升。資本運營是企業發展的基本規律，在企業發展過程中，資本不但擴張過程。資本運營目前正成為企業擴張經營規模、合理資源配置、增強競爭實力的一種重要手段。從資本運營的手段和模式出發，探討資本運營的意義。

一、理論基礎

（一）資本運營的定義

資本運營在實際情況下又被企業稱為資本經營和企業資本運作，資本運營主要是根據企業自身的實際情況，合理運用科學的資金辦法來提高自身的經營方式。資本運營是對集團公司擁有的形式和存量資產，是通過流動、裂變、組合、優化等手段來實現配置的運營手段，并且實現企業最大價值。從這方面角度來分析，我們可以了解到，企業資本運營也可以分為資本擴張和企業資本收縮兩種方式。資本運營屬于企業經營的重要內容，資本運營主要包括資金、廠房、設備、材料等物質資源。在金融學和會計等領域，資本大多數是代表金融財富，尤其是在企業經商、興辦企業金融資產等方面。在廣義上，資本可以看作是人類創造物質和精神財務以及社會經濟資源的總稱，因此，可以說，企業資本運營對于企業的發展是有著重要的意義。

（二）資本運營與資產經營的區別

目前在國內，資本運營一般可以劃分為兩類，一是認為在企業或公司中經營者利用資本本身所具備的高度流動性，通過優化配置、進一步改善股權結構，促使資本增值。在傳統企業經營中，經營者認為，只有企業擴大經營和提升銷售份額才能夠使企業在市場競爭中更具有優勢。才能使企業自身價值得以提高。根據企業資本運營的實際情況，企業可以通過擴大市場份額、擴大銷售利率來實現資本增值。隨著企業規模擴大，資本運營能夠有效的促進企業的發展，可以提升企業在市場競爭力，經營所獲的利潤已經無法滿足企業的發展，資本運營成為了企業的出路。

（三）資本運營的目標

資本運營的目標是實現所有者權益、利潤和企業價值的最大化。所有者權益是指投資者對企業凈資產的所有權，包括實收資本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤。從投資者的角度來看，他們總是希望企業能夠獲得更多的利潤，然后增加盈余儲備，從而最大化股東的權益。在資本投資的生產過程中，會產生大量的消費成本，但也會產生相應的收益，兩者之間的差異在于企業的利潤。在增加資本投入的同時，可以有效控制消費規模，實現利潤最大化。在當前市場經濟條件下，企業不必單純依靠產品銷售。還可以利用資本市場對企業的整體價值進行預估，了解企業的實際價格，然后將部分或全部企業出售，這充分體現了企業價值最大化的需要。

（四）資本運營的意義

普遍來講，企業的資本運營無非是三種目標：（1）調整企業的產業結構以及為企業改制，合理規范企業的上下層管理制度和完善企業的股權結構;（2）為銷售發展以及壯大服務，在以資本運營為基礎的情況下，進行發展、擴張以及技術的更新，在一定程度規避了風險，擴大了生產經營的規模;（3）為企業獲取利潤提供了更快的渠道，通過資產之間的買賣，獲取更快更直接的利潤。

二、冰川網絡資本運營存在問題

（一）冰川網絡簡介

冰川網絡科技公司在2008年1月成立，總部位于深圳科技產業園內，冰川網絡工資注冊資本為7500萬元，辦公面積為1580平方米，目前擁有員工600多名，在2009年獲得雙軟企業認證，在2010年獲得國家高新科技技術企業以及深圳市重點企業認證。公司組織結構完善，并且集強大研發運營能力為一體，是國內知名的網絡企業，冰川網絡公司在2016年8月深圳證券交易所掛牌上市。

（二）冰川網絡公司資本運營存在的風險問題

1.冰川網絡公司業績出現下滑

在當前，互聯網快速發展直接帶動了游戲的發展，大量軟件科技公司推出的客戶端游戲市場產生了較大的影響，同時競爭壓力增加，客戶端游戲市場規模進一步下滑，競爭程度進一步加劇。在這也的環境下，客戶對提出的要求更加苛刻，直接導致公司毛利率下降，自身的營業利潤下降，最終導致冰川網絡公司的經營業績下降。

2.資本結構不合理

資本市場結構相對單一，但缺乏層次性特征。首先，我們應該從監督和預防的角度制定一個簡單資本結構計劃。同時，我們應該把深圳和上海作為一個單一的資本市場交換。然而，沒有多層次的市場體系來利用市場需求。我國雖然只有主板市場，中小板企業才剛剛起步，但進入二板市場還有很長的路要走，三板還沒有形成具體的規模，資本市場是缺乏層次性的。不能夠滿足投資者多樣性的投資要求，產權交易體系還沒有完全的建立，資本市場體系的發展也不是很完善。在面對這樣的市場環境下，冰川網絡在資本結構直接受到影響，因此，冰川網絡要想快速發展，就必須要加強資本結構體系的完善力度。

3.高財務杠桿下的成長性風險

冰川網絡公司在營業收入方面增長迅速的主要原因是依靠財務杠桿來實現的，雖然高財務杠桿可以有效的提高公司的發展業績，但是也會給公司的經營帶來一定的風險。在當前，隨著經濟的發展保險公司也逐漸增加，冰川網絡公司想要持續的維持高速的營業收入也面臨一定的困難，并且冰川網絡公司盈利能力出現下滑，這也直接證實了冰川網絡公司采取高財務杠桿保持帶來的成長性風險。

三、冰川網絡解決問題的對策

冰川網絡企業資本運營中存在著多種多樣問題，提高資本運作效率，發揮冰川網絡企業資本運營作用，進一步促使資本結構得到優化，促進冰川網絡快速發展。

（一）加強對資金利用率，提高經營效率

冰川網絡要提高自身的融資能力的前提是要提高自身的經營業績和信譽度，冰川網絡在目前以分紅的形式來實施融資，這種融資手段可以有效的保護中心企業投資者和增加中心投資者融資的作用，并且冰川網絡要實施多渠道的融資模式，保證融資的全面檢修。從融資的理論來分析，公司籌資方式可以分為外部融資和內部融資。導致這種狀況主要原因是和自身的盈利能力有著一定的關系，因此，冰川網絡需要經過內部自我調整來不斷的提高自身的資本積累能力。

（二）不斷調整和完善上市公司結構

要對冰川網絡公司結構進行合理的調整，要逐漸的實現公司股權的流通，積極的穩妥的解決股權分置等方面的問題，為進一步的推進資本市場健康持續的發展打下良好的基礎。穩妥的解決股權分置等方面的問題，主要就是包括規范上市公司非流通股份轉讓的行為，方式國有資產的流失，這樣，就可以解決冰川網絡公司的股票不能上市流通的問題。要制定國有股減持和流通的基本框架，必須按照規則優先、分散決策、試點分類的原則解決國有股的流通，形成較強的示范效應。證券公司可以充分發揮財務顧問和并購的專業優勢，加快國有股的流通。

（三）適當降低財務杠桿水平

冰川網絡公司財務杠桿一直處于高財務狀態，因此，冰川網絡公司對資金機構進行優化，通過權益承擔商業風險。通過對財務杠桿在企業中的應用分析，發現財務杠桿在負債企業的經營中起著重要作用，合理運用財務杠桿可以為企業帶來經濟效益。但是，隨著財務杠桿的使用，企業的財務風險必然會增加。一般來說，企業資金運帶來的金融風險是不容忽視。企業應努力控制財務風險，確保安全生產。由于財務杠桿的作用，財務杠桿率越高，財務風險越大。本文提出了財務風險問題，希望企業在運用財務杠桿的過程中能夠注意和避免財務風險。

冰川網絡公司財務杠桿自身呈現出下降的趨勢，而在同一時期，冰川網絡公司卻呈現出向上的發展趨勢。從冰川網絡公司財務杠桿可以看出，公司財務杠桿超15%以上就需要強烈的融資需求。網絡公司也要警惕財務杠桿過快增長帶來的風險，同時冰川網絡公司在經營的過程中要時刻保持自身的持續穩定發展。

四、結論

冰川網絡公司在資本運營過程中，首先要根據市場經濟來對企業制度進行改革，進一步明確產權，同時在資本市場的而營銷下，進一步完善資本運營力度，使市場成為社會整體軸心。要發展和完善資本市場，為企業資本運營的發展和控制提供良好的環境。

（作者單位：遼寧對外經貿學院會計學院）

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