張嘉奇
美東汽車(01268.HK)旗下兩大業務,分別為新車銷售及售后服務(包括檢查、維修及保養等服務),新車銷售去年貢獻總收入約88%,但因其毛利受壓,令毛利率減少1個百分點至4.6%,令整體毛利率拉低1個百分點至9.7%。集團其余12%的總收入來自售后服務,但因其毛利率為48.2%的高水平,貢獻集團近六成總盈利,反成為盈利的主要來源。
美東汽車積極拓展高增值售后業務,未來料可逐步增加對收入貢獻及盈利。中國剛于4月1日下調制造業增值稅率,為各汽車品牌提供減價空間,而寶馬(中國)與華晨寶馬汽車亦宣布下調中國銷售的汽車產品之廠家建議零售價,涵蓋BMW和MINI品牌,均為美東汽車的主要代理品牌。
汽車售價下調,無疑影響每部車銷售毛利,但卻可望刺激汽車銷量增加,有望帶動毛利率較高的售后服務增長,提高集團盈利。美東汽車去年積極拓展寶馬品牌,連同收購安徽六間寶馬銷售門店,全年凈增加九間寶馬店至24間,成為旗下最多專門店的品牌。
繼寶馬品牌后,集團致力開拓寶時捷汽車策略,預期今年保時捷專營店將由四間增至七間。保時捷品牌去年為集團帶來16.73億元收入,按年增長近五成,占集團總收入約15%,新增分店可帶動該品牌收入,提升日后盈利,亦可分散過份依賴寶馬品牌的風險。集團維持「單城單店」,門店為當地豪華品牌之唯一經銷商,以避免競爭,有利增加銷售。
中美貿易談判,預期于短期內達成協議,意味可消除提高進口汽車關稅的疑慮,對美東汽車旗下品牌產品之銷情有正面作用。受上述種種正面因素刺激,美東汽車股價于執筆當日創出上巿新高4.6港元,可待其股價回落至4港元附近分段吸納,止蝕3.2港元。
美東汽車拓展高增值售后業務,料可逐步增加對收入貢獻及盈利。
美東汽車(01268.HK)半年走勢圖