國海證券
投資要點
1、軍工發展加速。
2、關注三大子領域。
經濟發展承壓,軍工穩健增長優勢凸顯:一方面,國外環境復雜、國內經濟動能尚未完成轉換,經濟增長壓力明顯;另一方面,國防軍費投入持續高增長,行業景氣度不斷提升;對比之下,國防軍工行業穩健增長優勢凸顯。美國加大技術封鎖,自主可控帶來新機遇:華為被禁,美國打擊我國高科技企業意圖顯露,在自主可控擴大至民用領域的背景下,軍轉民企業市場份額有望進一步提升,成為自主可控重要力量;國企改革持續深化,政策紅利不斷釋放:2019年作為國企改革的攻堅之年,改革沿著廣度和深度加速推進,授權放權清單的印發,凸顯改革進入具體落地階段,改革效果有望逐漸顯現。
重點看好裝備建設、信息化以及資產證券化:1、裝備建設:國防建設持續性投入趨勢明確,補短板領域景氣度有望進一步提升,在估值處于低位、國企改革成果逐漸顯現的背景下,看好相關總裝和配套龍頭;2、信息化:信息化是國防建設的重點投入方向,具有較好的成長性,在當前自主可控重要性升級的背景下,軍用信息化技術在民用市場的滲透有望加速,成為企業發展的重要驅動;3、資產證券化:資產證券化是大勢所趨,在證券化率目標明確、國企改革大力支持的背景下,軍工資產證券化有望進入加速落地階段。
重點推薦:中航飛機、中航光電和四創電子。