三一重工:一季度業績超預期
三一重工(600031):公司業績增長主要原因是公司挖掘機械、混凝土機械、起重機械、樁工機械等業務保持高速增長,且成本費用端控制良好,盈利水平大幅提高。
行業持續高景氣疊加份額增長,帶動各業務線持續增長:受基建需求拉動、設備更新需求釋放、人工替代效應等多重因素推動,工程機械行業保持高速增長。根據協會數據,1-3月份挖掘機銷售達到74779臺,同比增長24.51%;1-2月份汽車起重機銷售達到5784臺,同比增長58.38%;泵車行業也實現高速增長。公司核心產品在全球具備強大的競爭力,國際、國內市場份額快速提升,因此公司在收入繼續保持高速增長。同時,公司積極推進數字化,經營質量和效率持續大幅提升,成本費用有效控制,盈利能力持續提升。
受益國內需求平穩增長,國際化提速出口高增長:一方面,國內基建投資繼續提速,設備需求持續增長,公司作為國內行業龍頭持續受益。另一方面,公司加速推進國際化戰略,加快公司海外市場的反應能力與服務能力、代理商體系、服務配件體系、融資風控體系建設,挖掘機產品作為海外出口的重頭戲,2018年出口6392臺,同比增長67.33%;今年1-3月份出口1934臺,同比增長49.34%,繼續保持高增長。未來公司將繼續加大海外市場拓展力度,提升出口收入以穿越國內周期。
操作策略:公司股價強勢上漲,投資者可積極關注。
興森科技:盈利能力持續改善
興森科技(002436):公司于2012年進軍IC載板行業,成為國內最早進入這一領域的廠商。由于Ic載板難度較大,公司Ic載板項目在前期良率較低,導致盈利能力較差,給公司總體業績帶來了較大的拖累。經過近6年的積累之后,公司逐漸掌握了Ic載板工藝中的關鍵技術,目前Ic載板項目良率、產能利用率等核心指標正在不斷好轉,顯著減虧,預期未來盈利能力改善明顯。
由于Ic載板難度較高,目前國內具備Ic生產能力的廠商較少,主要包括深南電路、興森科技等少數廠商。目前公司Ic載板已擁有10000平米/月的產能,根據公司的擴產公告,將在2019年下半年增加至18000平米,月。擴產完成之后,公司將成為國內產能排名第二的Ic載板廠商。由于Ic載板的技術難度較高,認為其他廠商進入這一領域需要較長時間進行技術儲備和產能爬坡,公司將在較長一段時間內擁有先發優勢。
PCB在無線網、傳輸網、數據通信和固網寬帶等各方面均有廣泛的應用,并且通常是背板、高頻高速板、多層板等附加值較高的產品。5G是下一代移動通信網絡,屆時將出現大量的基礎設施建設需求,有望大幅拉動通信板需求。
操作策略:公司有望明顯受益于5G建設,5G將成為公司未來多年的重要成長動力,投資者可適當關注。