高新技術企業研發投入影響因素問題研究

白喆

摘要：基于《高新技術企業認定管理辦法》中公司研發投入占銷售收入之比這一“一刀切”的微觀認定門檻，研究公司是否會對研發投入進行盈余管理以滿足相關標準。研究政府補助、稅收優惠對企業研發投入的影響。研究結果顯示：政府補助不僅能夠提高企業進行研發活動的積極性，而且會向外界傳遞出積極的信號，最終會促使企業加大研發投入力度；稅收優惠能夠激勵企業加大研發投入力度。

關鍵詞：研發投入；政府補助；稅收優惠；創業板；高新技術企業

黨的十九大會議中提出，要堅定不移地繼續推動“創新驅動發展”戰略，從“中國制造”到“中國智造”這一進程中，國家對于企業的創新愈加重視?！笆濉币巹潱?016-2020年）亦明確提出，要強化企業創新的主導作用和主體地位，提高企業自主研發水平。我國能否更好地走出去，離不開企業的大力支持，而企業的可持續發展必須以研發活動作為強力支撐。高效的研發活動，是實現技術革新的核心。中國從2010年到2017年這7年來不斷增加研發投入，研發經費投入從2010年的7062.58億元已經增長到了2017年的17500億元，比2016年增長11.60%，研發經費投入總量目前僅次于美國，居世界第二位。我國落實創新驅動發展戰略取得顯著成效，創新型國家建設持續推進。

創新是一個企業核心競爭力的重要體現，也是企業實現價值最大化的重要途徑。創新離不開企業的研究開發活動，并且科技創新主要體現在研發投入上。企業只有不斷加大研發投入，才能更好的進行創新活動，保持企業的生命力。然而研發投入因為投入大、風險大、回報慢等特點，在激烈的市場競爭條件下，企業追求經濟利益最大化，不傾向于加大研發投入。因此需要政府補助、稅收優惠等政策支持，使企業研發水平達到最優。那么政府補助和稅收優惠是否促進了企業研發投入？

一、理論分析與研究假設

企業創新資金投入大部分來自借貸款投入企業自有資金投入和政府補貼投入，當政府對企業的補貼程度增大時，會直接提高企業研發投入的水平（鐘田麗等，2014）[1]。政府對企業的政府補助對企業自身研發投入會產生擠出效應（崔也光等，2017）[2]；政府補助對企業研發投入存在杠桿效應（Steven C，2009）[3]；羅植等（2016）[4]以醫藥上市公司為樣本，研究表明政府補貼與 R&D 投入顯著正相關。彭紅星等（2017）[5]分析發現政府對非國有企業的補助顯著增加了企業R&D 投入數量?；诖?，提出如下假設：

H1：政府補助與研發投入呈正相關關系。

稅收是對收益的扣減，較低的稅負能夠起到吸引和刺激創新的作用。政府鼓勵技術創新的重要手段便是給予企業稅收優惠，通過稅收優惠的方式讓渡部分稅收利益。稅收優惠具有市場干預、成本控制、靈活管理等優勢，可以用來激勵企業參與研發活動（儲德銀等，2017）[6]。在投入端進行直接引導，進而促進企業創新，最終對產出端起間接激勵作用。因此政府會通過稅收優惠來對這種市場失靈進行政府干預，從而激勵企業增加研發投入（石紹賓等，2017）[7]?；诖?，提出如下假設：

H2：稅收優惠能促進企業進行研發投入。

二、研究設計

（一）樣本選擇及數據來源

本文以2009-2016年披露研發投入的創業板上市公司作為初始研究對象，并對樣本連續變量實施上下1%的Winsorized縮尾處理，本文最終包含1906個觀測值。

研究數據來源于CSMAR數據庫、WIND資訊，并采用Excel和Stata14.0軟件完成數據的整理以及各項處理過程。

（二）變量定義

1.被解釋變量

研發投入（rd）。為剔除研發投入的公司規模效應，本文借鑒余恕蓮等（2014）和孫慧（2017）[8]等定義的研發投入度量，即公司研發投入金額與當期營業收入之比。

2.解釋變量

（1）政府補助（sub）。本文采用政府補助金額與當期營業收入之比。

（2）稅收優惠（tax）。本文采用一般所得稅率（25%）與實際所得稅率差值作為稅收優惠的定義變量（蘇方國等，2015）[9]。

3.控制變量

考慮到研發投入的影響因素，在國內外的文獻研究基礎上，選用10個控制變量：即企業規模（size）、市場價值（tobing）、盈利能力（roa）、財務杠桿（lev）、發明績效（invent）、資本密集度（invint）、存貨密集度（capint）、資本支出（ecpend）、開發支出（devexpend）、資本化程度（caprd）。

（三）模型設定

基于上述變量設計，進行OLS回歸，建立創業板上市公司研發投入多層回歸模型以驗證本文提出的假設，模型如下：

模型1用來檢驗控制變量與研發投入之間的關系；模型2用來分析政府補助與研發投入之間的關系，從而驗證假設1；模型3用來分析稅收優惠與研發投入之間的關系，從而驗證假設2。

三、實證結果與分析

（一）變量的描述性統計

表1給出了各變量的描述性統計特征情況。就主要變量來看研發投入（rd）的均值為6.63，最小值為1.11，最大值為29.92，表明創業板上市公司研發投入的力度較大，普遍滿足高新技術企業認定門檻，整體水平也接近發達國家的研發投入標準。標準差為5.051，表明企業之間研發投入還存在較大的差異，可能存在對研發投入進行盈余管理的現象。政府補助（sub）均值僅為2.1%，最大值為11.9%，表明政府補助水平普遍偏小，但已經是一個良好的開端。稅收優惠（tax）均值為11.9%，中位數為10.9%，標準差為0.056，表明創業板公司享受到相應的稅收優惠非常普遍，最大值為37.1%，說明創業板中高新技術企業等國家認定的企業可以享受更大的稅收優惠，從而更好的進行研發活動。發明績效（invent）均值為2.66，表明公司普遍會獲得發明專利的授權，標準差為5.676，最小值為0，最大值為70，表明公司之間的發明績效差異巨大。資本化程度（caprd）反映企業研發投入的資本化率，可以一定程度上說明企業研發投入是否取得成效，均值為5.9%，最小值為0，最大值為67.7%，表明企業能夠高效地將研發投入進行資本化，但整體的研發投入的資本化水平有待提升。

（二）回歸分析

表2報告了政府補助、稅收優惠及其他控制變量與研發投入之間的回歸結果。其中模型1完成了多個控制變量和企業研發投入之間關系的檢驗，從上述的分析結果來看所有控制變量對于企業研發投入產生了顯著影響，其中市場價值（tobinq）、發明績效（invent）、資本化水平（caprd）、資本支出（expend）和開發支出（devexpend）與研發投入（rd）顯著正相關，企業規模（size）、財務杠桿（lev）、盈利能力（roa）、資本密集度（invint）和存貨密集度（capint）與研發投入（rd）顯著負相關，說明為進一步提升企業價值，企業會加大研發投入；發明專利等研發成果的不斷產生也能促進企業就進行研發投入；相反企業規模的擴大，企業固定資產和存貨等有形資產的增加會降低企業進行研發投入的可能，此時要達到相應的認定門檻，需要投入更多的研發投入，可能與企業自身長期發展的意愿相違背。相關文獻關于盈利能力（roa）與研發投入（rd）之間多數是正向關系（吳祖光等，2017）[10]，本文得出顯著的負相關關系，這一關系應與創業板的公司屬性有關，創業板的公司多為成立年數較小的公司，如果單純為提高研發投入而忽視盈利能力，不利于企業的長久發展，故認定此關系成立。由模型2的檢驗結果可以得出，政府補助對于企業研發投入具有顯著的促進作用，從而假設1得到了充分的驗證。由模型3的檢驗結果可以得出，稅收優惠能夠顯著的增加企業的研發投入，即每增加1單位的稅收優惠，研發投入會增加20.76，從而假設2得到了充分驗證。

（三）穩健性檢驗

為了進一步驗證以上實證結果的穩健性，本文采用實際所得稅率四種通用計算方法中的第三種，即實際所得稅率=（所得稅費用-遞延所得稅費用）/息稅前利潤替換第一種實際所得稅率的計算方法，重新計算稅收優惠，代入模型重新進行回歸，所有假設都得到了支持。因此，本文的結論具有較強的穩健性。

四、研究結論與政策建議

本文以創業板上市公司2009-2016年的非平衡面板數據為研究樣本，對政府補助、稅收優惠和企業研發投入之間的關系進行了實證分析，得到如下結果：第一，對于創業板公司進行的政府補助能顯著的促進企業進行研發投入，所以政府補助能夠有效的促進研發活動，進而實現政府對于市場的宏觀調控作用；第二，對于創業板公司的稅收優惠能顯著的促進企業進行研發投入，從企業自身的經營活動出發，尤其對于高新技術企業研發費用加計扣除的范圍進行擴大，政策實施效果顯著的。尤其是在全面奔向小康社會的當今中國，實現創新驅動發展戰略得到了顯著的成效。

隨著創新驅動發展戰略的實施，我國的科研能力穩步提升。從2008年對于高新技術企業認定的“火炬計劃”和 2009年創業板的開設以來，國家不斷制定相應的產業政策，對企業創新活動進行大力的支持，取得了顯著的成效。為了進一步提高我國企業的創新能力，本文提出以下建議：第一，繼續加大政府對于創新型企業的支持力度，加強對于我國高新技術企業的政府補助力度，尤其是要加大對于高新技術企業研發初期的補助，從而促進高新技術企業整體研發進程的完成；第二，繼續針對性的對高新金屬企業實施相應的稅收優惠，并根據研發內容研發程度制定不同程度的稅收優惠標準，從而有效的激發企業創新的積極性。財

參考文獻：

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[3]Steven C.Michael，John A. Pearce.The need for innovation as a rationale for government involvement in entrepreneurship[J].Entrepreneurship & Regional Development，2009，21 （3）.

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