我國通貨膨脹與經濟增長關系的統計分析

石洋

本文統計了2000-2020年的中國月度統計資料，并考慮了中國國內外宏觀經濟環境在不穩定的條件下，與通脹、貨幣供給和經濟成長之間的相互關系?；洕鲩L率對通脹影響較為明顯，但合理的通貨膨脹會促進經濟發展；而通脹則很容易受自身環境變化的影響，由于公眾的通脹預期也對通貨膨脹有相應的作用，所以不管和經濟增長率正相關或負相關，通脹都明顯推動了經濟發展，而且短期效應遠大于長遠效應。

經濟發展與物價平穩一直是政府宏觀經濟政策的主要目標，而它們間的互相關聯也由此成為了人們一直關心的熱門話題。一些學者認為中國通脹直接影響了經濟增長，另一些學者則認為中國通脹直接推動了經濟增長。那么，通脹究竟是直接推動還是控制了經濟發展，以及中國通脹究竟在多大程度上直接影響著經濟發展，對上述問題的解決將給中國現有的理論研究成果帶來有益的補充，這不僅有著積極的理論價值，更對當前中國運用靈活合理的穩健貨幣政策促進經濟成長，有著積極的現實意義。

研究設計

檢驗通脹對企業經濟成長作用的主要數據模式為擴展的柯布-道格拉斯生產函數，即在古典柯布-道格拉斯生產函數中添加通貨膨脹變量和其他影響企業經濟成長的

因子：

ln（GDPit）=c+απit+β Zit+εit（1）

式中，下標i=1，2，3，，31為三十一個區域，t=2000，2001，2002，，2020為樣本時間。GDPit值是各區域實際GDP ，衡量了各區域的國民經濟發展情況，價格統計指數則是各區域GDP減去具體區域地方和年度的以2000年為一百的國定基產品零售價格指標；πit是各區域通脹率，統計公式是πit=（CPIit-100）/100，式中CPIit是以上年為一百的i地方t年度的居民物價指數。2000-2020年通脹的變化走勢如圖一所顯示，從圖一中可知，我國通脹存在著明顯的經濟循環特征，其間存在著幾次短暫的通貨緊縮跡象。

圖二為我國通貨膨脹和國民經濟發展情況的分散點圖，其中，圖2（a）為全國數據的散點圖，圖2（b）為全國三十一個省市的部分散點圖。由圖中可知，無論是全省數據或是部分省份數據，通脹和實際GDP的對數都呈現著明顯負相關的關系，這也表明通脹很可能壓制了國內的經濟增速。

根據圖表二所顯示，不論是全省數據或是部分省份數據，通脹和實際GDP的對數都有明顯正相關關系，正相關關系也表明通脹直接推動了我國經濟發展。這些截然對立的結果可能源自于非正常值對通脹和經濟發展的作用，所以，為了去除非正常值的干擾，本章將著重研究2000-2020年我國通脹對經濟發展的作用，在穩健性研究中，選擇2000年至今的數值進行分段研究。

Zit的其他主要控制因素，具體包括：（1）在金澤工業大學的各地方政府實際全社會固定資本投入，統計指數是各地方實際全社會固定資本投入，減去有關地方政府和年度的以一九九五年為一百的國定基產品零售價格指標。（2） eduit為各區縣的平均受高等教育年限，計算公式為eduit=aHitlit/a北京理工大學良鄉分校，式中，Hit為本科類別，北京理工大學良鄉分校即為該學歷的最高人口數。進行了本科以上、高等（中專）、初中生和小學教育工作期間義務教學的人，依次按平均受教16年、12年、9年和六年統計，而文盲則按平均受教零年統計。（3）thirdit為三次工業占GDP的比重。（4）transit為城市交通線路覆蓋率，統計指標是鐵道、高速公路和水運的總里程乘以城市用地面積。（5）teleit為移動電話普及率，測算指數為固定式通話和移動通話總數量除以人口。文中全部統計分析參考資料均取自歷年《中國統計年鑒》及其全國各地統計分析參考資料年鑒。各變量的統計學屬性介紹見表一。從表一可以得知，2000-2020年不同通貨膨脹的平均數為0.0195，平均值為0.1010，平均值為-0.0380。從各變量的JB檢驗知，各變量都在百分之一的顯著性水平上滿足正態分布。

實證檢驗

為了深入分析通脹對經濟發展的影響，以檢驗我國的通脹和經濟發展之間是否存在唯一確定的因果關系，本文對各個樣本之間、同一時代不同區域的通脹和經濟發展的因果關系展開實證檢驗。本章將分別對前文圖一中的全部樣本階段2000-2020年、通脹溫和震蕩上升期2008-2018年、通脹下滑期2017—2021年三個時段展開了計量分析，并對東部地區十一個省份、中部地區九個省份，以及西部地區十一個省份之間的通脹和經濟成長的相互關聯展開了計量檢驗。關于以上三個時段，以及三個區域之間的相互回歸結論見表二。

通過LR試驗與Hausman實驗，每個模式均使用個體固定效應模式加以回收。從圖二表明，它的各個階段、各種領域顯示出了與經濟社會發展不同的影響。在各個階段的回歸結果中，2000-2020年通脹與經濟增長負相關，并在百分之一的明確性水準下明顯，估計系數為-0.3510；2008-2018年通脹與經濟增長正相關，并在百分之五的明確性水準下明顯，估計系數為0.8541；2017-2021年通脹與經濟增長負相關，且明確性水準為百分之十，估計系數為-0.8233。在對2004-2021年各個區域的回歸結果中，東部區域通脹與經濟成長正面關聯，并在百分之一的顯著性水平下最明顯，估算關系為1.3913；而中部區域的通脹則與經濟成長存在較不明顯的正面關聯；西部區域通脹與經濟增長正相關性，并在百分之一的顯著性水平下突出，統計關系為1.4467。這就意味著，通脹與經濟增長之間并不是惟一明確的因果關系，在不同時間、不同區域通脹與經濟增長之間存在著不同的因果關系：有的表現為正相關性，有的表現為負相關，有的表

現為通脹與經濟增長不相關性。

該文主要分析的對象是我國的通脹和經濟增長速度，在一個大國里面，同一個時期內各地方的通脹水平并沒有重大不同。但即使是在中國這樣高度統一的政治體系下，通脹和經濟增長速度之間仍然顯示出了不同的關系。在全球范圍內，同一時代各個國家的通脹差距極為懸殊，所以通脹與經濟增長必然顯示出明顯的關聯，但完全不可能出現一個唯一明確的因果關系。一個國家各個時代通脹與經濟增長的關聯不同，一個時代各個國家通脹與經濟增長率將會不同。

假設經濟增長率為逐期遞增，則它是一個向右上斜的曲線，如果同時假設膨脹和經濟增長率之間具有互相關聯，那么它們間的關聯將受到以下二個方面的約束：一是對通膨率的影響。低通貨膨脹率有利經濟，但高通貨膨脹率不利于經濟，而貨幣萎縮也不利于經濟。二是高通貨膨脹率的變動趨勢。通貨膨脹率從低向高變化時，也和整體經濟的成長速度有關。通貨膨脹率從高向低變化時，它與經濟增速負相關。所以，雖然各個時代、各種地域中國通脹和經濟發展存在不同的關聯，但總的來說，通脹推動著我國經濟成長。

統計分析得到三個結果

1.通脹在總體上推動了國內經濟發展。從各個時段來看，雖然各個時段對通脹的平均估算系數的符號有所不同，如2000-2020年和2017-2021年為負值，但其平均變動的符號同樣為負值，因此通脹的平均變動幅度乘以其平均估算系數的符號為正值，因此對經濟發展形成了正面的影響。2008-2018年通貨膨脹估計系數為正，其變動的符號也為正，所以通脹的變動幅度再加上其估算系數的符號均為正值，同樣也對經濟增長形成了正面的作用。所以，除了美國中部區域的通脹對經濟發展形成了較不明顯的正面作用之外，不論是在各個時期，還是在不同地區，通貨膨脹都明顯推動了國內經濟發展。

2.各個階段不同的通脹對企業成長的影響程度有所不同。2000-2020年通貨膨脹貢獻了經濟增長的2.7%，而2008-2018年貢獻了經濟增長的4.5%，而2017-2021年則貢獻了當時經濟增長率的11.4%。2000-2020年，低通貨膨脹水平對中東部地區經濟增長貢獻了1.4%，對中西部地區經濟增長貢獻了1.6%，但對中東部區域經濟則是不明顯的促進作用。

3.通貨膨脹對經濟成長的短期內影響效果，顯著高于長遠效應。作為較長時段的2000-2020年、2008-2018年，通脹分別只貢獻了經濟增長的2.27%和4.52%，但在較短時間，即2017-2021年，通脹卻貢獻了經濟增長的11.41%，是2000-2020年的5.03倍，是2008-2018年的2.52倍，是2000-2020年的9.05倍。

資金投放和經濟成長正相關性明顯，且無論在各個時間，或者在各個區域，投資都在百分之一的顯著性水平下，估算關系也在（0.3804，0.5430）內自由浮動，這意味著資金投放對經濟成長有著穩定的作用，而且也是經濟成長的主要源泉。西方和中部區域的標準化回歸系數明顯高出東方區域，表明將資金投放比向西方和中部區域傾斜，更能推動經濟成長。教育系統總體上推動著經濟社會成長，但在不同時代和不同區域教育對經濟社會成長的影響也具有一定差異性。而產業結構狀況則在不同時代和不同區域相對經濟增長的意義也各不相同，但交通線路發展總體上對經濟成長有促進作用。通訊狀況發展也與經濟成長正相關性，但除了在2017-2021年的正相關性并不明顯之外，在其他所有時間、各個區域都在百分之一的正顯著度水平下，與經濟成長正相關性。

結 語

通脹和經濟增長之間并不具有一個明確的聯系，在一個時代的各個國家（地區）、同一國家的各個階段，通脹和經濟增長的情況也都不同。而通脹和經濟增長的情況又取決于通貨膨脹率的水平以及變化態勢：低通脹利于經濟增長，而高通脹則不利于經濟增長；逐漸增加的通脹不利于經濟，逐漸減少的通脹有助于經濟。通脹短期會對造成很大的沖擊，但從長遠，通脹對的作用非常明顯，主要依賴物質資源支持。

（對外經濟貿易大學）