政府補助對新能源產業經營績效影響研究 以長城汽車為例

□張志璇

隨著社會經濟的高速發展，人們在關注發展速度的同時，更加注重如何做到綠色、協調、可持續發展。習近平總書記更是提出“既要金山銀山，又要綠水青山”，可見在發展經濟的同時，如何保護我們賴以生存的大自然是當今的焦點問題；另一方面，隨著人類社會的進步，人們的物質生活水平得以大幅度的提升，汽車逐漸成為家庭生活的必需品，但傳統的汽油車、柴油車在使用時會產生大量有害氣體，使環境受到污染，加劇溫室效應，無法滿足“綠色出行”的號召。所以早在2009 年，我國就已經提出了有關新能源汽車的發展戰略，并頒布了相應的鼓勵政策，全方位多角度地扶持新能源汽車行業。截至目前，我國對新能源汽車行業的補貼資金已達到千億元之多，新能源汽車的市場需求也在政策的扶持下呈逐年上升的良好趨勢。

但是在新能源產業快速發展的同時，同樣也出現了許多尚未解決的問題。比如：企業盲目生產、產能過剩、技術過時、欺騙政府補助資金的現象時有發生。因此，本文以新能源汽車企業為研究對象，探討政府補助對新能源汽車企業經營績效是否存在影響，從而提出合理化建議，促進我國新能源汽車行業的蓬勃發展。

從長城汽車案例 看政府補助與企業經營績效

——長城汽車案例介紹。長城汽車股份有限公司（以下簡稱“長城汽車”，股票代碼：601633）是一家集體所有制汽車制造企業，成立于1984 年，于2003 年、2011年分別在中國香港和中國內地上市。長城汽車業務包括汽車及零部件設計、研發、生產、銷售和服務，對智能網聯、智能駕駛、芯片等前瞻科技領域進行重點研發和應用，并在動力電池、氫能、太陽能等清潔能源領域進行全產業鏈布局，加速向全球化智能科技公司轉型。

長城汽車以“綠智潮玩嗨世界”為使命愿景，構建了一套集綠色碳中和、認知智能化、全球潮牌潮品、共玩眾智眾創于一體的出行新生態。在全球化布局方面，長城汽車已經搭建起全球化生產、研發、銷售體系，旗下產品已出口到170 多個國家和地區，海外銷售渠道超過700 家，海外累計銷售汽車超過100 萬輛。2022 年8月30 日，長城汽車發布2022 年半年度報告，公司上半年實現營收621.34 億元，同比增長0.33%。

——長城汽車獲得政府補助資金情況。由圖1 可以看出，雖然長城汽車獲得的政府補助資金在2016 年后大致呈逐年下降的趨勢，并且在2021 年獲得的補助金額是近年最低值，但仍然達到了1.33 億元，這說明我國政府對新能源汽車的發展依然重視。

圖1 長城汽車獲得政府補助資金 單位：萬元

——政府補助對長城汽車盈利能力的影響。盈利能力是反映企業獲利能力的關鍵指標，分析政府補助對企業資本盈利能力的影響是為了研究政府補助對企業凈資產收益率的影響，從而說明企業在籌資、投資、資產營運等各項財務及管理活動的效率。根據企業對外公布的財務報告中的相關數據，計算企業的凈資產收益率以及扣除政府補助后的凈資產收益率。根據圖2 可知，政府補助對企業的凈資產收益率存在一定的影響，剔除政府補助后的凈資產收益率較未剔除相比，稍有下降，且在2021 年時下降最為明顯。

圖2 凈資產收益率 單位：%

通過分析政府補助對企業商品盈利能力的影響是為了研究政府補助對企業營業收入的影響，雖然現有的大部分補貼政策更多是為了活躍市場、提高新能源汽車的市場購買力而直接傾向于消費者，從而作為商品組價中的一部分，企業將其劃分為營業收入進行核算，但是從上述分析中可以看出，鼓勵政策一經頒布，新能源汽車的銷量隨之上升，這在一定程度上肯定了補助政策對新能源汽車行業的經營業績有正向的促進作用。并且通過進一步分析可知，商品盈利能力的高低與商品成本密不可分，政府大量資金的注入不僅能鼓勵企業進行科技的創新和技術的升級改造，更能在一定程度上降低汽車的生產成本。

——政府補助對長城汽車償債能力影響。在分析政府補助對企業償債能力的影響時，選取流動比率該項指標來反映企業的短期償債能力，采用剔除政府補助前后的指標變化，來反映該影響程度的大??；同理，選取資產負債率該項指標來反映企業的長期償債能力。

通過圖3 可以看出，在剔除政府補助后，流動比率只是略微有所下降，變化幅度微乎其微，對企業短期償債能力的改善作用不甚明顯，這主要是政府補助對于企業的流動資產來說規模較小，且企業接受的政府補助不全是以流動資產的形式注入企業，所以扣除后的比率也只是粗略計算。

圖3 償債能力 單位：%

同樣的，在剔除政府補助后的資產負債率較扣除前相比，雖沒有顯著增長，但有略微向上浮動的趨勢，這說明長城汽車通過債務獲得的資產比重略有上升，政府補助對一部分債務資產的使用還是有所緩解的，在一定程度上對企業的長期債務風險有緩解的作用。

綜上所述，政府補助對長城汽車的償債能力雖有影響但并不顯著。

——政府補助對長城汽車營運能力影響。經營活動產生的現金凈流量對企業來說，反映的是企業的“造血”能力。通過表4 可以看出，在經營活動產生的現金凈流量較少時，政府補助在很大程度上可以提升企業的營運能力，減少企業當期虧損。就比如在2017 年，在剔除政府補助后，企業當期經營活動產生的現金凈流量為虧損14.6 億多元，而當年企業收到的政府補助高達3.8 億多元，加上政府補助后，經營活動產生的現金凈流量為虧損10.7 億多元，雖未幫助企業扭虧為盈，但也實實在在幫助長城汽車降低了部分經營損失；但在企業盈利情況良好的情況下，如2018—2021年，經營活動產生的現金凈流量極大，政府補助對于企業的實際營運能力提升并未產生較為明顯的作用和效果。

綜上所述，政府補助在企業發生虧損的情況下能夠為企業彌補部分損失，降低企業的財務風險，優化企業財務報表，但在企業經營情況良好時，政府補助對長城汽車的營運能力影響并不明顯。

研究結論和建議

——研究結論。通過以上對長城汽車財務報表相關數據的分析可知：一方面，政府補助對企業的盈利能力雖有一定的促進作用，但影響程度并不大，且長城汽車對于政府補助并沒有太多的依賴，企業自身的盈利能力良好，整體發展并不是完全依托政策的鼓勵，這樣在日后待到新能源發展技術成熟時，即使政府減少補助資金，企業也不會受到太大的沖擊。另一方面，政府補助對企業的償債能力無論是短期償債能力還是償債能力都有一定的改善作用，但同樣的其作用效果不甚明顯。如說企業想要提高自身的償債能力和抗風險能力，單是依靠政府相關的政策支持是不夠的，要結合企業自身的資本結構做出調整。因此，政府對于鼓勵新能源行業發展所實施的相應政策和給予企業的資金補貼，對于企業的經營績效而言有正向的促進作用。

——對策建議。第一，從企業的角度出發，首先創新是企業發展的第一生產力，只有掌握核心技術才能增強產品的競爭力，所以企業應當充分利用政府補助的相關資金和各項技術支持，以增強自身的“硬實力”，專注產品研發，打破現有市場邊界；其次政府補助對于企業來說只是其在尋求發展時的助力，并不能干預發展規劃，企業應當精華其管理程序，對其內部的研發、生產、銷售等環節嚴格把關；最后，企業更要時刻關注市場需求的“風向標”，抓住發展的機遇，爭取企業價值的最大化。

圖4 政府補助對長城汽車營運能力影響 單位：萬元

第二，從政府的角度出發，首先要求政府必須完善各項監管措施，建立專門的互聯網監管平臺，對各專項資金的流向得以全方位的實時監控；其次則要求政府加大監管和懲罰力度，不僅要使政府補助得以“落到實處”，更要通過其嚴厲的懲罰措施從源頭上杜絕企業欺詐、騙補行為的發生；最后則是要求政府要充分發揮其調節作用，鼓勵企業創新，優化市場發展。

第三，從投資者的角度出發，則要求投資者切勿盲目投資，以免造成經濟損失。通過上文的分析可知，當企業的經營活動產生虧損時，政府補助有一定的彌補作用，雖不能幫企業扭虧為贏，但在一定程度上企業能美化財務報表，所以投資者在投資時切勿盲目跟風，而是要盡可能地去搜集和了解政府補助的相關信息，分析企業真實的盈利水平，綜合企業的財務狀況和經營績效再作出投資判斷。