政府補貼視角下企業績效評價研究
——以A公司為例

戈興成 李芬芬 季 璐

（1.溫州商學院管理學院，浙江 溫州 325035；2.南京農業大學公共管理學院，江蘇 南京 210095）

軸承作為機械設備中不可或缺的“關節”，為中國的經濟增長作出了重大貢獻，在國民經濟建設中發揮了重要作用。2021年，中國軸承工業協會發布了《全國軸承行業“十四五”發展規劃》。規劃指出，軸承是核心基礎零部件，軸承工業是國家基礎性戰略性產業，對國民經濟發展和國防建設起著重要支撐作用。然而，盡管中國已經是世界軸承生產大國，但距離軸承生產強國還較遠，在產業結構、研發能力、技術水平等方面都與發達國家存在較大差距。經調查發現，該行業中的企業往往投入高，收益率較低，因此針對軸承行業內企業進行績效評價顯得十分有必要。

現有關于企業績效評價的研究主要集中在企業績效評價研究方法[1-2]、企業績效評價體系[3-4]、政府補貼企業績效評價研究[5-6]等方面。但主要是研究某一行業，針對具體企業的政府補貼績效評價的實證研究較少。李江濤等人采用全局主成分分析方法構建創新能力綜合評價指標，并驗證了企業創新能力與經營績效具有正相關關系。管理者應充分重視創新能力對企業績效的影響作用，構建完善的創新能力體系，從而提升企業績效[7]。馬智利和姚悅結合系統動力學方法，擬定相關的關鍵績效指標，建立了物業服務企業績效評價指標體系，對推動物業服務行業的持續健康發展具有重要的理論和實踐意義[8]。呂開劍和孫慧運用回歸估計方法探究政府補助對新能源上市公司創新績效影響的內在機制，研究發現，政府直接補助和稅費返還均對新能源上市公司創新績效有顯著的正向影響[9]。李瓊和陳靜基于績效評價周期視角，構建年度績效評價和長期績效評價兩種評價周期指標體系，并分析指標權重分配的重點，為財政部門開展政府投資基金績效評價提供參考[10]。

因此，本文以A公司為例，在遵循可行性原則、系統性原則、可比性原則等基礎上，構建了軸承行業績效評價指標體系，并運用因子分析法進行企業績效評價，對軸承行業持續快速發展具有重要意義。

1 軸承行業績效評價體系設計

1.1 構成要素

1.1.1 研究對象

確定研究對象是進行績效評價的重要前提，通常包括企業和經營者?；诒疚牡难芯績热?，確定研究對象為軸承企業，主要是探究軸承企業的運營流程和運營效率。

1.1.2 研究目標

明確研究目標是進行企業績效評價的基礎工作。作為企業來說，研究目標能夠推動企業高質量發展，為企業提供方向指引。因此，需要了解評價對象的研究目標。

1.1.3 評價指標體系

評價指標體系的構建是企業進行績效評價的重要來源。指標的選擇能夠直接影響績效評價的結果，因而需要選擇科學有效的指標體系進行績效評價。本文通過結合軸承行業和企業的發展特點，借鑒已有文獻[11-12]，從盈利能力、償債能力、經營狀況等三個層面選擇指標進行績效評價。

1.1.4 研究方法

進行績效評價必然需要評價方法。本文主要選擇定量研究方法、運動因子分析法對軸承企業的績效進行評價，以期提高研究結果的準確性和可靠性。

1.1.5 研究結果

構建企業績效評價指標體系，運用因子分析法進行績效評價，進而得出研究結果。本文通過對軸承企業績效進行評價，評價結果為企業管理提供了決策支撐，也為企業科學、合理地進行績效評價提供了理論和實踐借鑒。

1.2 軸承企業績效評價體系構建

本文通過結合軸承行業和企業的發展特點，從盈利能力、償債能力、經營狀況等三個層面選擇指標進行績效評價，如表1所示。

表1 企業績效評價體系

1.2.1 盈利能力

盈利能力是指企業獲取利潤的能力，主要體現在企業在一定時期內獲得的利潤數額情況。本文主要基于數據的可行性、真實性以及易獲取等原則，選取銷售凈利率、凈資產收益率、銷售毛利率和投入資本回報率等指標來反映軸承企業盈利能力[13]。

1.2.2 償債能力

償債能力也是企業進行績效評價時不可或缺的因素，本文主要選取流動比率、速動比率、資產負債率、現金流量比率和產權比率等指標來反映軸承企業的償債能力[14]。

1.2.3 經營狀況

除盈利能力和償債能力之外，企業的經營狀況也是反映企業績效的重要因素。評價企業的經營狀況主要是考察企業在現有經營模式下擴大規模和可持續發展能力。因此，本文選取總資產增長率、營業收入增長率和凈利潤增長率等指標來反映企業的經營狀況[15]。

2 政府補貼下的A公司績效評價

2.1 A公司簡介

A公司成立于2016年。自成立以來，一直專注于精密軸承套圈及其他軸承附件的研究、開發、生產和銷售，在精密軸承套圈的加工技術創新方面具有一定的競爭優勢，并始終致力于成為具有國際競爭力的軸承套圈供應商。

公司的商業模式以銷售為導向，主要集中在“以銷定產”的商業模式上，其中對固定的客戶銷售是生產和銷售的核心要素，同時公司還通過研究中心和新技術開發新的工作，并大幅提高生產技術。

2.2 基于因子分析法的A公司績效評價

2.2.1 數據來源

本文以A公司為研究對象，通過收集整理企業2016—2021年的相關數據，如表2所示。在運用因子分析法對企業績效進行評價之前，需要對數據進行標準化處理，從而提高數據的準確性和客觀性。KMO檢驗用于分析指標間的偏相關性，判斷是否適合運用因子分析法。經過KMO值的檢驗，發現所選取的指標與數據適合應用因子分析法。

表2 A公司2016—2021年政府補貼績效評價體系指標數據

2.2.2 因子分析過程

表3顯示了數據旋轉前后得到的不同因子的方差貢獻率和累計方差貢獻率。從表中數據可知，第一因子旋轉后的方差貢獻率為44.135%，說明該因子可以解釋原始數據中將近45%的信息。第二因子旋轉后的方差貢獻率為34.933%，表明該因子可解釋近35%的信息。與此類似，第三因子的方差貢獻率為17.691%，表示可以解釋近18%的信息。三個因子的集合可以解釋原始數據信息的96.759%。因此，共同因子的選擇是合理的。

表3 各因子總方差解釋

將第一因子命名為盈利能力因子，用F1表示；將第二因子命名為償債能力因子，用F2表示；將第三因子命名為經營狀況因子，用F3表示。

經過上述命名過程，再根據表4的因子評分矩陣，把原始數據代入其中，即可構建績效指標公因子得分模型如下：

表4 因子得分系數矩陣

2.2.3 綜合得分及企業績效評價

依據表4中三個因子的得分系數矩陣，運用表3中三個因子的方差貢獻率表示權重值，采用加權平均數進行求和，最終得到A公司績效評價的綜合得分情況：

F=（44.135%F1+34.933%F2+17.691%F3）/96.759%

如表5所示，A公司綜合績效得分最高的年份是2021年，綜合得分為0.876；其次是2018年為0.303；2017年為0.280。從2018年到2019年，綜合得分明顯下降，甚至在2019年和2020年成為負值。這說明近年來A公司的綜合績效水平波動較大，仍需提高。

表5 綜合因子得分及排名

由表3可知，F1的貢獻率為44.135%，因此首先分析A公司的盈利能力。盈利能力因子F1得分負值較多，說明2016—2021年間A公司的盈利能力變化大。2016—2020年這5年間，盈利能力一直是負數，2021年的數據是正數，總體呈上漲趨勢，這與政府的補貼力度有關，也與A公司近年來專注于研發能力的提升有關。從總體上說，在現有的生產規模下，A公司的盈利能力還需進一步提高。

其次，分析A公司的償債能力。數據顯示，2018年的償債能力因子得分最高。這可能與政府補貼的資金流入有關，其影響將在隨后幾年逐漸顯現。這也表明，政府補貼可能會改善A公司的償債能力，政府補貼在短期內改善了A公司的償債能力，但長期結果表明，償債能力仍應得到改善。

最后對經營狀況因子F3的得分情況進行分析，得分中2018年最高，其次是2017年和2020年，因為整體經營狀況變化很大，可以看出，A公司的經營狀況不好。2021年，A公司不僅銷量增加，而且隨著省企業研究院的成立，研發方面也取得了一定進展。然而，自2017年以來，凈利潤增長率有所下降，主要是由于A公司努力優化和改造其產業結構，導致大量減少生產和銷售。主要原因是公司在市場變化和政策調整的情況下，不能及時制定合適的業務發展計劃，而A公司的經營狀況低下，影響了其增資和生產規模擴張的速度。

因此，從上述實證分析結果來看，A公司的盈利能力、償債能力和經營狀況因子得分波動較大，可能的原因來自市場競爭、政策的變化以及自身的管理能力。因此，A公司需要實現可持續高質量發展，就需要平衡協調好各部門之間的工作分工，共同朝著目標邁進。

3 結論與對策

3.1 結論

本文以A公司為例，運用因子分析法對A公司績效進行評價，研究結論如下：

首先，A公司的績效從總體上來說是存在一定問題的，盈利能力、償債能力和經營狀況之間的發展也不盡協調。

其次，盈利能力是影響A公司績效水平最主要的因素。因子分析的結果表明，A公司的盈利能力變化較大，需要完善。

最后，雖然政府有一定的補貼，但效果并不顯著。分析結果表明，A公司的整體績效水平不高，可能面臨財務風險。政府補貼可以彌補損失，但企業對政府補貼依賴性較強，不利于企業自身能力的提高。

3.2 對策

3.2.1 企業層面

（1）合理利用政府補貼

我國軸承行業研發能力弱，檢測試驗水平低。政府補貼是可利用的資源，企業應在創新和經營活動中有效利用，以不斷提高自身的創新能力，創造關鍵的經營技術，提高企業的經營管理能力，為企業的成功發展和市場競爭優勢作出貢獻。

A公司應該合理利用政府補貼，改善經營狀況、提高償債能力和營運能力。一方面要加強預算管理，完善預算管理體系，制定合理的資金使用計劃，提高資金使用效率；另一方面，合理安排債務融資比例，加強權益融資，調整資本結構，充分利用財務杠桿，獲取節稅效益的同時把財務風險控制在低水平范圍。

（2）優化企業治理機制

首先，A公司應積極采用綠色技術，實現資源節約和環境保護，以滿足社會對可持續發展的需求，有助于降低生產成本，提高經濟效益。其次，A公司應重視社會責任，關注員工福利、社區合作和環保等方面的問題，為企業發展創造良好的外部環境。最后，A公司應強化內部控制、完善信息披露制度，為企業融資和發展創造有利條件。

3.2.2 政府層面

（1）嚴控企業政府補貼用途

政府機構應加強對企業使用政府補貼的審計和控制，提高政府補貼的使用效果和效率。企業獲得政府補貼后，政府機構應監督有關企業使用補貼的情況，以避免資源的濫用。

（2）嚴格甄選補貼企業

政府應倡導利用政策工具促進企業的積極發展，通過適當的政策措施支持企業的發展。補貼應間接提供給企業，而不是僅僅單純利用政府補貼的方式使企業不被市場淘汰，應根據市場情況不斷調整政策，大力改善企業的融資條件。政府應嚴格選擇補貼企業，慎重對待長期不盈利或虧損的企業，以避免資源浪費，改善目前過度依賴政府補貼來彌補虧損的狀況，引導企業穩定健康發展。