企業償債能力分析

王夢潔 張一鳴

［DOI］10.3969/j.issn.1672-0407.2024.07.046

［摘 要］償債能力反映的是企業清償即將到期債務的能力，它一方面直接影響企業的運營能力，另一方面間接影響企業籌集資金的能力和盈利能力。全面客觀地分析企業的償債能力，不僅能夠使投資人了解企業的盈利能力，使債權人做出正確的借貸決定，還能夠使企業管理者了解企業自身資金的流動及靈活性，做出合理的經濟決策，為企業的長遠發展做出正確規劃。企業想要長久地經營下去，就要提升支付現金和償還債務的能力，以實現健康發展。償債能力可揭示過去企業生產經營活動中的利弊得失和財務狀況，預測未來發展趨勢，更好地幫助企業未來的經營發展，制定合理的償債計劃能夠使企業避免因資金無法周轉而導致還債困難，還可使企業科學舉債，為企業創造更大的經濟效益。因此，償債能力分析對企業來說至關重要。

［關鍵詞］償債能力；負債；財務

［中圖分類號］F27文獻標志碼：A

本文以J公司為例研究償債能力對企業的重要性，運用償債能力指標對J公司償債能力進行研究，通過分析發現其中存在的問題，試圖為其中提高償債能力提出若干建議，為J公司企業運營決策提供參考。

1 J公司償債能力案例分析

1.1 J公司簡介

J公司是一家集新能源開發、煤化工、煤炭物資運銷、酒店餐飲服務及進出口為一體的，多元化且綜合性比較強的科技型的企業集團，主要生產經營甲醇、二甲醚高清潔燃氣、醇醚燃料、乙二醇、甲醇汽油、LNG、煤炭等產品，產品符合國家產業政策及“十三五”發展規劃，獲批二甲醚高清潔燃氣零售經營許可證，是“高新技術企業”“高成長性百高企業”“節能減排科技創新示范企業”“創新型試點企業”。

1.2 J公司償債能力現狀

償債能力關系到企業持續穩定的發展，其指標也是管理人員開展財務管理工作的重要參考依據，要想提升公司的財務管理水平，那么管理好償債能力也是必不可少的［1］。本文對J公司償債能力的分析及研究主要從該公司短期及長期償債能力展開。

1.2.1 短期償債能力現狀

首先，流動比率分析。

由表1可知，J公司近五年的流動資產高于流動負債0.3萬元左右，說明有短期償還債務能力，兩者差越大，說明償還流動負債的錢越多，短期流動性就越低，債權人也就相對越安全。該企業的流動比率自2018年的1.23 %到2022年的1.37 %上漲了0.14 %，雖有提高，但是距離行業平均值2 %還有較大的差距。

其次，速動比率分析。

由表2可知，J公司速動比率自2018年的0.82 %到2022年的1.08 %上漲了0.26 %，比率升高，表示企業有更強的償債能力。此比率一般保持在1 %比較合適，該企業速動比率2018—2020年低于1 %，2021年和2022年提高到1 %以上，有明顯的改善，并且近五年的速動比率都控制在了1 %上下，說明該指標較為合理。

最后，現金比率分析。

由表3可知，J公司近五年現金比率在50 %左右，比均值高出1倍，說明該公司的流動資金遠遠高于流動負債，具有較強的負債能力。然而，該公司雖擁有較高的短期償債能力，卻沒有充分地利用資金，浪費了較多資源，這樣就會導致現金流量過低。

通過上述對J公司短期償債能力的分析可知，J公司的流動指標比率過低，速動比率指標保持在理想值，現金比率指標較高，由此看來，該公司的短期償付能力較好，債權人的權益能夠得到充分的保障。但是，短期償債能力的指標并非越高越好，如果指標過于高，則表示公司沒有科學合理地利用資產及現金，投資計劃不夠完善，使公司的機會成本升高，因此該公司應設法使各指標保持在理想值。

1.2.2 長期償債能力現狀

長期償債能力指一個公司償還債務的能力以及對債務進行擔保的能力。通過對公司長期償債能力展開分析，不但能夠知道財務的具體情況，對資本的結構進行優化，同時還能夠預測財務風險以及進行籌資的評估，為管理者在公司經營活動的過程中提供理論依據。

而從其他相關方的角度出發，通過該分析，投資者能夠知道所投項目是否安全以及其盈利的情況，而債權人可以判斷是否可以在一定期限內收回本金并按時取得利息，經營人員能夠了解盈利、風險產生的原因和過程，因此有必要從各個方面客觀地分析企業的長期償債能力。

通過長期償債能力分析，可以明確公司資本結構中存在的問題，并及時做出應對，同時不斷對資本的結構進行調整優化，使公司的收益不斷提升［2］。資產、負債和所有者權益是分析企業長期償債能力的重要數據，這三項數據的變化，會對公司的長期償債能力造成一定的影響。影響該能力的主要因素是資產和負債兩者的比率，也就是說其主要影響因素包含兩個方面的內容，一方面是資本的結構特點，另一方面是獲取利益的方式。在分析研究對象J公司償債能力的過程中，使用到的指標分別是資產負債率及產權比率。

首先，資產負債率分析。

由表4可知，J公司的資產和負債在2018—2020年呈橫向趨勢，但2021年和2022年的變化幅度在增大，呈直線上升趨勢，說明該公司具有較高的利潤，并持續穩定地發展。J公司2018—2022年整體上資產負債率一直在降低。

其次，產權比率分析。

由表5可知，J公司2018—2022年的產權比率總體呈下降趨勢，舉債逐漸下降，償債能力在不斷加強。特別是近兩年降低的幅度較大，表示該公司的負債率在逐漸降低，財務上存在的風險也在不斷降低，債務的償還能力在不斷升高。但2018—2020年該指標過高，不僅說明這幾年該公司的資產負債比率較大，財務風險也大，而隨著2021和2022年的產權比率下降，該企業的財務風險也離開危險范圍。

通過上述對J公司長期償債能力的分析可知，該公司的資產負債率保持在理想值，產權比率也逐漸接近理想值，說明J公司近五年經營狀況穩定，既保證了充足的資金，又將財務風險控制在一定范圍之內。

1.3 企業償債能力分析中存在的問題及原因分析

1.3.1 公司存貨管理制度不完善

由表2可知，J公司存貨金額過高?？刂坪么尕浌芾硎潜Ｕ掀髽I日常生產經營的必要條件，存貨過多將導致存貨積壓過剩，存貨過少又會引起庫存短缺的情況。雖然存貨和貨幣資金同屬于流動資產，但存貨減值的可能性較高，貨幣資金則更具有流動性［3］。如果企業庫存積壓較大，銷售不順暢，或者有季節性產品，季節后無法銷售完，就會產生滯銷，從長遠角度看就會導致企業遭受較大損失，失去利潤來源，最終導致現金鏈斷裂。

1.3.2 公司現金流量水平低

由表3可知，J公司現金比率在50 %左右，高出均值1倍多，雖然現金比率高，表示變現的能力強，但是這一比值并不是越高越好，而是應當保持在一定的范圍內，若是超出了這一范圍，會對企業的發展造成嚴重的影響。

1.3.3 公司內部管理制度不完善

由表5可知，J公司在2018年以及之后的兩年間，所有者權益較少，而產權的比率相對較高，進而導致其長期償債能力下降，但是在之后的兩年里，該比率有一定的上升，長期償債能力也在提高，若長期償債能力過高，也會導致企業資金利用不完全。

1.3.4 沒有制定合理的償債計劃

一般而言，償債能力能夠有效地體現企業的財務狀況，同時債務償還也是企業重要經濟活動。保證及時償還債務對于企業發展來說非常關鍵。如果企業缺乏合理償債計劃，沒能處理好相關工作，不但會造成企業的發展受阻，而且還會影響企業的信譽和形象。

2 對策及建議

2.1 加強公司存貨管理制度

在企業中，績效管理具有較多的內容，存貨管理就是其中之一，同時它也是組成內部控制體系的關鍵內容，所以公司應該建立并不斷完善存貨管理的相關制度。J公司應對存貨的訂購、存儲等制定合理的計劃，避免存貨管理不當，造成缺失或存貨積壓，使企業遭受損失［4］。企業采購部門在制定下一筆采購訂單時，應及時參考上一年同季度銷售量并與今年市場行情相結合，制定合理的采購計劃。同時，也要對企業倉庫人員進行定期培訓和安全知識考核，以免發生臨時情況導致存貨損毀，給企業造成損失。企業銷售部門在接到新的訂單時，銷售人員應核對庫存，避免發生爆倉缺貨的情況；庫存較低時，應及時與采購部門溝通，補進存貨。

2.2 提高公司現金流量水平

J公司現金比率過高，擁有較多的閑置資源和現金，在一定程度上減少了公司的營業收入，造成總營業額降低，因此要提高企業現金流量水平。企業管理者要加強對現金流量的認識，從思想上提高對現金流量的重視，充分了解現金流量的重要性和作用，健全并完善企業的現金流量控制系統，明確現金流量的管理目標。企業財會人員應定期參加培訓學習，提高自身財務分析現金流量報表的能力，企業管理人員也應衡量日常經營的所需現金，根據具體金額對業務數量進行調整。

2.3 完善公司內部管理制度

強化企業內部管理，建立健全的內部管理制度，是企業自身的需要，也是企業面對市場風險的需要。J公司的較多資源存在浪費現象，因此需要根據企業自身情況來完善企業內部管理制度，制定相關計劃。企業應該提高經營管理水平和經營效率，明確分工。具體來說：投資者要制定合理的投資計劃；財務人員要制定合理的償債計劃，使企業充分實現舉債經營；管理者要定期對員工進行培訓并組織其參加相關的團建活動，提升員工凝聚力，并在企業內部建立激勵和約束機制，提高員工工作積極性，同時加強企業內部溝通和信息交流，充分利用企業資源。

2.4 制定合理的償債計劃

企業應該重視自身的償債問題，樹立憂患意識。大部分破產或者是倒閉的公司都沒有制定合理的償債計劃，導致債務累積，而不能夠如期足額地還債。在企業經營過程中，其管理及資金的規劃，都需要根據償還債務的具體方案來確定，所以企業必須要建立科學合理的債務償還制度，科學舉債、優化資本結構［5］。企業應結合自身實際情況，將生產、資金及償還債務有機結合，科學估算企業資金，在充分利用資金和資源的同時，明確把握每個償債周期，并提前做好償還準備，在保障日常經營活動的基礎上備足資金，及時償還到期債務，避免在發生緊急情況時資金鏈斷裂而無法償債，影響企業信譽和未來發展。

3 結語

不管是債權人、投資人員還是公司的管理人員，都必須重視償債能力。通過對公司償債能力進行分析，可以清楚地知道企業能否持續穩定發展，也可以對風險進行預測。但是，僅僅通過簡單的分析來體現償還債務的相應指標是不全面的，也是不科學的，在分析過程中必須與現金流量等指標結合，才能夠反映企業真實的償債能力。

參考文獻

［1］辛冰川. 基于層次分析法的償債能力綜合分析［J］. 中國鄉鎮企業會計，2018（9）：101-102

［2］雷娜. 企業短期償債能力影響因素的研究——以青島海爾股份有限公司為例［J］. 中國管理信息化，2021，19（9）：50-52

［3］李莉. 企業償債能力分析研究［J］. 納稅，2018（19）：226

［4］霍強. 企業償債能力分析中存在的問題和對策［J］. 中國集體經濟，2018（15）：127-128

［5］謝懿格，鄧俊淼. 企業償債能力指標分析——以A上市公司為例［J］. 現代經濟信息，2018（3）：164-166

［作者簡介］王夢潔，女，河南鶴壁人，鶴壁汽車工程職業學院，助教，本科，研究方向：大數據與財務管理。

張一鳴，女，河南鶴壁人，鶴壁汽車工程職業學院，助教，本科，研究方向：大數據與會計。