理想與現實：關于公允價值的反思

石 瑾

（常熟理工學院 管理學院，江蘇 常熟 215500）

長期以來，歷史成本計量以其特有的客觀性、可驗證性和確定性占據著會計計量屬性的霸主地位，其主要不足是只能反映“過去時”的會計信息，無法正確反映期權、期貨、表外融資等“現在時”或“將來時”業務。因此，有人認為歷史成本計量即將壽終正寢，將很快被能夠反映當前價值的近乎完美的公允價值計量所取代。然而，事物都是一分為二的，理想并不等于現實，就在人們廣泛推崇公允價值的過程中，它的另外一面卻扮演了引發經濟泡沫、導致金融危機的不良角色。

一、關于公允價值本質的反思

公允價值最早是在1953年美國會計程序委員會第43號研究公告中提出的。該公告指出：以非貨幣交換形式取得的無形資產應按其放棄或取得資產的公允價值定價。但對公允價值本質的認識，至今各國會計準則還沒有達成一致的定義。美國財務會計準則委員會（FASB）的定義是：公允價值是指在當前交易中，自愿的雙方買入（承擔）或賣出（清償）一項資產（負債）所使用的金額。國際會計準則委員會（IASC）的定義是：在一項公平交易中，熟悉情況、自愿的雙方交換一項資產或清償一項債務所使用的金額。［1］5我國對公允價值的定義是：在公平交易中熟悉情況的雙方自愿進行交換資產或債務清償的金額。［2］6

根據上述有關公允價值的定義，可以看出公允價值實質上指的是公允價格。價值是基于事物內在品質的一種社會判斷，但它又是通過價格來表現的。而價格則是特定時空下供求關系達到均衡的量化反映。因此，價值是客觀的，價格則是主觀的，是頻繁波動的，兩者相吻合的程度不同，是形成所謂不同層次的公允價值的本源所在。對于金融產品而言，其價格波動不僅頻繁，而且波動幅度極大。尤其當市場處于非理性投機狀況時，價格可能會遠遠背離價值，此時的價格很難認為是價值的真實表現。如此計量的結果就好比拿一個壞了的體溫計來測量體溫，其結果必定是誤判。而公允價值計量的價值則體現于此。

但是，對于公允價值能否作為一種計量屬性來使用，多年來一直爭論不休。目前主要有兩種代表性的觀點。一種觀點認為，公允價值作為一種獨立計量屬性，是對資產客觀價值的認可，對其他計量屬性起到了補充作用。我國新會計準則就將公允價值作為五種計量屬性之一。［2］6另一種觀點認為，公允價值本身并非一種計量屬性，因為其他計量屬性在不同情況下都符合公允價值的定義。［3］4以資產為例：在某一個時點上對資產進行計量，歷史成本是指這項資產初始確認（取得）時的公允價值；重置成本是指在這個時點上取得這項資產的公允價值；可變現凈值是指在這個時點上出售這項資產的公允價值；現值是指在這個時點上繼續持有這項資產，估計在未來所能帶來的經濟利益按某一合理的折現率折現的公允價值；而公允價值是指在任何時候只要是公平交易中雙方愿意收到或支付的價值。

那么公允價值能否作為一種計量屬性來使用？仍以資產為例，通常有兩種認識：一種是把公允價值看作是資產內在的、不易被準確把握但客觀存在著的價值；另一種是把它作為資產價值計量好與不好的評判標準，它是外在于資產、容易受人的主觀因素影響的判斷。如果公允價值指的是前者，那么它就應該是唯一的，至少應該是可以客觀確定的；如果公允價值指的是后者，那么就意味著一項資產可以同時有多種被認為是公允的價值存在。如前所述，歷史成本是過去的公允價值，可變現凈值是現在的公允價值，現值則可以說是未來的公允價值。從公允價值必須是內在于資產，是資產自身特性這一要求看，如果公允價值要作為一種計量屬性而存在，那么它就不可能指后者；如果公允價值指后者，那么它就不應該成為計量屬性。在SFACN0.7中，FASB對這一問題采取了回避的態度。［4］70對此，筆者認為可以將上述兩種認識統一起來，前者指的是作為價值的公允價值，它是一種抽象的、理性的概念；后者指的是作為價格的公允價值，它是現實的、感性的概念，兩者是密不可分的。筆者贊成把公允價值作為一種計量屬性，但不主張現在就推廣應用。原因是現階段我們還不能保證能夠理性地應用公允價值。換句話說，目前還不具備應用公允價值計量的前提條件，其主觀性和不確定性超出了其作為一種計量屬性應該具備的客觀性和穩定性。

二、關于公允價值相關性的反思

會計信息是否有用主要取決于“相關性”和“可靠性”這兩個質量特征。相關性是指財務報告所提供的信息要能為投資者、債權人和其他使用者的投資、信貸等決策服務；使得他們通過對會計信息的分析，能預測企業未來的經營業績或者證實相關的預期。因此，相關的會計信息應同時具備及時性、預測價值和反饋價值三個特點，這樣才能發揮其決策有用性的重要作用?？煽啃允侵肛攧請蟾嫠从车男畔⒁苊忮e誤并減少偏差，使決策者足以信賴，能如實地表達企業的財務狀況、經營成果和現金流量?？煽康臅嬓畔?，不僅能如實反映受托責任的履行情況，也能引起決策者的注意。如果信息不可靠，就對決策者沒有任何用處，甚至會誤導決策者作出錯誤的決策。

相關性與可靠性孰輕孰重，難以定論。歷史成本計量無疑具有高度的可靠性，但其相關性隨著世界經濟的快速發展和經濟業務的多樣化卻越來越低，甚至到了不能滿足新經濟業務計量的需要。公允價值計量之所以被國際上廣泛認可，最主要的理由是其較之歷史成本計量能使資產、負債和收益的會計信息的決策相關性更高。這種觀點從理論上說毫無疑問，因為公允價值計量能夠客觀地反映當前經濟環境下資產和負債的真實價值，更好地揭示了會計主體潛在的現金流入和流出量，有利于信息使用者了解會計主體最新的財務狀況及潛在的經營成果。然而，且不說實證研究并沒有找到有力的證據來支持所謂的“公允價值計量具有更強的相關性”這一觀點。本次金融風暴的爆發相反在很大程度上就是金融機構大量使用的公允價值計量的金融資產信息的相關性、有用性沒有得到體現的直接證據。［5］11

事實上，以公允價值反映計量日相關資產和負債項目，并將計量形成的差額以公允價值變動損益的形式計入當期損益，表面上看是提高了相關性，但事實上的相關性高低卻是值得懷疑的。尤其是利潤的質量會大大降低，因為公允價值變動形成的損益是沒有現金流支持的。當宏觀經濟處于持續穩定、繁榮發展時，資金的流動性較強，此時的資產價值往往會被非理性地不斷高估，利潤同樣被高估，以公允價值計量反映的會計信息的相關性則會大幅度下降，甚至成為進一步推動金融投機的催化劑，引發經濟泡沫；而泡沫破裂以后，資產回歸正常價值，公允價值計量又會使企業資產大幅縮水，利潤大幅下降，甚至出現嚴重的虧損，金融危機由此產生。而當宏觀經濟蕭條、資金流動性較弱時，情況正好相反，資產往往被低估，利潤也被低估，以公允價值計量反映的會計信息的相關性同樣不高，使投資者對低迷的金融環境更加悲觀。

因此，在非完全理性的經濟環境里，以公允價值計量的會計信息的相關性到底有多大程度的提高可能永遠是個謎。此外，公允價值僅是計量日的一種可能或潛在的現金流，在可能轉變為現實的過程中，公允可能已變成不公允，有時哪怕這個過程很短暫，也意味著公允價值計量的相關性并不具有真正意義上的相關。因此，對公允價值計量的相關性要辨證地看待。許多情況下，公允價值只是一種理想化的概念，其在現實中是難以獲取的，于是不得不借助估價技術，而運用估價技術得到的公允價值，其可靠性也是存在疑問的。對許多衍生金融工具而言，公允價值并不能反映其本身隱含的巨大潛在風險?？傊?，公允價值是一把雙刃劍，中國股市2007年的暴漲和2008年的暴跌，公允價值計量無疑在其中扮演了助推器的角色。

三、關于現階段公允價值應用的反思

和歷史成本計量相比，公允價值計量確實更符合會計的相關性和配比等原則要求，也能更確切地反映企業的盈利能力、償債能力、資產運營能力及所承擔的風險，更好地適應經濟快速發展的客觀需要。但筆者認為，現階段公允價值在我國推廣應用還為時尚早。因為公允價值的推廣應用需具備以下前提條件才能發揮其利，否則的話，很可能適得其反，為其弊所害，此次金融風暴的發生就是例證。

首先，公允價值的應用需建立在“決策有用觀”的會計目標之上。計量屬性的選擇必須要考慮會計目標的變化和要求，處理好可靠性和相關性的辯證統一問題。財務會計的目標歷經爭論，逐步從受托責任觀轉向決策有用觀與受托責任觀并存，前者強調會計信息必須與決策者的決策相關，后者注重會計信息應該如實反映。如前所述，以公允價值計量的會計信息無疑比其他計量屬性更具有決策相關性。因此，公允價值的推廣應用首先應將財務會計目標定位于決策有用觀，而目前我國的經濟環境現狀則決定了會計目標更多的定位于受托責任觀，可靠性是首選的信息質量特征，采用歷史成本計量能更好地滿足這一目標，若有必要，可將有關資產和負債項目的公允價值作表外披露。

其次，公允價值的應用需具備理性的市場主體、對稱的信息、公平與活躍的市場交易環境。公允價值計量是面向當前市場的一種帶有主觀成分的計量模式，如果市場環境不完善，其中的主觀成分很可能被人為地放大和操控，進而損害公允價值的“公允性”。一個完善的市場環境包括理性的市場主體、對稱的信息、公平與活躍的市場交易條件等多種要素。顯然，現階段我國的市場環境還遠遠達不到上述要求。因此，當務之急應該是加快改革，不斷完善市場環境。

再次，公允價值的應用還需具備配套的相關制度保障和科學的估價技術。公允價值計量雖然具有決策相關性等諸多優點，但又具有不確定性和主觀性，極易被人為操控，利用它來達到不良目的。例如采用現值技術測算公允價值時，未來現金流量的確定和折現率的選擇在相當程度上要受到企業管理當局的意志左右。因此，只有通過配套完善的相關制度建設，包括監管制度、資產評估制度、公司治理和審計制度等，才能為公允價值計量的推廣應用提供制度保障。此外，還必須大力開展估價技術研究，尤其是要充分利用現代網絡信息技術，為公允價值的可靠取得提供技術支持。

最后，公允價值的應用還要求會計等相關人員具備更高的業務素質和職業道德。會計準則僅僅是技術上的規范，它依賴于會計人員的執行力。再好的準則和規范，如果執行人不具備一定的素質和道德水平，都將是一紙空文，國內外屢次出現的會計丑聞即是例證。公允價值的推廣應用對會計等相關人員的業務素質提出了更高的要求，也為其職業判斷留下了更大的空間。例如在同類或類似資產的市場價格均不存在的情況下，需要會計人員運用現值技術估算公允價值，其中包括對于未來現金流量時點、金額的估計以及對于相關資產、負債風險的判斷和折現率的選擇。這要求會計人員掌握經濟學、財務管理學和會計學等多種知識和經驗。因此，必須大力加強會計等相關人員的業務素質和職業道德教育，才能為公允價值的可靠計量提供人力支持。

四、結 論

公允價值計量無疑是未來會計計量發展的趨勢，從它誕生之日起，其高度的相關性特點就無時不在引誘著人們盡快將其付諸實踐，以至于大大輕視了它的不足的一面?，F階段公允價值只能被視為一種理想的計量屬性，眼前的教訓令我們不得不對公允價值計量展開深刻的反思。尤其是現階段我國的經濟環境尚不具備應用公允價值計量的前提條件，因此，筆者建議我國應重新審視公允價值的現實應用問題，在適度應用的基礎上加快完善相關條件，嚴格監督和指導，及時總結經驗和教訓，以盡可能發揮公允價值的優勢，同時避免其不足，待今后條件成熟后再作推廣應用。

［1］趙鵬飛.次貸危機對公允價值計量應用的啟示［J］.財會月刊（綜合），2008（9）.

［2］汪祥耀.中國新會計準則與國際財務報告準則比較［M］.上海：立信會計出版社，2006.

［3］朱晉平.論公允價值的發展趨勢［J］.會計之友，2008（11）.

［4］石磊.FASB和IASB公允價值研究比較［J］.財經問題研究，2008（4）.

［5］付強.公允價值與次貸危機［J］.會計研究，2008（11）.