關于歐盟金融穩定法律制度的思考

孟麗君 楊楠

摘要：針對歐洲主權債務危機，歐盟建立起了一套“金融穩定法律制度”。這一制度雖然為歐債危機的解決發揮了重要作用，但也存在著不確定性。因此，學界為歐盟金融穩定法律制度提出了若干替代性的制度設計。這些提議和構想應當引起歐盟的關注，因為它們在維護歐元區金融穩定方面具有積極的意義。

關鍵詞：歐債危機；歐盟；金融穩定法律制度

作者簡介：孟麗君（1963-），吉林長春人，長春大學人文學院副教授，研究方向：法學、社會學；

楊楠（1985-），甘肅永靖人，吉林大學法學院國際法學博士研究生，研究方向：國際經濟法、國際環境法。

中圖分類號：D922.291.91文獻標識碼：Adoi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2012.03.31 文章編號：1672-3309（2012）03-67-02

一、歐盟應對“歐債危機”的舉措

2009年12月，因國際3大信用評級機構短時間內相繼下調對希臘主權債務的信用評級，致使希臘主權債務危機隨即爆發，并相繼蔓延至愛爾蘭、葡萄牙、意大利等歐盟國家，成為自2008年全球金融危機以來規模最大、影響最廣的一場主權債務危機潮，即所謂的“歐洲主權債務危機”（以下簡稱為“歐債危機”）。[1]

為應對歐債危機，歐盟及歐元區成員國召開了一系列峰會、出臺了一系列舉措。其重點為：第一，恢復歐盟和歐元區的金融市場秩序、維護金融穩定；第二，對歐盟和歐元區成員國的宏觀經濟政策及財政管理措施進行調整，促進歐盟和歐元區成員國實體經濟的復蘇與增長；第三，改革并加強對歐盟和歐元區國家銀行業及整體金融業的監管，以監管促穩定。歐盟有一套自己的金融監管法律制度，歐債危機發生后歐盟還創建了一套就其自身而言前所未有的金融穩定法律制度。如果說歐盟的金融監管法律制度是“事前性”的、是對危機的管控和預防，那么金融穩定法律制度就是“事后性”的、是對危機的救援和彌補。這套制度在歐盟層級是以決議、指令、協議等法律文件的形式建立和運作起來的，并在一定程度上涉及到對歐盟現有條約體系的部分修改與調整。和國內法上的經濟法原理相同，歐盟的金融法律制度、不論是監管制度還是穩定制度，都是以宏觀經濟政策調控和微觀金融工具運用為最主要的法律調整手段的。

2010年5月9日，歐盟出臺了總計7500億歐元的希臘金融救助方案，這標志著歐盟金融穩定法律制度初步創立。在這7500億歐元中，有600億歐元來自“歐洲金融穩定機制”（EFSM），有4400億歐元來自“歐洲金融穩定工具”（EFSF）。[2]建立EFSM和EFSF是希臘金融救助方案的重中之重，也是歐盟對當時愈演愈烈的歐債危機的一次有力回應，有助于在短期內穩定歐元區金融市場并阻止歐債危機的進一步蔓延。

歐盟所采取的措施也清楚地表明，至少在歐盟的政治層級，目前所建立的金融穩定法律制度被認為是符合《里斯本條約》所授予歐盟委員會的權限的。EFSM和EFSF都是根據《羅馬條約》第一百二十二條建立起來的?！读_馬條約》第一百二十二條第二款規定：“當一成員國陷于困境，或深受由自然災害或其不可控的意外事件所造成的嚴重困難的威脅時，根據一項歐盟委員會的動議，歐洲理事會可以在特定條件下授權歐盟對該國進行金融援助?！痹摋l款被視作是在EFSM和EFSF下提供金融援助的法律基礎。但對該條款所做的這種解釋在歐盟內部仍存在爭議，這種爭議伴隨著危機解決的每一步進程，包括有關是否應在歐盟內建立一個永久的危機解決機制的討論。也正是因為存在這種法律解釋的爭議，歐洲理事會主席范龍佩在與成員國磋商建立永久性危機解決機制的可能性時，也是重點著眼于對《羅馬條約》做一些必要的微調，而不是修改第一百二十五條。 [3]

EFSM為防控歐債危機擴散豎起第一道防線。EFSM下的歐盟貸款根據“歐盟中期票據計劃”在資本市場上籌集。歐盟享有3A主權信用評級，從債的法律意義而言，這意味著：第一，貸款責任由歐盟直接地和無條件地承擔，且由歐盟27個成員國擔保；第二，如果某一貸款成員國出現債務違約，其債務由歐盟預算承擔；第三，根據《里斯本條約》，所有歐盟成員國均有法律義務確保歐盟預算有充足資金以滿足其責任要求，并確保歐盟委員會可以向所有成員國貸款；第四，投資者只需面對歐盟的信用風險，而無需面對EFSM資助下的貸款成員國的信用風險。EFSF旨在通過在資本市場融資為歐元區成員國提供貸款，從而確保歐元區的金融穩定。EFSF的計劃實施期只有3年，在此期間如果受助成員國不能完成其財政調整，則不能從EFSF獲得資金支持。來自于EFSF的借貸是有條件的，這些條件要通過貸款國與歐盟委員會、國際貨幣基金組織（IMF）以及歐洲央行之間的談判來確定，而且要得到歐元區成員國的批準，這就使得嚴格的條件限制成為從EFSF獲得資助的關鍵因素。如果一成員國想從EFSF獲取資金，就要承諾在約定期限內采取嚴格的財政緊縮措施、實施宏觀經濟調整，并在其后繼續接受監督。

2010年11月28日，歐盟成員國財長理事會、歐盟委員會和歐洲央行一致同意給予愛爾蘭一項總計為850億歐元的金融救助方案，以幫助愛爾蘭應對其主權債務危機并確保整個歐元區和歐盟的金融穩定。在這850億歐元中，有225億歐元來自于EFSM，有177億歐元來自于EFSF，這表明兩項最主要的旨在應對歐債危機的臨時性金融穩定機制初步獲得成功。

二、應對“歐債危機”替代性制度的設計構想

希臘金融救助方案出臺以及EFSM和EFSF建立之后，有關這些臨時性機制可能引發某些道德危害的擔憂就出現在歐盟的政界和學界，人們還擔心某種永久性機制的缺位會不利于歐債危機的長期解決，因為就目前情形來看，這一危機顯然還將持續下去。建立歐洲穩定機制的設想和方案為解決上述問題提供了一種可能，但在決策圈和理論界，它并非唯一的選擇，其他選擇還包括將臨時性機制進一步正式化、強化《穩定和增長協定》、加強銀行業監管以提高銀行業抵御主權債務違約的能力等。這些選擇有些已被決策圈采納，有些仍在探討之中，但有一點是明確的，即它們都為在歐洲穩定機制之外應對歐債危機和維護歐盟的金融穩定提供了替代性的制度設計。

（一）歐洲貨幣基金組織

建立“歐洲貨幣基金組織”（EMF）的構想在希臘主權債務危機爆發后就被提出了，但當時囿于解決迫在眉睫的問題的壓力，顯然沒有足夠的時間來建立這一永久性的基金組織。建立EMF最主要的考量在于可以確保提供一種“有序違約”機制，以作為主權債務違約時的最后應對措施。對于這一組織的主要構想包括以下內容：

第一，EMF的資金應來源于累積注資、市場融資和統一的歐元區債券。為預防道德危害，有過度赤字的國家應為EMF提供更多資金；

第二，從EMF獲取資金應以貸款或擔保的方式，并應以宏觀經濟調整計劃為條件；

第三，受助成員國獲取的任何附加資金都只能用于EMF批準的特定目的，其他歐盟范圍內的轉移支付也必須在EMF的嚴格監督下進行，或者用來償付該受助成員國所欠EMF的債務。

（二）歐洲危機解決機制

受IMF提出的“主權債務重組機制”（SDRM）的啟發，有學者提出了建立歐洲主權債務重組機制的構想，以預防未來可能發生的主權債務危機，其中較為具體的是建立“歐洲危機解決機制”（ECRM）。該機制的目的在于通過管理市場對各成員國政府和歐盟回應債務重組的預期，最大限度地降低市場的反復性。需求提議中的ECRM包含3個實體：法律實體即歐洲法院，用以受理債務訴訟、解決債務爭端、執行債務裁決；經濟實體即歐盟委員會，用以評估一國的債務是否及在多大程度上是不可持續的；金融實體即EFSF或EFSM，用以為提供金融援助制訂規范。

（三）國際債務法庭

全球著名反貧困組織“禧年債務運動”提議建立一個“國際債務法庭”，以確保債務國的普通民眾不會被迫為金融業的不正當債務埋單，并確保債權人對其幫助設立的債務承擔一定的責任。在存在著一個有效運作的國際債務法庭的情況下，如果一個國家發生主權債務危機并牽涉到外國債權人，就應將其與債權人間的爭端提交國際債務法庭審理。國際債務法庭應對這些債務進行公開聽證，對其中不正當的、對債務國民眾毫無裨益可言的債務應根據特定標準予以撤銷，其余債務應進行重組。所有外國債權人不論是公共的還是私營的，均應被平等對待。這樣的設想在實踐中已經得到印證，已有人提出設立“希臘公共債務聽證委員會”，而在愛爾蘭也已成立了獨立的債務事實調查機構。

（四）統一歐元區債券

應對歐債危機的重心之一始終在于穩定歐元區的債券市場。實現這一目標的構想之一便是發行統一的歐元區債券。在2010年12月的布魯塞爾歐盟峰會上，來自比利時、希臘、意大利、盧森堡等國的官員就呼吁盡快研討并落實這一構想，但遭到了來自奧地利、法國和德國的反對。還有一系列學者和智囊團體也先后表達了對該構想的支持。他們認為，發行統一的歐元區債券是建立歐盟單一市場和完成歐盟金融整合的必要步驟，也有助于在歐元區建立一個更集中、更穩定、流動性更強的政府債券市場。但到目前為止，這一構想并未得到歐元區主要經濟大國和歐洲央行的支持。實現這一構想還很可能需要修改《里斯本條約》，這就會使其面臨更多挑戰。

上述這些提議和構想目前均未付諸實施。對于歐盟這樣一個有著自己的條約體系和法律框架的實體來說，這些提議和構想既是機遇，也是挑戰。在歐債危機的應對方面，歐盟成員國目前為止更多表現出的是對歐盟層級解決機制的認可，因為它們在維護歐元區金融穩定和保持歐元生命力這兩點上利益是一致的。但要想真正在歐盟層級建立起長期有效的金融穩定維護機制，還必須更深入地彌合歐盟成員國之間在宏觀經濟和財政政策領域的分歧。

參考文獻：

[1] 歐洲主權債務危機[EB/OL].http://en.wikipedia.org/wiki/European_sovereign_debt_crisis，2011-11-02.

[2] 歐盟委員會.經濟和金融事務特別委員會會議媒體通告[EB/OL].http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_

data/docs/pressdata/en/ecofin/114324.pdf，2011-11-02.

[3] 歐盟委員會.2010年10月28-29日決議[EB/OL].http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ec/117496.pdf，2011-11-02.