如何做好建筑工程項目的財務分析

薛英攀

摘要：建設項目經濟分析包括建設項目財務分析和費用效益分析兩個層次。財務分析是從企業微觀層面，分析項目的經濟盈利情況。費用效益分析是從國家或區域宏觀層面，考察項日對國民經濟增長以及優化社會資源配置的貢獻。新增的社會評價也是從宏觀層面，分析項目的社會福利效果、分配效果以及對社會環境、自然資源的影響。本文就建設項目財務分析進行理論上的論述。

關鍵詞：工程項目；財務分析；盈利能力；清償能力

一、財務分析的程序、收益與費用

財物分析就是在對工程項目進行市場研究和技術研究的基礎上，將所得數據編織成各類報表，計算出具體指標，最后得出財物分析結論。具體流程如下：

第一，基礎數據的采集和整理。在對工程項目的市場環境、技術條件進行深入實地調查后，采集和整理相關數據。數據主要包括產品預計價格、預計產銷量、成本費用等。然后對所得數據進行整理，并編制成表。比如，成本費用表、資金籌措表以及投資計劃表等。由此可見，數據是否精準直接關系著財物分析是否科學。

第二，編制項目資金規劃。對工程項目的可能資金來源和規模進行分析，并結合項目具體實施，對項目在施工期限內每年所需的投資量加以合理估算，并計算出每年的債務償還額。

第三，編制各類報表并進行指標計算。在完成上述兩個環節后，結合具體數據和資金規劃，編制各類基礎報表，并對具體指標加以客觀計算。各類基礎性報表指的是現金流量表、資產負債表、資金來源和損益表等，具體指標指的是凈現值、內部收益率、投資回收期等。

第四，項目評價。在進行完上述三項工作后，要根據基本報表和計算結果，對工程項目的財物盈利能力和清償能力進行客觀分析。

在財物分析過程中，必須要明確收益和費用識別的項目主體，以便明確收益和費用的具體范圍。在財物分析中，企業是真正的主體，而收益和費用都是相對這一主體來講的。因此，收益就是所有為企業創造利潤的，而費用就是所有降低企業收入的。

二、工程項目財務盈利能力分析

項目獲利能力即工程項目財物盈利能力，主要通過基本表格和基本指標來加以反映?；颈砀裰饕▋深?，即現金流量表和損益表。指標主要包括三項，即凈現值、內部收益率和投資回收期，有時候還會加入投資利稅率、利潤率等其他指標。

在進行盈利能力分析過程中，項目在建期間每年的預測價格，是在基年物價總水平的基礎上加以客觀預測的，此時只需要考慮相對價格的變化，而無需考慮物價是否上漲等因素。

三、工程項目財務清償能力分析

工程項目債務償還能力即財務清償能力。工程項目在實際運營中，通常會發生兩方面的費用，一方面是投資，一方面是借款，因此，工程項目債務償還通常是償還這兩個方面的債務。如果項目能夠按期收回投資，或者是按時償還借款，而且在盡可能短的時間內償還，則說明該項目屬于優質項目。因此，在項目財務分析時，要做好評價指標的分析，只有做好做實了分析，才能從金融機構等處獲得貸款。為此，項目的財務分析師要全力以赴做好兩個表格，一個是資金來源與運用表，一個是資產負債表，通過這兩個表格，可以直觀了解項目的全面信息。還要做好四項指標，主要是借款償還期、流動比率、負債率和速動比率等。在項目清償能力分析過程中，不僅要周密地計算項目在建期間內每年的各項價格變化，還要周密地考慮項目在建期間內物價總水平可能發生的變化。

1.資金來源與運用表。這一基本表格主要反映了項目在建期間內的資金來源、資金運用、資金盈余情況和資金累計盈余情況，通過資金來源和運用之間存在的差額來反映項目在建期間每年的資金盈余和虧負情況。在合理的資金籌措方案下，以及在合理借款計劃和還款計劃下，必須確保每年的累計盈余資金額不得出現零或虧負，不然的話，項目會由于資金短缺而無法繼續開展。借款余額主要是指資金流動負債和長期借款，要結合該基本表格中的對應項和具體本金償還項加以客觀計算。

資產負債表通用的計算公式為：

資產=負債+所有者權益（1）

根據資產負債表的數據可以計算出資產負債率、流動比率、速動比率等比率指標，它們的含義和計算公式如下。

資產負債率：是指企業一定時期負債總額同資產總額的比率。其通用的計算公式為：

資產負債率=負債總額/資產總額×100%（2）

資產負債率基于債權人指標越低就越好，因為股東資本在企業總資本中所占比例小于企業自身資本所占比例，這樣企業風險就基本上有債權人來承擔，而這無疑對債權人是非常不利的。但若立足于股東層面，只要當全部投資利潤率不小于借款利率，股東就能夠從負債資金中獲取第三利潤，如此一來，對于股東來講，自然是負債率越高越好；而若立足于企業經營層面，如果企業負債率過高，那么債務風險就越大，如果負債率過小，表明企業利用債權人資本進行經營管理的水平不高。所以，在進行資本決策時，一定要對預期利潤和潛在風險進行全面預估，充分考慮各種因素，進而確保決策的科學性和精準性。所以，資產負債率指標不僅能對項目資金的籌集具有深遠影響，而且能夠有效衡量項目主體面臨的風險等級，如果負債率過低，那么就代表回收貸款的保障越高，相反就代表投資風險等級越高。資產負債率指標的最佳數據應為60%。

2.流動比率。流動比率是企業一定時期流動資產同流動負債的比率，是衡量企業短期風險的指標。其通用的計算公式為：

流動比率=流動資產/流動負債×100%（3）

流動比率是國際上在建筑工程項目財務分析中常用的標準。一個優質項目的流動標準比率，國際公認的數據是200%，也就是說，每100美元的流動負債背后，有200美元（2倍）的流動資產做儲備。流動比率指標表明了流動負債與流動資產之間的關系，流動資產越多，流動負債的償還能力就越強，反之，就越弱。當然，這里面還暗含了另一方面的信息，即并不是所有的流動資產都可以變現，根據估算，大約只有50%是可以變現的，但是，當我們使用流動比率這一數據時，并不是越高越好，因為比例過高，反而說明流動資產不能得到充分使用，就投入產出的比率來說，不是最佳，而是浪費。

客觀來講，流動比率具有非常廣泛的應用空間，但同時也存在許多局限。由于流動資產所包含的項目非常復雜，非常容易出現高流動比率，低現金流的問題，導致項目投資資金的短缺而無法順利開展項目，因此在對流動比例進行分析時，必須要對流動資產的構成進行深入分析。我們必須注意到，流動比率指標不是真實代表流動性的，真正的流動性從這里反映不出來，流動比率指標因此不能成為衡量資金流動性的有效方法和指標。通常財務分析師要將流動比率和速動比率兩大指標加以結合，以此來實現對項目財物清償能力的全面而客觀的分析。

四、結語

隨著現代社會的不斷進步，建筑工程項目評價內容變得日益復雜和多元，因此，造價人員必須與時俱進，不斷提高自身能力，實現集經濟效益、社會效益和生態效益為一體的綜合性評價。（作者單位：遼寧省石油化工規劃設計院有限公司）

參考文獻：

[1] 仇東東.考慮資金時間價值的工程經濟決策樹方法[J].中國水運（下半月刊）.2011（03）

[2] 納順倉.國際承包工程成本管理探討[J].企業研究.2013（22）