上市公司會計師事務所變更的實證研究

續飛　白憲生

【摘 要】 上市公司變更會計師事務所的原因和動機越來越受到眾多利益相關者的關注。文章在國內外相關研究成果的基礎上，基于上海證券交易所2008—2011年上市公司數據，對會計師事務所變更的影響因素進行比較分析、相關性分析和Logistic 回歸驗證。經研究發現，上年度審計意見類型和財務狀況是上市公司變更會計師事務所的重要原因，而上市公司規模與第一大股東持股比例對事務所變更的影響并不顯著。

【關鍵詞】 會計師事務所變更； 審計意見； 財務狀況

中圖分類號：F239.43 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）13-0070-04

一、引言

會計師事務所作為獨立的第三方對上市公司財務報告出具的審計報告，是投資者、債權人、稅務機關、供應商等眾多利益相關者進行決策的重要依據?？梢姇嫀熓聞账鶎τ诒ＷC上市公司財務信息的真實公允和維護市場經濟的正常秩序發揮著不可替代的作用。然而，由于我國上市公司內部治理結構很不完善，會計師事務所的聘任權往往掌握在公司經營者的手中，造成了事務所對上市公司經濟上的依賴，從而破壞了事務所的獨立性地位，嚴重影響了審計經濟監督作用的正常發揮。近年來，我國上市公司變更會計師事務所的現象較為普遍，有的公司甚至在短期內頻繁地更換事務所。我們在關注這一現象的同時，其背后的原因和內在的動機也必然引發理論界和實務界的思考。

二、文獻綜述

國外學者早在20世紀六七十年代就開始對會計師事務所變更的問題展開研究。Burton和Roberts（1967）以問卷調查的形式拉開了關于會計師事務所變更研究的序幕。Beding field和Loeb（1974）采用相同的方法對變更會計師事務所的原因進行分析。由于問卷調查在很大程度上受到主觀因素的影響，所以在此后的研究中，國外學者通常采用實證方法對事務所變更現象進行分析。關于審計意見對事務所變更的影響存在兩種不同的觀點。Chow和Rice（1982）以美國1973—1974年上市公司相關數據為樣本，建立會計師事務所變更影響因素的多元線性回歸模型，經研究發現收到非標準審計意見是上市公司變更會計師事務所的顯著影響因素。Lennox（2000）通過對審計意見估計模型進行研究也得出了相似的結論，即改善審計意見是上市公司變更會計師事務所的動機之一。但更多的國外學者持完全相反的觀點。Smith（1986）、Lys和Johnson（1990）、Krishnan和Stephens（1995）、

Jagan（1996）分別對不同年度上市公司進行研究，發現審計意見類型與事務所變更并不存在顯著的相關性。除審計意見以外，上市公司的財務困境對事務所變更的影響也成為國外相關研究的主要視角。Schwartz和Menon（1985）、Bryan、Tiras和Wheaktley（2001）通過比較研究和描述性統計分析發現，面臨財務困境的公司更傾向于通過變更事務所來達到改善審計意見或延緩發表審計意見的目的，從而對利益相關者及時獲取真實的信息設置障礙。此外，Defond和Subramanyam（1995）、Bockus和Gigler（1998）、Shu（2000）圍繞事務所面臨的訴訟風險與事務所變更的關系進行研究，發現事務所的訴訟風險越大，上市公司為了避免被出具“不清潔”的審計意見，就越傾向于選擇那些風險意識較弱的小規模事務所來進行審計。

通過上述關于會計師事務所變更相關文獻的回顧和分析，我們發現國內外學者從多個研究視角采用不同的研究方法分別對來自不同國家和不同歷史時期的相關樣本數據進行了較深入的研究。由于各國經濟發展水平和審計市場的供求狀況存在較大差異，所以關于會計師事務所變更影響因素的研究并未取得完全一致的結論。本文借鑒國內外已有的相關研究成果，以上海證券交易所2008—2011年上市公司數據為研究樣本，通過比較分析、相關性分析和Logistic回歸模型檢驗，對會計師事務所變更的影響因素進行研究，為規范我國審計市場和證券市場提供依據。

三、研究設計

（一）研究假設

在企業財產所有權與經營權相分離的背景下，財產所有者通過委托會計師事務所對財產經營者的經營狀況進行審查來了解財產的保值、增值情況以及對經營者可能出現的損害所有者利益的行為進行監督。會計師事務所作為受托方應該嚴格按照審計準則的要求，客觀公正地開展審計工作，發表審計意見，不受任何主觀因素的干擾，從而為企業財產所有者和其他利益相關者的正確決策提供保證。但是由于我國證券市場還很不完善，公司內部治理機制也存在種種缺陷，導致企業所有者與經營者并沒有完全分離，兩者之間依然具有千絲萬縷的聯系。在實際經濟活動中，往往是企業經營者自己聘任會計師事務所對本企業的經營情況和財務信息等進行審查，并向事務所支付審計費用。也就是說企業經營者既是審計委托方，同時也是被審計方。這種不合理的現象必然破壞了審計市場應有的相互制衡的委托代理關系。此外，由于我國審計市場供過于求，為了爭取更多的客戶，賺取更多利潤，事務所之間的競爭異常激烈。尤其是那些沒有知名度，缺乏客戶來源的小型事務所為了自身的利益在原則問題上很可能屈從于被審單位，從而違背注冊會計師獨立公正的本質，擾亂正常的經濟秩序。

當上市公司經營不善，面臨財務困境時，往往會通過各種手段偽造財務信息，以便對外界隱瞞企業的真實情況，追求自身利益的最大化。會計師事務所在審計過程中為了避免過高的訴訟風險，會依照謹慎性的原則對被審單位虛假的財務信息產生質疑，并提請被審單位進行更改或調整。當被審單位拒絕對不實財務信息進行更正時，會計師事務所就會出具非標準審計意見。尤其是那些規模較大信譽度較高的事務所，在實施審計工作和發表審計意見時往往體現出較高的穩健性水平，通過提供高質量的審計服務來維護其聲譽。而會計師事務所發表的審計意見對于作為被審單位的上市公司來講至關重要。它關系到上市公司是否符合監管部門的要求，以及對未來股價的漲落和眾多利益相關者的決策都產生重要影響。上市公司為了避免被出具對自己不利的審計意見，常常通過變更事務所的方式來尋求審計意見的改善。而一些事務所迫于市場競爭的壓力，不惜違背審計職業道德，按照上市公司的意圖出具不恰當的審計意見，與上市公司合謀欺騙監管部門和眾多的利益相關者。據此，本文提出假設如下：

假設1：如果會計師事務所對上市公司出具了非標準審計意見，那么在下一年度很可能被更換。

假設2：上市公司如果面臨財務困境，那么更換會計師事務所的可能性會增大。

（二）變量設計

參照前人的研究成果，本文在實證分析中，將會計師事務所是否發生變更作為因變量，將上年度審計意見類型和公司財務狀況作為自變量，將公司規模和第一大股東持股比例作為控制變量，具體變量定義見表1。

（三）數據來源

本文的樣本數據來源于上海證券交易所2008—2011年上市公司年報，并剔除了缺乏上年度審計意見數據的2009年首次公開發行股票的上市公司，以及具有較強特殊性的金融保險業公司和數據不完整的公司。此外，本文認為當會計師事務所由于合并重組而發生名稱改變的情形并不屬于事務所變更。綜合上述因素，本文選取了756家上市公司2009—2010年3個年度的數據，共2 268個研究樣本。其中2009年上市公司會計師事務所變更數為118家，2010年為43家，2011年為91家，共計252家，占樣本總數的11%。本文運用Excel2007和SPSS17.0分析軟件完成數據的整理分析工作。

四、實證分析

（一）比較分析

表2列示了2009—2011年變更會計師事務所的上市公司和所有上市公司的審計意見類型分布情況?？梢钥闯?，在變更事務所的上市公司中，上年被出具非標準審計意見的比例明顯大于在所有上市公司中上年被出具非標準審計意見的比例。尤其在2010年，在變更事務所的上市公司中，上年被出具非標準審計意見的比例高達27.91%。從3個年度的總體情況來看，在252家變更事務所的上市公司中，上年被出具非標準審計意見的比例達到15.48%，而在所有上市公司中這一比例僅有7.72%。由此可以初步判斷，非標準審計意見與事務所變更存在一定相關性。上市公司試圖通過變更事務所來獲取更滿意的審計意見。

2009—2011年變更會計師事務所的上市公司和所有上市公司的財務狀況比較如表3所示。處于財務困境的ST公司在變更事務所的上市公司中所占的比重顯著高于在所有上市公司中所占比重。在2010年變更事務所的公司中，ST公司所占比重達到32.56%，幾乎相當于ST公司占所有上市公司比重的3倍。從3個年度的均值來看，ST公司占變更事務所公司數的19.84%，顯著高于所有上市公司中ST公司11.68%的比重。由此可以初步說明，處于財務困境的公司更傾向于通過變更事務所來進行審計合謀。

（二）相關性分析

（三）Logistic回歸分析

由于因變量AC（會計師事務所變更）與自變量OP（上年度審計意見類型）和ST（公司財務狀況）都屬于二項分類變量，所以本文對樣本數據進行Logistic回歸檢驗，具體情況如表5所示。在模型（1）中，OP（上年度審計意見類型）與AC（會計師事務所變更）在0.01水平上顯著負相關，假設1得到驗證。說明上市公司上年度如果被出具非標準審計意見，那么在本年度就越可能進行事務所的變更。在模型（2）中，ST（公司財務狀況）與AC（會計師事務所變更）在0.01水平上呈顯著的正相關關系，假設2也得以驗證。這說明當上市公司出現財務困境時，更換事務所的可能性就會增大。但控制變量Size（公司規模）和L（第一大股東持股比例）與因變量的關系并不顯著。

五、結論與啟示

本文以上海證券交易所2008—2011年上市公司為研究樣本，對會計師事務所變更的影響因素進行了比較分析和相關性分析以及Logistic回歸檢驗。研究結果表明，當上市公司出現財務困境或上年度被出具非標準審計意見時，為尋求審計意見的改善，更換事務所的可能性會顯著增大。而公司規模、第一大股東持股比例與事務所變更的關系并未得到驗證。

根據上述研究結論，本文提出如下建議：（1）在證券市場和注冊會計師行業的監管方面，中國證監會和中國注冊會計師協會不僅要進一步完善事務所變更的相關制度，而且要建立相應的獎懲機制以保證制度的有效執行，遏制上市公司與事務所利用虛假財務信息欺騙利益相關者的合謀行為。（2）在公司治理方面，各相關部門應積極采取措施使上市公司內部治理結構不斷完善，從而理順審計市場的委托代理關系，保證審計聘任權掌握在企業所有者手中，從需求角度來防止上市公司通過變更事務所來操縱審計意見的違規行為。

【主要參考文獻】

[1] 耿建新，楊鶴.我國上市公司變更會計師事務所情況的分析[J].會計研究，2001（4）.

[2] 楊華.上市公司審計意見類型影響因素實證研究：以2004年滬深兩市A股為例[J]. 山東工商學院學報，2008（4）.

[3] 陸正飛，童盼.審計意見、審計師變更與監管政策[J].審計研究，2003（3）.

[4] 吳聯生，譚力.審計師變更決策與審計意見改善[J].審計研究，2005（2）.

[5] 趙文佳，安亞人. 審計意見類型與會計師事務所變更相關性的實證研究[J].經濟視角（下），2011（5）.

[6] 李四能. 會計師事務所變更與審計意見、盈余管理的關系——以滬深上市公司為研究對象[J].福建行政學院學報，2011（1）.

[7] 續飛，白憲生. 物流類上市企業公司治理與審計收費[J].云南財經大學學報，2012（3）.

[8] Simunie，D.A.The pricing of audit services；Theory and evidence[J]. Journal of Accounting Research，1980 （18）.

[9] Lennox C.Do companies successfully Engage in opinion-shopping evidence from the UK[J]. Journal of Accounting and Economics，2000（29）.

[10] Krishnan J，R Stephens. evidence on opinion shopping from audit opinion conservatism[J]. Journal of Accounting and public policy，2000（14）.

假設1：如果會計師事務所對上市公司出具了非標準審計意見，那么在下一年度很可能被更換。

假設2：上市公司如果面臨財務困境，那么更換會計師事務所的可能性會增大。

（二）變量設計

參照前人的研究成果，本文在實證分析中，將會計師事務所是否發生變更作為因變量，將上年度審計意見類型和公司財務狀況作為自變量，將公司規模和第一大股東持股比例作為控制變量，具體變量定義見表1。

（三）數據來源

本文的樣本數據來源于上海證券交易所2008—2011年上市公司年報，并剔除了缺乏上年度審計意見數據的2009年首次公開發行股票的上市公司，以及具有較強特殊性的金融保險業公司和數據不完整的公司。此外，本文認為當會計師事務所由于合并重組而發生名稱改變的情形并不屬于事務所變更。綜合上述因素，本文選取了756家上市公司2009—2010年3個年度的數據，共2 268個研究樣本。其中2009年上市公司會計師事務所變更數為118家，2010年為43家，2011年為91家，共計252家，占樣本總數的11%。本文運用Excel2007和SPSS17.0分析軟件完成數據的整理分析工作。

四、實證分析

（一）比較分析

表2列示了2009—2011年變更會計師事務所的上市公司和所有上市公司的審計意見類型分布情況?？梢钥闯?，在變更事務所的上市公司中，上年被出具非標準審計意見的比例明顯大于在所有上市公司中上年被出具非標準審計意見的比例。尤其在2010年，在變更事務所的上市公司中，上年被出具非標準審計意見的比例高達27.91%。從3個年度的總體情況來看，在252家變更事務所的上市公司中，上年被出具非標準審計意見的比例達到15.48%，而在所有上市公司中這一比例僅有7.72%。由此可以初步判斷，非標準審計意見與事務所變更存在一定相關性。上市公司試圖通過變更事務所來獲取更滿意的審計意見。

2009—2011年變更會計師事務所的上市公司和所有上市公司的財務狀況比較如表3所示。處于財務困境的ST公司在變更事務所的上市公司中所占的比重顯著高于在所有上市公司中所占比重。在2010年變更事務所的公司中，ST公司所占比重達到32.56%，幾乎相當于ST公司占所有上市公司比重的3倍。從3個年度的均值來看，ST公司占變更事務所公司數的19.84%，顯著高于所有上市公司中ST公司11.68%的比重。由此可以初步說明，處于財務困境的公司更傾向于通過變更事務所來進行審計合謀。

（二）相關性分析

（三）Logistic回歸分析

由于因變量AC（會計師事務所變更）與自變量OP（上年度審計意見類型）和ST（公司財務狀況）都屬于二項分類變量，所以本文對樣本數據進行Logistic回歸檢驗，具體情況如表5所示。在模型（1）中，OP（上年度審計意見類型）與AC（會計師事務所變更）在0.01水平上顯著負相關，假設1得到驗證。說明上市公司上年度如果被出具非標準審計意見，那么在本年度就越可能進行事務所的變更。在模型（2）中，ST（公司財務狀況）與AC（會計師事務所變更）在0.01水平上呈顯著的正相關關系，假設2也得以驗證。這說明當上市公司出現財務困境時，更換事務所的可能性就會增大。但控制變量Size（公司規模）和L（第一大股東持股比例）與因變量的關系并不顯著。

五、結論與啟示

本文以上海證券交易所2008—2011年上市公司為研究樣本，對會計師事務所變更的影響因素進行了比較分析和相關性分析以及Logistic回歸檢驗。研究結果表明，當上市公司出現財務困境或上年度被出具非標準審計意見時，為尋求審計意見的改善，更換事務所的可能性會顯著增大。而公司規模、第一大股東持股比例與事務所變更的關系并未得到驗證。

根據上述研究結論，本文提出如下建議：（1）在證券市場和注冊會計師行業的監管方面，中國證監會和中國注冊會計師協會不僅要進一步完善事務所變更的相關制度，而且要建立相應的獎懲機制以保證制度的有效執行，遏制上市公司與事務所利用虛假財務信息欺騙利益相關者的合謀行為。（2）在公司治理方面，各相關部門應積極采取措施使上市公司內部治理結構不斷完善，從而理順審計市場的委托代理關系，保證審計聘任權掌握在企業所有者手中，從需求角度來防止上市公司通過變更事務所來操縱審計意見的違規行為。

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[10] Krishnan J，R Stephens. evidence on opinion shopping from audit opinion conservatism[J]. Journal of Accounting and public policy，2000（14）.

假設1：如果會計師事務所對上市公司出具了非標準審計意見，那么在下一年度很可能被更換。

假設2：上市公司如果面臨財務困境，那么更換會計師事務所的可能性會增大。

（二）變量設計

參照前人的研究成果，本文在實證分析中，將會計師事務所是否發生變更作為因變量，將上年度審計意見類型和公司財務狀況作為自變量，將公司規模和第一大股東持股比例作為控制變量，具體變量定義見表1。

（三）數據來源

本文的樣本數據來源于上海證券交易所2008—2011年上市公司年報，并剔除了缺乏上年度審計意見數據的2009年首次公開發行股票的上市公司，以及具有較強特殊性的金融保險業公司和數據不完整的公司。此外，本文認為當會計師事務所由于合并重組而發生名稱改變的情形并不屬于事務所變更。綜合上述因素，本文選取了756家上市公司2009—2010年3個年度的數據，共2 268個研究樣本。其中2009年上市公司會計師事務所變更數為118家，2010年為43家，2011年為91家，共計252家，占樣本總數的11%。本文運用Excel2007和SPSS17.0分析軟件完成數據的整理分析工作。

四、實證分析

（一）比較分析

表2列示了2009—2011年變更會計師事務所的上市公司和所有上市公司的審計意見類型分布情況?？梢钥闯?，在變更事務所的上市公司中，上年被出具非標準審計意見的比例明顯大于在所有上市公司中上年被出具非標準審計意見的比例。尤其在2010年，在變更事務所的上市公司中，上年被出具非標準審計意見的比例高達27.91%。從3個年度的總體情況來看，在252家變更事務所的上市公司中，上年被出具非標準審計意見的比例達到15.48%，而在所有上市公司中這一比例僅有7.72%。由此可以初步判斷，非標準審計意見與事務所變更存在一定相關性。上市公司試圖通過變更事務所來獲取更滿意的審計意見。

2009—2011年變更會計師事務所的上市公司和所有上市公司的財務狀況比較如表3所示。處于財務困境的ST公司在變更事務所的上市公司中所占的比重顯著高于在所有上市公司中所占比重。在2010年變更事務所的公司中，ST公司所占比重達到32.56%，幾乎相當于ST公司占所有上市公司比重的3倍。從3個年度的均值來看，ST公司占變更事務所公司數的19.84%，顯著高于所有上市公司中ST公司11.68%的比重。由此可以初步說明，處于財務困境的公司更傾向于通過變更事務所來進行審計合謀。

（二）相關性分析

（三）Logistic回歸分析

由于因變量AC（會計師事務所變更）與自變量OP（上年度審計意見類型）和ST（公司財務狀況）都屬于二項分類變量，所以本文對樣本數據進行Logistic回歸檢驗，具體情況如表5所示。在模型（1）中，OP（上年度審計意見類型）與AC（會計師事務所變更）在0.01水平上顯著負相關，假設1得到驗證。說明上市公司上年度如果被出具非標準審計意見，那么在本年度就越可能進行事務所的變更。在模型（2）中，ST（公司財務狀況）與AC（會計師事務所變更）在0.01水平上呈顯著的正相關關系，假設2也得以驗證。這說明當上市公司出現財務困境時，更換事務所的可能性就會增大。但控制變量Size（公司規模）和L（第一大股東持股比例）與因變量的關系并不顯著。

五、結論與啟示

本文以上海證券交易所2008—2011年上市公司為研究樣本，對會計師事務所變更的影響因素進行了比較分析和相關性分析以及Logistic回歸檢驗。研究結果表明，當上市公司出現財務困境或上年度被出具非標準審計意見時，為尋求審計意見的改善，更換事務所的可能性會顯著增大。而公司規模、第一大股東持股比例與事務所變更的關系并未得到驗證。

根據上述研究結論，本文提出如下建議：（1）在證券市場和注冊會計師行業的監管方面，中國證監會和中國注冊會計師協會不僅要進一步完善事務所變更的相關制度，而且要建立相應的獎懲機制以保證制度的有效執行，遏制上市公司與事務所利用虛假財務信息欺騙利益相關者的合謀行為。（2）在公司治理方面，各相關部門應積極采取措施使上市公司內部治理結構不斷完善，從而理順審計市場的委托代理關系，保證審計聘任權掌握在企業所有者手中，從需求角度來防止上市公司通過變更事務所來操縱審計意見的違規行為。

【主要參考文獻】

[1] 耿建新，楊鶴.我國上市公司變更會計師事務所情況的分析[J].會計研究，2001（4）.

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[5] 趙文佳，安亞人. 審計意見類型與會計師事務所變更相關性的實證研究[J].經濟視角（下），2011（5）.

[6] 李四能. 會計師事務所變更與審計意見、盈余管理的關系——以滬深上市公司為研究對象[J].福建行政學院學報，2011（1）.

[7] 續飛，白憲生. 物流類上市企業公司治理與審計收費[J].云南財經大學學報，2012（3）.

[8] Simunie，D.A.The pricing of audit services；Theory and evidence[J]. Journal of Accounting Research，1980 （18）.

[9] Lennox C.Do companies successfully Engage in opinion-shopping evidence from the UK[J]. Journal of Accounting and Economics，2000（29）.

[10] Krishnan J，R Stephens. evidence on opinion shopping from audit opinion conservatism[J]. Journal of Accounting and public policy，2000（14）.