金融開放與金融安全

趙 進/烏魯木齊市商業銀行股份有限公司

金融開放與金融安全

趙 進/烏魯木齊市商業銀行股份有限公司

中國的經濟改革、社會轉型進入關鍵期，金融開放與金融安全就一直是我們關注的焦點。國內眾多經濟社會矛盾匯焦于金融，但是在金融危機遷延不愈的情勢下，這一矛盾被國際社會動蕩、經濟低迷所掩蓋，金融開放顯得更加撲朔迷離。

金融開放；安全

一、金融開放固然重要，但是開放本身并不是目的，只是一種手段

從國內來說，金融開放應該服從國內經濟發展、社會穩定，在合適的時間建立與發展階段相適應的金融開放。把開放作為目的而非手段，違背了社會發展的客觀規律，不考慮經濟發展階段、居民收入水平、金融市場的完善程度以及金融監管的能力，必然會帶來金融、經濟乃至整個社會的混亂。

從國際上來看，金融開放應該服務于國家利益。金融主權是國家主權的一部分，沒有一個大國的金融是完全對外敞開大門的?，F代社會，金融成為社會第三極權力，足以左右一個國家和地區的政治格局。美國著名國際戰略學家亨廷頓在《文明的沖突與世界秩序》一書中，將“控制全球的硬通貨”、“控制全球的銀行體系”和“控制全球資本市場”列為美國國家所必須掌控的14個戰略領域中的第一、第二和第四位，而“軍事控制”僅列為倒數第二位。金融安全的重要性要排在金融開放之前，主次分明，不能維護金融安全的開放是有害的，盲目開放無異于飲鴆止渴，有損于金融市場穩定和國家金融安全。

但是，金融安全本身也不是目的，金融安全是對“核心金融價值”的維護?！昂诵慕鹑趦r值”是金融本身的“核心價值”，表現為金融財富的安全、金融制度的維持和金融體系的穩定、正常運行與發展；“核心金融價值”是受金融因素影響的國家的核心價值，即為國家的經濟、政治和軍事等領域的安全受金融因素影響的程度；“核心金融價值”是國際金融運行中本國的“金融價值”，其內容除了避免金融財富外流、外來沖擊危及國內金融制度與體系，進而危及經濟、政治和軍事安全外，主要就是“金融主權”。

處理好金融開放和安全的關鍵，在于把握好“度”，把握好安全與開放的平衡，實現金融開放和金融安全的統一。要認識到金融開放是手段、金融安全是重點、維護“核心金融價值”才是目的；其次要清楚金融開放不意味著完全的自由化，完全的自由化是用來哄小孩的舊把戲。

二、金融開放有風險，風險需要被正視

英國經濟學家凱恩斯認為，若要動搖一個國家的社會基礎，破壞它的通貨體系乃是最精妙、最有效的辦法。

首先，傳統的政治風險不容忽視。金融作為一國經濟核心，成為影響地緣政治的戰略要素。在美國主導國際經濟秩序與美元霸權體制之下，美國不允許有挑戰他的第二個金融大國出現。歷史上，美國曾利用各類金融手段牽制前蘇聯、降伏墨西哥、懲罰東南亞、遏制日本以及應對歐洲一體化的挑戰。

美國金融機構在東道國落地生根后，利用該國的金融市場缺陷與監管漏洞，通過一系列金融操作制造金融動蕩，吸食該國財富，商業與投資銀行提供杠桿資金，會計師事務所與投資銀行提供信息，評級機構提供與創造契機，對沖基金則實施攻擊；美國不斷以貿易逆差與“操縱匯率”等為借口，制造摩擦，逼迫中國接受新的“門戶開放”(1899年是商品市場的開放，如今是金融市場的開放)，施壓人民幣升值；美國金融機構很多背景復雜，在中國境內活動日趨頻繁，投資銀行與評級機構已經掌握中國企業海外投融資的主導權，四大會計師事務所在中國會計審計業已經形成壟斷，由此涉獵大量政治、經濟、商務乃至國防工業信息；中國企業在國際金融市場，尤其是美國金融市場，投融資以及進行其他金融交易時不斷遭受非議、歧視甚至訛詐。

其次，新形勢下國際風險傳播需要重視。美國“占領華爾街”運動如火如荼，歐洲主權債務危機一發不可收拾，世界經濟很可能出現“二次探底”，這預示著發達國家主導60多年的世界經濟秩序面臨瓦解的可能，國際金融格局發生劇變，國際市場風險加大，在高度關聯的全球經濟中，很難有哪個國家能夠獨善其身。

全球流動性再次過剩。信貸的枯竭以及經濟的失血，使市場對通脹的擔憂退于次要地位，經濟增長放緩風險加劇，美、日等發論文聯盟達國家通過“量化寬松政策”提高經濟增長水平、沖銷外債，而更多的新興經濟體面臨“保增長”的壓力，也加入到貨幣政策“寬松陣營”，全球范圍內的寬松貨幣政策，必然在世界經濟面臨“二次探底”的特殊時期，加劇全球的流動性過剩，引起國際游資泛濫，全球的股市、房市、商品期貨市場大幅震蕩，通貨膨脹壓力加大。發達國家債務纏身、增長疲弱，勢將惡化全球經濟環境，2010年12月份，歐元區通脹率突破歐洲央行設定的2％警戒線后，一路攀升，今年9月份達3.0％，亞洲地區2011年通脹率預計為5.8％，其中印度通脹接近兩位數。通貨膨脹之下，資源價格大幅震蕩，金融風險跨國傳遞；資本流動更加不穩定。經濟的強勁復蘇使大量資本涌入亞洲，未來資本流向難以判斷，存在著極大的不確定性，有可能成為對沖基金攻擊的對象。

再次，國際金融的監督、協調機制值得懷疑。國際金融監管滯后，國家間金融協調乏力。金融資本是美國霸權的重要工具，堂而皇之的外表難以掩飾其掠奪性的本質。一方面，“華爾街”通過操縱金融市場，不通過生產環節，就可以巧妙盤剝全球；另一方面，發展中國家淪為“附庸之國”，自愿消耗本國資源、污染本國環境和用本國低廉的勞動力，為發達國家提供物美價廉的產品。美元作為國際貨幣惡性孳生，導致全球流動性的泛濫，大幅推升資產價格。不設防或防范不嚴的發展中國家，資金“大進大出”導致內外經濟失衡，最終出現金融動蕩乃至金融危機。

最后，關注復合性金融風險的持續積聚。一是外在風險內部化。隨著中國金融不斷擴大開放，外部金融風險通過多種渠道傳導至國內，對中國脆弱的金融體系產生沖擊。巨額國際游資在獲取巨額收益的驅使下，投機人民幣升值，通過多種渠道入境，加劇資產泡沫，擾亂經濟秩序，威脅金融體系穩定。二是內在風險外部化。一些“走出去”的中資企業由于鞭長莫及與內控不力，原先潛伏的金融風險迅速暴露。2002年中國銀行紐約分行違規被重罰，2005年中航油和中儲棉投機巨虧，2006年“國儲銅”投機巨虧等，中資企業不斷違規經營，參與海外投機，損傷中資企業在國際市場的信譽，甚或對東道國以及國內金融市場產生沖擊。

三、開放下的金融安全離不開經濟發展，特別是實業的發展

實業為金融之根本，金融開放固然重要，所帶來的財富效應確實誘人，但是脫離實業而過度虛擬化，必然帶來資產投機泡沫，這次全球金融危機就是虛擬經濟膨脹惹的禍。在“金融萬能”的假象之下，全世界都在試圖擠進產業鏈的高端，實現經濟金融化，這就使實體經濟被倒逼，不斷失血萎縮，金融投機泛濫，資產泡沫膨脹，形成“倒三角”的畸形經濟結構。

過去，在美國，金融資本復辟，“摩根主義”替代“福特主義”，華爾街銀行家將道德、法制、資本主義的契約精神一股腦地拋到腦后，將金融職能從配置資源轉化為轉移財富、從服務實體經濟的手段轉化為主導國民經濟的工具，將低劣的垃圾債券包裝成為優質資產，進行大規模金融欺詐，給自己帶來一時的暴利，卻給美國乃至世界引致無窮的災難。這種環境下，經濟增長不再依賴實體經濟的財富創造，轉而依賴虛擬經濟的投機，過剩資本從工業轉向金融，企業只能通過資產負債表的高杠桿化維持運營，企業的資金成本增加，更多的工業資本試圖通過“金融化”恢復過去的利潤率，運營風險顯著提升。

如今在中國，虛擬經濟膨脹，導致金融風險積聚，經濟亂象環生，社會矛盾重重。中小企業難以獲得貸款，實業利潤難以彌補融資成本，大量民企老總不堪重負，毅然跑路或海外移民。遭受危機打擊的美國，正吸取虛熱實冷的教訓，重回實業，寄希望能夠實現“再工業化”，提高就業率。因此，實體產業是根，虛擬金融是葉，開放下的金融安全就要求先練好內功，練好基本功，再談利用金融開放獲利。

實現金融開放和金融安全的統一，必須有自己的原則和底線，必須與時俱進，根據外部環埔、內部情況隨時調整。開放是一種手段，應配合政府的宏觀調控和市場的調節機制；開放要適時適度，與國內的經濟結構相適應；開放要以我為主，服務于國內經濟，不要脅從于國際壓力；開放要因勢利導，充分利用當前復雜的國家環境；開放要以人民的福利為出發點，做到開放為民、服務社會。