監管下的萬能險的發展研究

陸秀羽

（江蘇大學，江蘇 鎮江 212013）

一、萬能險產品情況介紹

1.特點。萬能險是一種投資型壽險，兼具保障與投資兩種功能。其保障功能主要指被保險人在保險合同生效期間身亡后，受益人可以獲得身亡保險金或被保險人在保險合同期滿后仍生存，則受益人可以獲得生存保險金。在我國，投保人主要看重的是它的投資功能。其投資收益是由保證加浮動兩部分組成。保險合同中規定了最低保證利率，不管市場情況如何變化，其萬能險的結算利率不得低于該最低保證利率。另外，投資者可以分享保險公司的實際投資收益，保險公司會根據實際投資狀況確定某個時期的結算利率。其次，萬能險有著靈活的保費交納制度，客戶可以在維持保單效力的前提下，自由選擇合適的保費繳納額度，該年度可以不交或者多次追加交納。

2.產品優勢。隨著我國城鎮化的推進，經濟不斷發展，居民的收入水平有了很大的提高，理財逐漸走進普通家庭。然而對于我國大多數自身理財能力不足的普通個人投資者而言，其風險承受能力較低，可用于理財的資金規模也有限。因此，這類客戶的理財的渠道主要集中在銀行、基金、債券和保險。銀行是我國居民傳統的理財渠道，然而低利率時代下，傳統的儲蓄顯然滿足不了居民對于財富保值增值的需求，于是很多人選擇了銀行理財產品。但是隨著今年資產新規的出臺，打破“剛性兌付”，銀行提供非保本理財已成為大勢所趨，銀行理財也不再是毫無風險的了。同樣，各類債券和基金也面臨著不同程度的風險，而萬能險有著最低保證利率，無論如何，投資者都有著在保本的基礎上實現更高收益的可能性。并且隨著我國保險資金投資領域越來越多樣化，以及保險公司作為機構投資者本身的專業性，我國萬能險的結算利率總體上一直居高不下，尤其是激進型的中小險企。以恒大人壽恒大穩盈8號兩全保險（萬能型）為例，2015年12月至2018年4月，其年化結算利率都是7.5%，而從2015年10月24日起，一年期存款基準利率已下調至1.5%。所以，與其他理財產品相比，能夠實現較高穩定收益的萬能險是大眾投資者配置資產的理想選擇。

3.存在的問題。萬能險雖有不少優勢，但由于我國很多險企一味追求短期利益，投資風格激進，萬能險在我國發展過程中，暴露出了不少問題。首先，期限錯配。不少保險公司為了吸引客戶投保，追求保費規模的快速增長，往往設計出存續期較短的產品并且允諾了較高的最低保證利率。這樣，一旦大量保單集中在某個時間期滿了，保險公司將面臨著巨大的償付壓力。若保險公司在某個小環節發生問題，就會出現流動性不足，最終難以償付。這樣，很可能引起保險行業乃至整個金融系統危機的發生。其次，保障功能不足。人們購買保險產品的最大目的是為了規避轉嫁風險，在風險暴露時，獲得保障。當然，將保險產品作為理財工具也未嘗不可，但是前提是要有基本保障如重大疾病保障等。購買萬能險的客戶群體中除了經濟實力強大，基本保障配置妥善后確有理財需求的人，還包括純粹被萬能險的高收益吸引但保障能力明顯欠缺的人。試想后者一旦身體出現重大疾病，因病返貧的悲劇就難以避免了。在萬能險的銷售過程中，不少險企的保險代理人為了追求自身業績，將萬能險產品銷售給沒有基本保障的群體，這對于整個社會的和諧穩定來講，都是極其不利的。再次，信息披露不完善。很多萬能險的產品說明書中只有利益演示，而對資金運用及存在的風險只字不提，保單中的退保條款含糊略過等，這些都嚴重損害了投保人的權益。最后，險資舉牌給被舉牌企業帶來經營風險。我國萬能險高收益的特性為保險公司快速聚集了大量的資金，然而為了實現高收益的剛性兌付承諾，獲得長期穩定的現金回報，并進一步掌握企業的決策權，險企紛紛舉牌財務狀況良好而股權結構松散的優質企業。而企業一旦不能牢牢掌握自身的決策權，將面臨巨大的經營風險。險資舉牌帶來的股權之爭還可能波及中小股東的權益。

二、解決辦法

1.加強宏觀微觀審慎監管。我國監管當局要從產品功能角度出發進行實質性的監管，萬能險的投資屬性意味著它不只是單純的保險產品，因此監管當局應對其進行綜合監管。隨著銀保監合并，萬能險可以納入統一監管框架，實現對萬能險的宏觀審慎監管。在微觀審慎監管方面，監管當局應要求保險公司定期開展流動性壓力測試和償付能力測試，對收益率偏高的產品設置較長的存續期等，并合理匹配不同存續期產品的資產負債，切實保證保險公司的償付能力。

2.引導保險公司樹立正確的經營價值觀。對于保險公司而言，要摒棄一味擴大規模、追求短期利益、進行惡性市場競爭的思維方式，要從客戶需求出發，潛心設計保險產品，根據客戶現有需求以及挖掘客戶潛在需求，創新萬能險產品，滿足客戶多樣的需求。另外，提高保險公司的保險代理人的綜合素質，不僅要將合適的保險險種推銷給合適的人群，還要向著專業化的家庭資產配置理財顧問的方向發展，為客戶資產配置出謀劃策，從根本上提高客戶滿意度，增強保險公司在整個金融體系中的競爭力，實實在在地提高我國的保險密度和保險深度，從而實現多方共贏，推動我國保險行業的可持續發展。同時，保險資金在進行股權投資時，要樹立長期穩定的投資風格以實現我國保險市場和資本市場的共同發展。

3.完善信息披露制度。國家應出臺與保險產品相關的信息披露規范文件，嚴厲打擊對投資者隱瞞相關重要信息或故意夸大、虛假宣傳等違規行為，并在統一平臺實現對萬能險產品的備案，從而提高萬能險產品的透明度，實現信息對稱。

4.加快金融制度改革?！癟+1”交易制度與漲跌停板制度已不能適應如今我國金融市場的發展需要，我國必須做好金融制度改革安排，從制度層面類似防范野蠻舉牌擾亂資本市場的行為。

三、推動萬能險實現新發展的建議

1.更好地利用銀行的渠道優勢。盡管如今互聯網經濟蓬勃發展，出現了很多互聯網理財平臺，萬能險的代銷渠道早已不局限于銀行，但是互聯網平臺的監管尚不完善，蘊藏著極大的風險。然而隨著銀保監合并，對保險的監管將更加全面系統。保險公司可進一步利用銀行的渠道優勢，對銀行人員進行一定的培訓，進一步提高其保險業務代理能力。

2.投資者理性投資。在做萬能險的投資決策時，投資者不能盲目跟風，不要只看到收益，忽略自身的保障需求。首先要了解清楚產品特點，并結合自身的需求考慮，根據自己的收入狀況、經濟實力以及所處的人生階段等進行全面考量，量力而行，找到適合自己的產品，這樣才能發揮出保險真正的作用。

3.發揮萬能險的財富傳承作用。我國大眾對財富傳承一向不夠重視，但近年來隨著財富傳承方面的糾紛時常發生，人們這方面的意識愈加強烈。目前我國財富傳承的方式有法定繼承、遺囑繼承、家族信托和保險這四種?，F實中，法定繼承因涉及多個繼承人而產生糾紛的案例時常發生，遺囑繼承也存在著是否合法有效、債務清償以及遺產稅的繳納等問題，另外，家族信托的資金門檻一般較高。相較而言，萬能險賬戶是大眾進行財富傳承的很好的方式。萬能險賬戶不僅可以使財富保值增值，還可使公司資金和個人財富分割開來，真正實現財富的有效傳承。因而，保險公司應針對這一目標群體，突出萬能險財富傳承方面的特點，推動萬能險實現新的發展以及解決居民財富傳承方面的難題。

4.自上而下地改善我國保險生態環境。要想解決萬能險存在的問題，其根本在于改善我國保險生態環境。當然，這不是一朝一夕就能實現的，需要各方的持續的努力。保險是我國國民生活中不可或缺的重要角色，國家要引導全民樹立保險保障的理念。國家可以加大保險宣傳方面的投入，制作關于保險的公益廣告宣傳片，各保險公司可以不定期舉行保險知識宣講會，提高客戶對保險的認知水平等。

四、結語

萬能險是根據市場需求而推出的創新型保險產品。如今，其在我國的發展進入了瓶頸期，但我們應該認識到對萬能險產品進行監管是為了解決經營不規范的問題，使其回歸產品本身，而不是打擊抑制其發展。同時，保險資金能為我國資本市場注入長期穩定資金，對我國資本市場的發展有促進作用。另外，《保險業發展“十三五”規劃綱要》也指出，保險要成為財富管理的基本手段，說明我國保險市場的發展潛力還是很大的。為推動萬能險在我國保險市場上健康持續發展，保險公司應在在合規經營的前提下，發揮出萬能險的產品優勢，使其更好地服務于我國居民的理財需求。投資者也應正確認識萬能險，注重其在財富傳承方面的功能，然后根據自身需求，理性購買。