科技型中小企業員工股權激勵研究

□文/ 張琦英

（蘇州工業職業技術學院 江蘇·蘇州）

［提要］ 股權激勵是科技型中小企業廣泛采用的一種長效激勵機制。雙創背景下科技型中小企業實施股權激勵有助于調動員工的積極性，滿足企業對人力、技術、資金等各項關鍵因素的需求。當前我國科技型中小企業可以選擇的股權激勵模式有許多，但實施過程中也存在缺少相應的法律規范、股權激勵設置的激勵條件不夠合理、配套的績效考核不夠科學等問題，通過依法展開股權激勵、制定切實有效的股權激勵方案和構建科學的股權激勵績效考核體系，有助于更好地實施股權激勵機制，匯聚和穩定創新人才、助力科技型中小企業長期發展。

一、科技型中小企業股權激勵的動機

科技型中小企業是指依托一定數量的科技人員從事科學技術研究開發活動，取得自主知識產權并將其轉化為高新技術產品或服務，從而實現可持續發展的中小企業。其“科技含量”主要體現在：有“科技人”（科技人員）、做“科技事”（科技研發活動）、得“科技果”（自主知識產權）。當前科技型中小企業面臨著較大的生存和發展風險?？萍夹椭行∑髽I從本質上來說只是中小企業的一個組成部分，它也必然具備中小企業的主要特征，同時也面臨著作為以科技研發為主要任務、以自主知識產權應用或轉換為重要方向所產生的生存和發展風險。眾所周知，科技型中小企業需要由一定規?；驍盗康目萍佳邪l人員為主體進行研發與創新活動、需要由先進的行業設備、資深的行業專家和一流的科研團隊展開合作。在這些研發和創新過程中，往往需要投入大量的人力、物力和財力。對資金的要求非常緊迫，而研發成果本身也具有一定的不確定，所帶來的“經濟效益”不一定能在短時間內體現?？萍夹椭行∑髽I的生存和發展風險較大，對未來的不確定性也一直存在。

股權激勵是股份制企業面向員工提出的一種長效激勵機制。股權激勵的對象最初限于企業高級管理人員等小部分群體，這部分人員通過持有公司股份的形式，同時以公司股東身份和企業員工雙重身份參與企業的管理和決策事務，并分享企業經營產生的利潤。隨著我國產業結構轉型升級方向的確定、產業化發展路徑日益清晰，股權激勵成為科技型中小企業經常采用的激勵模式，其激勵對象也開始多元化。除了公司董事、高級管理人員等，企業的銷售、人事、財務、研發、生產等部門的核心員工都可能成為股權激勵的對象，通過持有公司股權實現與企業共擔風險、共享利潤、共同進退?？萍夹椭行∑髽I實施股權激勵將最大限度調動員工的積極性，滿足企業對人力、技術、資金等各項關鍵因素的需求。一方面股權激勵是產權激勵的一種形式，是以企業發行的股份或相似的權益性工具為支付手段的薪酬。實施股權激勵能讓企業員工擁有部分企業股權，進而享有剩余索取權，促使其為企業的長遠發展而努力，有很好的激勵作用。另一方面從企業的發展角度來看，我國的科技型中小企業在創新發展的過程中面臨著資金籌資、人才匯集、技術應用等各項挑戰。通過制訂有效的股權激勵方案，可以激發核心人才的工作熱情和職業成就感，留住人才，提高科研成果轉化效率，甚至可以在一定程度上緩解企業的資金壓力。

二、科技型中小企業常用的股權激勵模式

作為科技型中小企業吸引人才、激勵員工的“利器”，股權激勵的模式有股票期權激勵、限制性股票激勵、員工持股計劃（ESOP）、業績股票、延期支付等十多種類型。不同的激勵模式在實施條件、適用范圍、激勵效率與約束強度等方面都存在差異，企業根據所處產業特征、企業實際發展狀況采用不同的激勵模式或特定的激勵組合方式，往往取得的效果也有所不同。根據這些激勵模式在科技型中小企業中的應用情況，本文將主要介紹其中最常見的三種模式。

（一）限制性股票。企業實施限制性股票激勵模式，指企業直接向符合激勵政策的員工發放規定數量的股票。首先，企業對激勵對象在入職年限、績效目標、崗位層級等方面都有要求，只有符合條件的員工才能獲得對應數量的股票；其次，員工在獲得股票后，也必須滿足特定要求后才能對外出售，從中獲益。因為限制性股票一般不需要員工額外付出資金，因此對于這部分員工而言，這既是企業對自己工作的一種現實獎勵，也能夠激勵員工在未來的工作過程中不斷提升自身績效、與企業發展目標保持一致。也有學者認為，限制性股票激勵往往更適用于那些業績不佳和處于成熟期的企業。在科技型中小企業的實踐中，限制性股票激勵模式被廣為采用，主要原因在于其對高層次管理和技術人才具有相當大的吸引力，能夠更好地調動科技和管理人才的工作主動性和創新積極性，同時一定程度上能規避激勵對象的短期行為，在留住核心員工方面效果明顯。這一模式被認為是當前我國科技型中小企業股票激勵中最常用的模式。

（二）股票期權。股票期權模式是企業賦予符合條件的員工購買該企業股票的權利。當激勵對象擁有這一權利時，可以選擇在規定的時間內，以約定的價格購買約定數量的企業股票。與限制性股票激勵模式不同，股票期權模式下，員工需要自己支付一定數額的資金，以相對較低的價格購入企業股票。嚴格意義上說，股票期權對員工來說，不僅是一種獎勵，更是一種投資。需要員工對企業發展有一定的信心，相信企業的股票在未來一段時間后股票價格會上漲，員工獲得的收益就是行權價格和當初購入價格之間那一部分差額。有許多科技型中小企業樂于采用股票期權模式激勵員工，主要原因是股票期權模式對企業來說激勵成本相對較低，能在短期內緩解企業資金不足的問題；對激勵對象來說，這是一項高風險、高收益的投資，如果企業經營得當，股價上升明顯，則激勵對象能獲得豐厚的回報。尤其是成長中的、資金需求高的科技型中小企業比較青睞這一激勵模式。當然，一般雙方簽訂的合同上也會有相應的措施保障激勵對象的權益，當行權價格較低時，則由企業按約定價格直接回購那一部分股權。

（三）員工持股計劃（ESOP）。20 世紀末，員工持股計劃在我國一些大企業中開始興起，它是企業員工通過認購、長期持有部分股份，并享有相應股東權益的一種制度。員工持股計劃被看作是一種“受眾更廣、操作更活”的激勵機制，也就是無論對企業高級管理層、高級技術層還是普通基層都可以采用這一模式，而且操作層面上也更靈活易行，沒有嚴格的約束和審批流程。經過二十多年實踐后，先后出現一批改革的典型模式，如四通集團模式、浦東大眾模式、深圳泰然模式等。企業推行員工持股計劃不僅能提高員工積極性，而且在完善公司治理結構、增強企業凝聚力和創新力等方面具有積極的意義。因此，有學者認為，“從本質上說，員工持股計劃是管理、知識和技術要素的資本化”。也正是由于員工持有股份后的約束機制比較薄弱，企業在推行過程中應特別注意激勵與約束之間的平衡。大部分科技型中小企業還處于成長初期，推行員工持股計劃可以將人才發展與企業發展相結合。在大企業中實施員工持股計劃已有許多成功經驗的基礎上，科技型中小企業能否制定出符合企業發展的員工持股計劃就顯得極為重要。

三、科技型中小企業股權激勵存在的問題

隨著我國創新驅動戰略的推進和經濟結構轉型的深入，科技型中小企業在國民經濟發展中的作用日趨顯著?？萍夹椭行∑髽I的股權激勵機制也在實踐中不斷完善，但問題依然存在。

首先，科技型中小企業股權激勵缺少相應的法律規范。當前，我國上市公司主要依據《上市公司股權激勵管理辦法》的相關規定開展股權激勵，該辦法對上市公司股權激勵設計的激勵對象、激勵期限、實施程序、監督管理以及股票期權和限制性股票激勵方式的具體要求做了明確規定。對科技型中小企業而言，有許多屬于非上市公司，上述辦法的規定往往無法直接套用。因此，科技型中小企業股權激勵機制大多參考現有的《公司法》《上市公司股權激勵管理辦法》等法律規范，實施股權激勵機制所涉及到的員工認股出資問題、分紅的性質和稅負問題等都缺乏明確的法律依據。

其次，科技型中小企業股權激勵設置的激勵條件不夠合理。當前大部分科技型中小企業正處于快速成長階段，企業發展的同時面臨著技術和產品創新、人才和資本集聚等各項挑戰。實施股權激勵能在一定程度上能起到緩解壓力的作用。但是，由于科技型中小企業自身發展時間較短，治理結構尚不完善，制定的股權激勵機制往往只是考慮了極少部分人的利益需求，而沒有綜合考慮不同利益方的訴求。如有的企業本身資金比較緊張，又不想采用現股方式激勵員工，制訂的激勵方案將激勵對象限制于極少部分高級管理層和高級技術人才，而且要求激勵對象在較短的時間內籌到足夠的資金購買企業股票。在激勵對象、出資要求、股票定價等方面都相對比較嚴格，只有極少數員工能符合激勵條件，有時甚至導致激勵計劃無法推行。

最后，與股權激勵機制配套的績效考核不夠科學?？萍夹椭行∑髽I實施股權激勵的主要目的是為了激發員工的工作熱情和積極性，提高企業績效，構建利益共同體。但是，在實踐中，有些企業制訂的激勵方案中，將員工獲得激勵的條件或門檻設置過高，激勵條件過于苛刻，滿足激勵條件的員工比例過低，也就達不到預期的激勵效果。同樣，也有部分企業在制定與激勵機制配套的績效考核指標時，人為地降低了考核要求，讓員工較為容易地滿足激勵條件，輕而易舉地完成績效考核目標。股權激勵不僅不能發揮提升企業業績的作用，也無法激發員工積極主動性，成為了利益輸送的工具。因此，科技型中小企業推行股權激勵需要有一套科學、合理、完善的考核評價體系作為支撐，以保障股權激勵發揮出應有的激勵作用。

四、科技型中小企業股權激勵優化建議

（一）明確科技型中小企業股權激勵的法律依據。實施股權激勵在法律層面涉及到員工認股出資、分紅性質和稅負等問題，由于缺乏明確的法律依據，科技型中小企業在現實操作中各有各的做法，有時只能打“擦邊球”。明確科技型中小企業實施股權激勵的法律依據是當務之急。如果說出臺一部專門針對科技型中小企業的股權激勵法律有些遙遠，那么確定科技型中小企業股權激勵的法律依據主要是在現有的法律法規中增加相應的條款或細則。如在《公司法》中明確中小企業因采用股權激勵方式而采取的回購、分紅等操作，法律上給予其合理性和合法性，并對中小企業股權激勵的實施過程展開必要的監督和管理；在中小企業相關的會計準則中明確企業股權激勵下的會計核算方式；在稅法中明確企業員工分紅涉及的納稅問題如何處理等。確定科技型中小企業股權激勵的法律依據不僅是在于賦予激勵雙方合法的權利和義務，使其能按法定的要求和流程開展激勵，而且也能通過規范的制度設計促進科技型中小企業的規范發展，避免因法律依據不明而引發的矛盾，阻礙科技型中小企業的持續發展。

（二）根據企業實際發展狀況，制訂切實有效的股權激勵方案?！翱萍夹椭行∑髽I”是中小企業中那一部分具有“科技含量”的企業，從科技要素來看，包括了科技人員、科技研發活動和自主知識產權；從科技的本質上來看，科技型中小企業歸根到底是要實現創新。其中，“人”是創新過程中最重要的驅動力。企業員工中的研發人員、管理人員等都是重要的創新創造驅動來源?？萍夹椭行∑髽I在制訂股權激勵方案時應在考慮自身實際發展狀況的基礎上，關注設定的激勵目標、激勵對象范圍、激勵條件、激勵期限以及可能產生的激勵效果。尤其是企業技術人才，作為科技型中小企業的中堅力量，其研發水平、由技術人員組成的團隊的研發實力在某種程度上直接決定了該科技型中小企業的發展狀況。通過制訂合理的激勵方案，更好地突出技術人才的作用，激發技術人才的潛能。充分調動技術人員對研究技術、開發產品的熱情和職業追求，通過新技術的突破、新產品的問世等知識產權的轉換和應用獲得職業成就感，提高企業技術人員或團隊的績效，也直接提高了企業的經濟效益。

（三）構建科學的股權激勵績效考核體系?？茖W、合理、完善的績效考核體系是科技型中小企業實現股權激勵目標的重要保障。構建績效考核體系的依據應是科技型中小企業的現實發展狀態。只有了解企業現實發展狀況，同時對企業未來發展的可能性做出科學的預測，才能制定出合理的業績考核指標。部分高科技企業由于對自身的現實狀況了解不深、對企業未來發展的趨勢預計不準，制訂的激勵方案在考核指標的合理性、客觀性和長遠性等方面都存在問題。對于股權激勵績效考核體系可以從激勵對象個人和其所在部門或團隊兩個層面展開。對激勵對象個體，應讓其充分了解企業股權激勵的范圍、實施流程、約束條件、考核指標、行權條件以及退出機制等詳細內容；個人考核的業績指標以完成規定崗位職責和年度目標任務為主，同時結合其所在部門對企業的貢獻度進行綜合考核。完善的股權激勵績效考核體系可以最大限度地保障股權激勵的有效性，為企業和員工的雙贏保駕護航。

當前，我國科技型中小企業可以選擇的股權激勵模式有許多，還有更多的組合方式，但總體來看，股權激勵的特色還不夠鮮明，激勵作用的發揮還受到許多制約，在實施過程中也存著不少問題。通過依法展開股權激勵、制訂切實有效的股權激勵方案和構建科學的股權激勵績效考核體系，有助于科技型中小企業更好地實施股權激勵機制，讓科技型中小企業在我國“大眾創業，萬眾創新”的背景下，不斷提高創新能力、匯聚創新人才、助力企業長期發展，在經濟社會發展過程中發揮更為顯著的推動作用。