上市公司財務報表分析的關鍵指標、存在問題及改進措施

范 婧,王 博

(1.太原城市職業技術學院 山西太原 030000;2.廈門市行政學院公共管理教研部 福建廈門 361000)

上市公司對財務報表進行分析,主要針對兩個方面,第一是對財務指標進行分析;第二是對管理用財務報表進行分析。上市公司對財務指標的分析是重中之重,而財務指標主要包括償債能力指標、發展能力指標、營運能力指標、盈利能力指標以及企業市場價值指標等等,這些指標可以幫助其分析資產財務狀況和經營成果,并在此基礎上執行企業運營方針,為企業理性投資、安全低成本籌資、穩定高效的運營,提供更加全面、準確的數據支持。

1 上市公司財務報表分析指標

1.1 償債能力指標

償債能力指標是反映上市公司動用其資產和在生產經營過程中創造的剩余價值償還其債務的能力,是企業獲得利潤總額的重要保障。分為短期償債能力指標和長期償債能力指標。短期償債能力指標,主要反映流動資產變現能力,流動資產的資金來源一是流動負債,二是營運資本[1]。營運資本數額越大說明該企業資金財務狀況越穩定。在市場中不存在統一、標準的該指標數額,不同的行業有明顯的差異。上市公司可以通過對短期償債能力的分析,判斷企業所具備的償債能力,股東大會可以根據短期償債能力的數據進行投資計劃的決策,保障投資計劃在企業財務可承擔的范圍之內,降低其投資風險[2]。長期償債能力指標,主要包括還本的能力和付息的能力[3]。在分析企業長期償債能力中,需要關注企業的資本結構,如果資產中絕大部分不是通過舉債獲得,說明在企業對債權人利益的保護程度很高,董事會可以選擇運用財務杠桿,進行更多投資計劃的規劃,獲取杠桿效應帶來的額外回報。另一方面付息能力是反映償還利息的能力,企業擁有的緩沖資金越多對利息的保障程度越大,企業用現金償還利息要比用利潤償還更為可靠。董事會可以根據報表所反饋的利息保障倍數,進行籌資、投資方案的調整。

1.2 盈利能力指標

盈利能力是上市公司賺取利潤的能力,是資金增值的具體表現形式,較高的盈利能力支持著上市公司保持健康穩定運行。董事會應高度重視盈利能力的數據以及其波動特點。該指標主要分為四部分;一是收入獲利能力,是指營業收入中營業利潤所占的比重,這個指標反映在收入中扣除各項支出后所獲得的回報。該指標越高,代表主營業務的市場競爭力越強,發展潛力越大,獲利能力越強。二是資產獲利能力,該指標綜合反映了資本運營的綜合效益,具有通用性強以及適用范圍廣的優勢,該指標數額越高說明企業投入產出的水平越優,企業總體運營效益越好,企業可以充分運用財務杠桿效益,獲取超額回報。三是費用控制獲利能力,該指標是對上述指標的補充,從節約成本費用的角度提高公司獲利能力,該指標數額越高,代表內部管理越有效,獲取利潤所付出的代價越小。四是現金流控制獲利能力,使用該指標既擠出來了收益中多余的水分,也避免了權責發生制造成的利潤操控,但也有缺陷,一般情況下現金流波動較大,造成該指標變化也劇烈,因此在實際工作中,只作為參考指標使用。

1.3 運營能力指標

運營能力指標是反映上市公司經營狀況的重要指標,概況為企業資金的利用效率,集中體現在資金的周轉次數和周轉天數上,周轉天數越少,周轉次數越多,資金被外部公司占用的時間越短,資金管理效率越高,企業運營能力越強。主要涉及三方面:一是應收賬款周轉率。它反映了公司在一定時期內的賬款回收速度,該指標越高,代表當年賒銷轉化為現金的速度越快。應收賬款的起點是賒銷終點是現金,如果賒銷比現銷更有優勢,那么應收賬款的周轉天數就不是越短越好了,因此應結合內外部環境綜合分析,此外,經營者還可以根據財務報表反饋的信息,進行企業賬款回收能力的測試,調整經營與發展策略。二是存貨周轉率。該指標分析反映了上市公司的管理水平,體現了資產利用效率,該指標越高,表明資產流通越順暢,流動性越好,存貨占用資金越少,效率越高。三是資產周轉率。包括流動資產周轉率、營運資本周轉率、非流動資產周轉率。此類指標不僅反映了資產的使用效率,還體現了其管理水平。指標數值越高,表明資產從投入到產出流轉速度越快,資產使用效率越高。因此,企業經營者可以根據財務發表反饋的信息進行分析,對各項資產進行合理配置[4]。

1.4 發展能力指標

上市公司的發展能力體現在滿足生存的基礎上,尋求發展壯大的能力,也稱之為企業的成長性,是企業通過不斷積累而形成的發展潛能。主要涉及以下三方面:一是營業收入增長率。反映營業狀況、市場占有率、業務發展趨勢的重要指標。該指標越高,表明業務或產品越受消費者的喜愛,企業發展前景越好。企業可以根據此指標,對所處環境做出趨勢性的分析和決策。二是資本積累率。反映本年度所有者權益增長狀況,是企業發展強盛的重要標志,也是企業擴張的源泉,可以展現出企業的發展潛能。該指標越大,說明資本保全性越強,企業擴張越有保障,抵御風險能力越強,長期可持續發展能力越強。三是資本保值增值率。是根據謹慎性信息質量要求設計出來的,用來評價財務效益的輔助性指標。該指標反映了企業在排除其他客觀因素的前提下,通過自身的努力獲得資本增值的能力。該指標越大,企業資本的保全狀況越好,所有者權益的保障程度越高[5]。

1.5 上市企業市場價值指標

對于上市公司,衡量其市場價值的指標主要分為兩類,分別是股數類和股價類。股數類的指標有每股收益、每股凈資產、每股銷售收入。該指標是反映盈利能力、企業價值最基本和最核心的指標,對指導投資者投資、制定股票價格、評價企業市場價值起到了重要的作用。該類指標越大,說明企業盈利能力越強、股東投資效益越可觀、每股所代表的企業財富越雄厚、股票市價的上升空間越大、企業創造財富能力越強。股價類指標主要有市盈率、市凈率和市銷率。該指標是評價股票價格是否合理的重要指標,該類指標越低,說明股價中企業盈利能力以及價值增值作出的貢獻越大、該股票投資風險越小、投資價值越大,但在金融市場不健全的情況下,參考這類指標將面臨較大的風險,股東會在股票相關決策問題上要保持謹慎。

2 財務報表分析中存在的問題

2.1 時效性不高

上市公司的財務報表,只是根據過去的經營和財務情況進行總結評價,它是闡述了企業上一階段的財務信息,并沒有根據企業現在的實際經營情況,及時進行財務數據的更新,同時忽視了企業未來發展前景的預測,這將導致決策層無法借助財務報表進行現階段運營情況的總結,影響了經營與發展戰略的科學調整。

2.2 可靠性不足

上市公司的財務報表只是進行了內部財務信息的總結與分析,并沒有根據行業發展現狀、企業發展戰略、企業競爭對手、外部環境等進行背景信息披露和外部投資和融資財務信息的分析,導致缺乏一定的可靠性,決策存在一定的風險性,且這個風險性很難被預防或及時偵查到。

2.3 分析方法不當

目前,上市公司財務報表的分析方法沒有考慮表外因素,而表外因素正是造成這樣數據結果的主要原因。一方面,分析方法所參考的標準具有不確定性,例如選用的標準不客觀可靠,會直接影響比較的結果。另一方面,使用歷史數據進行趨勢預測,所得出的結果也不可靠,導致財務報表信息失真,不利于企業的經營與發展。

2.4 分析指標的片面性

上市公司財務報表分析存在一定的局限性,一方面,它注重有形資產的確認、計量和報告,忽視人力資源和智力資本的確認、計量和報告,而人力資源和智力資本對于企業的生存與創新發展起著不可替代的作用。另一方面,指標注重反映企業過去的財務狀況和經營成果以及現金流,忽視反映企業在經營活動中所面臨的風險和不確定性[6]。因此,決策者在進行經營發展戰略的調整時增加了運營和投資風險。

3 財務報表分析改進的措施

3.1 分析指標體系的完善

上市公司應當基于自身的日常經營與未來發展的需求,進行財務報表分析指標體系的完善。首先,根據財務報表所反饋的重點內容,進行分析指標體系的完善,充分認識到財務報表對于企業經營發展提供智力支持的作用,同時進行重點環節或重點指標的逐一突破,全面對財務報表信息進行分析研究。其次,根據企業未來發展的需求,進行內部分析指標體系的完善,著重對財務報表中所體現的發展能力、償債能力指標、盈利能力指標、運營能力指標進行逐一完善,剔除非必要指標。最后,基于企業發展需求以及外部市場環境變化,進行財務報表外部分析指標體系的完善。

3.2 資料收集力度的加大

上市公司應當基于財務報表所體現的數據,加大相關資料的收集力度。首先,應當基于現金流量信息收集的需求,進行資料收集的完善。分別從償債能力、盈利能力、運營能力、發展能力四個方面,進行資料的全面收集,及時進行財務報表信息的更新。其次,在進行財務報表分析時,也要考慮其他因素(例如關聯方交易、持續性事件或偶發性事件的影響、上市公司的制度完善性等等)對于財務報表分析結果的影響,通過其他因素的資料完善,保障分析的準確性。最后,政府的決策也會對財務報表分析帶來一定的影響,企業在進行財務報表分析工作開展時,應當充分、全面、實時地考慮到政府的決策,進行分析方式的調整。

3.3 分析方法的不斷完善

上市公司在進行財務報表分析方法選取時,應當根據所處的生命周期,并結合企業不同階段的發展要求,進行分析方法的科學選擇,采用多樣化的分析方法對財務報表進行分析[7]。首先,在對財務報表指標進行分析時,不能采用單一的方法對指標進行分析判斷,需要采取動態與靜態分析方式相結合,進行指標的綜合分析判斷,考慮企業現階段經營發展中存在的問題,總結出經營發展現狀。其次,結合現階段的經營發展情況,進行財務報表分析方法的優化,結合企業現階段發展需求和未來戰略規劃需求,并結合國內外行業情境,進行財務報表分析方法的優化,建立動態化的財務報表分析方法。最后,在進行財務報表分析方法優化的過程中,也應當考慮到行業特點、應收賬款周轉率、銷售能力等因素,對于財務報表分析方法的影響,以此為基礎,進行分析方法的不斷優化,保證財務報表分析結果的科學性和嚴謹性。

3.4 強化輔助信息的披露工作

上市公司相關的輔助信息是幫助決策者進行財務報表分析的另一項重要依據。因此,根據對財務報表的科學分析,強化對輔助信息的披露工作,借助輔助信息,充分反映企業的實際經營情況,為企業的健康、持續、穩定地發展提供更多的依據。一方面應該強化對知識經濟的披露工作,不斷總結經營發展中知識經濟所占的比重,并根據行業發展特點,進行知識經濟發展價值的估計,以此為指標,進行財務報表分析工作的開展,對企業經營狀況進行全面的總結,不斷發現企業經營中存在的問題和潛在優勢[8]。另一方面應當強化對人力資源、會計方面信息的披露工作,加強對企業內部的分析,并以此為依據,進行財務報表指標分析工作的開展,保障分析、總結內容,更加符合上市公司經營與發展的實際情況,不僅為企業的發展

4 結語

綜上所述,上市公司財務報表指標分析工作,對于其經營與發展具有重要影響。因此,在進行財務報表指標分析工作開展的過程中,應當根據企業經營與發展需求出發,進行財務報表指標分析的不斷明確,構建完善的財務報表指標分析體系,全方位、多角度的進行財務報表指標分析工作的開展,總結經營發展現狀,提供更加科學的依據,促進上市公司的穩定發展。