高管研發背景、短視主義與企業創新持續性
——來自中國制造業上市公司的經驗證據

徐 燕 樊 晨

（新疆財經大學工商管理學院 新疆烏魯木齊 830012）

一、引言

黨的二十大報告指出“必須堅持科技是第一生產力、人才是第一資源、創新是第一動力，深入實施科教興國戰略、人才強國戰略、創新驅動發展戰略，開辟發展新領域新賽道，不斷塑造發展新動能新優勢”[1]?！吨袊圃?025》指出我國制造業正不斷通過技術創新來提升自身創新能力。但華為、中興等多家企業受到美國多次制裁的客觀事實也告訴我們，我國制造業只有不斷增強創新能力，攻克“卡脖子”技術，擁有自身的核心技術，才能在國際舞臺擁有話語權。熊彼特[2]在創新理論中強調了持續創新的重要價值，指出持續創新在動態變換和高度不確定的市場環境中發揮著重要作用。綜上，保持創新持續性既是制造企業贏得市場核心競爭力的關鍵，也是我國步入制造強國的關鍵，因此，如何提升我國制造企業的創新持續性成為一個重要命題。

關于創新持續性的影響因素，已有研究主要集中在外部環境及企業特征等方面[3-4]。但高層梯隊理論指出，高管在組織經營活動中扮演重要角色，組織的經營結果映射出高管的決策行為，高管的認知思維對組織產生深遠的影響[5]，可見，高管對于企業創新持續性有著重要影響。黨的十九屆五中全會明確提出要“發揮企業家在技術創新中的重要作用”，而高管作為企業技術創新決策的主要發起者，其個人特質及管理風格會對企業的生產經營活動產生巨大影響[6-7]。文獻梳理顯示，學者們關于高管背景特征影響創新的研究可分為三類。一是職業背景。有學者認為，具有財務經歷的高管更具冒險精神，愿意承擔創新風險，樂于進行技術創新[8]；高管職業經歷越豐富，企業創新水平越高，其中，高管的跨企業經歷對創新水平的影響最為顯著[9]。二是海外背景。具有海外背景的高管通過三種方式促進企業創新：首先，通過提升企業風險承擔水平和自信度促進創新投入[10]；其次，通過優化企業人力資本結構促進企業探索式創新[11]；最后，通過強化企業社會責任感提高綠色技術創新水平[12]。三是教育背景。高管的教育層次越高，其創新思維越強，對創新績效影響越大[13]，越能推動企業履行社會責任，從而推動企業技術創新[14]。綜上，高管背景對創新的影響已受到了學者們的關注，但職業背景和教育背景只是間接影響高管的創新管理和決策[15]，而擁有研發背景的高管對創新決策的影響更為直接，可以有效推動數字化技術創新[14]，做出有利于創新資源投入以及創新績效提高的決策[16]。在綠色創新中，當高管是技術專家時，能有效提升企業綠色創新投入和創新效率[17]；在電商企業的平臺化和高質量發展中，具有研發背景的高管能進行更有效的治理[18]。盡管學者們對高管研發背景與企業創新的關系已進行了較為廣泛的研究，但創新并非一蹴而就，只有持續創新才能應對千變萬化的外部環境，為此，本文擬對高管研發背景如何影響企業創新持續性進行研究。

創新具有風險性，可能失敗，也可能短期內無法獲得收益甚至不能收回成本。同時，上市公司中高管短視主義普遍存在[15]，短視主義使企業對研發活動重視不夠，研發支出減少[19]，從而阻礙了企業的持續創新，最終不利于企業成長[20]。而具有研發背景的高管往往能夠正視研發的長期性，其短視主義相對較弱，愿意為持續創新活動不斷投入資金和人力。從企業實踐來看，上市公司因管理者短視行為而遭遇負面影響也引起了各界關注，如康美藥業和瑞幸財務造假事件等?；诖?，本文擬將短視主義納入研究框架，探討其在高管研發背景和企業創新持續性中的中介作用。

綜上所述，本文擬探討高管研發背景對企業創新持續性的影響，并驗證短視主義在其中的中介作用。本文的邊際貢獻主要有兩個方面：第一，從高管特質出發，分析高管研發背景對創新持續性的影響，豐富了創新持續性影響因素的研究；第二，研究高管研發背景對企業創新持續性的作用機制，即分析短視主義的中介作用，為企業提升創新持續性提供依據。

二、理論基礎與研究假設

（一） 高管研發背景與創新持續性

企業創新需要投入大量資金和人力，且可能具有較長的回報周期，此外，一次成功創新難以保證企業的長久競爭優勢，因此，企業必須不斷提高創新績效，保持創新的持續性。已有研究發現，高管是創新的活力源泉[21]；高層梯隊理論指出，創新決策的主體是高管，其職能是實現創新[5]；在企業研發創新過程中，高管的個體特質如認知、經歷等會影響企業戰略決策[22]。

烙印理論認為，個體的經歷會形成與環境相匹配的烙印，即使環境發生改變，這些烙印也會對個體持續產生影響。高管的技術學習和研發工作經歷塑造了高管的創新思維和決策特征，這會對其后續管理行為產生烙印效應。烙印過程包含三個核心要素：(1)敏感時期(sensitive period)：即環境對于個體影響較大的短暫時期。(2)環境烙印(imprint of the environment)：環境的主要特征對敏感時期的個體產生不可磨滅的影響，從而個體形成了與環境匹配的特征。(3)持續影響(persistence of imprints)：即使外部環境發生翻天覆地的變化，烙印仍將持續產生影響[23]。

在過去的學習和職業生涯中，技術的不斷創新和環境的不斷變化使有研發背景的高管處于特定敏感期，進而形成特定的決策行為，這一經歷使高管充分認識創新研發的重要性[24]，并對研發規律有了深入把握[25]，同時，研發經歷使高管積累了大量知識并強化了知識吸收能力，從而獲得了維持企業創新持續性的資源[26]。其次，在不斷變化的市場環境中，當企業創新研發面臨較高的不確定性與風險、投資周期與回報周期較長時，具有研發背景的高管傾向于通過技術創新提升企業的成長性。最后，由于在特定敏感期形成的烙印會對以后工作產生不可磨滅的影響，因此，高管的研發背景使其具有技術創新的敏感性[27]，能更加透徹地分析創新項目的可行性，并憑借其專業知識對研發資源進行優化配置，從而保證并提升企業的創新持續性?；谝陨戏治?，本文提出如下假設：

H1：在其他條件不變的情況下，高管研發背景對企業創新持續性具有顯著正向作用。

（二） 高管研發背景、短視主義與創新持續性之間的關系

短視主義是指高管決策時只考慮當下利益而很少關注企業未來的長期發展[28]。企業高管作為投資決策制定與執行的核心人員，其個人特質極大地影響著企業對長期投資項目的態度[5]。當面臨業績壓力時，企業高管可能從個人利益角度出發而謀求短期業績和股票價格最大化，從而犧牲企業長遠利益，放棄中長期研發創新項目[29]，形成決策中的短視主義。短視主義對創新持續性的影響主要體現在縮小研發投入規模、降低研發投入效率和傳遞負面信號三個方面。首先，當企業高管與所有者存在利益沖突時，短視主義會使高管產生“小富即安”的思想，出于利己主義而先滿足自身利益再考慮企業利益，從而縮小研發投入規模[20]，降低創新持續性。其次，短視主義使高管格外關注能獲得短期收益的項目，對需要長期投入的研發創新項目缺乏興趣，進而降低研發投入效率。最后，短視主義會向市場傳達“負面信號”，當市場參與者識別到高管為了短期利益而減少對創新活動的關注時，其投資意愿會降低，從而阻礙創新項目所需的外部資金投入，進而抑制企業創新持續性。

有學者將短視主義視為一種具有先天性和穩定性的個人特質[30]，但也有學者指出短視主義會受到后天環境的影響[31]。職業經驗和知識積累發揮烙印作用，使具有研發背景的高管對創新活動形成了整體性認識，有效抑制短視主義的產生。烙印作用具體分為認知烙印與能力烙印。認知烙印表現為高管受到技術學習和研發崗位中高強度和高挑戰性氛圍影響，形成遠見卓識和獨特思維，對創新活動的重要性有清晰認識，關注并推進企業具有長期價值的研發項目，有效抑制企業追求短期利益的動機。能力烙印表現為研發背景使高管擁有突出的創新治理能力和資源配置能力（尤其是對外部資源的利用，因為持續創新更需要外部資源尤其是技術的注入[32]），憑著敏銳的判斷力洞悉行業前沿，聚焦核心技術，從而有效抑制短視行為，推動企業持續創新。

綜上所述，本文提出如下假設：

H2：在其他條件不變的情況下，高管研發背景能顯著抑制短視主義。

H3：在其他條件不變的情況下，高管短視主義能顯著抑制企業創新持續性。

H4：在其他條件不變的情況下，短視主義在高管研發背景影響企業創新持續性過程中起中介作用，即高管研發背景會通過抑制短視主義而促進企業創新持續性。

三、研究設計

（一） 樣本選取與數據來源

自2020 年以來，新冠疫情給企業帶來了前所未有的挑戰。有學者研究認為，在危機時期，企業更關注生存和短期目標[33]，因此，在經濟低迷與不確定的環境下，企業可能減少研發投資[34]。為減少新冠疫情對研究樣本的影響，本文選取2010—2020 年A 股制造業上市公司作為研究樣本。企業創新持續性數據來源于中國研究數據服務平臺(CNRDS)，管理層短視主義數據來源于WinGo 財經文本數據平臺，企業規模和股權集中度等控制變量數據來源于國泰安數據庫(CSMAR)。本文針對原始樣本還做了如下處理：(1)剔除ST、ST*和PT 上市公司樣本；(2)剔除主要變量缺失的公司樣本；(3)針對連續變量進行上下1%縮尾處理；(4)由于國泰安數據庫中的高管研發背景數據大量缺失，因此本文通過對高管簡歷進行分析，剔除非高管團隊人員，并對缺失的高管研發背景進行手工填補；(5)由于創新持續性指標是通過企業研發投入計算得出，針對缺失數據，本文查詢了各公司年報并進行了手工補充。最終，本文獲得了12432 個觀測值，并運用Excel 和Stata16.0 軟件進行了數據處理。

（二） 變量定義

1. 創新持續性

本文參考了國外學者Triguero 和Córcoles[35]的研究，同時借鑒了國內學者何郁冰等[36]的研究，采用研發投入的環比增長率乘以當期研發投入來衡量企業創新持續性?？紤]到創新研發是一個長期且逐漸積累的過程，同時企業研發活動具有動態性和碎片化的特點，本文將當年和前一年的數據綜合計算作為當期數據，為確保變量系數在合理的范圍內，本文再對當期數據取對數，具體計算公式如下：

式中，IINt代表企業當期的研發投入，即第t年和第t-1 年的研發投入之和；IINt-1代表公司滯后一期的研發投入，即第t-1 和第t-2 年的研發投入之和；IIPt代表企業第t年的創新持續性。

2. 高管研發背景

本文選取兩種方式衡量高管研發背景：一是用具有研發背景的高管占比衡量；二是采用高管研發背景的虛擬變量衡量，即具有研發背景的高管取1，否則為0。本文參考朱焱和王廣[37]的研究成果，將滿足以下情況的高管視為具有研發背景的高管：(1)具有工程師、研究員等技術類職稱；(2)具有技術學習經歷；(3)具有研發或技術崗位工作經歷。

3. 短視主義

本文參考胡楠等[20]學者關于“短期視域”的詞語統計方法，將能代表短視主義的詞語分為直接和間接兩大類，其中，直接類包括“馬上”“立刻”等，間接類包括“壓力”“契機”等。本文根據上市公司年報中的“短期視域”詞匯總詞頻占年報中披露的管理者討論與分析(MD&A)總詞頻的比例，再乘以100 得出短視主義數據。其中，“短視視域”詞匯總詞頻包括10 個種子詞集和33 個擴充詞集。

4. 控制變量

參考已有研究[15]，本文選取企業規模(Size)、股權集中度(Share)、企業財務杠桿(Lev)、資產收益率(ROA)、現金水平(Cash)、獨立董事比例(Indep)和固定資產率(Ppe)作為控制變量，且在回歸中控制了年份(Year)和行業(Ind)。

綜上，本文選取的主要變量及其定義如表1 所示。

表 1 主要變量及定義

（三） 模型構建

首先，為檢驗高管研發背景對創新持續性和短視主義的影響，本文構建回歸方程（1）和（2）。其次，為進一步檢驗短視主義在高管研發背景與創新持續性之間的中介作用，本文構建回歸方程（3）和（4）。

式中，各變量定義詳見表1 中相關內容；ε為隨機擾動項；i代表企業；t代表年份；Controlsi,t代表企業i的第t年的控制變量。

四、實證分析

（一） 描述性統計

表2 為樣本的描述性統計?？梢钥闯?，高管研發背景的均值為0.248，最小值為0，最大值為0.83，標準差為0.204，表明具有研發背景的高管在樣本企業中占了一定的比重，但不同企業的占比存在較大差異。創新持續性的均值為18.872，最小值為12.12，最大值為23.11，表明不同企業的創新持續性差別較大。短視主義的均值為0.082，最小值為0，最大值為0.45，說明各企業中高管短視主義現象有較大差異。創新持續性的標準差為1.401，短視主義的標準差為0.068，表明不同企業的創新持續性和短視主義的離散程度較小，說明選取的樣本具有較好的代表性。

表 2 描述性統計分析

（二） 相關性分析

表3 為各變量的Pearson 相關性分析結果。表3 顯示，高管研發背景與創新持續性的相關系數為0.103，在1%水平下顯著正相關。高管研發背景與短視主義的相關系數為-0.065，在1%水平下呈顯著負相關。短視主義與創新持續性的相關系數為-0.056，在1%水平下呈顯著負相關。相關性分析結果表明，關鍵變量之間的相關關系初步符合本文研究假設的預期。

表 3 變量相關性分析

（三） 假設檢驗

1. 高管研發背景對創新持續性的作用檢驗

表4 為高管研發背景與創新持續性回歸結果。從表4 中的M1 可知，高管研發背景與創新持續性的回歸系數為0.256，且在1%的水平下顯著為正，表明高管研發背景能顯著提升企業創新持續性。因此，假設1 得以驗證。

表 4 高管研發背景與創新持續性回歸結果

2. 短視主義的中介作用

從表4 中的M2 可知，高管研發背景與短視主義的回歸系數為-0.011，且在1%的水平下顯著為負，表明高管研發背景能顯著抑制短視主義，假設2 得以驗證。從表4 中的M3 可知，短視主義和創新持續性的回歸系數為-0.293，且在1%的水平下顯著為負，表明高管短視主義顯著抑制創新持續性，假設3 得以驗證。

關于短視主義的中介作用，本文首先通過逐步回歸法進行檢驗。從表4 可知，高管研發背景與創新持續性的回歸系數為0.256（p＜0.01），說明高管研發背景正向影響創新持續性。模型4 將短視主義納入回歸方程，從表4 中的M4 可知，高管研發背景與創新持續性的回歸系數由0.256（p＜0.01）降為0.254（p＜0.01），表明高管研發背景不僅可以直接提升創新持續性，還可以通過抑制短視主義促進創新持續性，體現了短視主義的中介作用。其次，本文還采用Bootstrap 檢驗法和Sobel 檢驗法進行中介效應檢驗。從表5 可知，在Sobel 檢驗中的Z 值為3.112（p＜0.01）大于1.65，在Bootstrap 檢驗法中短視主義的95%置信區間為[-0.183，-0.093]，不包含零，說明短視主義在高管研發背景影響創新持續性過程中的中介效應顯著，假設4 得以驗證。

表 5 Bootstrap 法和Sobel 法檢驗

（四） 穩健性檢驗

1. 替換解釋變量

本文主回歸中的解釋變量為高管研發背景，采用企業中具有研發背景的高管人數占高管團隊總人數的比例來衡量，為保證結果的穩健性，本文將高管研發背景替換為用虛擬變量衡量，回歸結果如表6 所示。結果表明，高管研發背景在1%水平下顯著提升企業創新持續性，在5%水平下顯著抑制短視主義，因此本文結論具有穩健性。

表 6 替換解釋變量衡量方式回歸檢驗

2. 將解釋變量“高管研發背景”滯后一期代入模型檢驗

考慮到高管研發背景對企業創新持續性的影響存在滯后效應，本文將解釋變量滯后一期代入模型進行回歸，結果如表7 所示。結果表明，高管研發背景在1%水平下顯著提升企業創新持續性，在5%水平下顯著抑制短視主義，說明本文研究結論穩健。

表 7 解釋變量滯后一期回歸檢驗

3. 傾向得分匹配估計（PSM）

為減少選擇偏差，本文根據樣本企業中的高管是否具有研發背景，采用傾向得分匹配估計（PSM）對控制變量進行一對一的近鄰匹配，進而估計高管研發背景對企業創新持續性的處理效應，檢驗結果如表8 所示。一對一匹配后的平衡檢驗結果表明，匹配后的標準化偏差小于10%，說明協變量通過了平衡性檢驗。

表 8 一對一匹配后的平衡性檢驗

五、研究結論與管理啟示

（一） 研究結論

本文以2010—2020 年制造業上市公司數據為研究樣本，采用逐步回歸法、Sobel 檢驗法和Bootstrap 檢驗法探究了高管研發背景對企業創新持續性的影響，并檢驗了短視主義的中介作用，最終得出以下結論：首先，高管研發背景對企業創新持續性具有顯著正向作用。研發背景使高管具有創新意識和創新意愿，對持續創新的重要性有深刻認識，同時有能力對創新項目進行科學合理的可行性分析，有能力優化企業資源配置，從而保證了企業的創新持續性。其次，短視主義在高管研發背景對企業創新持續性的影響過程起中介作用。對具有研發背景的高管而言，以往的學習和工作經歷形成了能抑制短視主義的認知烙印和能力烙印，從而削弱了企業追求短期利益的動機，最終提升了企業的創新持續性。

（二） 管理啟示

第一，企業應加大力度引進和培養具有研發背景的高管。鑒于高管研發背景對企業創新持續性的重要性，企業不僅要多渠道引進具有研發背景的高層次人才，還要對擁有研發背景的員工進行有針對性的培養，充分發揮其技術專長，通過培育內部創新型人才，打造一批具有創新競爭力的管理團隊。

第二，企業應高度重視持續創新活動。一方面，企業要建立和培育持續創新體系，制定創新戰略，形成創新氛圍，持續尋求新技術和新機會，使企業在激烈的市場競爭中獲得較高的市場占有率和更多的投資，確保企業的持續發展。另一方面，企業要通過培訓等方式改變高管的短視主義思維，摒棄“小富即安”的思想，營造提倡持續創新的文化氛圍，為企業贏得競爭優勢提供保障。