2024年宏觀經濟形勢與國企改革發展

王絳

提 要： 2023年我國經濟雖然運行平穩，但仍存在一些影響經濟發展的深層次問題。在當前形勢下，包括國有企業在內的我國各類企業都將面臨一系列挑戰。國資國企要立足新時代新征程新使命新定位，持續深化改革，強化創新驅動，更好發揮科技創新、產業引領、安全支撐作用。

2023年我國經濟常態化運行，宏觀政策顯效發力，國民經濟回升向好，高質量發展穩步推進，主要預期目標圓滿實現。表現在，宏觀經濟恢復性增長，城鄉市場持續恢復，固定資產投資穩定增長，外貿結構持續優化，金融平穩運行。

2024年是我國全面建成社會主義現代化強國、實現第二個百年奮斗目標，全面實現“十四五”規劃目標的關鍵一年。當前，我國面臨的內外環境仍然復雜，轉變經濟發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力任務仍然較重，結構性、體制性、周期性問題相互交織，經濟下行壓力仍然較大。國有經濟是中國特色社會主義的重要物質基礎和政治基礎，國有企業在保民生促增長，推動國民經濟轉型升級諸方面，具有非常重要的責任。

一、我國經濟運行仍存在深層次問題

2023年我國經濟雖然運行平穩，但仍存在一些深層次問題，將繼續影響2024年甚至更長時間的經濟發展。

第一，宏觀經濟下行壓力仍然較大。雖然我國經濟2023年增速在全球主要經濟體中名列前茅，但這是建立在上年較低基數上的。從環比看，一季度GDP環比增速2.2%，二季度增長0.8%，三季度增長1.3%，四季度增長1.0%，說明經濟的持續動力不足。如按美元計，2023年我國GDP降至17.89萬億美元，經濟規模跌至美國的65.4%，與前兩年占比突破70%相比，差距有所擴大。2023年1-11月，我國主要稅收收入項目除了國內增值稅由于2022年同期基數較低原因同比大幅增長47.6%以外，其他主要稅種如國內消費稅、企業所得稅、個人所得稅、進口貨物增值稅、消費稅、關稅、印花稅、資源稅、土地增值稅等都出現不同程度的下降。1-11月，全國規模以上工業企業利潤總額同比下降4.4%，我國經濟增長面臨的壓力仍然較大。

第二，外部市場正在深入調整。雖然2023年我國出口形勢向好態勢明顯，但如以美元計價，2023年前11個月，我國進出口總值下降5.6%，出口下降5.2%，貿易順差收窄 2.7%。雖然我國對“一帶一路”和部分國家地區的出口有所增長，但對發達國家出口下滑較多，如對美國出口下降8.5%，對歐盟出口下降5.8%，對日本出口下降3.3%，產能過剩的問題仍將在2024年困擾我國企業。

第三，國內市場約束依然較強。雖然我國經濟正在穩步恢復，但疫情帶來的疤痕效應并未完全消失，影響家庭和企業消費投資信心、風險承擔意愿和能力。2023年全國消費者信心指數位于20年來的低點，9月僅為87.2，比2019年同期大幅下降36.9。2023年民間投資同比增長-0.4%，民營經濟信心有待提振，全年居民消費價格比上年上漲0.2%，工業生產者出廠價格比上年下降3.0%，工業生產者購進價格比上年下降3.6%，制造業企業利潤受擠壓。2024年進一步培育投資信心、增強居民消費能力、擴大內需的任務仍然艱巨。

第四，固定資產投資增速下降，效率較低。雖然2023年全國固定資產投資比上年增長3.0%，但仍然繼續創2021年以來的新低。2023年前10個月國家發改委審批核準固定資產項目總投資額1.42萬億元，主要集中在能源、交通、水利等行業，是上年同期的2.9倍，發行用于項目建設的專項債券3.5萬億元，下半年專項債通過加快結存限額發行和使用，疊加超6000億元政策性金融工具接續，為全年基建投資增長提供保障，政策性銀行還發放鐵路基礎設施建設貸款1055億元。2023年，計劃總投資億元及以上項目投資比上年增長9.3%，其中，計劃總投資10億元及以上項目投資比上年增長13.3%。但這些巨量資金投入僅帶來了5.9%的基建投資增長。說明我國傳統基建項目已經基本飽和，新基建尚未能接續，導致基建投資效率降低。

第五，貨幣政策效果未完全達到預期。2023年12月末我國廣義貨幣（M2）余額比年初增加了49.1萬億元，但GDP增量為5萬億元，也就是說，49萬億流動性僅帶來了5萬億元的GDP增長。從社融情況看，也存在低效問題。2023年全年社會融資規模增量累計為35.59萬億元，比上年多3.41萬億元，但2014年以來，利息支出占新增社會融資規模的比值始終保持在40%左右，個別年份甚至接近50%。過去三年，累計利息支出占累計新增社會融資規模的比例為36%，部分企業和地方仍然依賴舉新債還舊債的發展模式。資本市場表現疲軟，2023年滬指累計跌3.7%，深成指累計跌13.54%，創業板指累計跌19.41%，上證50指數跌11.73%，科創50指數跌11.24%，滬深300指數跌11.38%，中證1000指數跌6.28%。資本市場投資表現出信心不足的問題，大股東持續減持是重要因素。2023年1-11月，A股1834家上市公司累計公告減持規模1.29萬億元、增持規模185億元。央行降息降準，持續發力，貨幣增速遠遠快于經濟增速的同時，市場信心不足的問題仍然存在。

第六，地方及企業債務問題仍然突出。2023年全年我國社會融資規模增量累計為35.59萬億元，比上年多3.41萬億元。其中，企業債券凈融資1.63萬億元，同比少4254億元；政府債券凈融資9.6萬億元，同比多2.48萬億元。2024年為城投債到期高峰，在債券到期規模增加、再融資難度加大、地方財政支持減弱等背景下，弱資質區域的尾部城投風險仍需關注。2023年，我國債券市場已有50家發行主體對152只債券進行展期，展期規模高達2044.45億元，超過2022年展期量達到歷史新高，后續債務償還的情況仍不容樂觀。2023年初至12月初，我國債券市場已有31家發行人違約，共涉及境內外債券68只，違約規模合計為1041.7億元，此外，目前仍有為數眾多的出險房企仍未完成債務重組。債務問題對我國金融穩定的影響值得高度重視。

二、國有企業面臨的挑戰

在當前宏觀經濟發展趨勢下，包含國有企業在內的我國各類企業都將面臨一系列挑戰。

一是市場與資源約束將加強。2023年1月以來我國制造業復蘇力度一直較弱，除9月外，4月份以后的制造業采購經理人指數（PMI）一直低于50的榮枯線。2024年市場及資源對企業發展約束將進一步增強，我國產能過剩問題可能進一步凸顯，并可能導致企業兩極分化，資源和利潤均向優勢企業集聚，弱勢企業將面臨更多經營困境，轉型升級緩慢的企業可能遭到市場淘汰。

二是穩增長壓力增大。國有企業要承擔維護國家安全、保障和不斷提高基礎民生、引領國民經濟向世界產業高端發展的任務，同時也要承擔反經濟周期，幫助國家克服重大經濟社會危機的重任。當前經濟下行環境下，需要大型企業發揮穩增長、穩預期、保障社會就業平穩的責任。近年來，我國民營企業的固定資產投資增速逐年下降，國有企業穩投資作用明顯， 2023年全國固定資產投資同比增長3.0%，國有控股企業增長6.4%。特別是中央企業積極落實重大投資、重大項目建設，在穩住經濟大盤方面發揮了“壓艙石”作用，1-11月累計完成固定資產投資（含房地產）4.1萬億元、同比增長9.1%，完成戰略性新興產業投資1.6萬億元，同比增長31.8%，主要覆蓋新一代移動通信、人工智能、生物技術、新材料等重點產業。在規模以上工業利潤下滑的同時，國有及國有控股企業利潤總額增長7%，國有企業成為支撐我國宏觀經濟穩定增長的主要力量。

三是在企業利潤空間收窄的同時，對財政加大支持的任務趨重。在當前財政運行緊平衡，收支壓力較大的情況下，需要國有企業在保障財政穩定、提供社會保障等方面承擔更多的責任。根據國家統計局數據， 2023年，全國國有資本經營預算收入加上上年結轉收入總量為5634億元，中央國有資本經營收入預算數加上上年結轉收入總量為2499億元，全國社會保險基金預算收入10.94萬億元。國有企業亟須進一步提高資本經營效率，實現高質量發展，承擔起穩定財政收入、促進民生改善的責任。

四是技術創新能力需進一步增強。雖然近年來我國企業面臨引進發達國家技術遇到障礙，傳統制造業被東南亞、拉美、印度等國追趕并替代等不利環境，但創新能力仍然不斷提升。以汽車行業為例，2023年我國汽車出口量為517.1萬輛，同比增長59.5%，首次超過日本成為全球第一大汽車出口國，特別是中國品牌比亞迪銷出302萬輛、排名全球汽車銷量第九位，但與頭部企業豐田汽車集團全年賣出1065萬輛、大眾汽車集團售出880萬輛、現代起亞售出689萬輛相比，差距仍然巨大。

五是發達國家市場不樂觀。當前，我國與美國等西方發達國家政經關系仍然不夠穩定，西方發達國家打壓我國高新企業趨勢仍然明顯，對我高技術、設備等限制很可能在一段時間內持續，不僅影響我國產品向高附加值的地區出口，也影響高技術、關鍵設備進口，部分產業鏈環節外遷也可能對我國產業鏈生態產生影響。

三、加快國企改革發展，促進國民經濟轉型升級

2023年中央經濟工作會議提出，“堅持穩中求進、以進促穩、先立后破，多出有利于穩預期、穩增長、穩就業的政策，在轉方式、調結構、提質量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩中向好的基礎?！边@為2024年經濟工作指明了方向。國資國企要立足新時代新征程新使命新定位，持續深化改革，強化創新驅動，更好發揮科技創新、產業引領、安全支撐作用。

（一）進一步營造有利于企業改革發展的宏觀政策環境

一要把我國對外開放提高到新水平。2023年7月召開的中央全面深化改革委員會第二次會議強調，建設更高水平開放型經濟新體制是我們主動作為，以開放促改革、促發展的戰略舉措。各地方、部門和企業要圍繞構建新發展格局，以制度型開放為重點，加緊落實一系列重大開放舉措，充分發揮我國制造業大國優勢，聚焦投資、貿易、金融、創新等對外交流合作的重點領域深化體制機制改革，完善配套政策措施，深入推進“一帶一路”合作，積極主動把我國對外開放提高到新水平。

二要努力穩定就業，增加居民收入，切實擴大內需。要加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，穩步提高居民可支配收入，發揮好消費的基礎作用和投資的關鍵作用，促進經濟長期健康發展。要積極扶持中小微企業、特別是專精特新小巨人企業的發展，在促進創業、激勵創新的同時，擴大社會就業，為擴大內需夯實基礎。

三要充分調動地方政府和企業的積極性。要進一步轉變政府職能，精兵簡政，加快財稅體制改革，進一步理順政府與市場、政府與社會、政府與企業、中央與地方的關系，全面激發地方和企業進行改革探索和實踐的動力。

四要以明確的產業政策為重要抓手，推動產業投資升級。要加強宏觀政策協調配合，把握傳統和新興并重、制造和服務協同的基本方向，聚焦基礎研究和核心技術攻堅，以新技術、新需求、新業態為導向，著力建設現代產業體系，推動產業結構優化，為我國產業升級、追逐世界科技進步浪潮創造條件。

五要轉變債務驅動增長方式，健全財務硬約束機制。近年來，一些地方政府和企業“軟預算”現象較重，盲目布局，重復投資，效益低下，對債務形成嚴重依賴，不僅不利于地方經濟和企業持續發展，甚至影響我國宏觀經濟和社會穩定。地方政府和企業要加快轉變粗放式發展方式，建立健全財務硬約束，以新質生產力引領高質量發展。

六要進一步健全我國資本市場。要進一步推進資本市場改革，更好發揮資本市場功能，加快構建以資本市場為主平臺、以股權投資為主方式的直接融資新格局，推進我國經濟轉型，實現高質量發展。

（二）深化國有企業改革，促進經濟穩定向好

一要承擔并落實好保障國家經濟政治安全的重要責任。國資央企要牢記“國之大者”，牢牢把握國資國企新使命新定位，推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業集中，向提供公共服務、應急能力建設和公益性等關系國計民生的重要領域集中，切實保障和促進我國糧食安全、能源安全、供應鏈安全。同時，國有資本要提高整體配置效率，聚焦重點領域，提升產業鏈韌性，在建設現代化產業體系、構建新發展格局中充分發揮科技創新、產業引領、安全支撐作用。

二要加強創新，引領高質量發展。要建立健全企業創新發展的體制機制，加快落實創新驅動發展戰略，集中攻關掌握一批關鍵核心技術和具有核心競爭力的前沿技術，搶占引領未來發展的科技制高點。要通過管理創新、制度創新，建立健全促進科技創新的經營機制，實現科技創新、產品創新和商業模式創新的有機融合，打造新質生產力，培育競爭新優勢，持續引領行業技術進步，推動我國經濟高質量發展。

三要努力提高資本效率。要對標世界一流企業，以提升企業核心競爭力、增強核心功能為重點深入開展新一輪深化國有企業改革行動，大力提高全要素生產率。2022年我國全要素生產率與美國的比值大體在40%左右，日本和韓國在高速增長階段結束后，全要素生產率分別達到美國80%和60%的水平。我國要在2035年前基本實現社會主義現代化，國有企業需要力保全要素生產率年增速達到2.5%-3%，才能接近發達國家的全要素生產率水平。

四要大力提升核心功能，培育核心競爭力。國有企業要在不斷提升核心功能的同時，打造主業的核心競爭力，引領國內產業的轉型發展。要學習國際跨國公司聚焦自身核心產品、核心技術的提升能力，學習他們在全球高效配置資源的能力和品牌建設與培育能力，不斷提高資本使用效率，實現由“做大”向“做強”“做優”的轉變。

五要全面加強風險管理。面對復雜困難的內外市場環境，企業要加強全面風險管理，把風險管理融入每個重要的業務領域和關鍵環節，通過強化經營過程的監管以強化資本管控，加強資源整合能力建設，健全合規體系，實現企業穩健經營，保障國有資本運營安全，避免出現重大系統性經營風險。

（作者單位為國務院國資委研究中心；本文僅代表個人觀點）