新形勢下企業預防金融風險的策略探討

王 樸 曹 萌

（1.新華社，北京 100803；2.北京大學法學院，北京 100871）

一、金融風險概述

金融風險作為風險的范疇之一，指經濟主體在從事資金融通過程中遭受的損失性風險，即任何有可能導致經濟主體損失的風險[1]。2023年10月，中央金融工作會議指出，“堅持把防控風險作為金融工作的永恒主題”。2024年1月，習近平總書記在省部級主要領導干部推動金融高質量發展專題研討班開班式上進一步強調，“要著力防范化解金融風險特別是系統性風險”。

近年來，金融市場和金融機構暴露出一些薄弱風險點，面臨著嚴峻的金融風險防控壓力。隨著經濟貨幣化程度的不斷加深，經濟貨幣化成為當代經濟發展的趨勢，這也容易引發一定的金融風險，對于非金融企業來說，金融風險廣泛存在于各類活動中，包括日常經營和投融資活動。這些風險隱患不僅影響企業的資金安全，更關系企業的穩健經營，必須從多方面入手織密織牢金融風險防控體系。

二、企業金融風險要點分析

（一）日常經營中的金融風險

日常經營中的資金流動具有對手方多元、資金和業務緊密相關的特點。主要須防范違約風險和操作風險。

首先，違約風險和合同價款的管理有關。在合同價款支付中，付款方可能出于客觀或主觀的原因出現延期支付、拒不支付等支付違約。近年來，“黑天鵝”事件加重了這一違約情況。除此之外，企業還有可能基于應收賬款進行供應鏈金融、保理等金融業務，由此帶來了更復雜的金融風險。

其次，操作風險主要體現在財務管理方面。針對操作風險，比較常用的是《巴塞爾協議》中的定義，即“由不完善或有問題的內部程序、人員及系統或外部事件所造成損失的風險”。操作風險在金融行業比較常見，例如老牌英國銀行巴林銀行，就因一分行期貨部總經理通過“錯誤賬號”造假賬，最終破產倒閉。對于非金融企業來說，財務決策、計劃、控制、審計等各環節同樣存在操作風險點，如預算透支、資金挪用、系統故障、稅務造假等。

（二）投資中的金融風險

出于資產增值、業績增長、業務多元化等考慮，企業會開展投資活動，也會帶來相應的金融風險。

投資中的金融風險體現在回報的不確定性。2023年末，上證指數收于2974.9點，較2022年末下跌114.3點，跌幅為3.7%；深證成指收于9524.7點，較2022年末下跌1491.3點，跌幅為13.5%。兩市場全年成交額212.2萬億元，同比減少5.5%。債券市場中，收益率整體震蕩下行[2]。在金融市場承壓的環境下，部分非金融企業因欠缺系統專業的投資管理能力，存在投資回報風險。

投資中的金融風險還可能意味著多元化策略的失效。除了資產增值的考慮外，企業可能會開展上下游的合作、合資、收購等活動以實現業務多元化發展。在此過程中，存在以下主要風險：第一，投資標的的交易價格和實際價值可能存在偏離，而交易價格高估會在交割之后引發一系列資產損失風險。第二，在基于投資標的開展新業務時，新業務發展可能不如預期，投資效益不佳。第三，投資失誤還可能拖累企業經營帶來戰略性風險。多元化經營一定程度意味著資源的分散。新業務發展不及預期不僅會造成財務上的損失，還會影響主營業務。

（三）融資中的金融風險

企業經營需要融資，企業舉債經營，如果經營狀況良好，經營的資本報酬率高于借貸利率，企業經營是正向的；如果效益不佳甚至出現虧損，企業還須付出融資成本，會加重企業效益下降。企業融資渠道單一，則對運營潛在風險更大。尋求多元化的融資渠道，降低對單一資金來源的依賴，通過發行債券、股權融資等方式，企業可以拓寬融資渠道，降低融資成本，規避財務風險。對于涉外企業而言，融資還涉及匯率風險。

同時，經濟轉型的新形勢要求企業轉變融資思路；新《公司法》的出臺更加注重保護債權人的利益。在此背景下，融資中的金融風險應當得到企業更多的關注。從經濟發展的角度看，我國正處于轉變經濟發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的關鍵時期。隨著債務周期下半場、金融去杠桿、結構性緊信用等因素疊加，部分企業出現流動性緊張，個別企業甚者出現暴雷、破產等情況，給市場增加了不確定性。在經濟從高速增長轉向高質量發展的新形勢下，盲目加杠桿會使企業面臨的債務風險加劇。

從法律角度看，隨著新《公司法》的出臺，債務人面臨更嚴格的法律規定。首先，新《公司法》引入了股東出資期限加速到期制度[3]，同時收緊了出資期限。公司的到期債務存在觸發出資加速到期的風險。其次，新《公司法》對法人人格否認制度的規定更嚴格，首次將“股東利用關聯公司逃避債務，嚴重損害債權人利益的，所有關聯企業都應對債務承擔連帶責任”[3]寫入法律，企業融資活動中的債務風險產生更強的傳導效應。

三、企業預防金融風險的策略

（一）強化內控和合規管理

打鐵還需自身硬。企業應注意完善內部風控及合規管理體系，從戰略、制度、人才等多方面做好整體籌劃。

在戰略層面，企業結合自身整體經營狀況，建立切實、有效的管理體系。不同類型的企業有不同的業務側重點，泛泛的風控及合規管理體系落地效果不佳，也會造成資源的浪費。因此，企業應先做好適合自身的金融風險評估，并建立針對性的風控及合規方案，確定工作重點，做到有的放矢。

在制度層面，企業結合內外部約束，建立自身的風險防控制度。法律法規和監管指導是比較明確的外部規定，經營中的操作規范是企業的內部考量。金融風險防控要兼顧二者，并有機地融入經營、財務等各項業務流程。

在人才方面，企業通過培訓、考核等方式加強風險防控人力資源建設。首先，企業可以考慮設立首席合規官、風險官等專職，落實風險防控責任。其次，企業可以考慮在考核中加入風險防控評價指標，通過考核“指揮棒”引導增加防范動力。再次，可以加強對“關鍵少數”和員工的培訓，使之更好地掌握風險識別和應對技能。

（二）完善投資全流程管理

在開展投資過程中，企業不能“一投了之”，而應做好投前投中投后全流程管理。在投前，充分做好戰略研判，合理規劃業務協同和交易架構。在交易前期，開展財務、法律、業務、行業監管政策等全面的盡調，準確評估投資標的價值。在交易架構設計上，積極和交易對方展開談判，確定投資標的估值，合理設計交割期限、交割條件、違約責任等條款。

在投中和投后階段，企業應及時跟蹤標的情況，區分戰略投資和財務投資不同情況，做好退出安排。企業根據投資比例參與管理，促進投資標的增長和發展。為了降低風險影響程度，企業可以設置預警線、止損線等。在取得預期投資收益后，適時退出，兌現投資收益，確保資金回籠安全。

（三）合理安排融資計劃

為應對當前形勢下的債務風險，企業應加強風險意識和底線思維，基于自身實際情況評估償債能力，合理安排融資計劃。融資計劃須基于財務水平的準確評估，摸清自身財務狀況，重點關注流動比率、速動比率、現金流動負債比率等指標項。在此基礎上，設立預警線，有效管理負債風險。

企業安排融資計劃還應結合經營戰略的科學謀劃，不能盲目加杠桿，而要加到能發揮杠桿效應的點位、方向。此外，企業在確定融資總體規模之后，識別真正有潛力實現高增長且風險可控的業務，向其分配更多的融資空間。

（四）加強和優化金融機構合作與外部支持

選擇合適的金融機構合作對防控金融風險來說不可或缺。金融機構具有專業性高、系統性強、融資工具豐富等特點，從而能夠更準確地評估風險點并提出針對性的防范措施。遴選資質和融資條件都比較合適的金融機構進行合作，與匹配的金融機構建立合作關系，通過溝通協作，可以及時了解市場動態和政策變化，更有效地應對風險。

在企業經營活動中，需要建立穩定、高效的外部第三方智力支持機制。企業日常在金融風險方面的外部支持需求具有頻率高、難度低的特點。因此，應與外部第三方團隊建立穩定高效的鏈接關系，降低溝通、融合成本，提高響應效率。與此同時，必須注意符合審計機構強制輪換等相關規定。在重要的投融資活動中，建立協調一致的外部服務團隊。重要的投融資活動涉及券商、律所等諸多中介機構，因此，企業必須重視外部團隊的協調管理，做好流程之間的銜接，避免出現真空地帶。

（五）提升風險管理信息化水平

信息科技的高速發展，提供了許多高效的管理工具。提高風險信息化管控水平能夠幫助企業更好地應對金融風險的挑戰。信息化管理工具能夠幫助企業準確識別風險的發生，提高風險管理的效率和準確性。合同管理、財務管理涉及的信息門類多、數據體量大。企業可以結合自身實際，引入相關的管理系統，覆蓋關鍵流程和環節的全部信息。

信息化管理技術還可以幫助企業主動預測或存風險。隨著大數據、人工智能的發展，企業可以利用相關技術，企業可以實現對風險數據的實時監控和分析，主動進行金融風險的事前預測，做好風險演練和預警預案。

四、結語

無論是金融企業還是非金融企業，都可能遭受不同類型金融風險的沖擊。因此，企業應增強風險意識，加強制度建設和人才培養，借助穩定、高效的“外腦”支持機制，使用有效的信息技術工具，切實防范化解金融風險。在織密織牢金融風險防控體系的基礎上，統籌發展和安全的關系，保障資金的安全性，提高經營的穩健性，使金融真正發揮服務實體經濟的作用。