金融促進科技創新的思考

[摘 要]科技創新是第一生產力。金融是現代經濟的核心。如果金融能夠有效地促進科技創新，科技創新將插上騰飛的雙翼。金融分為政策性金融和市場性金融。兩者都具有促進科技創新的使命。解決金融促進科技創新的問題，有助于我國2020年建設創新型國家的大計。

[關鍵詞]金融；科技創新；思考

2006年1月9日在全國科技大會上提出中國未來15年科技發展的目標：2020年建成創新型國家，使科技發展成為經濟社會發展的有力支撐。金融是現代經濟的核心，具有融通資金、分散風險的功能。金融對科技創新具有促進、拉動和推動的作用。然而現實卻是金融對科技創新支持明顯不盡如人意。因此，本文的研究具有重要的理論意義和現實意義。

一、金融對科技創新支持的必要性

（一）金融能夠促進資本形成

從歷史來看，資本形成對科技創新具有巨大的推動作用?？萍紕撔峦哂懈咄度氲奶卣?。沒有巨額的資金投入很難取得科技創新的成功。這種有巨額的資金投入既包括初期的巨額投入，也包括后期的持續投入。而金融往往能夠促進資本的形成，使資本出現規?；?。并且金融往往具有較大的融資能力，能夠避免科技創新中資金的持續投入問題，能有效地避免科技創新的半途而廢。這將極大地促進科技創新的發展。

（二）金融能夠分散風險

科技創新往往面臨著巨大的失敗風險。因此一些資本往往不愿意投入科技創新。而金融可以利用回避、對沖、轉嫁等手段有效地分散風險。如果金融能夠有效地將科技創新的風險控制在可接受的范圍，那么投資者將會毫無顧忌地參與科技創新，畢竟成功的科技創新往往能夠帶來超額的收益。

（三）金融能夠篩選科技創新

當今的社會是一個創新的社會。世界各國都把科技創新放到了極為重要的地位，我國也不例外。而科技創新在商業上也并不是都有價值的。許多科技創新并不能給社會帶來改變也沒有什么商業價值，而研發卻耗費了巨大的資金，這是一種嚴重的浪費。金融卻能有效地篩選科技創新。由于金融資本是追求利潤的，無效的科技創新往往得不到金融資本的支持，只有具有商業價值的科技創新才能引起金融資本的興趣。因此客觀上，金融能夠篩選科技創新，使社會資本得到有效地利用，避免資源浪費。

二、金融對科技創新支持的國際經驗借鑒

在國際上，許多發達國家都具有強大的科技實力。這些國家都有一套金融支持科技的經驗，我們應該借鑒其經驗。

（一）政策性金融機構

許多科技創新是由中小企業完成的，而中小企業往往得不到普通金融資本的青睞，因此在中小企業科技創新的初期往往需要政策性金融機構的支持。例如世界頭號科技強國美國就有專門的小企業管理局，專門為小企業提供金融支持，因此美國中小企業科技創新的成功率往往較高，為美國經濟的強大做出了貢獻。

（二）完善的信貸擔保體系

進行科技創新的中小企業往往信用低下，其在創立初期，往往是虧損的。這樣的信用是無法得到傳統金融支持的。一個有效的解決辦法就是建立完善的信用擔保體系?？萍紡妵毡咀钕冉⑼晟频男庞脫ｓw系，為日本科技的騰飛提供了保障。

（三）規模巨大的風險投資

發達國家的風險投資為科技創新的發展注入了強大的推動力。風險投資主要是投資于高科技領域，在承擔巨大風險的同時，獲得巨額利潤?？萍紡妵绹?、日本都有規模巨大的風險投資，同時在各方面政府對風險投資提供了大量的幫助，出臺了一系列幫助風險投資發展的政策。

（四）發達的資本市場

發達國家往往具有發達的資本市場為科技創新提供融資渠道和資本退出渠道。例如美國的股票市場既有全國性的市場，又有數目眾多的地方性的市場，這極大地降低了科技企業；同時美國還專門建立了納斯達克市場為高科技企業融資提供方便。發達的資本市場為也風險投資的退出提供了重要的渠道，同時美國還具有發達的債券市場。

三、政策性金融對科技創新的支持對策

金融可以分為政策性金融和市場性金融。兩者都要全力支持科技創新，科技創新才能騰飛。政策性金融對科技創新支持的對策具體如下：

（一）建立中小企業科技銀行

縱觀國內外歷史和現狀，許多科技創新是中小企業發明創造的，而金融對中小企業科技創新的支持明顯不足。傳統的商業金融對信用低下、風險較大的中小企業科技創新并沒有興趣，因此國家應該建立中小企業科技銀行。中小企業科技銀行在性質是政策性銀行，在地位上是和中國進出口銀行、中國農業發展銀行和國家開發銀行相同的全國性銀行。中小企業科技銀行的資金來源除國家出資和金融債券外，還應該允許其吸納中小科技企業的資金，這在很大程度上能夠避免現有三大政策性銀行的困境。當然具體的操作還有待進一步的探討?？傊?，中小企業科技銀行將能夠極大地促進中小科技企業的科技創新，從而有利于我國創新型國家的實現。

（二）建立科技小額貸款公司

鼓勵各地建立科技小額貸款公司。我國經濟經過多年的發展，民間聚集了巨大的資金量。建立科技小額貸款公司可以一舉兩得，一方面解決民間資金的出路問題，滿足其增值保值的內在要求，另一方面滿足科技創新的資金需求。目前揚州、天津、南京等地已經紛紛建立了科技小額貸款公司。建立科技小額貸款公司的步伐還要進一步加快，才能發揮更大的作用。

（三）積極創立并發揮科技創業風險投資引導基金的作用

風險投資是科技創新重要的融資來源。各地應該積極建立科技創業風險投資引導基金促進風險投資進入科技創新領域。目前山西已經建立了山西省科技創業風險投資引導基金有限公司，并被科技部確定為“山西模式”。 “山西模式”為山西科技中小企業融資提供了巨大的支持，各地應該學習這一先進經驗。

（四）建立完善的政策性擔保體系

完善的政策性擔保體系可以幫助商業銀行等商業性資本進入科技創新。政府應積極參與其中，并鼓勵社會資金參加，積極發揮政府資金的杠桿作用，同時還應該建立嚴格的管理制度，以制約政府的行為。完善的政策性擔保體系將有效低降低商業性資本的風險，提高其參與的積極性。

四、市場性金融對科技創新的支持對策

市場性金融是金融的主體，掌握著社會主要的資金。沒有市場性金融的支持，科技創新將寸步難行。市場性金融對科技創新支持對策具體如下：

（一）加強商業銀行對科技創新的支持

在我國商業銀行掌握著社會的大部分資金。沒有商業銀行對科技創新的支持就談不上金融對科技創新的支持。商業銀行對科技創新的措施具體為：一是建立科技分支行，賦予科技分支行相應的權限。商業銀行應該在科技企業集中的區域，設立科技分支行，有針對性地為科技企業提供特色服務。由于科技貸款與普通貸款具有明顯的不同，因此商業銀行總行要賦予科技分支行相應的權限，這樣才能有效地發揮科技分支行的作用；二是科技貸款利率浮動化?？萍假J款如果和普通貸款具有相同的利率，商業銀行的風險和收益就不匹配了，這與市場經濟的基本原則不符，因此，應該允許商業銀行在進行科技貸款時與科技企業協商確定貸款利率，這樣才能激發商業銀行的興趣，促進科技貸款的發展；三是商業銀行進行科技金融服務方面的創新?？萍冀鹑谖磥韺@得極大的發展，必將成為商業銀行未來的利潤增長點之一，因此各商業銀行應積極進行金融創新，更好地為科技創新服務。

（二）積極發展資本市場

資本市場是科技創新融資的另外一個主要途徑。隨著我國資本市場的飛速發展，資本市場的重要性將越來越明顯。我國已經建立的中小企業板、創業板和代辦股份轉讓市場都為科技創新融資提供了有力的支持?，F在眾多的科技企業無法進入股票市場，嚴重制約了它們的發展。當務之急就是把中小企業板、創業板和代辦股份轉讓市場做大，以便為更多的科技創新服務。另外我國還應積極發展科技債券，一方面放寬科技貸款的發行條件，逐步實行注冊制；一方面，加強科技債券的交易市場。長期科技債券既能為科技創新提供資金支持，又能降低科技企業的資金成本和還款壓力。

（三）積極發展風險投資

國際經驗表明風險投資是科技創新發揮的重要力量。積極發展風險投資具體措施為：一是出臺全面的支持風險投資的政策。這一政策應該包括稅收、財政、信貸、擔保等多方面，改變目前零碎的風險投資支持政策。二是允許風險投資資金來源多元化，制定相關的法律法規和政策鼓勵民間資本和外國資本進入風險投資領域，甚至允許保險資金、養老資金有條件的進入該領域。三是完善風險投資的退出機制，風險投資的退出機制不暢是制約風險投資的一個重要因素。因此積極發展中小企業板、創業板和代辦股份轉讓市場也可以支持風險投資的發展。

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[作者簡介]魏東興（1958—），男，天津人，天津日報社，經濟師，研究方向：經濟理論。